融资融券收益与风险分析
融资融券风险处置方案
融资融券风险处置方案前言融资融券是股票交易市场中的重要方式，它能够帮助投资者增加获利机会和操纵资金的能力，但是也伴随有着一定的风险。
投资者需要了解融资融券的相关规则，并制定有效的风险处置方案，以规避潜在的市场风险和信用风险。
本文将介绍融资融券的风险处置方案，帮助投资者更好地进行风险管理。
融资融券的风险融资融券业务的风险主要有以下几种：1.市场风险：融资融券投资是以股票为基础的，股票价格波动将直接影响融资融券的收益和负债。
2.信用风险：通过融资融券方式进行交易，投资者的借款行为将直接涉及到信用问题，若出现违约情况将会受到严重打击。
3.流动性风险：融资融券业务需要进行资金的补充，若出现资金链断裂或不得不追加保证金等情况，将对投资者造成不可逆转损失。
风险处置方案针对融资融券业务可能出现的市场风险、信用风险和流动性风险，我们可以制定不同的风险处置方案。
市场风险1.调整仓位：投资者应根据市场情况调整仓位，避免过度浸润，以降低价值损失。
2.改变交易策略：投资者应尽可能打造多元化的交易策略，以控制损失风险。
3.停损止盈：停损止盈是融资融券投资中最常见的风险规避策略，可以减少交易风险和损失。
信用风险1.选择信用相对较高的券商：投资者应选择信用资质较高的券商进行融资融券交易，以保证券商的资金实力及交易安全性。
2.合理使用保证金：保证金是约束交易风险和融资融券信用风险的有效途径，可有效保障券商资金安全。
3.关注负债情况：投资者应时刻关注融资融券负债情况，以及时调整交易姿态。
流动性风险1.合理控制杠杆比例：投资者应严格控制融资融券杠杆比例，不过度扩大仓位风险。
2.关注充值提现事项：投资者在进行融资融券业务时，必须对充值提现事项进行关注，保证资金的流通性和资金链不会断裂。
3.减少频繁交易：频繁的交易行为会加剧流动性风险，投资者应减少交易频率，提升交易安全性。
总结融资融券是一项需要较高防范能力的投资行为，在进行融资融券交易过程中需要严格的风险管理和风险控制。
融资融券业务流程及其风险控制
融资融券交易与普通交易的区别
基本业务定义
普通证券交易
融资融券交易
客户差异 符 符 符 符 符 符 符 符 +符 符符符符符 符 符 符
与券商关系
符符符符
+符符符符符 符
交易期限
账户区别 客户投资风
贷款的罚息利率，试点期间按日万分之五计收。 2、公司将在网站和营业场所及时公布、更新融资融券业务息费率标准
（三）融资利息和融券费用的计算 1、融资利息按照每一交易日终融资投资者实际占用公司资金的金额计算，算头不算 尾，即T日实际占用开始计算，还款当日不计算。融资利息按日计算，到期后自动 结清。
融资利息的计算公式为：融资利息=∑每日融资所占用资金金额×融资利率。
客户为上市公司董事、监事或高级管理人员的，公司不接受该客户使用 其信用证券账户买卖该上市公司股票，也不接受其以普通证券账户持有 的该上市公司股票充抵保证金。
二、融资融券业务流程
1、投资者教育 2、客户选择 3、征信 4、信用评级 5、授信 6、合同签署 7、开立信用账户 8、融资融券交易 9、逐日盯市与强制平仓 10、通知送达 11、债务追偿 12、客户回访服务
定期调整每三个月至少一次 临时调整：研究所、风险管理部门、融资融券部可提出及时调整 建议
核心业务参数发布：每日在公司营业场所、网站、交易系统发布
四类异常事项、八种异常情形的处理
我公司跟踪研究表明，一般情况下强制平仓损失概率0.08%，个别异常证券 本金损失率可达到30%。从合理性、可操作性出发，公司制定了异常证券处置的 明确规定，并在合同予以约定。
限售股、上市公司董事、监事、高管持股问题
融资融券业务的风险及控制
融资融券业务的风险及控制引言融资融券业务是一种金融服务，允许投资者借用资金或证券进行交易。
尽管此类业务为投资者提供了更大的灵活性和机会，但也伴随着一定的风险。
本文将探讨融资融券业务的风险，并提供相应的控制措施，以帮助投资者更好地管理风险。
1. 杠杆风险融资融券业务的核心特点是提供杠杆效应，即以借入的资金或证券来进行投资。
杠杆交易可以放大投资回报，但同时也增加了风险。
以下是一些常见的杠杆风险：•市场波动：杠杆交易使得投资者的盈利和亏损都被放大。
当市场波动较大时，投资者的损失也会相应增加。
为控制这种风险，投资者应该确保在进行杠杆交易时有足够的市场了解和风险意识，并设定止损点位。
•利息风险：融资融券业务通常需要交纳利息，而利息水平的变化可能会对投资者造成影响。
当利率上升时，借款成本也会相应增加，进而减少投资者的利润。
为了应对这种风险，投资者可以选择追踪利率的变化并及时调整自己的借款或投资策略。
•强制平仓：当投资者的账户出现亏损时，券商有权强制平仓以偿还借款。
这样的强制平仓可能导致投资者损失更多甚至欠债。
为规避此风险，投资者需要严格控制自己的风险，设定适当的止损点位，并确保有足够的备用资金来应对潜在的强制平仓。
2. 信用风险融资融券业务中的信用风险主要指借款方或卖空方无法按时偿还借款或交付所卖出的证券。
以下是一些与信用风险相关的要点：•违约风险：借款方或卖空方可能无法履行合约中的义务，例如无法按时偿还借款或交付所卖出的证券。
为控制违约风险，投资者应选择信誉良好的券商进行交易，定期评估券商的财务状况，并合理分散投资组合。
•质押风险：融资融券业务通常需要投资者将其证券作为质押物。
如果券商出现破产或违约，投资者可能无法取回质押的证券。
为控制这种风险，投资者应选择稳定的券商，并了解券商对质押物的处理政策。
•市场流动性风险：在市场流动性不足的情况下，投资者可能无法按时平仓或购买所需的证券。
这种情况下，投资者可能无法及时兑现其投资计划，进而造成损失。
浅析融资融券业务的优势与风险
浅析融资融券业务的优势与风险融资融券业务是当今金融市场中常见的一种交易方式，其既有优势，也存在一定的风险。
本文将从优势与风险两个方面对融资融券业务进行分析。
首先，融资融券业务的优势主要体现在以下几个方面。
1.提高了资金利用率：融资融券业务允许投资者以已持有的证券作为抵押，借款进行投资。
这样一来，投资者在无需卖出证券的情况下就能够获取额外的融资，提高了资金的利用率。
同时，由于融资融券业务的灵活性，投资者可以根据市场情况随时进行融资或还款操作，有效地利用市场资金。
2.扩大了投资范围：融资融券业务可以让投资者利用已有的证券进行融资，从而进一步扩大其投资范围。
这意味着投资者可以进行更多样化的投资，不再受限于自身资金的限制。
通过融资融券业务，投资者可以在市场上进行更多的交易，获取更多的机会。
3.提供了潜在的高收益：融资融券业务不仅提高了投资者的资金利用效率，同时也为他们提供了潜在的高收益。
通过借款进行投资，投资者可以在正常市场行情下获得超过自身资金规模的收益。
当市场表现良好时，融资融券业务的投资者可以获得更高的资金收益。
然而，融资融券业务同样存在着一定的风险，主要体现在以下几个方面。
1.杠杆风险：融资融券业务的本质是借款进行投资，由于杠杆效应的存在，投资者所面临的风险也相应提高。
当市场行情变化不利时，投资者可能面临更大的资金损失，甚至可能发生违约风险。
因此，投资者在进行融资融券业务时，需要具备足够的风险意识，合理配置资金，控制风险。
2.法律政策风险：融资融券业务受到政府法律政策的严格监管，一旦相关政策发生变动，可能会对投资者的融资融券操作产生影响。
政策风险具有不确定性，投资者需要时刻关注政策动向，及时调整自己的投资战略。
3.操作风险：融资融券业务需要投资者具备相应的操作技巧和经验。
如果投资者缺乏相应的专业知识和分析能力，可能会导致错误决策，进而带来财务损失。
因此，投资者在进行融资融券业务时，需要充分了解市场状况，进行全面的风险评估，制定合理的操作策略。
浅析证券公司融资融券业务风险及对策
浅析证券公司融资融券业务风险及对策浅析证券公司融资融券业务风险及对策一、引言证券公司作为金融市场中的重要参与者，其融资融券业务在市场中起到了重要的促进作用。
然而，随着市场风险逐渐增加和金融监管环境的变化，证券公司融资融券业务面临着一定的风险。
本文旨在分析证券公司融资融券业务的风险，总结并提出相应的对策，以期为证券公司提供参考和借鉴。
二、融资融券业务风险分析证券公司融资融券业务涉及到的风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险和政策风险。
1. 市场风险市场风险是指证券市场价格的波动对证券公司融资融券业务造成的风险。
证券公司在融资融券业务中通常需要持有一定数量的证券作为质押，市场价格的剧烈波动可能导致质押物价值缩水。
此外，市场风险还包括利率风险、汇率风险等因素的影响。
2. 信用风险信用风险是指证券公司与其融资融券客户在交易过程中出现的违约风险。
融资融券业务涉及到资金的借入和借出，如果融资融券客户无法按时偿还借款或支付融资融券费用，将给证券公司带来重大损失。
因此，证券公司需要对融资融券客户的信用进行评估和监控。
3. 操作风险操作风险是指证券公司在融资融券业务中由于操作错误或不当而导致的风险。
操作风险可能包括业务流程不规范、内部控制不完善、人员错误操作等情况，这些都可能导致证券公司蒙受损失。
4. 政策风险政策风险是指政府宏观经济政策、金融监管政策等因素对证券公司融资融券业务的影响。
政策的不确定性和突发性可能导致证券公司融资融券业务面临重大风险，需要证券公司密切关注政策变化，并及时调整业务策略。
三、融资融券业务风险对策为了有效应对融资融券业务的风险，证券公司可以采取以下对策。
1. 健全风险管理体系建立完善的风险管理体系是应对融资融券业务风险的基础。
证券公司需要建立健全的风险定价模型、风险控制指标和风险管理流程，制定相关制度和规范，以确保风险的及时发现和有效控制。
2. 加强内部控制内部控制是证券公司融资融券业务风险管理的关键环节。
融资融券业务操作及风险控制
集中授信模式
国际主要授信模式：
（1）分散授信模式 （2）集中授信单轨制 （3）集中授信双轨制
分散授信模式——美国为代表，中国香港
集中授信模式
券商对投资者提供融资融券，同时设立半官方性 质的、带有一定垄断性质的证券金融公司为证券 公司提供资金和证券的转融通，以此来调控流入 和流出证券市场的信用资金和证券量，对证券市 场信用交易活动进行机动灵活的管理。这种职能 分工明确的结构形式，便于监管，适合金融市场 欠发达的地区
强行平仓 到初始线
满足 不足
在规定 时间内 追缴保 证金到 初始线
股价下跌
保证 金比 收到证券公司 率跌 追缴保证金通知 破维 持线
买入证券记 入客户信用 证券账户； 账户中同时 记入一笔资 金负债
股价上涨
协议持有期内（ 最长不超过6个 月）继续持有
余额继续持有
业务流程——融券买入
融券卖出 （报单）
业务实施细则 11.《证券公司风险控制指标管理办法》有关融资融券业务
规定条款
业务操作
基本业务
– 杠杆操作 – 买空交易
套期保值
– 个股 – 股票组合
趋势投资交易
– 一般趋势投资 – 130/30策略
杠杆操作
融资交易：最大杠杆不超过2.8倍
上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为 70%，则可以获得的最大杠杆比例为2.4(1+0.7/0.5)倍； 非上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为 65%，投资者可以获得的最大杠杆比例可达到2.3 （1+0.65/0.5）倍；此外，若投资者做多的组合与ETF相 同，可以买入该ETF为保证金，再融资买入更多的ETF成份 股，由于ETF的折算率可达90%，此种方法构建杠杆投资组 合最大杠杆可达到2.8(1+0.9/0.5)倍。
证券公司融资融券业务风险浅谈
证券公司融资融券业务风险浅谈证券公司融资融券业务是指证券公司依法为投资者提供融资、融券服务的一种业务。
通过融资融券业务，投资者可以在满足一定条件的前提下，借用证券公司的资金进行交易，或者借入证券公司的证券进行交易。
这种业务在一定程度上可以帮助投资者提高融资效率，增加融资收益，同时也可以增加证券公司的经营收入。
融资融券业务也存在一定的风险，需要投资者和证券公司注意并加以控制。
本文将从不同角度对证券公司融资融券业务的风险进行分析和探讨。
一、市场风险证券公司融资融券业务中最为直接的风险来自市场波动。
证券市场的价格波动是不可预测的，很多时候会因为宏观经济走势、国际政治局势、公司盈利情况等多种因素而引起市场行情的波动。
这种波动会对融资融券交易产生直接的影响，一旦市场行情出现大幅波动，投资者可能会面临巨大的资金亏损。
证券公司也会因此面临着较大的信用风险，一些借款方可能因此无法偿还借款，导致证券公司损失惨重。
二、流动性风险融资融券业务存在着较大的流动性风险。
流动性风险指在市场价格波动较大的情况下，投资者可能无法及时平仓或者调整头寸，导致资金的迅速流失。
而证券公司在这样的情况下，也可能无法及时弥补投资者的亏损，造成资金链断裂的情况出现。
这种情况下不仅投资者会面临着巨大的财务压力，证券公司也会因此面临着较大的清算风险。
三、操作风险融资融券交易有很大一部分是依赖于技术手段进行交易的，技术风险也是一个值得重视的方面。
证券公司在开展融资融券业务的过程中，需要依赖于成熟的交易系统、计算技术，而这些系统和技术可能会受到多种因素影响而出现故障。
一旦交易系统出现故障，可能会导致交易无法正常进行、订单无法成交，最终导致交易失败或者亏损。
人为错误、管理风险等因素也会导致操作风险的出现。
四、政策风险融资融券业务依托于法律法规的支持，一旦相关政策发生变化，可能会对融资融券业务带来影响。
监管部门可能会改变融资融券业务的政策规定，对融资融券的交易额度、融资融券标的、融资融券比例等进行调整。
开展融资融券业务的利与弊
开展融资融券业务的利与弊【摘要】融资融券业务作为金融市场重要的交易方式，旨在提高市场流动性和吸引更多投资者。
利：融资融券业务能够帮助投资者获得更多资金进行交易，并且可以增加市场的活跃度，促进资本市场的发展。
融资融券业务还可以提高投资者的机会，获得更高的收益。
弊：融资融券业务也存在着风险，高杠杆操作可能导致投资者巨额亏损，同时也会加剧市场波动性。
结论：开展融资融券业务必须谨慎平衡利弊，加强监管和风险控制，以确保市场稳定和投资者利益。
【关键词】关键词：融资融券业务、利与弊、利益最大化、风险管理、监管、市场平衡、金融创新。
1. 引言1.1 开展融资融券业务的重要性开展融资融券业务对于资本市场的健康发展和企业融资具有重要意义。
融资融券业务可以有效提高资本市场的流动性，为投资者提供更多的投资选择和交易机会，进一步增加市场的活跃度和吸引力。
通过融资融券业务，企业可以利用股权或债权融资来扩大经营规模，实现更快速的发展。
这种融资方式不仅有利于企业快速筹集资金，还可以降低融资成本，提高融资效率，为企业创新和发展提供更为便捷的融资途径。
开展融资融券业务对于促进资本市场的发展、提升市场效率、推动经济增长具有重要意义。
在国际金融市场中，融资融券业务已经成为一个不可或缺的金融工具，其发展对于我国资本市场的深化和完善具有积极的促进作用。
通过进一步推动融资融券业务的发展，我国资本市场将更加健康、活跃，为企业发展和投资者创造更多机会。
2. 正文2.1 融资融券业务的利融资融券业务可以提高市场的流动性。
通过融资融券业务，投资者可以更灵活地进行交易，从而促进股票市场的活跃度，提高交易效率。
融资融券业务可以提高投资者的收益。
通过融资融券业务，投资者可以借助杠杆效应来提高投资收益，实现资金的最大化利用，让投资者获得更多的收益。
融资融券业务可以促进金融市场的发展。
通过融资融券业务，可以吸引更多的资金进入市场，促进市场的繁荣发展，推动经济的增长。
etf融资融券具体操作
etf融资融券具体操作摘要：1.ETF 融资融券的定义与特点2.ETF 融资融券的操作流程3.ETF 融资融券的风险与收益4.投资者如何进行ETF 融资融券操作正文：一、ETF 融资融券的定义与特点ETF（Exchange Traded Fund，交易型开放式指数基金）融资融券是指投资者通过向具备融资融券业务资格的券商借入资金或证券，进行ETF 交易的一种方式。
它具有以下特点：1.杠杆交易：投资者可以借入资金或证券进行ETF 交易，放大收益或亏损。
2.融券做空：投资者可以借入ETF 进行融券卖出，从而在市场下跌时获得收益。
3.灵活操作：投资者可以根据市场情况，选择融资或融券操作，进行多空策略。
二、ETF 融资融券的操作流程1.开通融资融券业务：投资者需要向具备融资融券业务资格的券商申请开通该业务，并提交相关资料。
2.申请融资融券：投资者在进行ETF 交易前，需要向券商申请融资或融券，并约定融资融券的金额、期限和利率。
3.交易操作：投资者在获得融资融券后，可以进行ETF 交易。
4.偿还融资融券：投资者在交易结束后，需要按照约定偿还融资融券本金及利息。
三、ETF 融资融券的风险与收益1.杠杆风险：投资者在进行融资融券交易时，需承担杠杆带来的风险。
市场波动可能导致投资者亏损放大。
2.利率风险：融资融券的利率波动可能影响投资者的融资成本，进而影响收益。
3.信用风险：投资者在进行融资融券交易时，需承担券商信用风险。
收益方面，投资者通过ETF 融资融券交易，可以获得以下收益：1.杠杆收益：投资者在市场上涨时，可以通过融资融券交易放大收益。
2.融券收益：投资者在市场下跌时，可以通过融券卖出获得收益。
四、投资者如何进行ETF 融资融券操作1.选择具备融资融券业务资格的券商：投资者需要选择具备融资融券业务资格的券商，以确保交易安全。
2.了解相关规则：投资者在进行ETF 融资融券交易前，需要了解融资融券的相关规则和风险。
融资融券中的风险及控制措施
融资融券中的风险及控制措施融资融券交易是一种高风险高收益的交易方式，涉及到投资者、证券公司和标的证券等多方风险。
以下是对融资融券中风险的详细说明以及相应的控制措施：一、市场风险市场风险是由于市场价格波动、经济环境变化等不可预见和控制的因素导致市场波动，交易异常，造成证券交易所融资融券交易无法正常进行，危及市场安全，或造成证券公司客户担保品贬值，维持担保比例不足，且证券公司无法实施强制平仓收回融出资金（证券）而导致损失的可能性。
控制措施：1．投资者应提高风险意识，充分了解融资融券交易的特点和风险，避免盲目跟风操作。
2．证券公司应加强对市场风险的监测和预警，及时采取措施防范市场风险。
3．投资者和证券公司应建立完善的风险管理制度，明确各岗位的职责和操作流程，确保风险控制的有效实施。
二、信用风险信用风险是指客户违约，不能偿还到期债务而导致证券公司损失的可能性。
这种风险主要来自于客户的信用状况和还款能力。
控制措施：1．投资者应选择信誉良好的证券公司进行融资融券交易，避免因证券公司自身问题导致无法正常还款。
2．证券公司应加强对客户信用状况的评估和管理，对不符合条件的客户禁止开展融资融券交易。
3．证券公司应建立完善的信用风险管理制度，对客户进行定期评估和监控，及时采取措施防范信用风险。
三、流动性风险流动性风险是指证券公司无法按照正常价格买入或卖出某种证券的风险。
这种风险主要来自于市场交易不活跃或受到外部因素的影响。
控制措施：1．投资者应选择流动性较好的证券进行融资融券交易，避免因市场交易不活跃导致无法正常平仓。
2．证券公司应加强对市场流动性的监测和预警，及时采取措施防范流动性风险。
3．投资者和证券公司应建立完善的风险管理制度，明确各岗位的职责和操作流程，确保风险控制的有效实施。
四、操作风险操作风险是指由于人为因素或系统故障导致无法正常进行融资融券交易的风险。
这种风险主要来自于投资者或证券公司的操作失误或系统故障。
融资融券业务的风险及控制
融资融券业务的风险及控制一、融资融券业务的定义与特点二、融资融券业务的风险因素三、融资融券业务的风险管理措施四、融资融券业务的监管制度五、融资融券业务的未来发展趋势融资融券业务是一种与股票市场紧密相关的融资方式，它可以为投资者提供更多的杠杆效应，提高其获利能力。
但是，融资融券业务也存在一定的风险，需要制定合理的控制措施才能有效应对。
一、融资融券业务的定义与特点融资融券，是指股票融资与证券融券的简称，是一种杠杆式融资和投机交易方式，它可以使投资者在保持原有资产的同时，还可以借用额外的资金进行证券投资买卖，扩大投资规模，提高获利能力。
融资融券的特点是高风险高收益、资金使用灵活、交易成本低廉、涉及杠杆等。
尽管融资融券可以提升投资者收益，但由于涉及杠杆，投资者面临的风险也相应增加。
二、融资融券业务的风险因素1.盯市风险。
盯市是融资融券的重要原则之一，其意义是指，当券商为投资者融资或融券时，需要使用相关证券作为质押物，一旦股票价格下跌，就会触发盯市机制，这样投资者就需要及时追加保证金或进行强制平仓。
2.信用风险。
融资融券业务本质上是一种传统的借贷业务，因此信用风险是一种潜在风险。
如果投资者不能按时归还融资资金或融券资产，就会引发信用风险问题。
3.政策风险。
融资融券业务监管政策经常变动，政策环境发生变化可能对融资融券业务产生不利影响。
4.操作风险。
融资融券业务很大程度上依赖于交易市场的波动，如果投资者缺乏市场操作经验、技能和风险管理能力，就容易出现亏损和违约。
5.市场风险。
市场风险是融资融券业务的固有风险，与股票市场价格波动有关。
三、融资融券业务的风险管理措施1.合理规划融资融券资金。
投资者应该根据自身财务能力和市场风险，合理规划融资融券资金，做到适可而止，避免过度的杠杆作用。
2.制定合理的交易策略。
尽管融资融券业务具有灵活的交易成本和更大的杠杆效应，但是投资者需要有自己的交易策略，根据市场行情和行业特点，制定合理的交易计划，并对风险进行预估和控制。
证券公司融资融券业务问题分析及建议
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决策思考
（四）市场风险 市场风险包括担保物和证券价值的变化、汇率风 险、利率风险，当维持担保比例低于一定水平时将会触 发强制平仓流程；而当客户担保证券市值大幅下跌时将 会促使维持担保比例的下降，从而有可能触发平仓，故 证券公司两融业务的风险与证券市场风险高度相关。 （五）业务规模失衡 截至 !"#$年 %月，融资买入金额、融券卖出金额分 别为 &%'$('!亿元、!"&()*亿元，融券卖出规模仅占两融 业务规模的 !(#&+，从总体上体现了券商两融业务的严 重失衡；从各个证券公司的融资融券业务规模来看，也 可发现两融业务规模存在失衡问题。 （六）业务规模失控 融资融券业务虽有助提升券商盈利能力，但会助长 券商推动两融业务规模大幅扩张的动力，造成规模增长 超过风险控制能力范围，没有足够的风险准备则可能导 致规模失控的风险。 三、风险控制建议及业务策略 （一）风险控制建议 #(改善客户信用，防范信用风险。融资融券对象的 选择涉及投资者的偿还能力、能否履行还款还券义务等 问题，即事关投资者信用风险。一是证券公司必须确保 投资者提交的信息准确、真实。二是应通过设置科学合 理的指标考核投资者的资金实力、投资经验、历史信用 情况、风险承受能力等，即进行信用评级。三是融资融 券部门应根据评级结果授予信用额度。四是确保投资 者对两融业务有充分的认知和相应的风险承担能力，从 源头降低信用风险。 !(提高融资融券部门人员素质。通过提高融资融 券业务相关人员的素质，可有效降低操作风险。融资融 券业务相关部门一方面定期或不定期的对相关业务人 员进行培训，应对融资融券业务的需求变化的挑战；另 一方面还可不断吸引具有高素质的综合型人才，提升竞 争力，吸引优质客户。 %(控制市场风险——管理可冲抵保证金的证券范 围及折算率。一是融资融券部门应对可充抵保证金证 券的范围建立更完备的管理制度，建立不同的折算率估 计模型并不断调整和优化，对不同类型证券的折算率进 行动态管理，持续实施逐日盯市。二是稽核与风险控制
论我国证券公司融资融券业务风险分析及控制研究
金融天地论我国证券公司融资融券业务风险分析及控制研究林 蕾 大连财经学院经济系摘要：随着市场经济的高速发展，我国的证券融资融券业务在各个企业中迅速发展，当中国证监会公布首批入围融资融券业务试点的证券公司时就标志着我国的融资融券业务的发展进入了一个新时代。
证券公司的快速成长、发展壮大离不开企业强大的资金支持，而这些强大的资金来自于企业融资融券。
企业融资能力是企业快速发展的关键因素，融资能为企业创造更多的价值，然而，这些融资融券业务的发展在给公司带来机遇和挑战的同时公司也面临着巨大的融资融券风险。
本文就我国证券公司融资融券业务中存在的风险进行一个简单合理的分析并给出一些可行性高、有效性合理性的建议，使读者更易了解证券公司的融资风险，从而及早防范，为证券公司的明天打下坚实可靠的基础。
关键词：证券公司；融资融券业务；风险；分析中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)024-000243-01引言证券公司的融资融券企业面临的巨大风险数不胜数，这些巨大的融资融券风险主要包括不可控性的市场风险、企业自身的信用风险、融资融券业务的操作风险及流动性风险等等。
企业的融资渠道主要有银行借款、P2P融资模式运营、证券融资、股权融资、招商引资、民间借贷、租赁融资等等。
一、我国证券公司融资融券业务的现状分析随着时代的发展，很多人会选择一些可靠的投资理财方式，其中就有一种高风险与高收益并存的投资方式，即证券投资。
这种投资方式是指投资人买卖股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取差价、利息及资本利得的投资行为和投资过程[1]。
选择这种高风险与高收益并存的人越来越多，因此，各大有市场潜力的企业都纷纷推出融资融券业务来扩展企业的市场。
其中，我国主要的证券公司如银行证券、国泰君安、国信证券等，这些证券公司的迅速发展预示着我国的证券投资业越来越好的市场信息。
股市的风波激荡着广大投资者的心，在证券公司融资融券业务尚未开通之时，我国的股票市场一直持“单边市”的走势，即只能买涨不能买跌。
融资融券的风险控制策略有哪些？
融资融券的风险控制策略有哪些？2023年，融资融券市场正在稳步发展，但与之相应的是风险也在随之增加。
因此，如何合理地进行融资融券交易并控制风险是每个投资者都必须面对的问题。
1.控制杠杆率融资融券交易的主要风险在于杠杆作用。
投资者通过融资融券交易可以以较小的本金控制更多的股票，获得更大的收益，但同时也增加了损失的风险。
因此，控制杠杆率是投资者必须要做的第一步。
投资者应该合理把握杠杆率，不宜将其过高。
杠杆率越高，投资者的风险就越大。
一般情况下，建议投资者将杠杆率控制在2到3倍以内，以此来达到风险控制的目的。
2.分散投资投资者在进行融资融券交易时，应考虑通过分散投资来降低风险。
分散投资可以通过购买不同板块、不同股票甚至不同市场的证券来实现。
投资者在进行融资融券交易时，不宜将全部资金都投入其中，应该通过分散投资来降低投资风险。
3.控制交易单价在进行融资融券交易时，投资者应该控制交易单价，尽量将交易单价控制在100元以下。
因为往往股票单价越高，波动性越大，风险也就越高。
而且，一旦风险出现，亏损也必然会更加巨大。
4.设置止损在进行融资融券交易时，投资者应该设定止损，以此来控制亏损。
止损可以有效地降低投资者的亏损风险，避免亏损过大。
同时，在设定止损时，投资者还需要考虑市场趋势和自身投资水平，以确保止损的精度和有效性。
5.积极掌握信息在进行融资融券交易时，投资者应该积极掌握与证券市场相关的信息，包括公司资产、盈利、股价波动、新闻等。
应该从多个角度来进行综合分析，以此作为投资决策的依据。
6.严格遵守交易规则在进行融资融券交易时，投资者必须严格遵守交易规则，不得进行不合理的短线交易，以及与市场交易规则和法律法规相悖的交易行为。
总之，融资融券交易看似简单，但实际上充满了复杂性和风险。
因此，在投资过程中，投资者应该加强风险控制，通过多种方式来控制和降低风险，才能实现更加稳健的投资。
融资融券业务风险分析与防范
融资融券业务风险分析与防范融资融券业务，是指证券公司向客户收取担保物以向其出借资金供其买入上市标的证券或者出借上市标的证券供其卖出的经营活动，是国外成熟市场普遍开展的业务形式，我国2010年3月开始融资融券业务试点。
融资融券业务的推出，在一定程度上完善了证券市场运行机制，增强了证券市场活跃度，满足了投资者投资多元化和风险管理方式多样化的需求，为证券公司拓展业务范围和盈利空间、优化收入结构、提高资金使用效率提供了新的业务模式，对于证券市场持续健康发展具有相当大的意义。
同时，由于融资融券业务具有杠杆交易的特性，也使投资者和证券公司都面临前所未有的风险，对投资者投资经验和风险承受能力、证券公司客户服务水平和风险管理能力、乃至管理层的监管水平都提出了更高的要求。
一、融资融券业务发展状况2010年3月，中信证券、国泰君安、海通证券等6家证券公司开始试点融资融券业务，2010年11月试点证券公司扩展为25家，经过两年多的试点，融资融券业务进入新的发展阶段，2012年7月，开展此业务的证券公司扩展到69家，截至2013年12月17日，共84家证券公司的4854家营业部开展了融资融券业务，为全国133万多客户提供712只标的证券的融资融券服务。
融资融券业务自试点以来，发展速度非常迅速，尤其在2013年获得爆发式增长，从融资融券余额方面来看，从2010年底的亿元增加到2011年底的383亿元，2012年底快速增加到亿元，截至2013年12月17日，融资融券余额为338亿元，是2012年底融资融券余额的8倍。
融资融券交易额也反映了同样的趋势，从2010年底的亿元增加到2011年底的亿元，2012年底快速增加到亿元，截至2013年12月17日，2013年融资融券交易额为亿元，是2012年底融资融券交易额的3.68倍，占到2013年同期A股交易额的10%，其中2013年12月交易额占比到达10%以上。
同时，我们也可以看到，融资和融券业务发展非常不均衡，2011年底融资余额亿元、融券余额亿元，2012年底融资余额亿元、融券余额亿元，而2013年12月17日，融资余额已增至亿元，而融券余额却一直在30多亿元徘徊，这和目前投资者做空经验不足、券商自有证券有限、证券市场券源渠道不畅、风险对冲工具缺乏有着相当大的关系，一定程度上也影响融资融券业务交易策略灵活、管理交易风险、扩展获利方式等优势的发挥。
证券公司融资融券的利与弊
证券公司融资融券的利与弊【摘要】融资融券是一种证券信用交易,其在国外证券交易市场上已经成为一种成熟的交易制度。
融资融券业务的开展不仅可以促进我国证券行业的发展,而且对我国金融市场的稳定也起着举足轻重的作用。
文章介绍了融资融券的内涵及意义,着重分析了融资融券给证券公司带来的利好,指出了存在的弊端,并针对问题提出了相应的风险防范措施。
【关键词】融资融券; 证券公司; 防范措施一、引言2010年1月8日证监会相关部门负责人表示,国务院已原则上同意开设融资融券业务试点。
这标志着融资融券业务不久将在国内正式启动,也是我国证券制度的又一创新之举。
融资融券业务的启动,对国内证券公司来说,既是机遇,又有挑战,对证券公司的发展有着深远的意义。
二、融资融券的内涵及意义融资融券,又称“证券信用交易”,包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。
融资是借钱买证券,证券公司借款给客户购买证券,客户到期偿还本息,客户向证券公司融资买进证券称为“买空”;融券是借证券来卖,然后以证券归还,证券公司出借证券给客户出售,客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息,客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。
融资融券具有以下几个特点:1.杠杆性。
与普通股票相比,融资融券只需交纳一定的保证金就可以开展此业务。
投资者通过向证券公司进行融资融券,用较少资本来获取较大利润。
2.资金流动性。
融资融券交易引导资金在货币市场和资本市场之间有序的流动,保证了证券市场的效率。
3.信用双重性。
融资融券业务存在双重信用关系,但在我国试点期间,只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务,所以目前我国只有第一层信用关系。
4.做空机制。
开展融资融券业务后,投资者可以先借入股票卖出,等股价下跌后再买回归还证券公司,这样在股价下跌时投资者也可以获利。
融资融券业务的开展,不仅可以在改善市场供求、稳定市场波动及满足投资者投资取向等方面起着不可替代的作用,而且,融资融券制度的实施对我国证券市场的未来发展也起着至关重要的作用。
个人融资融券风险有哪些
一、个人融资融券风险有哪些1、财务杠杆风险几乎所有通过融资进行投资的人都有一个共同信念：通过财务杠杆能以较低的借贷成本抓住投资机会，急剧放大收益率。
殊不知，这一结果的必然前提是，投资项目的潜在收益必须大于借贷成本。
多数个人投资者在作出融资决定前，都已经先入为主地认定了这一假设前提的成立，而对项目收益不能达到预期的可能性准备不足。
因此，当市场出现和预期不一致的情景时，投资者对形势作出正确认识和判断的时间往往会严重滞后。
同时，由于财务杠杆的作用，融资交易的头寸在价格下跌时将导致账户净资产等比例加速缩水，往往在投资者醒悟过来之前，就已经触发了追缴保证金或强制平仓机制，从而给投资者带来毁灭性的打击。
2、误认为收益和风险对称的风险在投资领域，单纯的做空股票策略被认为是极其危险和不划算的，因此其流行程度也不高。
其原因在于，即使最幸运、最成功的单笔融券做空交易，其收益率也不会超过100%；而一旦失败，其损失可能远远超过这一比例。
因此，许多投资经理通常将针对某些券种的融券做空和针对另一些券种的做多交易配对，以达到头寸相会对冲风险的套利效果。
而许多个人投资者常常因为看到某只股票的价格高得离谱，基于“如果做空就有若干元的绝对金额回报空间”这一假定作出卖空的交易决定。
其实，这类交易潜在的收益率并不足以补偿投资者所承担的风险。
3、合同期限风险根据资本资产定价模型，由于风险溢价的原因，股票的收益率要好于债券，债券的收益率又好于现金。
这里的收益率，是指长期的市场平均收益率。
因此，如果期限足够长而且投资者只投资市场指数，以市场利息成本借入现金投资股票，将比不融资的投资组合取得更高的收益率。
而在现实中，资本市场上的合同都是有期限的，到期后，合同双方都有清算交割的义务。
因此，任何有关投资成本和收益的假设和演算，都必须考虑到合同的期限限制。
举个简单的例子，有关股指期货的宣传材料都强调该产品可替代开放式指数基金或ETF，并强调股指期货没有管理费用，可一个不争的事实是，多数指数基金没有期限，其大部分投资组合相对稳定，证券交易费用相对较低；而通过股指期货跟踪指数的投资者则需要不断地将头寸从到期的合约延展到新的合约上，这不仅费时费力，还将产生期货交易的经纪费用。
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融资融券收益与风险分析
我国推行融资融券制度，最可能的方式是借鉴台湾地区的“双轨制”模式。
成立专门的证券金融公司，作为银行信贷市场与证券市场的“防火墙”。
融资融券的实行可能会给市场带来450亿左右新增资金，同时大大活跃交易，预计能使市场交易量大概增加30%左右，增加经纪业务收入总量 只要严格遵照相关规定，券商开展融资融券业务风险是可控的。
我国最早确定的可作为融资融券交易的股票可能集中于少数大盘蓝筹。
对参与券商的资格，有可能第一步限于中金、中信等行业龙头公司，然后扩大到创新类券商范围内。
市场影响融资融券对证券市场可能同时带来正面的和负面的影响。
其中，正面影响包括：
首先，可以为投资者提供融资，必然给证券市场带来新的资金增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。
其次，融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。
融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。
欧美市场融资交易者的成交额占股市成交18－20%左右，台湾市场甚至有时占到40%，因此，融资融券的引入对整个市场的活跃会产生极大的促进作用。
而卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面，有利于市场价格发现。
再次，融资融券的引
入为投资者提供了新的盈利模式。
融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。
这为投资者带来了新的盈利模式。
而负面影响包括：首先，融资融券可能助涨助跌，增大市场波动。
其次，可能增大金融体系的系统性风险。
券商收益首先，融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。
根而且如果成立具有一定垄断性的专门的证券金融公司，这部分利息收入可能更多地被证券金融公司获得，而证券公司进行转融通时所能获取的利差会相对较小。
虽然在我国的融资融券制度安排下，融资带来的利息收入会相对有限，但无论如何，在目前我国融资融券刚刚引入的相当一段时期内，都会给证券公司提供一个新的赢利渠道。
由于我国很可能借鉴台湾的双轨制模式，只有部分获得许可的证券公司可以直接为投资者提供融资融券，对于获得资格的证券公司而言，可以享受这个新业务带来的盈利，但没有资格的证券公司则可能面临客户的流失，因此，融资融券的试点和逐步推出势必造成券商经纪业务的进一步集中。
风险或可控由于信用交易的风险较大，各国和地区都制定了十分严密的法律法规，建立起十分细致的业务操作规程和严格的监管体系。
其中最重要的应当是对信用额度的控制，这包括对市场整体信用额度的管理、对证券机构信用额度的管理、对个别股票的信用额度管理等。
（1）对市场整体信用额度管理借鉴台湾的经验，现阶段我国这两个比率可考虑设定在60%和30%。
当证券价格下跌导致保证金比率低于60%时，证券金融公司将停止向该券商继续融资，当保证金比率低于30%时，证券金融公司将通知券商补交保证金，否则将强行卖出抵押证券。
券商的保证金可以是现金，也可以是符合条件的证券。
当用证券作保证金时，还应设定另外两个指标：一是现金比率，即券商的保证金不能全部是证券，而必须包含一定比例以上的现金。
现金比率可设定为20%；二是担保证券的折扣率，即用作保证金的证券不能按其市值来计算，而应扣除一定的折扣率，以降低证券价格过度波动带来的信用风险。
担保证券的折扣率与证券的类型有关，政府债券可按10%计，上市股票可按30%计。
融券保证金比率也包括最低初始保证金比率和常规维持率，可分别定在70%和30%。
其含义和融资保证金的最低初始比率和常规比率一致。
（2）对证券机构信用额度管理包括对证券金融公司的管理和对证券公司的管理。
借鉴台湾的经验，对证券金融公司的信用额度管理可通过资本净值的比例管理来实现：一是规定证券金融公司的最低资本充足率为8%；二是规定证券金融公司从银行的融资不得超过其资本净值的6倍；三是证券金融公司对任何一家证券公司的融资额度不能超过其净值的15%。
对证券公司的管理同样可通过资本净值的比例管理实施：一是规定证券公司对投资者融资融券的总额与其资本净值的最高倍率，台湾地区规定为250%，考虑到我国证券公司的资本金比率远不及台湾地区，因此可考虑将这一倍率定200%；二是每家证券公司在单个证券上的融资和融券额分别不得超过其资本净值的10%和5%。
（3）对个别股票信用额度管理对个股的信用额度管理是为了防止股票过度融资融券导致风险增加。
可规定：当一只股票的融资融券额达到上市公司流通股本的25%时，交易所将停止融资买进或融券卖出，当比率下降到18%以下时再恢复交易；当融券额已超过融资额时，也应停止融券交易，直到恢复平衡后再重新开始交易。
另外，证券存管也是融资融券的一个关键环节，而美国的存管制度是最完善的，因此，在设计我国的融资融券制度中有关抵押品存管的机制时应更多地参鉴美国的运作机制。
来源：股票行情查询。