波浪理论与道氏理论全解
股票高级知识第一阶段(2)技术四大理论
2
第③浪永远不会是①②③④⑤中最短的一浪。通常第③浪是最具爆炸性一浪， 也是时间最长的一浪
3
第①③⑤浪中有一浪比其它两浪长，其它两浪长度和时间运行相似
4
在完成的8浪循环过程中，拖动的浪简单与复杂的形态是交替出现的，比如第 ①浪为简单出现，那么第③浪会以较复杂的形态出现，②和④也一样
数浪分析意义：通过数量规则，能够帮助投资者分析和推测股票未来的走势， 能更好的把握住如票出入的时机
股价
股价
成交量
成交量
成交量有助于决定市场见顶或见底。大成交量通常表示见顶，底成交量通常表示见底。
1-2.【江恩理论的核心思想】 价江恩理论的核心就是价格、时间与成交量。】 研究江恩理论，能够对未来股市进行很好的预测，并能够很好把握股票的买卖点，指导股民 的投资行为。
2：江恩50%回调法则
江恩认为不论是股票还是期货，在运行中有一定的规则的，它可能是主运动趋势中暂时存在的 反转运动，这个可以是上升中的回调，也可以是下跌中的反弹。在道氏理论中，是次等 趋势，而在波浪理论中对应的调整浪。股票在价格中 50%，63%，100%中是最为重要的，它们对应 几何角度分别为45度，63度和90度。 江恩理论法则是指无论价格是上升还是下降，只要价格在 50%位置时，股价会发生回调； 50%不回调那么很有可能就是在75%处，若75%位置不发生回调，那么就会在100%进行回调。 在世纪应用中，不能生搬硬套，要根据实际的情况作一些的调整，毕竟股票的走势并非的严格的 数学模型，在实际的应用中严格留有余地。
1-2.【波浪理论的核心思想】 世界是有序的，人类的投资行为也是有序的，股票就像大自然中的潮汐一样，一浪涨过一浪， 周而复始，股票的这种规律主要是体现在价格的波动，只要大家掌握价格的这种有序的波动， 定能在市场上获得盈利。
混沌、道氏、江恩、波浪理论分别是什么？
混沌、道⽒、江恩、波浪理论分别是什么？这四种理论都是研究预测股市⾏情中应⽤的理论,也是最权威的.所谓的股票市场的技术分析也就源于此吧.要说宏观分析的好书,循序渐进地应该看看宋承先教材,然后看⾼鸿业的教材,国外的看看曼昆的,然后就是平狄克的.国内的教材⽐较符合中国⼈考试的思维.编排也是⼀块⼀块的,好整理.国外的就是案例很多,读起来很有趣,但不适合考试着重于理解与实⽤.混沌理论：是系统从有序突然变为⽆序状态的⼀种演化理论，是对确定性系统中出现的内在“随机过程”形成的途径、机制的研讨。
"道⽒理论"在设计上是⼀种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或⼯具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的⼀种全⽅位的严格技术理论.根据定义,"道⽒理论"是⼀种技术理论;换⾔之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格⾏为的⼀种⽅法。
江恩理论是以研究测市为主的，通过数学、⼏何学、宗教、天⽂学的综合运⽤，建⽴的独特分析⽅法和测市理论。
它是由⼆⼗世纪最著名的投资⼤师威廉·江恩（Willian D.Gann）⼤师结合其在股票和期货市场上的骄⼈成绩和宝贵经验提出的。
江恩理论认为股票、期货市场⾥也存在着宇宙中的⾃然规则，市场的价格运⾏趋势不是杂乱的，⽽是可通过数学⽅法预测的。
它的实质就是在看似⽆序的市场中建⽴了严格的交易秩序，其中包括江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等，可以⽤来发现何时价格会发⽣回调和将回调到什么价位。
波浪理论依据是股价的波动与在⾃然中的潮汐现象极其相似，在多头市况下，每⼀个⾼价都会是后⼀波的垫底价，在空头市况下，每⼀个底价都会是后⼀波的天价。
如果投资者能审时度势，把握股价的波动⼤势趋向的话，不必⽼围着股价的⼩⼩波动⽽忙出忙进，⽽随着⼤势⼀路做多或⼀路做空，这样既能抓住有利时机赚取⼤钱，⼜能规避不测之险及时停损，艾略特的波浪理论为投资者很好地提供了判别股价波动⼤势的有效⼯具 。
波浪理论
波浪理论波浪理论在具体运用中，常常会遇到较为难以分辨的市况，发现几个同时可以成立的数浪方式。
所以，投资者有必要了解各个波浪的特性。
第一浪：在整个波浪循环开始后，一般市场上大多数投资者并不会马上就意识到上升波段已经开始。
所以，在实际走势中，大约半数以上的第一浪属于修筑底部形态的一部分。
由于第一浪的走出一般产生于空头市场后的末期，所以，市场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变，因此，跟随着属于筑底一类的第一浪而出现的第二浪的下调幅度，通常都较大。
第二浪：上面已经提过，通常第二浪在实际走势中调整幅度较大，而且还具有较大的杀伤力，这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束，第二浪的特点是成交量逐渐萎缩，波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现传统图形中的转向形态，例如常见的头肩、双底等。
第三浪：第三浪在绝大多数走势中，属于主升段的一大浪，因此，通常第三浪属于最具有爆炸性的一浪。
它的最主要的特点是：第三浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大；第三浪的运行轨迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪；在成交量方面，成交量急剧放大，体现出具有上升潜力的量能；在图形上，常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈讯号。
第四浪：从形态的结构来看，第四浪经常是以三角形的调整形态进行运行。
第四浪的运行结束点，一般都较难预见。
同时，投资者应记住，第四浪的浪底不允许低于第一浪的浪顶。
第五浪：在股票市场中，第五浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第三浪小。
第五浪的特点是市场人气较为高涨,往往乐观情绪充斥整个市场。
从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态而告终。
在第五上升浪的运行中，二、三线股会突发奇想，普遍上升，而常常会升幅极其可观。
A浪：在上升循环中，A浪的调整是紧随着第五浪而产生的，所以，市场上大多数人士会认为市势仍未逆转，毫无防备之心，只看作为一个短暂的调整。
第十一章波浪理论
波浪理论是以周期为基础 周期无论时间长与短，遵循相同模式 8浪结构过程，5－3结构 周期由上升(或下降)5个过程和下降(或上
升)的3个过程组成
8个过程完结以后，周期结束 进入另一个新周期 新周期依然遵循上述模式
与波浪理论有关系的内容
经济周期 道氏理论Dow Theory 波浪理论的部分理论与道氏
2．基本8浪结构与波浪的规模大小 无关
内容小结
3．多个浪可以合并成一个更高层次 的大浪；波浪也可以细分成时间更 短、层次更低的多个小浪
4．细分和合并有规则
内容小结
5．完整周期的波浪数目是弗波纳奇 数列的数字
6．波浪分为主浪和调整浪。 7．根据价格在8浪结构中的位置，
可指导投资
波浪理论的不足
波浪的层次——合并和细分
相同则分成5浪 不相同则分成3浪 浪的数目是弗波纳奇数列
波浪合并合细分的34浪结构图
用波浪理论预测价格走势
明确当前在的8浪结构中的位置 就知道下一步该干什么 如果目前处在5浪结构的末尾 就知道一个3浪结构的调整浪正等着
内容小结
1浪是调整浪
第十一章 波浪理论简介
第十一章 波浪理论简介
最神奇的理论 神奇的数字 最难以把握的技术分析方法 这里只简单基本思想
第一节 波浪理论起源和基本思想
艾略特波浪理论 Elliott Wave Theory 《Nature's Law---The Secret of the
Universe》 柯林斯J·Collins和波顿A Hamilton
理论吻合 费波纳奇数列Fibonacci
弗波纳奇数列
对价格发生转折的时间进行预测 弗波纳奇数列具有很高的实用性 称这些数字为神奇数字 用黄金数字计算波浪的高度和深度
道氏理论及趋势分析
波浪理论的实际运用
黄金分割
0.618 0.382 0.5
黄金分割在资本市场的 运用
黄金分割的实际运用
波浪理论与黄金分割的 配合运用
内容总结
道氏理论 趋势分析 波浪理论 黄金分割
谢谢！
技术分析
技术分析的种类
K线分析
道氏理论、趋势分析 波浪理论、黄金分割
形态分析 均线理论 技术指标 ……
道氏理论
道氏理论是所有技术分析的鼻祖！迄今为止可 以说大多数技术理论来源于道氏理论。 道氏理论的核心思想是顺势而为，所谓势主要 包括时间和空间上的两种： 时间上的三种运动趋势： 主要趋势----长期趋势 次要趋势----中期趋势 短期趋势----短期趋势
空间上的三种趋势
趋势运用
趋势线的实际运用
通线
实战运用
波浪理论
艾略特波浪理论是由美国证券分析家拉尔夫•纳 尔逊•艾略特（R.N.Elliott）利用道琼斯工业指 数平均作为研究工具，发现不断变化的股价结 构性形态呈现出像波浪一样的运动过程
波浪理论
波浪理论
波浪理论的要点
艾略特的波浪理论关键主要包括三个部分： 第一，波浪的形态； 第二，浪与浪之间的比例关系； 第三，浪间的时间间距。
证券投资技术分析理论道氏理论
上升趋势的量价配合
下降趋势的量价配合
2、量价背离
在上升趋势中，价升量不增或价回 量不减，都是上升趋势即将发生变故的 信号，称量价背离。 在下降趋势中，价跌量轻或价弹量 不减，是下降趋势难以持续的底部信号。
B与A相比，量未放大， 价格未能有效上升 A B
量价背离 价格调整
价格一波比一波高 成交量反而减少 量价背离
地价
12亿地量
分析上证指数近期的量价情况
个股成交量与股价
• 葛兰维：成交量与价格趋势的关系 上升行情中：
正常情况下，价升价涨，续升； 股价创新高，成交量未创新高，涨势难续； 价升量减（背离），上升原动力不足，趋势有变； 价格上升由慢转快，井喷，成交量急增，继而大缩，大跌的 开始； 连续上涨后，量剧增，价滞涨（盘旋），下跌先兆； 低位，价升量不增，上涨乏力
D
A-C为基本趋势，B-C为调整趋势；A-F、F-G、 B-E为小趋势；A-B、B-C、C-D为中等趋势 B 调整趋势
E F G
C
基本趋势
A
（1）基本趋势
特点：最主要的趋势，价格广泛或全面性上 升或下降；持续的时间通常为一年或一年以 上；总体升（降）幅度超过20%。 组成：由基本的上升趋势（牛市）和基本的 下降趋势（熊市）组成。 股价的基本趋势是长期投资者最关心的，目 的是尽可能地在多头市场形成时买入股票， 而在空头市场形成前及时卖出股票。
• 1984 年 7 月 3 日，（ 100 周年）市场技术分析师 协会(MTA)也向道· 琼斯公司颁赠了高汉默银碗 奖，以表彰他对投资研究领域做出的名彪青史 的贡献。 • 道氏从未为其理论若书立说，十九世纪末，他 在华尔街日报上发表了一系列社论，表达了他 对股票市场行为的研究心得。直到1903年，也 就是他逝世一年后，这些文章才被收编在A· 纳 尔逊所著的《股市投机常识》一书中，得以集 中出版。 在理查德· 罗索为该书撰写的序言中， 把道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德对精 神病学的影响相媲美。
第二节 道氏理论和波浪理论
提要道氏理论由美国人亨利。
道创始，是最早出现的具有影响力的技术分析理论，至今仍然是技术分析的基础。
后来的证券投资分析家艾略特的波浪理论，正是在道氏理论的基础上形成的。
道氏理论波浪理论主要内容一、道氏理论的主要内容： a)市场价格指数亨利。
道和爱德华。
琼斯创立了著名的道.琼斯指数。
道氏理论认为，价格指数能够解释和反映市场的大部分行为。
股票变动方向是一切商业活动的晴雨表道氏理论的这一点，实质是源自于股票价格涵盖一切因素这一技术分析的重要理论假设。
b)市场具有三种趋势道氏理论认为，尽管价格的波动起伏不定，但是，最终可以分为三种趋势：主要趋势、次要趋势、日常趋势。
并把市场变动比喻成海浪的起伏，具有潮汐、浪涛、波纹三种形式。
道氏的市场趋势理论反映了股价的波动是具有规律性的，投资者应该顺势而为。
（重点讲述）道氏理论把市场行情的波动分为主要趋势、次要趋势、日常趋势。
主要趋势是股价广泛或者全面性上升或下跌的变动情形。
持续时间比较长，如我们所说的牛市、熊市。
主要趋势是趋势的主要方向，是证券投资者必需要弄清楚的目标。
了解了主要趋势,才能做到顺势而为。
主要趋势是价格波动的大方向，一般持续的时间比较长。
这是技术分析第二个假设所叙述的。
根据道氏理论，这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过２０％。
对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。
主要趋势即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。
其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。
而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。
这被称为多头市场。
相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。
通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。
技术理论基本知识
2.当MACD柱状图停止 上升而下降，这是卖出 信号，建立空头部位， 停损设定在最近次要高 点的上侧。
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摆动型指标介绍
随机指标 （KDJ）
相对强弱指标 ( RSI )
布林线指标的应用技巧（三）
7）、通道缩口后的 突然扩张状态。意味着 一波爆发性行情来临。
8）、当布林通道缩 口后，在一波大行情来 临之前，往往会出现假 突破行情，
MACD指标的介绍及原理
MACD (平滑异同移 动平均线)指标是运用 快速(短期)和慢速(长 期)移动平均线及其聚 合与分离的征兆，加 以双重平滑运算。用 来研判买卖时机，预 测价格涨跌的技术分 析指标。
2. 当KDJ 曲线与价格曲线从高位 (KDJ 值均在50 以上)同步下降，表 明短期内价格将继续下跌趋势。
3. 当KDJ 曲线从高位回落，经过一 段时间强势盘整后再度向上并创出 新高，而价格曲线也在高位强势盘 整后再度上升创出新高，表明价格 的上涨动力依然较强。
RSI指标的介绍及应用
以一特定时期内价格的变动 情况推测价格未来的变动方 向，并根据价格涨跌幅度显 示市场的强弱。
MACD线与慢线的应用技巧
1.当快速的MACD线由 下往上穿越慢速的信号 线，是买进信号，进场 建立多头部位，停损设 定在最近的次要低点下 侧.
2.当快速的MACD线由 上往下穿越慢速的信号 线，这是卖出信号，进 场建立空头部位，停损 设定在最近的次要高点 上侧.
MACD柱状线的应用技巧
江恩的十二条买卖规则
1 判断市场的走势； 2 在单底、双底或三底水平入市买入； 3 根据市场波动的百分比买卖；
波浪理论精讲(带图)
一、波浪理论的起源与发展波浪理论是技术分析大师艾略特于公元1939年所发表的对价格趋势进行判断的一种分析工具，也是目前世界上运用最多，并且是最难于了解的分析工具。
波浪理论全称是艾略特波浪理论。
是以美国人艾略特（RaLPH Nelaon Elliot，1871-1948）的名字命名的一种技术分析理论。
全部想法被汇集在他所写的《大自然的规律》一书中。
20世纪70年代柯林斯和波顿逐步完善和发展了波浪理论20世纪80年代前后，普莱切特和费罗斯特对波浪理论有了更深入的研究，并设立了波浪理论研究公司。
二、波浪理论的基本思想1、艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的，它把周期分成时间长短不同的各种周期。
2、艾略特指出，在大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。
但是，每个周期无论时间长短，都以相同的模式进行，这个模式就是8浪结构过程。
3、依据波浪理论的论点，一个价格的波动周期，从牛市到熊市的完成，包括了5个上升波浪与3个下降波浪，总计有8浪。
下降的过程也有相同的描述。
三、与波浪理论有密切关系的内容1、道氏理论2、费波纳奇数列道氏理论的的创始人是美国人查尔斯.道。
为了反映市场总体趋势，Dow与Jones一起创立了著名的道琼斯工业平均指数。
我们下面仅仅列出道氏理论的四个主要结果。
1、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。
2、市场的波动的三种趋势。
分别为主趋势，次要趋势和短暂趋势。
主趋势决定的是大的趋势，次要趋势决定的在大趋势中的小趋势。
短暂趋势则是在小趋势中更小的趋势。
3、成交量在趋势中起到重要的作用。
4、收盘价是最重要的价格。
其中，与波浪理论有关的是第三条。
艾略特在《大自然的规律》一书中谈到，其波浪理论的数学基础是一系列的数列，是费波纳奇在13世纪时所发现的，因此，此数列一般被称为费波纳奇数列。
一、费波纳奇神奇数列构成费波纳奇神奇数字系列的基础非常简单，由1，2，3开始，产生无限数字系列，而3，实际上为1与2之和，以后出现的一系列数字，全部依照上述简单的原则，两个连续出现的相邻数字相加，等于一个后面的数字。
波浪理论详解
波浪理论（Wave Principle）——道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理论指导你如何在大海上冲浪。
艾略特波浪理论是最常用的趋势分析工具之一。
群体心理是该理论的重要依据，不活跃或流通性差的交易市场难以发挥它的作用。
波浪理论是技术分析大师拉尔夫•.纳尔逊•.艾略特（R.N.Elliott）发明的一种分析工具,与其他追随趋势的技术方法不同,波浪理论可以在趋势确立之时预测趋势何时结束,是现存最好的一种预测工具。
美国证券分析家拉尔夫•.纳尔逊•.艾略特（R.N.Elliott）利用道琼斯工业指数平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美。
根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13种型态（Pattern）或波浪（Waves），在市场上这些型态重覆出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。
尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大图形。
这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波浪理论，又称波浪理论。
波浪理论是一种具有特殊价值的工具，具体表现在其普遍性及精确性。
说它具普遍性，是指我们可在许多有关人类活动的领域中运用到它，且许多时候有令人难以置信的效果；说它具有精确性，是指在确认以及预测走势的变化上，其准确性令人叹为观止。
这是其他分析方法所难望其项背的。
当时，准确地说在美股见底之前的半个小时，艾略特就预言，在未来的几十年将会出现一个超级牛市。
他的这项预言，与仍然瀰漫着熊气的市场截然相反。
其时大部分人都不敢想象道·琼斯工业平均指数会超越它在1929年所创下的最高点（386点）。
但是，事实证明波浪理论是对的!什么是波浪波浪是指股票价格的波动,都与大自然的潮汐,波浪一样,一浪跟着一浪,周而复始,具有相当程度的规律性,以一种"可识别的模式"前进和反转,这些模式在形态上不断重覆(不一定在时间和幅度上重覆)。
波浪理论
艾略特波浪理论•道氏理论把趋势分为3类：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。
•艾略特更为细致，用大海比喻这3种趋势，主要趋势如海潮，次要趋势如海潮中的波涛，而短暂趋势则是波涛上泛着的波纹。
•海潮：在堤岸标尺上，通过依次比较这些波浪的相对高低，测定海潮是涨还是落，读数依次递增，潮水依然再向陆地推进。
波涛逐步减退，潮水开始退去。
•海浪：次要趋势代表主趋势海潮的回调，通常回撤到整个进程1/3到2/3的位置，常见的还有回撤1/2位置。
•波纹：短暂趋势就是浪涛的波纹，是浪涛的回撤，回撤的进程如上。
•波浪理论具有3个重要方面：形态、比例和时间，重要性依次排列。
•形态：既是波浪的构造。
•比列：测算波浪间的相互关系，来确定回撤点和价格目标。
•时间：在各波浪的时间上也相互关联。
可以利用这个关系来验证波浪形态和比例。
•在市场理论中，市场寻着周而复始的节奏，5浪上升3浪下降，是一个完整的周期。
•周期上升阶段，每一浪均以数字编号，1浪，3浪和5浪是上升浪，称为主浪，2浪和4浪分别是1浪和3浪的调整，称为调整浪。
上升5浪完成后，出现一个3浪形式的调整，这3浪分别用字母A，B，C表示。
•趋势有很多规模层次，基本的8浪周期不变，每一浪都可以向下一层次划分成小浪，而小浪同样可以进一步向下一层次划分出更小的浪。
波浪延长理想的上升趋势具有5浪结构，但是其中某个主浪的延长情况并不罕见。
如1浪，3浪和5浪都有可能，3浪和5浪延长较为常见。
各浪特性•1浪差不多有一半处于底部的形成中，1浪通常是最短的。
•2浪通常回撤1浪的大部分，2浪在1浪的底部上方停止下跌，构造比较简单，构成了图表形态。
如：双重底，三重底和头肩底等。
•3浪通常是最长的，也是最猛烈的一个，3浪向上穿越1浪顶，代表了传统的突破信号。
这时交易量通常最重，价格跳空也出足风头。
在五浪结构中，3浪决不是最短的。
•4浪通常是一个复杂形态，它是趋势的调整巩固阶段。
构造与2浪不同（因为2浪通常是简单的回调），三角形形态通常出现在4浪，4浪不能重叠1浪顶部，•5浪可能很长可能较短，有时也会出现延长现象，可能会出现许多验证性指标，各种摆动指数，如：RSI出现相互背离信号，警示市场可能出现顶部过程。
艾略特波浪理论
艾略特波浪理论杨长汉1道氏理论是基于证券市场趋势的考虑，而波浪理论是基于证券市场周期的考虑。
波浪理论是美国学者艾略特发明和提出的，该理论把股票价格的上升与下降和不同时期的持续上升和下降看成波浪的上下起伏，同时认为股票价格的波动和遵循自然界基本规律的波浪是一样的。
一、波浪理论的产生和发展波浪理论是尼尔森.艾略特于1939年提出，该理论诞生于艾略特发表在《金融世界》的一系列文章中，同时艾略特也是《金融世界》杂志的编辑。
艾略特波浪理论是对道氏理论的继承和发展，1939年，艾略特共在《金融世界》杂志上发表了12篇文章，这些文章详细记载了艾略特关于波浪理论的观点。
在1946年，艾略特完成了关于波浪理论的著作《自然法则—宇宙的奥秘》，该书上记载了艾略特所有的关于波浪理论的观点，但这些研究成果并没有形成一个完整的逻辑体系，同时在艾略特逝世之前，他的波浪理论还没有得到社会各界的认可。
博尔顿从1953年期在每期的《银行信用分析家》中发表了《艾略特波浪附刊》，对波浪理论的推广和发展做出了贡献。
1960年博尔顿发表了《艾略特波浪理论—一份中肯的评价》一文中对波浪理论的基本体系进行了完善。
到20世纪70年代，柯斯林以艾略特的名义编写和出版了《波浪理论》一书，波浪理论才被正式采用。
艾略特的研究大多数以一些训练有素、奇妙的逻辑思维过程完成，其理论体系的准确性和完整性适合于对股票市场中平均价格的运动进行分析和研究。
在20世40年代，美国的道琼斯工业指数才到100点左右，许多投资者认为该指数很难达到1929年的水平，但艾略特认为在未来的数十年中将有一个很大的牛市出现，并且他的这一预测也得到了证实。
道氏理论的主要发展者汉密尔顿认为：当股票市场遇上一些很难预测的灾难，比如战争、经济萧条、战后重建以及经济过热等现象，波浪理论往往都能恰如其分的反应事态发展过程。
二、波浪理论的基本思想和原理21文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著杨长汉，笔名杨老金。
如何运用道氏理论和艾略特波浪理论
如何运用道氏理论和艾略特波浪理论1、道氏理论基本要点：道氏理论主要应用与股票市场，但与其他的技术分析理论一样，也可以根据不同市场的不同特性，适当调整后应用于各个投资市场。
根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。
这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过20%。
对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。
股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。
因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。
这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的1/3或2/3。
股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。
修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。
在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。
投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。
他们的目的是想从中获取短期的利润。
短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。
人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。
基本趋势：即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。
其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。
而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。
这被称为多头市场。
相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。
通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成为止。
对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，他们是不会去理会的。
第11章 证券投资技术分析理论
图11-10
5）点降型
点降型说明股价处于下跌状态，但 下跌的幅度很小。但这种小幅度、长 时间的下跌，最终一般会导致股价的 大幅度下跌，产生一根较长的阴线。 图形见图11-11。
6）中阳型
在股市下跌的过程中，常常会有反 复。下跌之中会有短暂时的上升，使 在阴线当中夹杂了阳线。图形见图1112。
11.2.3应用K线组合应注意的问题
图11-15 支撑线和压力线的转化
4)支撑线和压力线的确认和修正
一般来说，一条支撑线或压力线对 当前影响的重要性有三个方面：一是股 价在这个区域停留时间的长短；二是股 价在这个区域伴随的成交量的大小；三 是这个支撑区域或压力区域发生的时间 距离当前这个时期的远近。很显然，股 价停留的时间越长，伴随的成交量越大， 离现在越近，则这个支撑或压力区域对 当前的影响就越大，反之就越小。
圆弧形形成所花的时间越长，今后反转 的力度就越强，越值得人们去相信这个圆 弧形。
图11-23 圆弧顶（底）
5）V形
V形是一种反转形态，它出现在市场进 行剧烈的波动之中。它的顶或底只出现 一次，这一点同其他反转形态有较大的 区别。
股价
股价
V形底
时间
V形顶
时间
11.4.2 整理形态
1)三角形
（1)对称三角形 对称三角形（symmetrical triangles
图11-6
11.1.4 趋势分析与证券买卖 的选择
对证券市场的趋势分析对于投资者 来说，它的重要意义在于把握时机， 通过适时的买卖证券来获取利益。
这里重要的问题有两点：一是要弄 准证券市场的趋势是上升还是下降； 二是要认清投资者自己目前所处的 位置。
11.2 K线理论
11.2.1 K线的含义和主要形状
波浪理论大全(图解)
不规则平台形
C跌破A或无法到达A
（３）三角型态：唯一以五浪运行的修正浪，即 ３-３-３-３-３。
艾略特认为，三角型态只会出现在第４浪、 Ｂ浪或Ｘ浪中。第２浪形成三角型态的机会甚少。
例外） ③交替原则：“在几乎所有波浪的运行中，其波浪的型
态可以说是维持着交替出现的形式。 ➢市场不会以同样的方式演变：后一次顶、底部的形成
方式决不会与上一次一样。 ➢如果第二浪以简单形态出现，那么第四浪倾向于以复
杂形态出现，反之亦然。（第四浪以复杂形态出现的 概率很高，它通常会在低一个级别的第四小浪范围内 完成其调整走势。）
•二、波浪理论的基本内容
•波浪理论主要包括三方面内容：型态、比 率及时间，其重要性依次排列。
波浪形态：波浪的形状和构造 比 率：各浪之间呈现一定比率关系，
分析回撤点和价格目标
时 间：形态完成的时间之间也存在一定的联系，
是有节奏的重复运动，可验证形态和比率。
（一）波浪的形态
波浪在市场中反复出现，艾略特对它们一一命名、 逐个定义、分别图解，并解释了他们如何连接在一 起构成自身的大型变体。这就是形态。
B浪：
• B浪是对A浪的反弹，但是成交量不大。一般而言是 多头的逃命线，但由于大多数投资者误以为是另一 波 投资段者的在涨此势惨，遭因套而牢B浪。常形成“多头陷阱”，许多
•
Ｂ浪在技术上很少是强劲的，在Ｂ浪中活跃的股票 数量有限，但绩优股却十2002.1.29(1339)
• 曾给几位美国总统担任过顾问的巴鲁克说：“但是，实际 在股票市场振荡中记录下来的不是各种事件本身，而是人 类对这些事件的反应。简而言之，成百上千万的男男女女 是如何感受这些事件并如何判断这些事件对他们未来的影 响的。——而且正是这种强烈的人性使股票市场成了一个 如此戏剧性的世界，在此男男女女投入了他们相互冲突的 判断，他们的希望与恐惧、力量与软弱、贪婪与幻想”。
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推动浪形态(Impulse Patterns)及其变异形态
买进变得疯狂，随 后浪3进入停滞，获 利回吐开始蔓延， 导致股价价跌 3浪：大多数 交易者断定行 情是上升的 5浪：运行缺乏3浪 时的巨大热情和能 量，当突破3浪高点 后，成交量相对于3 浪明显缩小
1浪：一小部分交易 者参与的微弱波动
4浪：获利回吐的过程中， 大多数投资者相信行情还 会上升，借回吐买入，推 动股价再次上升
• 波浪的基本形态 • 各浪的特点 • 波浪的层次性与标记方法 • 推动浪形态及其变异 • 调整浪形态及其变异
•
市场遵循着一种周而复始的节律， 先是五浪上涨，随之有三浪下跌。 如图所示，一个完整的周期包含 8浪——5浪上升，3浪下降。周 期的上升阶段（impulsive推动 /numbered phase)，每一浪均以 数字编号。其中1、3、5浪是上 升浪(waves up)，称为主浪，2、 4浪分别是对1、3浪的调整，称 调整浪。周期的下降阶段 （corrective/lettered phase) 的三个浪分别用字母a、b、c来 表示。
•
艾略特把趋势的规模划 分成为9个层次，上达 覆盖200年的长周期， 下至仅仅延续数小时的 微小尺度，不管所研究 的趋势处于何等规模， 其基本的8浪周期是不 变的。 每一浪都可以向下一层 次划分成小浪，而小浪 同样也可以进一步向更 下一层划分出更小的浪。 反之，每一浪本身也是 上一层次的波浪的一个 组成部分。
小型级
细极 微级
(1) (2) (3) (4) (5)
12345 12345
(a) (b) (c)
abc abc
• •
1）一个运动之后必有相反运动发生； 2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相 反，或上升或下降．通常可分为更低一级的三个波。
• 3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。 • 4）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。
平台形
• 平台形是3-3-5序列的形态，通常平台型在更大程度上属于巩固形态，而不是调整形态， 因此在牛市中被理解为市场坚挺的表现。
牛市平台形
熊市平台形
例如，在牛市中b浪一直上冲到了a浪的最高点，显示出市场的多方力度较强，且c 浪在a浪的底部或其稍下方便结束。
不规则的平台形调整
不规则的平台形
• 顺势调整形态：较为少见，体现了更为坚定的市场动力，代表市场过于 强劲，以至于不能正常的形成调整形态。
2浪：凶狠的卖出 并开始启动下一浪 波动
1浪的顶部是重要 的阻力位置，被 突破后3浪的波动 将引起交易者的 注意
推动浪的延伸
• 理想的上升趋势具有五浪结构，但某个主浪延长(5小浪结构）的情况也很常见。
3
5 4 1 2 4 2
3 4
5 3 1
5
1 2
2 1
2
4 2 1
4
3
1 3
股市中最常见 第3浪延长
道氏理论的基本要点 • 1、平均价格包容消化一切因素 • 2、市场需要三种趋势 • 3、大趋势分为三个阶段
• 4、各种平均价格必须相互验证
• 5、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的 趋势已经终结
平均价格包容消化一切因素
道氏理论
趋势的定义：只要相继的上 冲价格波峰和波谷都对应的 高过前一个波峰、波谷，那 么市场就处于上升趋势之中； 下降趋势则以依次下降的峰 和谷为特征。
平均价格之间出现的联动反应
黄金
白银的趋势不仅仅 需要自身内部的能 动性还需要其他市 场的联带效应。 美元
白银
唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结
• •
一般而言等趋势已经确定之后再行动是较为有利的，这可以避免在时机还没有成熟前 买进（或卖出）。 白银波动的主要趋势是在经常变化着的：多头市场并不能永远持续下去，空头市场总 有到达底的一天。当一个新的主要趋势第一次由两种指数确定后，如不管短期内的波 动，趋势绝大部分会持续，但愈往后这种趋势延势下去的可能性会愈小。
倾斜三角形
• 斜三角形常出现在第5浪，上升的斜三角形是看跌的，而下降的斜三角形是看涨的，斜 三角形都具有5浪结构，其中每一浪都细分成三浪结构。
如果陡峭的趋势线被跌破了，这种形态通常标志着市场发生了重要转折。
调整浪形态（Corrective Patterns）及其变异形态
锯齿形调整中各浪的比例关系 简单的锯齿形调 整 锯齿形属于三浪结构的调整浪形态，其方向 与主要趋势相反，可以进一步细分为5-3-5的 波浪序列。浪B的幅度通常为浪A 的50% ， 不能超过浪A 的75%；浪C的幅度为浪A的1 或者1.62或者2.62倍。
趋势分类 • 任何市场中，都必然同时存在着三种趋势：
• 基本趋势（Primary Trend，长期趋势、主要趋势、大趋势） • 持续一年或以上，大部分走势的涨跌幅一般超过20%。
• 中期趋势（Secondary Trend，次要趋势、次级趋势） • 与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三个星期，幅度为基本趋势 • 的三分之一至三分之二。
波浪理论
• • • • 艾略特与波浪理论 波浪理论的基本原理 菲波纳奇数列与波浪理论 波浪理论的三个方面
艾略特摸索出股市的规 律，创立了“波浪理 论”。
拉尔夫.纳尔逊.艾略特
1946年完成其理论的集 大成之作《自然法则— 宇宙的秘密》。
（Ralph Nelaon Elliot 1871-1948）
浪的层次
•
完整市场周期
波浪形成的基本规律
波浪等级 特大超级循环级 超级循环级 循环级 基本级 中型级 五个方向波 [I] [II] [III] [IV] [V] (I) (II) (III) (IV) (V) I II III IV V I II III IV V [1] [2] [3] [4] [5] 三个调整波 [A] [B] [C] (A) (B) (C) A B C A B C [a] [b] [c]
道氏理论与波浪理论
Vincnet
目录
• • • •
查尔斯•H•道与道氏理论 道氏理论的基本要点 道氏理论确定原理 关于道氏理论的缺陷的探讨
查尔斯· 道与道氏理论 H·
• 成就：《华尔街日报》的创始 人，纽约道·琼斯金融新闻服 务的创始人、创立了股票市场 平均指数--“道琼工业指数”。
主角：查尔斯· 道 H· （Charles Dow 1851-1902）
三角形的四种类型
上升三角形
下降三角形
对称三角形
扩大三角形
双三浪结
三三浪结构
波浪理论的总结
• • •
第一，价格走势所形成的形态；第二，价格走势图中各个高点和低点所处的相对位置； 第三，完成某个形态所经历的时间长短。 三个方面中，价格的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以生 存的基础。当初艾略特就是从价格走势的形态中得到启发才发现了波浪理论。 高点和低点所处的相对位置是波浪理论中各个浪的开始和结束位置。通过计算这些位 置，可以弄清楚各个波浪之间的相互关系，确定价格的回撤点和将来价格可能达到的 位置。 完成某个形态的时间可以让我们预先知道某个大趋势的即将来临。波浪理论中各个波 浪之间在时间上是相互联系的，用时间可以验证某个波浪形态是否已经形成。 以上三3个方面可以简单地概括为：形态、比例和时间；这三个方面是波浪理论首先应 考虑的。
波浪的基本形态
• • • •
1浪：通常是最短的一浪，差不多有一半处于市场的底部过程中，常貌似从非常压抑的水平发生的不起眼的反弹。 2浪：通常回撤1浪的全部或大部分的上涨进程，在1浪的底部上方止住。 3浪：俗称主升浪，通常是最长的（至少决不会是5浪中最短的）也是最猛烈的一浪。3浪向上穿越了1浪之顶后，代 表了各种传统的突破信号，及道氏理论的买入信号。交易量非常重要，并常伴随价格的跳空。 4浪：通常是一个复杂的形态，也是市场的调整巩固阶段，4浪绝对不能跌破1浪的顶部。
中期趋势
•
中期趋势对于投资者较为次要，但是投机者的主要考量因素。它与长期趋势的方向可 能相同，也可能相反，如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势 或修正。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为长期趋势的改变。
短期趋势
•
短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有少数情况下， 才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适合的买进或卖出时机，以追求最大的获利， 或尽可能减少损失。
4
3
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5
最不常见的 第1浪延长
商品市场中最常 见的第5浪延伸
推动浪的延伸（2）
波浪延长现象 的预测意义： 1、其中只能 有一个浪延长。 2、另外两个 未延长的浪在 幅度和时间上 相近。
第5浪延长的双回撤现象
九浪结构的波浪延长
第5浪延长完成以后，市场将以三浪结构向下运动到延长部分的起 点。随后市场将再度上冲，试探延长部分的顶部。这里是个分水岭， 此后市场要么恢复上升趋势，要么形成顶部，因其在更大尺度的周 期中的地位而定。
其中b浪明 显高于a浪 之顶，且c 浪也高过主 浪1浪的高 点。
平台形顺势调整形态
三角形
•
三角形通常是作为持续形态出现的，艾略特的三角形属于横向巩固形态，可以划分为5 浪结构，其中每一浪又可以细分为3浪结构。有时，三角形只具备三浪结构。
• •
艾略特把三角形分成四种类别——上升三角形、下降三角形、对称三角形、扩大三角 形。 市场即将走出的距离与三角形的底边高度相等。
• •
推动浪的失败（衰竭形态）
• 第5浪的运动未能突破第3浪终点的价格水平时，市场可能出现大的转 折。
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在实战应用中一定要注意第５ 浪中的次一级５个小浪清晰出 现后才可确认此“失败５浪”。 “失败的第５浪”的出现，大 多数情况下是由于基本面出现 突然的重大变化而造成的。例 如，利率变动、战争、政变等。