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科技型中小企业供应链融资研究

关键词：供应链融资；科技型中小企业；文献综述

引言

融资难一直是中小企业持久发展的主要瓶颈，作为我国市场经济的重要组成部分，中央及地方政府一直出台相关政策解决其在营商环境、公共服务特别是财税金融等方面存在的困难。然而，“融资难、融资贵”依然是阻碍中小企业的发展的代名词。尤其是科技型中小企业，由于轻资产，缺少厂房、设备、土地等金融机构认可的可抵押物更难以得到有效融资。对于拥有知识产权的高新技术企业，其知识产权无法通过健全的无形资产价值评估体系得到有效评估，也难以从金融市场上获得资金支持。而供应链金融的出现很好地为中小企业融资打开了通道，在新技术的不断推动下，供应链金融已经发展至与互联网与物联网，并嵌入了区块链技术被称为是供应链金融的4.0时代。供应链金融4.0时代将解决整个链条的支付，实现货物流、资金流和数据流的三者合一，是科技型中小企业资金融通的重要途径。供应链金融与中小企业融资相结合的研究一直是学者关注的问题。随着电商行业的发展，供应链金融的线上融资模式也是学者对比研究和量化分析着重点。近年来针对科技型中小企业供应链融资学者也多有研究，主要在供应链融资模式、融资效应和信用风险管理方面。

1科技型中小企业供应链融资业务模式相关研究

1.1供应链融资模式

由互联网技术带动的电商行业的发展，供应链金融业务模式逐

渐丰富。在这些文献中，学者们根据供应链金融发展的不同时段，对适合科技型中小企业融资模式的探索也在不断变化。刘迅（2011）最早探索科技型中小企业融资模式，而资金的授信主体主要是传统金融机构。杨磊等（2016）介绍了四种线上供应链创新融资模式，提出在法律法规保障、电子平台服务能力、供应链金融主体加强合作以及企业自身内部管理等四个方面改进建议。王晶晶（2018）将电商融资作为科技型中小企业融资的一种方式，可以与更多的非银金融机构展开合作，形成链式网络融资服务模式，提高其融资服务。

1.2线上供应链融资具体模式

互联网和大数据应用技术的发展，目前线上供应链融资模式按照主导主体的不同可以分为电商主导平台模式、银行主导升级平台模式和产业主导模式。

1.2.1电商主导平台模式在电商平台主导的供应链金融模式中，真实的交易数据是其模式的核心。诸如阿里巴巴、京东、苏宁这类互联网企业依托他们自身的电商平台所累积的供应商资源和大数据优势，在开展供应链金融业务过程中，可以把上下游的交易、物流、资金流等数据作为信用评级的依据，核算融资额。

1.2.2银行主导升级平台模式在银行主导的供应链金融模式中，除原有的平安银行其他股份制、国有大型商业银行近几年都纷纷布局线上供应链金融平台。与其他供应链金融模式不同，银行重视风控，偏重给规模较大、资金数据全的供应链企业融资。正因为此，银行在审批、授信和放贷的过程中都重视各类凭证的真实有效。同时银行也

凭借其专业金融服务，能够帮助供应链企业做好中间环节服务。

1.2.3产业主导模式在由产业主导的供应链金融模式中，一般由大型企业集团通过自身平台，将核心企业信用注入到产业链条，对资金流、信息流、物流进行控制，运用产业数据、金融数据、征信数据建立风控策略，将单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险。

2科技型中小企业供应链融资约束效应与信用风险评价研究

2.1科技型中小企业供应链融资约束效应研究

许多学者从科技型中小企业融资约束出发探讨供应链金融的积极作用。大部分学者都采用数学模型利用上市企业面板数据都不一而同的得出同样的结论。顾群（2016）利用2008-2013年深交所高新技术企业做实证分析发现供应链融资能够缓解中小企业融资约束效应。姚王信（2017）研究得出科技型中小企业融资约束的缓解效应程度与信息不对称有着相关性。孙婷婷（2018）采用2010-2014年在深交所上市的578家中小企业研究得出商业银行之所以对中小企业“惜贷”是因为存在信息不对称，而供应链融资可以通过信息交互缓解科技型中小企业的融资约束；且信息不对称的程度不同对其融资约束缓解作用也相异。刘喆铁等（2019）再次结合中小板上市公司的经验数据也得出同样的结论。宋华等（2019）从创新生态系统为着眼点，贯穿价值共创的目的探讨科技型中小企业内外供应链整合与创新能力对其融资绩效的影响，得出供应链的整合能力在其创新生态系统中具有促进提高的作用。供应链融资能够缓解科技型中小企业的融资困

境，但是要减轻这种融资约束效应需要做出改进。对于资金融出方而言，需要进行融资产品创新，将传统的抵押产品担保观念转向技术专利、商誉、品牌及产品等形式做担保为科技型中小企业提供多种融资途径；对于科技型中小企业需要健全自身的企业管理与财务管理，增强信息透明度；对于核心企业和第三方物流企业应加强与上下游企业联系，提升供应链整合能力。

2.2科技型中小企业供应链融资信用风险评价与管理研究

供应链融资是目前中小企业得到融资的主要渠道，由于供应链是一整个涉及上下游的企业链条，发生风险的影响更大。供应链融资风险主要集中在核心企业与上下游企业的信用、业务操作、物流监管和抵质押资产等方面。学者们对中小企业的供应链融资风险研究主要是对于信用风险的评估研究最多，希望能建立一个信用风险的评价体制提升其融资效力。汤会娜（2014）运用mixed-logistic模型对200家科技型中小企业供应链融资做出信用风险评价，得出科技型中小企业信用水平的提升得益于供应链融资模式，但是影响科技中小企业信用风险的关键因素主要是融资企业和核心企业的财务结构、企业管理、股东结构以及合约特征等。陈耀鹏（2015）运用贝叶斯分类模型对中小企业的信用风险进行评估，一方面供应链融资帮助了中小企业降低信贷风险，另一方面在控制供应链融资信用风险上提出中小企业融资环境的改进、银行授信业务流程的简化以及高效供应链体系好完善的信用体系的构建等方面的重要作用。吉哲（2016）运用层次分析法和模糊理论分析信用风险评估机制对金融机构展开对中小企业的