项目七收益分配管理素材
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项目七 收益分配管理
2021/2/11
1
学习目标
❖【技能目标】 ❖● 能运用股利理论 ❖● 能根据企业自身发展目标确定合理的股
利政策 ❖【知识目标】 ❖● 了解收益分配管理的有关政策规定 ❖● 熟悉我国企业收益分配的一般程序 ❖● 掌握几种常用的股利分配政策
2021/2/11
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学习内容
❖任务1 收益分配管理规范 ❖ 任务2 股利政策选择 ❖ 任务3 股利分配方案制定
❖ 主要有以下两种较流行的观点:
2021/2/11
12
❖1. 股利无关论
❖股利无关论认为,在一定的假设条件限制下, 股利政策不会对公司的价值或股票的价格 产生任何影响，投资者不关心公司股利的 分配。公司市场价值的高低，是由公司所 选择的投资决策的获利能力和风险组合所 决定，而与公司的利润分配政策无关。
❖ （1）公司2009年是否应交纳所得税?是否应计提 盈余公积金（含公益金）?
❖ （2）公司2008年可供给投资者分配的利润是多 少？
2021/2/11
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知识链接:
一、收益分配管理的意义
1. 收益分配集中体现了企业所有者、经营者与 职工之间的利益关系
2ห้องสมุดไป่ตู้ 2. 收益分配是企业再生产的条件以及优化资 本结构的重要措施
2021/2/11
13
❖2. 股利相关理论 ❖ 与股利无关理论相反,股利相关理论认为,企业的股
利政策会影响股票价格和公司价值。主要观点有 以下几种: ❖(1) “手中鸟”理论。 ❖(2) 信号传递理论。 ❖(3) 所得税差异理论。 ❖(4) 代理理论。
2021/2/11
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❖ 二、影响利润分配政策的因素 ❖ １．法律因素 ❖ （1）资本保全约束 ❖ （2）股利出自盈利 ❖ （3）偿债能力约束 ❖ （4）资本积累约束 ❖ （5）超额累积利润
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三、收益分配程序: 1. 弥补以前年度亏损
2. 提取法定盈余公积
3. 提取法定公益金 4. 提取任意盈余公
2021/2/11
5. 向投资者分配利润或股利
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任务实施:
❖ 解析: ❖ （1）2009年初未分配利润＝37－100＋10×5＝－13（万元
）（需用以后年度税后利润弥补的亏损） ❖ 公司2009年应交纳所得税＝15×25%＝3.75（万元） ❖ 本年税后利润＝15-3.75＝11.25（万元） ❖ 企业可供分配的利润＝11.25－13＝－1.75（万元） ❖ 因此,不能计提盈余公积金（含公益金） ❖ （2）2008年税后利润＝40×（1－25%）＝30（万元） ❖ 可供分配的利润＝30－1.75＝28.25（万元） ❖ 计提盈余公积金（含公益金）＝28.25×15%＝4.24（万元） ❖ 公司2008年可供给投资者分配的利润＝28.25－4.24＝24.01
2021/2/11
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任务1 收益分配管理规范
任务情境:
❖ 紫沅股份有限公司2003年初未分配利润账户的贷 方余额为37万元,2003年发生亏损100万元,20042008年间的每年税前利润为10万元，2009年税前 利润为15万元，2010年税利润为40万元。所得税 税率为25%，盈余公积金（含公益金）计提比例 为15%。问:
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10
知识链接:
❖ 一、股利政策 ❖ 股利政策是指在法律允许的范围内,企业是否发放
股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及 对策。 ❖ 股利政策的最终目标是使公司价值最大化。
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❖(一) 股利分配理论
❖ 企业的股利分配方案既取决于企业的股利政策,又 取决于决策者对股利分配的理解与认识,即股利分 配理论。股利分配理论是指人们对股利分配的客 观规律的科学认识与总结，其核心问题是股利政 策与公司价值的关系问题。
（万元）
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任务2 股利政策选择
任务情境:
❖ 紫缘股份有限公司公司成立于2012年1月1日,2012年度实现的净利润 为1000万元,分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈 余公积均已指定用途）。2013年实现的净利润为900万元（不考虑计 提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万 元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。
❖ 要求: ❖ （1）在保持目标资本结构的前提下，计算2014年投资方案所需的自
有资金额和需要从外部借入的资金额。 ❖ （2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。
计算2013年度应分配的现金股利。 ❖ ( 3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，
计算2013年度应分配的现金股利、可用于2014年投资的留存收益和 需要额外筹集的资金额。 ❖ （4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率 政策，计算该公司的股利支付率和2013年度应分配的现金股利。 ❖ （5）假定公司2014年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资， 不考虑目标资本结构，计算在此情况下2013年度应分配的现金股利 。
3. 3. 收益分配是国家建设资金的重要来源之一
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❖ 二、收益分配的原则 1、依法分配原则;
❖ （着眼于处理各方面利益关系）。 ❖ 遵循国家的财经法规,按程序、按比例进行利润分
配。 2、资本保全原则; ❖ 企业的收益分配必须以资本保全为前提,以企业的 资本金进行分配， ❖ 属于一种清算行为，而不是收益的分配。
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3、兼顾各方面利益原则; ❖ （着眼于处理各方面利益关系）。 ❖ 兼顾投资者、经营者、生产者(职工)利益 ❖ 保全投资者资本,保障劳动者权益,保证经营者积极
性。 ❖ 4、投资与收益对等原则。 ❖ （着眼于处理投资者利益关系）。
❖ 根据投资主体的投资份额进行收益的分配。
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❖ ２．股东因素 ❖ 股东从自身需要出发,对公司的股利分配往往
产生一定的影响。 ❖ （1）稳定的收入和避税 ❖ （2）控制权的稀释 ❖ （3）逃避风险的考虑
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❖ ３．公司的因素 ❖ 就公司的经营需要来讲,也存在一些影响股利
分配的因素 ❖ （1）盈余的稳定性 ❖ （2）资产的流动性 ❖ （3）举债能力 ❖ （4）未来投资机会 ❖ （5）资本成本 ❖ （6）债务需要
2021/2/11
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学习目标
❖【技能目标】 ❖● 能运用股利理论 ❖● 能根据企业自身发展目标确定合理的股
利政策 ❖【知识目标】 ❖● 了解收益分配管理的有关政策规定 ❖● 熟悉我国企业收益分配的一般程序 ❖● 掌握几种常用的股利分配政策
2021/2/11
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学习内容
❖任务1 收益分配管理规范 ❖ 任务2 股利政策选择 ❖ 任务3 股利分配方案制定
❖ 主要有以下两种较流行的观点:
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❖1. 股利无关论
❖股利无关论认为,在一定的假设条件限制下, 股利政策不会对公司的价值或股票的价格 产生任何影响，投资者不关心公司股利的 分配。公司市场价值的高低，是由公司所 选择的投资决策的获利能力和风险组合所 决定，而与公司的利润分配政策无关。
❖ （1）公司2009年是否应交纳所得税?是否应计提 盈余公积金（含公益金）?
❖ （2）公司2008年可供给投资者分配的利润是多 少？
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知识链接:
一、收益分配管理的意义
1. 收益分配集中体现了企业所有者、经营者与 职工之间的利益关系
2ห้องสมุดไป่ตู้ 2. 收益分配是企业再生产的条件以及优化资 本结构的重要措施
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❖2. 股利相关理论 ❖ 与股利无关理论相反,股利相关理论认为,企业的股
利政策会影响股票价格和公司价值。主要观点有 以下几种: ❖(1) “手中鸟”理论。 ❖(2) 信号传递理论。 ❖(3) 所得税差异理论。 ❖(4) 代理理论。
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❖ 二、影响利润分配政策的因素 ❖ １．法律因素 ❖ （1）资本保全约束 ❖ （2）股利出自盈利 ❖ （3）偿债能力约束 ❖ （4）资本积累约束 ❖ （5）超额累积利润
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三、收益分配程序: 1. 弥补以前年度亏损
2. 提取法定盈余公积
3. 提取法定公益金 4. 提取任意盈余公
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5. 向投资者分配利润或股利
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任务实施:
❖ 解析: ❖ （1）2009年初未分配利润＝37－100＋10×5＝－13（万元
）（需用以后年度税后利润弥补的亏损） ❖ 公司2009年应交纳所得税＝15×25%＝3.75（万元） ❖ 本年税后利润＝15-3.75＝11.25（万元） ❖ 企业可供分配的利润＝11.25－13＝－1.75（万元） ❖ 因此,不能计提盈余公积金（含公益金） ❖ （2）2008年税后利润＝40×（1－25%）＝30（万元） ❖ 可供分配的利润＝30－1.75＝28.25（万元） ❖ 计提盈余公积金（含公益金）＝28.25×15%＝4.24（万元） ❖ 公司2008年可供给投资者分配的利润＝28.25－4.24＝24.01
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任务1 收益分配管理规范
任务情境:
❖ 紫沅股份有限公司2003年初未分配利润账户的贷 方余额为37万元,2003年发生亏损100万元,20042008年间的每年税前利润为10万元，2009年税前 利润为15万元，2010年税利润为40万元。所得税 税率为25%，盈余公积金（含公益金）计提比例 为15%。问:
2021/2/11
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知识链接:
❖ 一、股利政策 ❖ 股利政策是指在法律允许的范围内,企业是否发放
股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及 对策。 ❖ 股利政策的最终目标是使公司价值最大化。
2021/2/11
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❖(一) 股利分配理论
❖ 企业的股利分配方案既取决于企业的股利政策,又 取决于决策者对股利分配的理解与认识,即股利分 配理论。股利分配理论是指人们对股利分配的客 观规律的科学认识与总结，其核心问题是股利政 策与公司价值的关系问题。
（万元）
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任务2 股利政策选择
任务情境:
❖ 紫缘股份有限公司公司成立于2012年1月1日,2012年度实现的净利润 为1000万元,分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈 余公积均已指定用途）。2013年实现的净利润为900万元（不考虑计 提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万 元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。
❖ 要求: ❖ （1）在保持目标资本结构的前提下，计算2014年投资方案所需的自
有资金额和需要从外部借入的资金额。 ❖ （2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。
计算2013年度应分配的现金股利。 ❖ ( 3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，
计算2013年度应分配的现金股利、可用于2014年投资的留存收益和 需要额外筹集的资金额。 ❖ （4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率 政策，计算该公司的股利支付率和2013年度应分配的现金股利。 ❖ （5）假定公司2014年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资， 不考虑目标资本结构，计算在此情况下2013年度应分配的现金股利 。
3. 3. 收益分配是国家建设资金的重要来源之一
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❖ 二、收益分配的原则 1、依法分配原则;
❖ （着眼于处理各方面利益关系）。 ❖ 遵循国家的财经法规,按程序、按比例进行利润分
配。 2、资本保全原则; ❖ 企业的收益分配必须以资本保全为前提,以企业的 资本金进行分配， ❖ 属于一种清算行为，而不是收益的分配。
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3、兼顾各方面利益原则; ❖ （着眼于处理各方面利益关系）。 ❖ 兼顾投资者、经营者、生产者(职工)利益 ❖ 保全投资者资本,保障劳动者权益,保证经营者积极
性。 ❖ 4、投资与收益对等原则。 ❖ （着眼于处理投资者利益关系）。
❖ 根据投资主体的投资份额进行收益的分配。
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❖ ２．股东因素 ❖ 股东从自身需要出发,对公司的股利分配往往
产生一定的影响。 ❖ （1）稳定的收入和避税 ❖ （2）控制权的稀释 ❖ （3）逃避风险的考虑
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❖ ３．公司的因素 ❖ 就公司的经营需要来讲,也存在一些影响股利
分配的因素 ❖ （1）盈余的稳定性 ❖ （2）资产的流动性 ❖ （3）举债能力 ❖ （4）未来投资机会 ❖ （5）资本成本 ❖ （6）债务需要