第七章 贷款项目评估-项目现金流量分析

2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料

公司信贷

第七章 贷款项目评估

知识点：项目现金流量分析

● 定义：

把某一个项目或方案作为一个系统，在建设和生产服务年限内这个系统必定存在现金流动，人们把某一时间内流入该系统的现金称为现金流入(如销售收入等)，把流出该系统的现金称为现金流出(如投资支出、原材料支出等)，现金流人与现金流出统称现金流量。

● 详细描述：

贷款人从事项目融资业务，应当以偿债能力分析为核心，重点从项目技术可行性、财务可行性和还款来源可靠性等方面评估项目风险，要充分考虑政策变化、市场波动等不确定因素对项目的影响，审慎预测项目的未来收益和现金流。

在项目评估中现金流入用正值表示，现金流出用负值表示，现金流人与现金流出的差称为净现金流量。

现金流量只计算实际的现金收支，不计算非实际的现金收支(如折旧等)，并要如实记录流人或流出的发生时间。因此，在计算现金流量时，折旧费支出、无形资产与递延资产摊销都不能作为现金流出，因为这三项费用只是项目内部的现金转移，固定资产投资、无形资产和递延资产投资已按其发生时间作为一次性支出计人项目的现金流出中，如果再将折旧等视为现金流出，就会出现重复计算。这是现金流量分析中最重要的观念，也是正确进行现金流量分析的基础。另外，项目生产经营期间所支付的利息应计入产品总成本中，但在编制全部投资现金流量表时，全部投资都假设为自有资金，以全部投资为计算基础，利息支出不作为现金支出，而在编制自有资金现金流量表时，借款利息应作为现金流出。

通过现金流量表计算的评价指标有投资回收期(静态、动态)、净现值、净现值率、内部收益率等指标。根据投资计算基础的不同，现金流量表主要分为以下两种：

(1)全部投资现金流量表。

(2)自有资金现金流量表。

例题：

1.下列关于项目现金流量分析的说法，正确的是()。

A.无形资产摊销应该作为现金流出

B.把折旧费支出计入现金流出，会造成重复计算

C.在编制全部投资现金流量表时，利息支出应作为现金流出

D.在编制自有资金现金流量表时，借款利息应作为现金支出

E.通过现金流量分析，可以反映项目的获利能力和还款能力

正确答案：B,D,E

解析：在计算现金流量时，折旧费支出、无形资产与递延资产摊销都不能作为现金流出，因为这三项费用只是项目内部的现金转移，固定资产投资、无形资产和递延资产投资己按其发生时间作为一次性支出计入项目的现金流出中，如果再将折旧等视为现金流出，就会出现重复计算。

项目生产经营期间所支付的利息应计入产品总成本中，但在编制全部投资现金流量表时，全部投资都假设为自有资金，以全部投资为计算基础，利息支出不作为现金支出，而在编制自有资金现金流量表时，借款利息应作为现金流出。

现金流量分析是根据项目在计算期(包括建设期和经营期)内各年的现金流入和流出，通过现金流量表计算各项静态和动态评价指标，以反映项目的获利能力和还款能力。

2.进行项目现金流量分析时，除（）外，按其发生时间作为一次性支出计入

项目的现金流出中

A.无形资产投资

B.固定资产投资

C.递延资产投资

D.折旧费支出

正确答案：D

解析：现金流量只计算实际的现金收支，不计算非实际的现金收支(如折旧等)，并要如实记录流入或流出的发生时间。因此，在计算现金流量时，折旧费支出、无形资产与递延资产摊销都不能作为现金流出，因为这三项费用

只是项目内部的现金转移，固定资产投资、无形资产和递延资产投资己按其发生时间作为一次性支出计入项目的现金流出中，如果再将折旧等视为现金流出，就会出现重复计算。

3.关于全部投资现金流量表，下列说法正确的是（）

A.不必考虑项目投资资金的来源及构成

B.可以使筹资成本和负债水平不同的项目相互比较

C.所计算的投资收益率便于同市场利率和行业平均盈利率相比较

D.不必考虑还本付息的问题

E.可用于计算自有资金的内部收益率，净现值等指标

正确答案：A,B,C,D

解析：（1）全部投资现金流量表。该表以全部投资作为计算的基础，从全部投资角度考虑现金流量，即借款不作为现金流入，借款利息和本金的偿还不作为现金流出。全部投资均视为自有资金，用该表可以计算全部投资的内部收益率、净现值、投资回收期等评价指标。

4.项目生产经营期间所支付的利息不仅应计入产品总成本中，而且在编制全部投资现金流量表时也应计入现金支出中。（）

A.正确

B.错误

正确答案：B

解析：项目生产经营期间所支付的利息应计入产品总成本中，但在编制全部投资现金流量表时，全部投资都假设为自有资金，以全部投资为计算基础，利息支出不作为现金支出，而在编制自有资金现金流量表时，借款利息应作为现金流出。

5.经营活动的现金净流量不包括（）。

A.营业现金收入

B.投资收益现金收入

C.营业外现金收支净额

D.短期负债

正确答案：D

解析：经营活动的现金净流量=营业现金收入+投资收益现金收入+营业外现金收支净额一财务费用现金支出一缴纳所得税。

6.在现金流量分析中，()不能作为现金流出。

A.折旧费支出

B.借款利息

C.本金的偿还

D.自有资金

正确答案：A

解析：折旧费支出、无形资产与递延资产摊销都不能作为现金流出，因为这三项费用只是项目内部的现金转移，固定资产投资、无形资产与递延资产投资已按其发生时间作为一次性支出计入项目的现金流出中，如果在将折旧等视为现金流出，就会出现重复计算。

7.通过现金流分析方法，银行可以根据公司应收账款和存货的增加、应收账款的减少等方面的变化来判断是否会导致其产生现金需求。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：通过现金流分析方法，银行可以根据公司应收账款和存货的增加、应收账款的减少等方面的变化来判断是否会导致其产生现金需求。

8.净现值率越大，表明项目单位投资能获得的净现值越大，项目的效益越好。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：净现值率主要用于投资额不等的项目的比较，净现值率越大，表明项目单位投资能获得的净现值就越大，项目的效益就越好。

9.下列关于建设项目现金流量分析的表述，错误的是（ ）。

A.项目生产经营期间所支付的利息应计入产品总成本中

B.在计算现金流量时，折旧费支出、无形资产与递延资产摊销都不能作为现金流出

C.在编制自有资金现金流量表时，借款利息不应作为现金流出

D.在编制全部投资现金流量表时，全部投资都假设为自有资金，利息支出不作为现金支出