投资银行业务与经营DOC

第一章1.投资银行三类定义p2最广泛的定义投资银行包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业（如不动产和保险）。

第二广泛的定义投资银行包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金和风险投资。

但是，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内。

第三广泛的定义投资银行只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，不包括基金管理、风险资本、风险管理、按照公司方针主要用于支持零售业务的研究，包括商人银行业务。

（最狭义的定义—严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进行证券交易）2.投资银行业务p141)证券承销是投资银行的基本业务和本源业务。

2)证券交易是证券承销的继续，绝大多数投资银行具有强大的交易能力。

3)证券私募是发行者为了避开公开发行的种种限制或满足快速筹资的需要而不公开发行证券，只将其售给特定投资者（如共同基金、保险公司等）4)兼并与收购企业的并购是经济发展中产业重组以促进效率和竞争的需要，投资银行在其中的作用有：①提供信息②筹集资金5)基金管理（包括投资基金及保险基金、养老基金等）投资银行管理基金，一方面可以凭借其人才优势、信息优势，在分散和降低风险的基础上获取较高的收益；另一方面可以通过理性投资平抑证券市场的价格涨落，防止过度投机。

6)风险资本又称创业资本，指新兴公司在创业期和拓展期所融通的资金。

投资银行通过私募的办法为新兴公司融资并帮助其上市发行新股。

7)金融工程是利用金融技术的发展和创新解决金融问题，并利用融资机会使资金增值。

①资产证券化②金融工具创新8)金融咨询是指投资银行为广大投资者提供咨询服务，帮助其进行市场调查、法规咨询、材料汇编，确定投资方案，评估风险收益，及时传输信息，解决金融难题。

3.投资银行特点P201)业务广泛，适应性强2)勇于开拓，擅于创新3)人力资源丰富，技术含量高4)面向各类特殊客户，专业性强5)拥有大批具有企业家精神的精英4.投资银行与商业银行的联系与区别 p5概念：投资银行是典型的投资性中介机构，是指在资本市场从事证券发行，承销交易以以及相关的金融创新和开发等活动为长期资金盈余者和短缺者双方提供资金融通服务的金融机构；而商业银行则是典型的存款机构，是指吸收公众存款、发放贷款和办理结算为其基本业务的银行。

联系：投资银行和商业银行是现代金融市场中两类最重要的中介机构，从本质上来讲，它们的基本功能都是担当资金盈余者与资金短缺者之间的中介：一方面使资金供给者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。

从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。

区别：两者在发挥金融中介作用的过程中，投资银行与商业银行作为两类不同的融资中介机构，在运作方式等多个方面存在显著差异。

①从业务主体来看，投资银行以证券承销业务为核心；商业银行则以存贷款业务为核心。

②从融资体系来看，投资银行是直接融资的金融中介；商业银行则是间接融资的金融中介。

③从利润构成来看，投资银行主要是佣金收入，商业银行主要是存贷款利差收入（虽然存在中间业务收入的比重逐渐增大的趋势，但是存贷款利差收入仍是商业银行收入的基础）。

④从经营方针上来看，投资银行强调稳健与开拓并重，而商业银行则强调稳健与安全为先。

5.投资银行的发展趋势P21世界经济与金融业的不断变化与发展给投资银行带来了新的挑战与机遇，而投资银行在历史成长中所形成的创新型与灵活性也使其能够时刻处于动态调整变化中，不断完善强大，适应时代的要求。

对投资银行的发展起着重要作用的因素：①金融自由化②金融市场的全球化③资产的证券化④金融工程的迅速崛起。

在这些因素的影响下，投资银行的发展呈现以下趋势：1）合业经营战略金融自由化放松与解除了参与市场的控制性约束证券化的推进要求银行参与证券经营金融工具的创新，使商业银行和投资银行在新的业务领域内融合交叉2)全球化战略金融市场全球化信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得资本市场的发展不平衡导致资本跨国流动，寻求利润点3）业务多元化战略与专业化战略多元化战略主要体现在大型投资银行发展过程中；专业化战略主要是投资银行在抓住重点的同时，走特色经营道路。

4）与企业合作关系进一步发展战略投资银行通过签订协议或股权参与的形式，与企业建立一种长期、密切、稳定的关系，以降低双方的交易和经营成本，促进投资银行和企业间的合理分工，发挥投资银行在资本经营方面的优势。

5）集中化战略由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争，各大投资银行纷纷通过并购、重组、上市等手段扩大规模，体现出明显的集中化发展战略。

6.《格拉斯-斯蒂格尔法》1933年美国最著名的《格拉斯-斯蒂格尔法》讲商业银行和投资银行严格分离。

它规定了存款保险制度，禁止商业银行从事投资银行业务，不允许其进行包销证券和经济活动；同时禁止投资银行从事吸收存款、发放贷款、开具信用证和外汇买卖业务。

摩根公司分成摩根丹利公司（投资）和J.P.摩根公司（商业）。

商业银行：花旗银行、美洲银行投资银行：所罗门兄弟公司、美林公司和高盛公司第二章1．投资银行的一般职能与作用（了解）P36金融机构的一般中介职能：期限中介、风险中介、信息中介、流动性中介现代投资银行作用的核心是：作为资金需求和资金供应者相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权与资金使用权的分离。

其中包含两个层次的意思：1.是为经济体系的增长注入资本的功能2.是为经济结构的体系调整实现资本购置的功能。

围绕这一核心，投资银行的作用有：1）资金的中介通过投资银行而进行的融资属于直接融资，与间接融资相比，直接融资有更多的有利条件：①直接融资可有期限方面的多种选择，并容易提供中长期资金。

②直接融资将资金使用的风险分散给提供资金的广大投资者，风险由众多投资者承担，在这一程度上放松了资金供应者出让资金使用权的条件，使不受银行青睐的融资者更容易筹到资金。

2）资金的运作①实现资金的有效配置②对投资基金的管理③影响企业组织和产业结构的调整3）市场的构建①投资银行是促成证券市场主体交易的核心②投资银行促进了信息披露③投资银行促使证券市场的价格机制发挥作用④投资银行进行金融工具创新4）信息的中介投资银行作为信息的中介人，①在证券市场上为广大投资者进行信息披露②为某个特定项目融资、企业兼并重组，或是为一个特定的企业充当财务顾问，利用其对信息的收集、分析、加工能力，谋求以最小成本获取最大的资金收益。

2.投资银行对完善我国金融市场有哪些意义和作用P44（掌握）1.促进金融市场的发展和完善①有助于发展直接融资、拓宽融资渠道、缓解银行信贷风险②有利于促进竞争、改善银行业的服务2. 促进我国证券市场的进一步发展①投资银行的业务创新有助于调整证券市场结构、增加投资品种②投资银行作为机构投资者主力，对稳定证券市场起着重要作用3．通过发展国际化业务，在吸引外资的同时涉足国际资本市场①组建中外投资基金②组建合资投资银行4．投资银行参与企业资本运营，有助于深化国有企业改革①推动现代企业集团的形成②盘活存量资产③活跃并规范产权交易市场5.有助于促进和培育企业家的成长投资银行作为政府与企业的中介人，祈祷一个动员资本的作用，既能大刀阔斧，又能精巧细致地按照市场要求和利益的驱动进行资本活动，使资本创造出更大的财富。

6．投资银行的风险投资业务，有利于我国高新技术产业的发展①投资银行参与风险资本的筹资和发行②投资银行作为高科技企业的融资引路人第三章1.投资银行组织结构的一般原理P59统一指挥的原理以工作为中心的原理管理幅度原理管理层次的原理专业化原理权责对等原理才职相称原理2.现代组织理论有以下几种：P611）高度集权式就是将管理权集中在上层管理。

（企业外部环境稳定，产品单一）2）直线式就是在最高层管理人员和最下级人员之间都有一种单一的指挥命令系统联系（最简单、最基本的组织形式，典型的集权化内部管理模式，规模小的投资银行；灵活性）3）职能式是使各个部门分担经营各种职能，各部门按照各自的专门职能，指挥其他部门并发布命令。

（难以协调统一和监督能力差）4）直线职能式即按投资银行的特点、对象和区域，划分出层次，建立指挥系统。

（行政-直线与专业-职能；企业外部环境稳定，产品单一，技术稳定））5）矩阵式即每一成员实际有两个甚至更多的上司，既有功能单位的领导，又有目标导向单位的领导。

（现代化企业外部环境不稳定，产品较多，技术稳定）6）事业部制就是按业务范围组成一个组织单位，并给予那个单位一整套完成事业的责任公司体制。

（实行以责、权、利相结合的全面分权化决策）现代组织理论——权变组织理论：（集权与分权）权变组织理论是西方国家在20世纪70年代形成的一种企业管理理论。

权变组织理论在企业组织结构方面的观点是：把企业看做是一个开放的系统，并把企业分成不同的结构模式。

3.组织形式的特点及投资银行可能的选择（非重）P70投资银行的组织形式主要有合伙制、混合公司制和现代公司制三种类型，其中尤以现代公司制最为普遍。

1）合伙人制：是指两个或两个以上合伙人拥有公司并对分享公司利润的形式。

2）混合公司制：所谓混合公司就是指各不同部门在职能上没有什么联系的资本或企业合并而成的规模很大的资本或企业。

（最大的特点是规模庞大，同时涉足多个没有什么联系的业务领域）3）现代公司制：现代投资银行多数采用股份公司的组织形式。

①公司的集资功能。

②公司的法人功能和优点③公司管理现代化的优点第四章1.证券发行的基本原则，并清楚原则的含义P84证券发行就是指商业组织或政府组织为筹集资金，依据法律规定的条件和程序，向社会投资人出售代表一定权利的有价证券的行为。

公开原则，也称信息公开制度，通常包括两个方面的内容：证券信息的首次披露和持续披露。

公平原则要求证券发行与交易必须在平等、自愿、等价有偿、诚实信用的基础上进行。

公正原则要求政府的证券管理监督机构及其工作人员必须公正，禁止欺诈、操纵以及内幕交易等一切不正当的证券违法行为。

（反欺诈反操纵反内幕交易）三公原则不仅指导证券发行，而且贯穿于整个证券市场的始终，三者密切联系，相互配合，构成不可分割的有机整体。

公开原则是公平公正原则的前提和基础，只有信息公开，才能保证参与者的公平地参与竞争，实现公正的结果。

2.发行的管理制度及区别P86大体可分为两种基本的发行管理制度，即证券发行登记制和证券发行核准制。

证券发行登记制：又称注册制、注册登记制。

其主要内容是：证券发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向政府的证券主管机关呈报并申请注册。

证券发行核准制：是指证券发行人不但必须公开其发行证券的真实情况，而且需经政府证券主管机关对若干实质条件审查，经批准后才能被获准发行。