金融投资理论

金融市场的基本要素 交易对象：货币资金 交易主体 （1）自然人 （2）工商企业 （3）金融机构：交易中介，交易主体（自营业务） （4）政府部门：发债（财政部债券和地方政府债券） （5）中央银行：最后贷款人；公开市场操作 交易工具 贴现借款、支票、国库券、股票、外汇（差别：三性） 交易价格（流动性越强，价格越高；风险性越强，价格越低）
金融投资理论
2020/3/22
第一节 金融理财环境
由于各项投资理财活动深受其环境的影响，所以投资理财主体在 进行决策时必须充分考虑所面临的金融理财环境。如一国的经济体制 、经济结构、经济政策、法律制度、金融市场等因素的变化会对投资 者的利益和风险产生直接或间接的影响。金融理财环境最主要的有社 会文化环境、宏观经济环境、金融环境和法律环境四个方面。
金融市场的分类
货币市场
货币市场是一年或一年以下的短 期金融工具发行和流通的场所， 主要包括同业拆借市场、回购市 场、票据市场和银行间债券市场 等。
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资本市场
资本市场是一年以上的中期和长 期金融工具发行和流通的场所， 主要包括债券市场、股票市场和 衍生证券市场。在我国债券市场 主要包括银行间中长期债券市场 、交易所债券市场和银行柜台交 易。股票市场主要是上海证券交 易所和深圳证券经营所两个交易 所市场。衍生证券市场则主要包 括期权市场、期货市场、远期市 场和互换市场。
当国家为了防止经济衰退、刺激经济发展而实行扩张性货币政策时， 中央银行就会通过降低法定存款准备金率、降低中央银行的再贴现率或在 公开市场上买入国债或央行票据的方式来增加货币供应量，扩大社会的有 效需求。这种积极的货币政策也会增强投资者对经济运行的良好预期，保 持金融市场的稳定。
（三）经济运行周期
由于受多种因素的影响，宏观经济的运行总是呈现出周期性变化。经 济周期是指经济发展一般会有萧条、低谷、复苏和高涨四个阶段的循环。 经济发展的这种周期性波动往往对投资者的理财活动产生重要影响。一般 来讲，在经济萧条时，整个社会投资规模萎缩，投资信心不足。随着经济 的回升，市场投资信心逐渐提升，投资收益预期向好，市场投资会不断升 温，直到高涨阶段整个社会投资达到顶点。因此，理财规划师必须准确地 判断经济发展的波动情况，以采取相应的理财方式。
一、社会文化环境
一个国家的文化传统往往很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理， 从而影响理财资金流入流出的格局，进而影响具体的理财方式。例如，中 国是一个高储蓄的国家，理财工具偏好于银行存款；而美国则是一个高消 费高投资的国家，理财工具则偏好于股票投资、基金投资等方式。
社会的整体文化素质也会影响投资者的投资决策。一般地，文化素质 较高的投资者在投资时较为理性，如果投资者的整体文化素质较高，则对 各种信息的加工判断能力较强，会使得金融市场比较稳定；反之，如果投 资者的整体文化素质偏低，则金融市场容易出现暴涨暴跌。例如我国2007 年股票市场迎来了一个前所未有的大牛市，2008年上证指数则从6000多点 急剧跌破2000点。股民整体金融文化素质偏低在一定程度上也可以解释这 种现象。
不同的金融工具构成了多种多样的理财产品，除了金融工具理财产 品外，理财工具还包括房地产、黄金、保险等。
（二）金融市场
金融市场是金融工具发行和交易流通的场所。金融资产为交易对 象而形成的供求关系及其机制的总和。 金融市场的特点： •市场参与者是借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的 使用权和所有权的暂时分离或有条件让渡 •市场交易的场所可以是有形或无形的 •市场交易的对象是一种特殊的商品，即货币资金
一级市场
一级市场是新证券发行的市场， 一级市场又称初级市场。股票或 债务的发行均在一级市场中完成 ，可见一级市场是企业募集资金 的场所。 一级市场具有重要的功能，主要 包括： （1）融资功能 （2）资源配置功能 （3）提供了新的理财工具
二级市场
二级市场又称为次级市场，是已 发行的证券在投资者之间进行转 让流通的场所，是保持证券流动 性的场所。 二级市场具有以下几项重要功能 ： （1）提供流动性 （2）确定证券价格 （3）拓宽投资渠道
（二）宏观经济政策
宏观经济政策主要包括财政政策和货币政策，政府运用这些政策来调 控宏观经济。财政政策和货币政策的变化因为会影响到投资者的决策，进 而会对经济运行产生影响。一般而言，实行扩张性财政政策，增加财政支 出，减少财政收入，会增加社会总需求，使得经济发展水平保持向上的势 头，从而为投资理财创造一个良好的环境。例如我国为应对金融危机， 2008年、2009年实施积极的财政政策，启动4万亿投资计划以促进经济增长 ，这一措施对于稳定金融市场起到了重要作用。
二、宏观经济环境
作为理财者，必须认真分析和研究影响理财产品价格的各种宏观 经济因素，只有这样才能尽可能地为客户取得较高的投资收益。
把握宏观经济环境的关键在于准确判断宏观经济形势，理解宏观 经济政策和准确判断经济运行周期。
（一）宏观经济形势
经济发展水平和速度是宏观经济形势的指示器，衡量经济发展水平 的主要指标是国内生产总值，也即GDP。国内生产总值是一国或一地区在 一定时期内（通常是一年）生产的最终产品和劳务的总和。经济增长越 快，GDP增长率越高。经济效益上升，就为投资创造了良好的契机。相反 ，若GDP增长率放缓，则可能导致投资者对未来投资丧失信心，从而使人 们重新选择理财产品。例如2007年美国次贷危机的发生，使得投资者放 弃了以“次级债券”为基础打包出售的证券，造成了该种证券流失性的 丧失，大量持有这种证券的几大投行也纷纷倒闭。
三、金融环境
金融环境主要是指金融工具、金融市场和金融机构。金融市场是 金融工具流通的场所，金融工具是金融市场投资的对象，三者共同构 成了整个金融环境。
（一）金融工具
一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，也称为金融资产或 证券。
金融工具包括银行金融工具、资本市场金融工具和衍生金融工具 。银行金融工具主要有活期存款、定期存款、可转让大额定期存单、 银行承兑汇票等，资本市场金融工具包括股票、债券、基金和外汇等 ，衍生金融工具主要包括远期、期货、期权等。