建设项目投资估算与财务评价课件
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借款偿还期＝偿清债务年份数－１＋偿清债务当 年应付本息／当年可用于偿债的资金总额
⑵ 资产负债率（资产负债表） 资产负债率＝负债总额／资产总额 ⑶ 流动比率（资产负债表） 流动比率＝流动资产总额／流动负债总额 ⑷ 速动比率（资产负债表） 速动比率＝速动资产总额／流动负债总额 速动资产＝流动资产－存货
【案例四】
【案例六】
背景：
某拟建工业项目的有关基础数据如下： 1.项目建设期2年，运营期6年，建设投资2000万元，预计全 部形成固定资产。 2. 项目资金来源为自有资金和贷款。建设期内，每年均衡投入 自有资金和贷款各500万元，贷款年利率为6%。流动资金全部 用项目资本金支付，金额为300万元，于投产当年投入。 3. 固定资产使用年限为8年，采用直线法折旧，残值为100万元。 4. 项目贷款在运营期的6间，按照等额还本、利息照付的方法偿 还。 5.项目投产第1年的营业收入和经营成本分别为700万元和250
3
长期借款利 息
63.65
53.04
42.44
31.83
21.22
10.61
4 总成本费用 558.76 598.15 607.55 596.94 586.33 575.72
项目利润与利润分配表
单位：万元
序号 项目
年份
1 营业收入
2 总成本费用
3 营业税及附加
4 补贴收入
3 700 558.76 42
万元，第2年的营业收入和经营成本分别为900万元和300万元， 以后各年的营业收入和经营成本分别为1000万元和320万元。 不考虑项目维持运营投资、补贴收入。 6.企业所得税率为25%，营业税及附加税率为6%。 问题： 1.列式计算建设期贷款利息、固定资产年折旧费和计算期第8 年的固定资产余值。 2.计算各年还本、付息额及总成本费用，并编制借款还本付息 计划表和总成本费用估算表。 3.计算运营期内各年的息税前利润，并计算总投资收益率和项 目资本金净利润率。 4.从项目资本金出资者的角度，计算计算期第8年的净现金流量。
形资产)(1-残值率)÷使用年限 (固定资产总额应包括利息) 固定资产余值=年折旧费*(固定资产使用年限-营运期)+残值 摊销费=无形资产／摊销年限
总成本费用
可变成本 固定成本
外购原材料 外购燃料、动力 计件工资及福利费
计时工资及福利费 修理费 其他费用 折旧费 摊销费 利息支出
经营成本
【案例五】
⑵ 财务内部收益率（现金流量表）
⑶ 投资回收期（现金流量表） ① 静态投资回收期 Pt =累计净现金流量开始出现正值的年份－1＋上年 累计现金流量的绝对值／当年净现金流量 ② 动态投资回收期
⑷ 投资收益率（损益表） 总投资收益率＝年息税前利润／总投资 资本金净利润率＝年净利润／资本金
2. 清偿能力评价指标 ⑴ 借款偿还期
背景：某企业拟全部使用自有资金建设一个市场急需产品的工 业项目。建设期1年，运营期6年。项目投产第一年收到当 地政府决定扶持该产品生产的启动经费100万元。其他基本 数据如下：
1. 建设投资1000万元，预计全部形成固定资产。固定资产使 用年限10年，按直线法折旧，期末残值100万元，固定资产 余值在下面运营期末收回。投产当年又投入资本金200万元 作为运营期的流动资金。 2.正常年份年营业收入800万元，经营成本300万元，产品营 业税及附加税率6%，所得税税率25%，行业基准收益率10%， 基准投资回收期6年。 3. 投产第1年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业 收入、经营成本和总成本均按正常年份的80%计算。以后各 年均达到设计生产能力。 4. 运营3年后，预计需花费20万元更新新型自动控制设备配 件才能维持以后的正常运营需要，该维持运营投资按当期 费用计入年度总成本。
背景：
1. 某拟建项目固定资产投资估算总额3600万元，其中：预计形 成固定资产3060万元（含建设期贷款利息60万元），无形资产 540万元。固定资产使用年限10年，残值率4%，固定资产余值 在项目运营期末收回。该项目建设期2年，运营期6年。 2. 项目的资金投入、收益、成本等基础数据见表1―11。 3. 建设投资贷款合同规定的还款方式：投产前4年等额还本利 息照付。贷款利率6%（按年计息）；流动资金贷款利率4%(按 年计息）。
•
为明天做准备的最好方法就是集中你 所有智 慧，所 有的热 忱，把 今天的 工作做 得尽善 尽美， 这就是 你能应 付未来 的唯一 方法。 。22.3.2 304:12: 4404:1 2Mar-2 223-Ma r-22
总投资收益率 项目资本金 净利润率
偿债备付率 利息备付率
资产负债率 流动比率 速动比率
累计盈余资金
•
人生为棋，我愿为卒，行动虽慢，可 谁又曾 看见我 后退一 步。。2 2.3.232 2.3.23 Wednes day, March 23, 2022
•
每一种创伤，都是一种成熟。。04:12: 4404:1 2:4404: 123/23/ 2022 4:12:44 AM
补贴收入是指国有企业得到的各级财政部门给予的专项补贴 收入。具体在以下几类： 1、企业实际收到的先征后返的增值税款。 2、企业实际收到的按销量或工作量等，依据国家规定的补助 定额计算并按期给予的定额补助。 3、属于国家财政扶持的领域而给予的其他形式的补助。
维持运营投资是指为维持正常生产，在生产期内需要投入一 定的固定资产或费用，属投资。
付息
63.65 53.04 42.44 31.83 21.22 10.61
期末借款余额 515 1060.9 884.08 707.26 530.44 353.62 176.80
总成本费用估算表
单位：万元
序 号
项目 年份
3
4
5
6
7
8
1 年经营成本 250 300 320 320 320 320
2 年折旧费 245.11 245.11 245.11 245.11 245.11 245.11
营业税金及附加=营业收入*营业税及附加税率 所得税=(营业收入-营业税及附加-总成本)*所得税率 总成本=经营成本+折旧费+摊销费+利息 调整所得税=(营业收入-营业税及附加-息税前总成本)*所得税
率 息税前总成本=经营成本+折旧费+摊销费 年折旧费=(固定资产原值-残值)÷折旧年限=(固定资产总额-无
问题：
1. 编制拟建项目投资现金流量表。 2. 计算项目的静态投资回收期 3. 计算项目财务净现值。 4. 计算项目的财务内部收益率。 5. 从财务评价角度，分析说明拟建项目的可行性。 分析：
问题1：编制全部投资现金流量表 计算固定资产余值
问题2：计算项目的静态投资回收期 静态投资回收期＝4.31 年 问题3：计算项目的财务净现值 财务净现值＝692.26万元 问题4：计算项目的财务内部收益率FIRR＝27.70% 问题5：从财务评价角度，分析说明拟建项目的可行性
CC12
第一章 建设项目投资估算与财务评价
本章基本知识点
一、建设项目投资构成与投资估算的方法
二、建设项目财务评价中基本报表的编制
三、建设项目财务评价指标体系的分类以及 评价的主要内容
二、建设项目财务评价指标及财务报表编制 （一）建设项目财务评价的财务报表编制
1. 投资现金流量表 注意： 回收固定资产余值的计算： 2. 资本金现金流量表
评价内容 盈利能力分析
财务评价指标体系
基本报表
融资前 分析
融资后 分析
投资现金流量表 资本金现金流量表 投资各方现金流量表
利润与利润分配表
偿债能力分析 财务生存能力分析
借款还本付息计划表 资产负债表
财务计划现金流量表
评价指标
静态指标
动态指标
投资回收期
财务内部收益率 财务净现值
Leabharlann Baidu
财务内部收益率
财务内部收益率
法定盈余公积金是指按照企业净利润和法定比例计提的 盈余公积。它的提取比例一般为净利润的10%，当法定 盈余公积累计金额达到企业注册资本的50%以上时，可 以不再提取。
法定盈余公积金的用途： ⑴ 弥补公司亏损； ⑵ 扩大公司生产经营； ⑶ 转增公司资本(转增时所留存的该科目余额不得少于 转增前注册资本的25%)
60
8 1000 575.72
60
332.45 343.06 353.67 364.28
332.45 343.06 353.67 364.28 83.11 85.77 88.42 91.07 249.34 257.29 265.25 273.21 374.89 374.89 374.89 374.89
表1-16 项目借款还本付息计划表
项目
1
2
3
4
5
单位：万元
6
7
8
期初借款余额
515 1060.9 884.08 707.26 530.44 353.62 176.80
当期还本付息
240.47 229.86 219.26 208.65 198.04 187.43
其中：还本
176.82 176.82 176.82 176.82 176.82 176.82
3. 建设期借款还本付息表
注意：偿还本金的方式：
① 等额本金偿还：每年偿还的本金A相等，建设期 末累计借款本息和Ic ，每年偿还利息另计。 A= Ic /n
② 等额本息偿还： 每年偿还的本息和A相等，建设期末累计借款本息 和Ic。 A= Ic（A/P，i，n）
（二）、建设项目财务评价指标 1. 盈利能力评价指标 ⑴ 财务净现值（现金流量表）
摊销费。 2. 编制项目的借款还本付息计划表、总成本费用表、利润与
利润分配表。 3. 编制项目的财务计划现金流量表。 4. 编制项目的资产负债表。 5. 从清偿能力角度，评价项目的可行性。
A 当可供投资者分配利润+折旧费+摊销费≤该年应还本金 用于还款未分配利润=全部可供投资者分配利润(不提取 可供投资者分配利润)
3. 项目第3年投产，当年达产率为70%，第4年达产率为90%，
以后各年均达到设计生产能力。流动资金全部为自有资金。 4. 股东会约正常年份按可供投资者分配利润50％计取，提取 应付投资者各方的股利。营运期头两年，根据达产比例按正常 年份70％和90％计取。 5.项目资金投入、收益、成本，见下表。 问题： 1. 计算建设期贷款利息和运营期固定资产折旧费、无形资产
4. 无形资产在运营期6年中，均匀摊入成本。 5. 流动资金800万元，在项目的运营期末全部收回。 6. 设计生产能力为年产量120万件某种产品，产品售价38元/件， 营业税金及附加税率为6%，所得税率25%，行业基准收益率 8%。
7. 行业平均总投资收益率10%，资本金净利润率15%。 8. 提取应付投资者各方股利的利率，按股东会事先约定计取： 运营期头两年可供投资者分配利润10％计取，以后各年均按30 ％计取，亏损年份不计。期初未分配利润作为企业继续投资或 扩大生产的资金积累。 9.本项目不考虑计提任意盈余公积金。 问题： 1.编制还本付息表、总成本费用表和利润与利润分配表。 2.计算总投资收益率和资本金利润率。 3.编制项目资本金资金现金流量表。计算项目的静态投资回收 期和财务净现值。 4.从财务角度评价项目的可行性。
【案例七】
背景： 某拟建工业项目的基础数据如下：
1. 固定资产投资总额5263.90万元（包括无形资产600万元）。 建设期2年，运营期8年。
2. 项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。自有资金在建 设期内均衡投入；贷款总额2000万元，建设期内每年贷入 1000万元。贷款年利率10%（按年计息。贷款合同规定的还 款方式为：运营期的前4年等额还本付息。无形资产在运营 期8年中均匀摊入成本。固定资产残值300万元，按直线法折 旧，折旧年限12年。所得税税率25%。
B 当可供投资者分配利润+折旧费+摊销费>该年应还本金 用于还款未分配利润=该年应还本金-折旧费-摊销费
A 采用直线法折旧： 回收固定资产余值＝残值＋累计未提折旧＝ 原值－累计已提折旧 当运营期＝使用年限 回收固定资产余值＝回收残值； 当运营期＜使用年限时 回收固定资产余值＝(使用年限－运营期)*年 折旧费＋残值 B 采用双倍余额递减法和年数总和法折旧: 回收固定资产余值＝原值－累计已提折旧
5 利润总额
99.24
6
弥补以前年度亏 损
7 应纳所得税额
99.24
8 所得税 9 净利润
24.81 74.43
10 息税前利润
162.89
4 900 598.15 54
247.85
247.85 61.96 185.89 300.89
5 1000 607.55
60
6 1000 596.94
60
7 1000 586.33
⑵ 资产负债率（资产负债表） 资产负债率＝负债总额／资产总额 ⑶ 流动比率（资产负债表） 流动比率＝流动资产总额／流动负债总额 ⑷ 速动比率（资产负债表） 速动比率＝速动资产总额／流动负债总额 速动资产＝流动资产－存货
【案例四】
【案例六】
背景：
某拟建工业项目的有关基础数据如下： 1.项目建设期2年，运营期6年，建设投资2000万元，预计全 部形成固定资产。 2. 项目资金来源为自有资金和贷款。建设期内，每年均衡投入 自有资金和贷款各500万元，贷款年利率为6%。流动资金全部 用项目资本金支付，金额为300万元，于投产当年投入。 3. 固定资产使用年限为8年，采用直线法折旧，残值为100万元。 4. 项目贷款在运营期的6间，按照等额还本、利息照付的方法偿 还。 5.项目投产第1年的营业收入和经营成本分别为700万元和250
3
长期借款利 息
63.65
53.04
42.44
31.83
21.22
10.61
4 总成本费用 558.76 598.15 607.55 596.94 586.33 575.72
项目利润与利润分配表
单位：万元
序号 项目
年份
1 营业收入
2 总成本费用
3 营业税及附加
4 补贴收入
3 700 558.76 42
万元，第2年的营业收入和经营成本分别为900万元和300万元， 以后各年的营业收入和经营成本分别为1000万元和320万元。 不考虑项目维持运营投资、补贴收入。 6.企业所得税率为25%，营业税及附加税率为6%。 问题： 1.列式计算建设期贷款利息、固定资产年折旧费和计算期第8 年的固定资产余值。 2.计算各年还本、付息额及总成本费用，并编制借款还本付息 计划表和总成本费用估算表。 3.计算运营期内各年的息税前利润，并计算总投资收益率和项 目资本金净利润率。 4.从项目资本金出资者的角度，计算计算期第8年的净现金流量。
形资产)(1-残值率)÷使用年限 (固定资产总额应包括利息) 固定资产余值=年折旧费*(固定资产使用年限-营运期)+残值 摊销费=无形资产／摊销年限
总成本费用
可变成本 固定成本
外购原材料 外购燃料、动力 计件工资及福利费
计时工资及福利费 修理费 其他费用 折旧费 摊销费 利息支出
经营成本
【案例五】
⑵ 财务内部收益率（现金流量表）
⑶ 投资回收期（现金流量表） ① 静态投资回收期 Pt =累计净现金流量开始出现正值的年份－1＋上年 累计现金流量的绝对值／当年净现金流量 ② 动态投资回收期
⑷ 投资收益率（损益表） 总投资收益率＝年息税前利润／总投资 资本金净利润率＝年净利润／资本金
2. 清偿能力评价指标 ⑴ 借款偿还期
背景：某企业拟全部使用自有资金建设一个市场急需产品的工 业项目。建设期1年，运营期6年。项目投产第一年收到当 地政府决定扶持该产品生产的启动经费100万元。其他基本 数据如下：
1. 建设投资1000万元，预计全部形成固定资产。固定资产使 用年限10年，按直线法折旧，期末残值100万元，固定资产 余值在下面运营期末收回。投产当年又投入资本金200万元 作为运营期的流动资金。 2.正常年份年营业收入800万元，经营成本300万元，产品营 业税及附加税率6%，所得税税率25%，行业基准收益率10%， 基准投资回收期6年。 3. 投产第1年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业 收入、经营成本和总成本均按正常年份的80%计算。以后各 年均达到设计生产能力。 4. 运营3年后，预计需花费20万元更新新型自动控制设备配 件才能维持以后的正常运营需要，该维持运营投资按当期 费用计入年度总成本。
背景：
1. 某拟建项目固定资产投资估算总额3600万元，其中：预计形 成固定资产3060万元（含建设期贷款利息60万元），无形资产 540万元。固定资产使用年限10年，残值率4%，固定资产余值 在项目运营期末收回。该项目建设期2年，运营期6年。 2. 项目的资金投入、收益、成本等基础数据见表1―11。 3. 建设投资贷款合同规定的还款方式：投产前4年等额还本利 息照付。贷款利率6%（按年计息）；流动资金贷款利率4%(按 年计息）。
•
为明天做准备的最好方法就是集中你 所有智 慧，所 有的热 忱，把 今天的 工作做 得尽善 尽美， 这就是 你能应 付未来 的唯一 方法。 。22.3.2 304:12: 4404:1 2Mar-2 223-Ma r-22
总投资收益率 项目资本金 净利润率
偿债备付率 利息备付率
资产负债率 流动比率 速动比率
累计盈余资金
•
人生为棋，我愿为卒，行动虽慢，可 谁又曾 看见我 后退一 步。。2 2.3.232 2.3.23 Wednes day, March 23, 2022
•
每一种创伤，都是一种成熟。。04:12: 4404:1 2:4404: 123/23/ 2022 4:12:44 AM
补贴收入是指国有企业得到的各级财政部门给予的专项补贴 收入。具体在以下几类： 1、企业实际收到的先征后返的增值税款。 2、企业实际收到的按销量或工作量等，依据国家规定的补助 定额计算并按期给予的定额补助。 3、属于国家财政扶持的领域而给予的其他形式的补助。
维持运营投资是指为维持正常生产，在生产期内需要投入一 定的固定资产或费用，属投资。
付息
63.65 53.04 42.44 31.83 21.22 10.61
期末借款余额 515 1060.9 884.08 707.26 530.44 353.62 176.80
总成本费用估算表
单位：万元
序 号
项目 年份
3
4
5
6
7
8
1 年经营成本 250 300 320 320 320 320
2 年折旧费 245.11 245.11 245.11 245.11 245.11 245.11
营业税金及附加=营业收入*营业税及附加税率 所得税=(营业收入-营业税及附加-总成本)*所得税率 总成本=经营成本+折旧费+摊销费+利息 调整所得税=(营业收入-营业税及附加-息税前总成本)*所得税
率 息税前总成本=经营成本+折旧费+摊销费 年折旧费=(固定资产原值-残值)÷折旧年限=(固定资产总额-无
问题：
1. 编制拟建项目投资现金流量表。 2. 计算项目的静态投资回收期 3. 计算项目财务净现值。 4. 计算项目的财务内部收益率。 5. 从财务评价角度，分析说明拟建项目的可行性。 分析：
问题1：编制全部投资现金流量表 计算固定资产余值
问题2：计算项目的静态投资回收期 静态投资回收期＝4.31 年 问题3：计算项目的财务净现值 财务净现值＝692.26万元 问题4：计算项目的财务内部收益率FIRR＝27.70% 问题5：从财务评价角度，分析说明拟建项目的可行性
CC12
第一章 建设项目投资估算与财务评价
本章基本知识点
一、建设项目投资构成与投资估算的方法
二、建设项目财务评价中基本报表的编制
三、建设项目财务评价指标体系的分类以及 评价的主要内容
二、建设项目财务评价指标及财务报表编制 （一）建设项目财务评价的财务报表编制
1. 投资现金流量表 注意： 回收固定资产余值的计算： 2. 资本金现金流量表
评价内容 盈利能力分析
财务评价指标体系
基本报表
融资前 分析
融资后 分析
投资现金流量表 资本金现金流量表 投资各方现金流量表
利润与利润分配表
偿债能力分析 财务生存能力分析
借款还本付息计划表 资产负债表
财务计划现金流量表
评价指标
静态指标
动态指标
投资回收期
财务内部收益率 财务净现值
Leabharlann Baidu
财务内部收益率
财务内部收益率
法定盈余公积金是指按照企业净利润和法定比例计提的 盈余公积。它的提取比例一般为净利润的10%，当法定 盈余公积累计金额达到企业注册资本的50%以上时，可 以不再提取。
法定盈余公积金的用途： ⑴ 弥补公司亏损； ⑵ 扩大公司生产经营； ⑶ 转增公司资本(转增时所留存的该科目余额不得少于 转增前注册资本的25%)
60
8 1000 575.72
60
332.45 343.06 353.67 364.28
332.45 343.06 353.67 364.28 83.11 85.77 88.42 91.07 249.34 257.29 265.25 273.21 374.89 374.89 374.89 374.89
表1-16 项目借款还本付息计划表
项目
1
2
3
4
5
单位：万元
6
7
8
期初借款余额
515 1060.9 884.08 707.26 530.44 353.62 176.80
当期还本付息
240.47 229.86 219.26 208.65 198.04 187.43
其中：还本
176.82 176.82 176.82 176.82 176.82 176.82
3. 建设期借款还本付息表
注意：偿还本金的方式：
① 等额本金偿还：每年偿还的本金A相等，建设期 末累计借款本息和Ic ，每年偿还利息另计。 A= Ic /n
② 等额本息偿还： 每年偿还的本息和A相等，建设期末累计借款本息 和Ic。 A= Ic（A/P，i，n）
（二）、建设项目财务评价指标 1. 盈利能力评价指标 ⑴ 财务净现值（现金流量表）
摊销费。 2. 编制项目的借款还本付息计划表、总成本费用表、利润与
利润分配表。 3. 编制项目的财务计划现金流量表。 4. 编制项目的资产负债表。 5. 从清偿能力角度，评价项目的可行性。
A 当可供投资者分配利润+折旧费+摊销费≤该年应还本金 用于还款未分配利润=全部可供投资者分配利润(不提取 可供投资者分配利润)
3. 项目第3年投产，当年达产率为70%，第4年达产率为90%，
以后各年均达到设计生产能力。流动资金全部为自有资金。 4. 股东会约正常年份按可供投资者分配利润50％计取，提取 应付投资者各方的股利。营运期头两年，根据达产比例按正常 年份70％和90％计取。 5.项目资金投入、收益、成本，见下表。 问题： 1. 计算建设期贷款利息和运营期固定资产折旧费、无形资产
4. 无形资产在运营期6年中，均匀摊入成本。 5. 流动资金800万元，在项目的运营期末全部收回。 6. 设计生产能力为年产量120万件某种产品，产品售价38元/件， 营业税金及附加税率为6%，所得税率25%，行业基准收益率 8%。
7. 行业平均总投资收益率10%，资本金净利润率15%。 8. 提取应付投资者各方股利的利率，按股东会事先约定计取： 运营期头两年可供投资者分配利润10％计取，以后各年均按30 ％计取，亏损年份不计。期初未分配利润作为企业继续投资或 扩大生产的资金积累。 9.本项目不考虑计提任意盈余公积金。 问题： 1.编制还本付息表、总成本费用表和利润与利润分配表。 2.计算总投资收益率和资本金利润率。 3.编制项目资本金资金现金流量表。计算项目的静态投资回收 期和财务净现值。 4.从财务角度评价项目的可行性。
【案例七】
背景： 某拟建工业项目的基础数据如下：
1. 固定资产投资总额5263.90万元（包括无形资产600万元）。 建设期2年，运营期8年。
2. 项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。自有资金在建 设期内均衡投入；贷款总额2000万元，建设期内每年贷入 1000万元。贷款年利率10%（按年计息。贷款合同规定的还 款方式为：运营期的前4年等额还本付息。无形资产在运营 期8年中均匀摊入成本。固定资产残值300万元，按直线法折 旧，折旧年限12年。所得税税率25%。
B 当可供投资者分配利润+折旧费+摊销费>该年应还本金 用于还款未分配利润=该年应还本金-折旧费-摊销费
A 采用直线法折旧： 回收固定资产余值＝残值＋累计未提折旧＝ 原值－累计已提折旧 当运营期＝使用年限 回收固定资产余值＝回收残值； 当运营期＜使用年限时 回收固定资产余值＝(使用年限－运营期)*年 折旧费＋残值 B 采用双倍余额递减法和年数总和法折旧: 回收固定资产余值＝原值－累计已提折旧
5 利润总额
99.24
6
弥补以前年度亏 损
7 应纳所得税额
99.24
8 所得税 9 净利润
24.81 74.43
10 息税前利润
162.89
4 900 598.15 54
247.85
247.85 61.96 185.89 300.89
5 1000 607.55
60
6 1000 596.94
60
7 1000 586.33