第12章资本结构调整

（二）债务重组的方式 1.资产清偿债务 2.债务转为资本
（1）债转股的运行方式包括：①对重组企业进行 资产评估，确定其净资产额；②确定要转为资本的债务 数额；③确定债务转为资本所占的股权比例。 （2）债转股的形式有：①国家向企业注资；②将企 业的财政性债务、企业间的债务、非银行金融机构债务、 社会零散债务、职工个人债务等转为资本；③国有商业 银行的债权转股权。
（二）意义 从我国的现实情况看，一方面大量存量资产闲置， 另一方面一些需要发展的领域过分依赖增量的资本注 入，这种状况应当通过资产结构在全社会范围内的调 整加以改善。
第3节 资本形态结构的调整
二、流动资产结构的调整：货币资金、应收款项、 存货。 1、企业持有一定数量的货币资金，其动机主要 有：交易动机、预防动机、投机动机。 2、存货在企业生产经营过程中具有以下作用： 防止停工待料、适应市场变化、降低进货成本、 维持均衡生产。 三、长期投资结构的调整 四、固定资产结构的调整
三、我国国有企业资本结构的现状及成因 1. 资金来源主要依靠银行贷款、导致企 业负债率高 2.企业盈利水平低，内源融资比例偏低 3.流动负债过多，偿债能力较弱
四、国有企业负债过重的出路——债务重组
(一) 债务重组的内涵及目标 1.含义 指在债务人发生财务困难的情况下，债 权人按照与债务人达成的协议或法院的裁定作出 让步的事项。
12
资本结构调整
12.1 资本结构调整的意义
12.2 资本来源结构的调整
第12章 资本结构调整
【教学目标】
12.3 资本形态结构的调整 12.4 资本结构指标分析
1. 了解资本结构的涵义和调整资本结构的意义；
2. 熟悉调整资本来源结构的方法；
3. 了解我国国有企业资本结构的现状和成因； 4. 熟悉债务重组的方式； 5. 熟悉资本形态结构的调整方式； 6. 掌握主要的资本结构指标。
2. 意义 有利于债务人解决资金周转困难，集中 资金生产，提高企业经济效益，改变公司形象。
3. 目标 通过调整企业的债权债务关系，促进企 业制度创新，优化国有资产结构和企业产权结构， 重建市场运行的微观基础，使企业形成自我调整 资产负债水平的机制，提高社会资源的配置效率。
12
资本结构调整
12.1 资本结构调整的意义 12.2 资本来源结构的调整
作业
1. 2. 3. 4. 5.
资本结构的含义 调整资本结构的意义 国有企业负债过重的原因 企业持有一定数量货币资金的动机 存货在企业生产经营过程中的作用有哪 些？ 6. 什么是“买壳上市”？它由哪两项交易 组成？谈谈你对“买壳上市”？的理解。
四、资本总额与所有者权益的结构分析源自权益乘数=资产总额/所有者权益
关于“买壳上市”
概念：买壳上市是指非上市公司通过购买上市公司的股份，获取 对上市公司的控股权，实现间接上市。 交易：交易之一：买壳。买壳可以通过股票二级市场来实现，也 可以通过内部协议转让来实现。前者是指非上市公司直接在股票 市场收购上市公司的流通股，后者是指非上市公司协议受让上市 公司的国家股和法人股，这种方式因为成本较低和操作便利而成 为目前买壳上市的主要途径。 交易之二：注资。上市公司反向收购非上市公司资产，其实质是 非上市公司将自身的有关业务和资产注入到上市公司去。 壳公司的上市资格和身份是一种稀缺资源。买壳上市为企业上 市提供了一条捷径（国内许多企业由于制度等原因很难上市，例 如非国有企业上市受限较多）。国有资产经营管理部门盘活存量 资产的要求也给买壳上市的公司提供了买壳的机会。
2
12
资本结构调整
12.1 资本结构调整的意义
第1节 资本结构调整的意义
二、研究资本结构的目的
研究资本结构的目的是发现存在的不合理因素，以 便在经营过程中加以调整，使企业的所有资本都投入运 营，加速周转，以提高资本的使用效率。
（一）从资本来源角度考虑，有助于确定企业的最佳资本 结构，并不断保持。
（二）从资本形态角度考虑，可以使各项资产得以充分合 理分布、利用。
3. 修改债务条件 4.以上三种方式的结合或引入社会资本的方 式来增加资本金
9
第3节 资本形态结构的调整
一、资本形态结构调整的内涵
（一）含义
资本形态结构的调整是资产结构的调整，就是对 企业的各项资产（包括对企业现有存量资产和增量资 产）进行新的配置和组合，以提高资源的利用效率， 实现资产最大限度的增值的合理配置。
3
三、调整资本结构的意义
1、改善公司的财务状况，降低财务风险。 2、盘活企业的不良资产，提高资产的利用 效率。 3、提高企业的筹资能力，增强债权人的投 资信心。 4、降低企业的资金成本。
第2节 资本来源结构的调整
一、资本来源结构的种类 1.流动负债内部结构：短期借款比例、 商业信用负债比例、内部负债比例、应 缴税金的比例、对所有者的负债比例。 2.长期负债的结构：长期借款比例、应 付债券比例、长期应付款比例、负债占 资本总额的比重。 3.所有者权益的结构
二、调整资本来源结构的方法
1.改变所有者权益：保留企业盈余、发 行新股、吸收直接投资、支付现金股利、 回购、已经发行的股票。 2.改变债务资金的数额：举借新债，增 加债务数额；偿还已有的债务，降低负 债的比例。 3.两者相互结合，即将债权转变为股权。 3.企业自身的清产核资、资产评估。
企业可采用上述方法合理调整企业的资本来源结构，在不同的 经营条件下寻求最恰当的负债规模，完成企业的经营目标。
1.资产负债率=负债总额/资产总额 这一比例越小，表明企业的长期偿债能 力越强。 2.有形资产负债率=负债总额/有形资产 总额 有形资产总额=资产总额-（无形资产及 递延资产+待摊费用+待处理财产损失）
三、负债与所有者的结构分析
产权比例=负债总额/所有者权益 产权比例是企业财务结构稳定与否的重 要标志。
第4节 资本结构指标分析
一、流动资产与流动负债的结构分析 1、流动比率=流动资产/流动负债 一般认为2：1的比例比较适宜 2、速动比率=速动资产/流动负债 西方企业传统经验认为，速动比率为1时是安全 边际。 3、现金比率=（现金+有价证券）/流动负债 现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力。
二、负债与企业总资产的结构分析
1
12
资本结构调整
12.1 资本结构调整的意义
第1节 资本结构调整的意义
一、资本结构的含义
资本结构是指企业各部分资本之间的构 成及其比例关系，以及部分资本占资本总额 的比例。 我们需要研究那些对企业决策有利的资 本结构关系，本章的重点是对企业财务决策有 意义的资本来源结构关系，并将调整国有企业 资本结构的重要方式——债务重组作为重要内 容进行分析。