财务管理第13章.pptx

机会成本 4
5
6
7
管理成本 0.5
0.5
0.5
0.5
短缺成本 2.5
1
0.5
0
持有总成本 7
6.5
7
7.5
❖ 3、存货模式 ❖ 运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以
下列假设为前提的：
❖ ①企业所需要的现金可通过证券变现取得， 且证券变现的不确定性很小；
❖ ②企业预算期内现金需要总量可以预测；
❖
❖ ③现金的支出过程比较稳定、波动较小，而 且每当现金余额降至零时，均可通过部分证 券变现得以补足；
❖ 1.信用调查
❖ 信用调查就是对有关客户信用方面的资料进 行搜集、整理的过程，其目的是为信用评估 提供真实、可靠的基础材料。
❖ ④证券的利率或报酬率以及每次固定性交易 费用可以获悉。如果这些条件基本得到满足， 企业便可以利用存货模式来确定现金的最佳 持有量。
❖ 设T为一个周期内现金总需求量；D为每次转 换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有 量（每次证券变现的数量）；C为有价证券 利息率（机会成本）；T为现金管理相关总成 本。则 现金管理相关总成本＝持有机会成本 十固定性转换成本
❖ 4.综合信用政策
❖ 综合信用政策是信用标准、信用条件及收账 政策的结合。企业必须同时考虑这些因素， 把它们作为一个整体来进行评估和测算，以 制定最优的综合信用政策。
❖ 5.信用政策变更的评估一一增量分析法
❖ 所谓增量分析法，是对新旧信用政策进行差 异分析，从而分析信用政策的变更是否会产 生净利润，进而作出相应的决策。
❖ 3.加速收款
❖ ①增加现款销售，减少赊销，如果在经济上 可行，尽量采用现金折扣；②建立科学有效 的收账政策，避免欠款逾期或出现坏账；③ 采用安全快速的结算方式，加速客户汇款的 速度；④收到支票后尽快处理，使之尽早存 入账户，指定专人办理大额收款等。
❖ ①银行业务集中法 ②锁箱法 ③电子付款 ❖ 4.控制付款 ❖ ①控制支付时间，延缓应付款的支付。 ❖ ②使用现金浮游量及适度透支。 ❖ 5.力争现金流入和现金流出同步
❖ 增量投资机会成本的计算方法如下：
❖ 增量投资机会成本=机会成本率×增量投资额 ❖ 增量投资额=应收账款占用资金变化十增量销售导
致在存货、厂房、设备上的投资变化
❖ 应收账款占用资金变化=应收账款平均余额变化× 变动(销售)成本率
❖ 应收账款平均余额变化=日增量销售×平均收账期 ❖ 日增量销售=增量销售/360Байду номын сангаас
❖ 信用条件是指企业要求客户支付赊销额的条件，一 般包括信用期限、折扣期限和折扣率。
❖ 信用条件的确定，同样面临着收益和成本的权衡问 题。
❖ 3.收账政策
❖ 收账政策是指客户在规定的信用期限内仍未支付欠 款时，企业为催收欠款而采取的一系列程序和方法 的组合。
❖ 收账费用与坏账损失之间存在着一定的关系 ：①开 始时，花费一些收账费用，坏账损失有小部分降低， 但不明显；②收账费用继续增加，坏账损失明显降； ③收账费用继续增加到一定限度后，坏账损失的减 少就不再明显甚至不再下降了。
❖ 2.遵守现金收支的结算纪律
❖ ①遵守国家规定的库存现金的使甩范围；② 核定库存现金限额；③不得坐支现金，即企 业不得从本单位的现金收入中直接支付交易 款；④不能用不符合财务制度的凭证顶替库 存现金，不能保存账外公款，不能只收现金 而拒收转账结算凭证等；
❖ ⑤不得出租、出借或转让银行账户给其他单 位或个人使用；⑥不得签发空头的支款凭证 及远期的支款凭证，不得套取银行信用；⑦ 企业应严格按照中国人民银行规定的有关转 账结算方式来办理银行存款的转账结算
第二节 应收账款管理
❖ 一、应收账款的利弊分析 ❖ 主要利益在于：①增加销售，提高市场竞争
能力。②降低存货占用，加速资金周转。 ❖ 产生以下几种成本费用：①机会成本 ②管理
成本 ③坏账成本
❖ 二、信用政策
❖ 1.信用标准
❖ 信用标准通常以预期的坏账损失率作为判别标准， 进而划分信用等级。
❖ 2.信用条件
第13章 主要营运资本项目管理
现金管理 应收账款管理
存货管理 短期资本来源管理
第一节 现金管理
❖ 一、现金管理概述 ❖ ①交易需求②预防需求③投机需求 ❖ 二、现金管理模型 ❖ 1.现金周转模型 ❖ 最佳现金持有金额=预计现金年总需求量÷现
金周转次数
❖ 其中：现金周转次数=360÷现金循环天数
❖ 现金循环天数=营运资金周转期=（存货÷周转天数） 十（平均÷收账期）―（应付账款÷周转天数）
❖ 其主要步骤为：①估计信用政策变更所产生 的增量销售；②估计与增量销售相关的增量 成本，包括增量变动成本和可能的增量固定 成本；③估计信用政策变更后，与信用有关 的成本的变化，如收账费用、坏账损失，现 金折扣等的变化；
❖ ④第①项减第②顼和第③项，即为税前增量 利润，再扣除增量所得税后，即得税后增量 利润；⑤税后增量利润扣除增量投资的机会 成本后，得机会成本后增量利润；⑥根据机 会成本后增量利润的情况，确定政策是否变 更。
❖ 2.成本分析模型
❖ 投资成本 、管理成本 、短缺成本
❖ 在成本分析模式下应分析机会成本、管理成本、短 缺成本，上述三项成本之和最小的现金持有量，就 是最佳现金持有量。
❖ [例1]某企业有四种现金持有方案，它们各自 的机会成本、管理成本、短缺成本见表
❖
项目
甲
乙
丙
丁
货币资金持 40
50
60
70
有量
❖ T＝（Q／2）×C＋（S／Q）×D
❖ Q=2SD/C
❖ 4、随机模式
❖ 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下
进行现金持有量控制的方法。
❖ 现金存量在上下限之间的波动属于范围内的 变化
❖ 三、现金管理方法
❖ 1.现金收支的内部控制制度 ❖ (1)明确现金收支的职责分工及内部牵制制
度(2) 明确现金支出的批准权限(3)做好收支 凭证的管理及账目的核对
❖ 三、应收账款的日常管理
❖ 主要应解决以下五个问题：①搜集客户的有 关信用资料，对客户进行信用调查；②根据 有关资料，对客户的信用状况进行评估；
❖ ③在信用评估之后，根据企业的总体赊销规 模，并结合该客户的具体情况，确定给予该 客户的信用限额或信用额度，用于指导与该 客户之间的信用往来；④保持对应收账款从 总体到具体客户的监控；⑤对于逾期欠款， 通过一系列的收账实务，全力催款。