新制度经济学第四章契约理论44页
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第四章 契约理论
生活中的一些例子
《圣经》中的以扫为了一碗红豆汤 和薄饼，放弃长子继承权。
契约
u 什么是契约 （1）界定：当事人（两个以上）在地位平等、意念自由
的前提下，各方为了自己的经济状况（至少理性预期 ）而在交易过程中确立的一种权利流转关系。 （2）特征：所有的市场交易，包括长期的和短期的，显 性的和隐性的，都是一种契约关系。有三个特征： －价格（激励作用） －资产专用性（决定契约的持久性和完备性） －安全措施（实施手段）
（3）阿罗－德布鲁范式
－ 或有商品（contingent commodities）：每一种商品都可以被一种 客观的、可量化的和普遍一致的方式来描述。当一种商品的划分并不 能产生可以想象得出的、能够提高当事人满足程度的配置时，该商品 就是阿罗－德布鲁商品。【用苹果交换苹果没有什么意义，但用桔子 交换苹果可能就有意义，为什么？】
现代契约理论
u 现代契约理论两大分支 （1）委托代理理论 [合同理论] （2）不完全契约理论 －交易成本经济学(transaction cost
economics) －产权理论(property right theory)
现代契约理论
u 委托代理理论[合同理论]
－合同各方只需谈判一次，并且凭借这唯一的一 次就解决了一切问题。
－在签定合同以后，双方在履行各自的义务上不 存在任何问题，它并不认为代理人或委托人的 事后机会主义行为很重要。
－人们相信（可证实的）义务的履行可以由法庭 以一种完全可预测的方式（即以确定的方式） 强制实施。
威廉姆森反对这些假设：委托人并 不了解所有未来事件和代理人的偏 好；代理人的机会主义在事前事后 很重要！
现代契约理论
u 不完全契约理论 （1）交易成本经济学 －威廉姆森的交易契约经济学分析模型
K=0 K>0
A P1
B
S=0
p0
P0>p2
S>0
C
p2
K:资产专用性
S：保障机制强弱。包括 ：赔偿机制、协调机制、 限制性条款
P：交易价格
A情况:调整激励契约计划；
B：建立并使用专门的契约 计划、仲裁解决纠纷
古典契约理论
u 古典契约理论的不足： －忽视外部性，忽视了契约对第三方或公众的影
响； －忽视垄断问题，假定在完全竞争环境中； －强调个别性，忽视长期契约关系的重要性。 －强调自由选择和平等地位，过于理想化；
新古典契约理论
u 新古典契约理论的模型 －源起：19世纪60年代后，库恩范式革命
；19世纪70年代边际革命；20世纪初马 歇尔出版《经济学原理》。 －新古典经济理论的基本原则：约束条件 下经济主体的最优化。
（3）代理成本（Jensen & Meckling,1976）： －监督费用：观察代理人行为、测量代理人产出的费用；
－保证费用：代理人承担的保证契约履行的费用，如支付给委托人的保 证金；
－剩余损失：在存在交易成本情况下，委托人实际实现的剩余与“新古 典利润最大化”剩余的差额。
（3）机制设计：激励与约束【公司治理，略】
（如承包合同、购货合同等）
7
契约
u 契约的差异性 －契约的持续时间往往存在差异； －契约涉及的变量（价格、质量、数量、延期和
罚金等完备程度）不同； －契约提供的激励机制（如计件工资、计时工资
、对雇员的份额分配；所有者的资产回报、合 伙人的租金分红）不同； －契约所依赖的实施程序（自我执行程序、第三 方干预程序，等）不同。
契约
u 契约的起源：契约的产生与发展是随着人类交 易发展的需要而产生的。
－人情式交易（personalized exchange）:以 交易者的宗亲关系为核心而展开的；
－礼仪式交易：基于礼仪的、习俗的、宗教的、 个别市场的偶然性交易，往往是半强制下的行 为。
－正式契约
契约
u 研究契约的重要性 －契约关系决定了经济活动的成败； －研究契约有助于建立健全企业的公共政策
现代契约理论
u 委托代理理论
（2）委托代理问题
－最优契约：代理人采取恰当的行为，同时实现自己效用最大化和委托 人效用最大化。条件是：双方共同分担风险、利用一切可能利用的 风险、报酬结构因信息性质的不同而不同。
－委托代理问题的出现：信息不对称，代理人的目标偏离委托人的目标 ，代理人在追求效用最大化时无法实现委托人的效用最大化。
新古典契约理论
u 新古典契约理论的模型 （2）埃奇沃斯（Edgeworth）重订契约： －假设交易者在签定合约后，如果能够找到更好
的机会，就可以放弃原有契约，重新签定合约 ，直到双方满意。此时整个市场体系达到均衡 。 －双方不断交易的目的是为了增加效用，契约是 不可以废除的，
新古典契约理论
u 新古典契约理论的模型
【如兼并收购、一体化、搭售等】； －对于实际签约的惯例研究有助于法学与经
济学的结合。
交易成本经济学采纳了合同科学的思想，但它用一个制度设计专家取代 了仲裁者——在相互冲突中的索取权间实现妥协的外部人。其目的并不 是在前进过程中不断解决冲突，而是在事前认识到了潜在的冲突并设计 了治理结构来阻止或弱化冲突（拉斯·沃因、汉斯·韦坎德，2019）。
契约
u 契约的分类
（1）完全契约与不完全契约 －完全契约：双方都能完全预见契约期间可能发生的重要事
件，愿意遵守双方所签定的契约条款，当缔约方对契约条 款产生争议时，第三方（如法院）能强制其执行。
－不完全契约（完整的不完全契约）：由于个人的有限理性 、外在环境的复杂性、不确定性、信息的不对称性和不完 全性，当事人知道契约条款是不完全的，同时知道需要协 调不同的激励约束机制来填补契约中的缺口，纠正扭曲的 契约条款和更加有效地适应意外的干挠。
汽车公司
汽车公司
零部件厂商
货物
控股
零部件厂商
16
古典契约理论
u 契约理论的发展 －古典契约理论 －新古典契约理论 －现代契约理论
古典契约理论
u 代表人物：斯密、李嘉图、穆勒、门格尔、杰文斯、瓦尔拉斯。 u 主要特征： －只有双方，且以追求个人利益最大化为目标；
－完全自由选择，以当事人的协商为基础，不受外力的控制、干预 （包括政府和立法机构）。
现代契约理论
u 不完全契约理论
－人的有限理性
－交易成本的存在
－信息不对称
－语言使用的模糊性
－只要市场一方是异质的 ，且有足够多的偏好于 垄断经营的当事人，则 契约就不完全。
“你能听我解释一下？”
现代契约理论
u 不完全契约理论 （1）交易成本经济学：主张在契约不完全的情况下，通
过比较各种不同的治理结构来选择一种最能节约事前 、事后交易成本的制度。 －交易是最基本的分析单位，契约可以成为分析交易最 基本的方法； －契约人（而不是经济人）假设：有限理性、机会主义 。 －维度：交易不确定性、交易发生频率、资产专有性
– 双方由于合作的互补性，并且更换合作者很昂贵， 即便有违约情况的发生，双方能够互相沟通从而 达成谅解，确保今后继续合作
– 自我履约的机制的关键是利益关系因素
14
பைடு நூலகம்约概述
契约的履行
u 契约执行的第三方监督 – 当自我履约机制失效时，契约的履行就依赖于第三方 – 当交易环境不确定时，交易包含很高的专用资产时，或者 合同标的物价值很高时…… – 案例：购买住房、购买大型家电、国际贸易大额合同
新古典契约理论
u 新古典契约理论的模型 （1）瓦尔拉斯卖者喊价模型
－瓦尔拉斯的交易理论是一般均衡理论分析的基础，其 实质是：企业与个人都能满足自身目标的最大化而处 于均衡的状态之中，市场机制是实现这个目标的保证 。
－卖者喊价（tatonment）机制：假定所有交易的个人 和企业都在市场相遇，由于市场是完全竞争的，所有 企业和个人都只是价格的接受者，于是可以假设存在 一个确定价格的拍卖者。拍卖者随机地报出各种价格 ，直到均衡价格出现，总供求相等。
u 第三方监督的介入方式 – 以私人秩序的方式介入 v 例如：消费者协会、仲裁委员会 – 以公共秩序方式介入 v 例如：司法机构
15
契约概述
契约的履行
u 一体化手段
– 当不确定性的水平和所包含的资产专用 性的程度很高时
– 案例：汽车与零部件供应商的交易合同， 被整合成汽车公司控股零部件供应商的 垂直一体化现金公司
（5）关系性契约：过去、现在和预期的未来的关系在契约各方 之间起到重要作用，它往外是隐性的、非正式、非约束性的 ，它的执行机制是基于合作与威胁、交流与策略（埃里克·弗 鲁博顿，2019）
契约
u 契约的履行 － 契约的自我履行 － 第三方监督 － 一体化手段
契约概述
契约的履行
契约的自我履行 不确定性是决定契约履行机制的关键因素 适用条件
－道德风险（moral hazard）：事后当事人的信息不对称【是一种 内生性信息不对称】。签定合约后，一方无法观察到、无法监督 另外一方，即隐藏信息（hidden information）
－信息不对称的结果：均衡契约、最优契约难以实现，因为机会主义 的交易者会利用这种不对称逃避风险，将交易成本转移给他人。
契约
u 契约的分类
（3）激励契约：委托人采取某种激励机制（如实物地租、计件 工资、绩效工资等）以诱惑代理人按照委托人的意愿行事的 一种条款。
（4）自我履行协议与第三方履行契约 －自我履行协议：一方违反契约，另一方的唯一追索权是终
止协议；
－第三方契约：解决争端的程序是事前由各方商定的，当契 约的自我履行失效时，就要求辅助性机制，即第三方干预。
契约
u 契约的原则 －社会性原则 －平等性原则 －自由原则 －理性原则 －互利原则 －过程性原则
契约的功能
u 契约的基本功能
– 维护缔约双方或多方的合作，鼓励缔约 方在恪守承诺、承担责任的前提下，谋 求新的、更为远大的利益
– 契约增加信任、推动经济发展、社会和 谐
u 契约条款的功能
– 界定双方的利益，补偿双方的成本 – 对双方当事人在执行合同时进行激励
环境的稳定是合作双方都能感觉可控 交易是通过市场进行 完全契约 交易比较频繁且交易特点双方都熟悉 资产专用性程度不高 更换合作者很昂贵
13
契约概述
契约的履行
u 契约的自我履行 u 对自我履约的理解
– 是一组即与合作双方的合意并且在执行中没有争 端的条款，第三方没有介入的必要
– 由于合同标的价值较低，即便一方违约，也没有 追索的必要
契约
u 契约的分类
（2）隐性契约（相对于显性契约） －隐性契约（implicit contract)：是用以阐述雇
主与雇员之间各种书面的心照不宣的复杂协议 的契约
－“在交易中雇主并不比工人更加厌恶风险，因 此雇主向工人提供一种包括保险在内的就业契 约就是有利可图的”
－在各种自然状态下，雇员向公司提供劳务，公 司将要向工人支付相应的保险额。
－ 是一个不确定性契约：模型假定资源获得是不确定的，消费者和生产 可能性都是不确定性的。
－ 一种商品配置于一种生产是否比配置于另外一种生产更好，取决于商 品的特性、生产的环境。
－ 模型假设每一个消费者都具有理性选择的能力，每一个消费者都能设 想一个计划集合。在此集合中，每个消费者的偏好有一个完全的、传 递的连续的次序关系。
－契约是个别的、不连续的。只有单纯的物品交易关系，且所签定 的契约把交易者事前和事后的其它事情分离开。
－契约是即时性的，将全部的契约行为、无论是过去的还是未来的 ，都归结于或转化为当前的事情处理，即在签定契约时，经过讨 价还价双方将交易条件协商好，将交易内容明确地写入条款，包 括对争端的协调。
－履约主要是基于交易者的信誉，出现不履约就依赖法律解决问题 。
现代契约理论
u 委托代理理论
（1）信息不对称
－界定：契约当事人一方持有而另一方不知道的，尤其是他方无法检 验的信息或知识（亦称私人信息）。
－逆向选择（adverse selection）：事前当事人的信息不对称【是 一种外生性信息不对称，是客观事物本身具有的】。即由于当事 人的行动只有他自己知道，或只被契约中所有人知道而局外人不 能观察到，这实际上就是一种隐藏行动（hidden action）。
新古典契约理论
u 新古典契约的特征
－契约的抽象性，交易成为实现均衡的手段；
－契约的完全性，所有的契约都是价格与数量 的交易，这种交易能够在有秩序、不混乱、 没有干挠的情况下顺利进行和完成。
－契约的不确定性，竞争均衡不是唯一的。
－契约的长期性，当事人关心契约关系的持续 ，并且初步认识到契约的不完全性和事后调 整的必要
生活中的一些例子
《圣经》中的以扫为了一碗红豆汤 和薄饼，放弃长子继承权。
契约
u 什么是契约 （1）界定：当事人（两个以上）在地位平等、意念自由
的前提下，各方为了自己的经济状况（至少理性预期 ）而在交易过程中确立的一种权利流转关系。 （2）特征：所有的市场交易，包括长期的和短期的，显 性的和隐性的，都是一种契约关系。有三个特征： －价格（激励作用） －资产专用性（决定契约的持久性和完备性） －安全措施（实施手段）
（3）阿罗－德布鲁范式
－ 或有商品（contingent commodities）：每一种商品都可以被一种 客观的、可量化的和普遍一致的方式来描述。当一种商品的划分并不 能产生可以想象得出的、能够提高当事人满足程度的配置时，该商品 就是阿罗－德布鲁商品。【用苹果交换苹果没有什么意义，但用桔子 交换苹果可能就有意义，为什么？】
现代契约理论
u 现代契约理论两大分支 （1）委托代理理论 [合同理论] （2）不完全契约理论 －交易成本经济学(transaction cost
economics) －产权理论(property right theory)
现代契约理论
u 委托代理理论[合同理论]
－合同各方只需谈判一次，并且凭借这唯一的一 次就解决了一切问题。
－在签定合同以后，双方在履行各自的义务上不 存在任何问题，它并不认为代理人或委托人的 事后机会主义行为很重要。
－人们相信（可证实的）义务的履行可以由法庭 以一种完全可预测的方式（即以确定的方式） 强制实施。
威廉姆森反对这些假设：委托人并 不了解所有未来事件和代理人的偏 好；代理人的机会主义在事前事后 很重要！
现代契约理论
u 不完全契约理论 （1）交易成本经济学 －威廉姆森的交易契约经济学分析模型
K=0 K>0
A P1
B
S=0
p0
P0>p2
S>0
C
p2
K:资产专用性
S：保障机制强弱。包括 ：赔偿机制、协调机制、 限制性条款
P：交易价格
A情况:调整激励契约计划；
B：建立并使用专门的契约 计划、仲裁解决纠纷
古典契约理论
u 古典契约理论的不足： －忽视外部性，忽视了契约对第三方或公众的影
响； －忽视垄断问题，假定在完全竞争环境中； －强调个别性，忽视长期契约关系的重要性。 －强调自由选择和平等地位，过于理想化；
新古典契约理论
u 新古典契约理论的模型 －源起：19世纪60年代后，库恩范式革命
；19世纪70年代边际革命；20世纪初马 歇尔出版《经济学原理》。 －新古典经济理论的基本原则：约束条件 下经济主体的最优化。
（3）代理成本（Jensen & Meckling,1976）： －监督费用：观察代理人行为、测量代理人产出的费用；
－保证费用：代理人承担的保证契约履行的费用，如支付给委托人的保 证金；
－剩余损失：在存在交易成本情况下，委托人实际实现的剩余与“新古 典利润最大化”剩余的差额。
（3）机制设计：激励与约束【公司治理，略】
（如承包合同、购货合同等）
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契约
u 契约的差异性 －契约的持续时间往往存在差异； －契约涉及的变量（价格、质量、数量、延期和
罚金等完备程度）不同； －契约提供的激励机制（如计件工资、计时工资
、对雇员的份额分配；所有者的资产回报、合 伙人的租金分红）不同； －契约所依赖的实施程序（自我执行程序、第三 方干预程序，等）不同。
契约
u 契约的起源：契约的产生与发展是随着人类交 易发展的需要而产生的。
－人情式交易（personalized exchange）:以 交易者的宗亲关系为核心而展开的；
－礼仪式交易：基于礼仪的、习俗的、宗教的、 个别市场的偶然性交易，往往是半强制下的行 为。
－正式契约
契约
u 研究契约的重要性 －契约关系决定了经济活动的成败； －研究契约有助于建立健全企业的公共政策
现代契约理论
u 委托代理理论
（2）委托代理问题
－最优契约：代理人采取恰当的行为，同时实现自己效用最大化和委托 人效用最大化。条件是：双方共同分担风险、利用一切可能利用的 风险、报酬结构因信息性质的不同而不同。
－委托代理问题的出现：信息不对称，代理人的目标偏离委托人的目标 ，代理人在追求效用最大化时无法实现委托人的效用最大化。
新古典契约理论
u 新古典契约理论的模型 （2）埃奇沃斯（Edgeworth）重订契约： －假设交易者在签定合约后，如果能够找到更好
的机会，就可以放弃原有契约，重新签定合约 ，直到双方满意。此时整个市场体系达到均衡 。 －双方不断交易的目的是为了增加效用，契约是 不可以废除的，
新古典契约理论
u 新古典契约理论的模型
【如兼并收购、一体化、搭售等】； －对于实际签约的惯例研究有助于法学与经
济学的结合。
交易成本经济学采纳了合同科学的思想，但它用一个制度设计专家取代 了仲裁者——在相互冲突中的索取权间实现妥协的外部人。其目的并不 是在前进过程中不断解决冲突，而是在事前认识到了潜在的冲突并设计 了治理结构来阻止或弱化冲突（拉斯·沃因、汉斯·韦坎德，2019）。
契约
u 契约的分类
（1）完全契约与不完全契约 －完全契约：双方都能完全预见契约期间可能发生的重要事
件，愿意遵守双方所签定的契约条款，当缔约方对契约条 款产生争议时，第三方（如法院）能强制其执行。
－不完全契约（完整的不完全契约）：由于个人的有限理性 、外在环境的复杂性、不确定性、信息的不对称性和不完 全性，当事人知道契约条款是不完全的，同时知道需要协 调不同的激励约束机制来填补契约中的缺口，纠正扭曲的 契约条款和更加有效地适应意外的干挠。
汽车公司
汽车公司
零部件厂商
货物
控股
零部件厂商
16
古典契约理论
u 契约理论的发展 －古典契约理论 －新古典契约理论 －现代契约理论
古典契约理论
u 代表人物：斯密、李嘉图、穆勒、门格尔、杰文斯、瓦尔拉斯。 u 主要特征： －只有双方，且以追求个人利益最大化为目标；
－完全自由选择，以当事人的协商为基础，不受外力的控制、干预 （包括政府和立法机构）。
现代契约理论
u 不完全契约理论
－人的有限理性
－交易成本的存在
－信息不对称
－语言使用的模糊性
－只要市场一方是异质的 ，且有足够多的偏好于 垄断经营的当事人，则 契约就不完全。
“你能听我解释一下？”
现代契约理论
u 不完全契约理论 （1）交易成本经济学：主张在契约不完全的情况下，通
过比较各种不同的治理结构来选择一种最能节约事前 、事后交易成本的制度。 －交易是最基本的分析单位，契约可以成为分析交易最 基本的方法； －契约人（而不是经济人）假设：有限理性、机会主义 。 －维度：交易不确定性、交易发生频率、资产专有性
– 双方由于合作的互补性，并且更换合作者很昂贵， 即便有违约情况的发生，双方能够互相沟通从而 达成谅解，确保今后继续合作
– 自我履约的机制的关键是利益关系因素
14
பைடு நூலகம்约概述
契约的履行
u 契约执行的第三方监督 – 当自我履约机制失效时，契约的履行就依赖于第三方 – 当交易环境不确定时，交易包含很高的专用资产时，或者 合同标的物价值很高时…… – 案例：购买住房、购买大型家电、国际贸易大额合同
新古典契约理论
u 新古典契约理论的模型 （1）瓦尔拉斯卖者喊价模型
－瓦尔拉斯的交易理论是一般均衡理论分析的基础，其 实质是：企业与个人都能满足自身目标的最大化而处 于均衡的状态之中，市场机制是实现这个目标的保证 。
－卖者喊价（tatonment）机制：假定所有交易的个人 和企业都在市场相遇，由于市场是完全竞争的，所有 企业和个人都只是价格的接受者，于是可以假设存在 一个确定价格的拍卖者。拍卖者随机地报出各种价格 ，直到均衡价格出现，总供求相等。
u 第三方监督的介入方式 – 以私人秩序的方式介入 v 例如：消费者协会、仲裁委员会 – 以公共秩序方式介入 v 例如：司法机构
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契约概述
契约的履行
u 一体化手段
– 当不确定性的水平和所包含的资产专用 性的程度很高时
– 案例：汽车与零部件供应商的交易合同， 被整合成汽车公司控股零部件供应商的 垂直一体化现金公司
（5）关系性契约：过去、现在和预期的未来的关系在契约各方 之间起到重要作用，它往外是隐性的、非正式、非约束性的 ，它的执行机制是基于合作与威胁、交流与策略（埃里克·弗 鲁博顿，2019）
契约
u 契约的履行 － 契约的自我履行 － 第三方监督 － 一体化手段
契约概述
契约的履行
契约的自我履行 不确定性是决定契约履行机制的关键因素 适用条件
－道德风险（moral hazard）：事后当事人的信息不对称【是一种 内生性信息不对称】。签定合约后，一方无法观察到、无法监督 另外一方，即隐藏信息（hidden information）
－信息不对称的结果：均衡契约、最优契约难以实现，因为机会主义 的交易者会利用这种不对称逃避风险，将交易成本转移给他人。
契约
u 契约的分类
（3）激励契约：委托人采取某种激励机制（如实物地租、计件 工资、绩效工资等）以诱惑代理人按照委托人的意愿行事的 一种条款。
（4）自我履行协议与第三方履行契约 －自我履行协议：一方违反契约，另一方的唯一追索权是终
止协议；
－第三方契约：解决争端的程序是事前由各方商定的，当契 约的自我履行失效时，就要求辅助性机制，即第三方干预。
契约
u 契约的原则 －社会性原则 －平等性原则 －自由原则 －理性原则 －互利原则 －过程性原则
契约的功能
u 契约的基本功能
– 维护缔约双方或多方的合作，鼓励缔约 方在恪守承诺、承担责任的前提下，谋 求新的、更为远大的利益
– 契约增加信任、推动经济发展、社会和 谐
u 契约条款的功能
– 界定双方的利益，补偿双方的成本 – 对双方当事人在执行合同时进行激励
环境的稳定是合作双方都能感觉可控 交易是通过市场进行 完全契约 交易比较频繁且交易特点双方都熟悉 资产专用性程度不高 更换合作者很昂贵
13
契约概述
契约的履行
u 契约的自我履行 u 对自我履约的理解
– 是一组即与合作双方的合意并且在执行中没有争 端的条款，第三方没有介入的必要
– 由于合同标的价值较低，即便一方违约，也没有 追索的必要
契约
u 契约的分类
（2）隐性契约（相对于显性契约） －隐性契约（implicit contract)：是用以阐述雇
主与雇员之间各种书面的心照不宣的复杂协议 的契约
－“在交易中雇主并不比工人更加厌恶风险，因 此雇主向工人提供一种包括保险在内的就业契 约就是有利可图的”
－在各种自然状态下，雇员向公司提供劳务，公 司将要向工人支付相应的保险额。
－ 是一个不确定性契约：模型假定资源获得是不确定的，消费者和生产 可能性都是不确定性的。
－ 一种商品配置于一种生产是否比配置于另外一种生产更好，取决于商 品的特性、生产的环境。
－ 模型假设每一个消费者都具有理性选择的能力，每一个消费者都能设 想一个计划集合。在此集合中，每个消费者的偏好有一个完全的、传 递的连续的次序关系。
－契约是个别的、不连续的。只有单纯的物品交易关系，且所签定 的契约把交易者事前和事后的其它事情分离开。
－契约是即时性的，将全部的契约行为、无论是过去的还是未来的 ，都归结于或转化为当前的事情处理，即在签定契约时，经过讨 价还价双方将交易条件协商好，将交易内容明确地写入条款，包 括对争端的协调。
－履约主要是基于交易者的信誉，出现不履约就依赖法律解决问题 。
现代契约理论
u 委托代理理论
（1）信息不对称
－界定：契约当事人一方持有而另一方不知道的，尤其是他方无法检 验的信息或知识（亦称私人信息）。
－逆向选择（adverse selection）：事前当事人的信息不对称【是 一种外生性信息不对称，是客观事物本身具有的】。即由于当事 人的行动只有他自己知道，或只被契约中所有人知道而局外人不 能观察到，这实际上就是一种隐藏行动（hidden action）。
新古典契约理论
u 新古典契约的特征
－契约的抽象性，交易成为实现均衡的手段；
－契约的完全性，所有的契约都是价格与数量 的交易，这种交易能够在有秩序、不混乱、 没有干挠的情况下顺利进行和完成。
－契约的不确定性，竞争均衡不是唯一的。
－契约的长期性，当事人关心契约关系的持续 ，并且初步认识到契约的不完全性和事后调 整的必要