国际金融危机的理论
从马克思经济危机理论看当今世界经济危机
资本主义的历史也是一部与经济危机抗争的历史，经济危机的周期性爆发引发了人们对其根源与必然性的探究，西方资本主义此时重读《资本论》也定会倍感亲切。
一、马克思经济危机理论在《资本论》这样一部政治经济学的划时代巨著中，马克思对经济危机理论进行了系统的阐述。
（一）资本主义经济危机的可能性在《资本论》中，马克思首先分析了爆发经济危机的可能性。
在货币产生之前，一次商品交换行为既是买进又是卖出，买卖行为在时间与空间上同步进行，鲜少出现生产过剩，总供给与总需求大体平衡。
但在货币产生后，商品的买卖成为了两个阶段，商品所有者要将自己的商品卖出去换成货币，再用货币买进自己所需要的商品，这样就很容易出现商品买卖脱节、生产过剩的情况，这其中也就酝酿着经济危机。
（二）资本主义经济危机的根源马克思指出，资本主义基本矛盾“包含着现代的一切冲突的萌芽”。
首先，一方面，每一个企业为了达到利润最大化的目标，想方设法地改进技术、扩大生产规模，这使得企业生产存在无限扩大的趋势；另一方面，资本家长期的剥削使得无产阶级越加贫困。
因此，市场的发展必定落后于生产的发展。
其次，在市场经济条件下，市场配置资源有其自发性、盲目性与滞后性，因此，生产过剩的危机就在所难免了。
最后，与资本主义资本积累相对应的是无产阶级贫困的积累，这意味着工人同资本家之间的贫富差距越来越大。
随着资本主义经济的发展，资产阶级由生产力的解放者变成了阻碍者，这必然会导致资产阶级的“被革命”。
（三）资本主义经济危机的实质与表现马克思、恩格斯指出：“在危机期间，发生一种在过去一切时代看来都好像是荒唐现象的社会瘟疫，即生产过剩的瘟疫。
”这种生产过剩是相对的生产过剩。
资本家是资本的人格化，其对资本的无限追求导致了资本积累以及生产能力的无限扩张，继而导致了生产与消费矛盾的升级，生产过剩的危机也就出现了，主要表现为：商品滞销；生产下降；资金周转不灵；失业率和利率上升。
（四）资本主义经济危机的周期资本主义经济危机是一种周期性的现象，一个周期包括危机、萧条、复苏和高涨四个阶段。
国际金融危机与马克思主义时代化研究
国际金融危机与马克思主义时代化研究摘要：2008年的国际金融危机已经逐渐过去，全球经济已经逐渐开始复苏，但是面对着此次国际金融危机的发生，我们更应当从理论和实践过程中进行反思，从操作层面对此次国际金融危机的技术性失误与政策性弊端进行思索，运用马克思主义的基础原理，从资本主义的矛盾与经济周期的形成机制的源头中进行认识，才能真正理解国际金融危机诞生和对于世界经济产生的影响以及对危机需要采取的科学应对方法。
关键词：国际金融危机；马克思主义；时代化中图分类号：f830.99 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）06-0-02一、马克思主义金融危机理论马克思恩格斯在世时，至少经历了六次较为严重的资本主义经济、金融危机。
当时的经济学家李嘉图、萨伊等人从资产阶级立场出发，否认危机的发生与资本主义生产方式和经济制度之间存在必然联系。
“宿命论的经济学家，在理论上对他们所谓的资本主义生产的否定方面采取漠不关心的态度，正如资产者在实践中对他们赖以取得财富的无产者的疾苦漠不关心一样”。
[1](p153)与此相反，马克思恩格斯在危机中看到“每次混乱对全部文明都是一种威胁，它不但把无产者抛入贫困的深渊，而且也使许多资产者破产”。
[1](p236)正是对广大受害者尤其是赤贫的无产阶级寄予深深的怜悯和同情，使他们清醒地认识到：“一切社会变迁和政治变革的终极原因，不应当到人们的头脑中，到人们对永恒的真理和正义的日益增进的认识中去寻找，而应当到生产方式和交换方式的变更中去寻找；不应当到有关时代的哲学中去寻找，而应当到有关时代的经济中去寻找”。
[2](p617-618)这就是马克思主义金融危机理论确立的主、客观原因。
马克思主义金融危机理论是马克思主义经济学的一个重要组成部分，该理论通过对资本主义经济制度尤其是金融制度的详尽考察后认为，金融危机乃是资本主义生产方式与生俱来的一种现象，也就是说，资本主义生产方式具有产生金融危机的“基因”。
(完整word版)2008年金融危机的根本原因
2008年金融危机的根本原因2008年美国爆发了金融危机，这场危机迅速从美国扩展到全球，美国、日本、欧盟等主要发达经济体都陷入了衰退，发展中国家经济增速减缓，世界经济正面临着20世纪30年代以来最严峻的挑战。
此次美国金融危机是由2007年8月美国爆发的次贷危机引起的。
美国金融危机产生的原因是多方面的、多层次的，从直接原因、深层原因和根源三个层面进行分析：（一）直接原因。
美国金融危机的直接原因是新自由主义政策下金融产品过度创新以及金融市场的过度投机引起的：1、放松管制的新自由主义政策。
美国解除对金融机构的管制，使得越来越多的金融机构被吸引从事投机性业务，缺乏监管的金融市场为金融泡沫的产生埋下了祸根；2、货币政策的操作不当。
20世纪80年代以来，美国货币政策长期坚持低利息率的取向，而长期的低利息率推动美国股票市场周期性地出现繁荣和泡沫；3、金融创新的过度滥用。
美国的金融政策为金融产品创新提供了外部条件，在利益最大化的驱动下，金融衍生品的种类和规模急剧膨胀；4、养老保障体制的市场化刺激了金融产品的需求。
20世纪80年代以来，发达国家普遍推行削减福利开支的养老金市场化改革。
家庭对增加避险和流动性金融衍生工具的需求，不仅推动了金融市场的过度繁荣，也进一步削弱了面向实体经济的投资。
（二）深层原因。
美国金融危机产生的深层原因是美国虚拟经济与实体经济长期失衡造成的结果。
美国的实体经济是指制造业、建筑业和交通运输业等，虚拟经济是指金融、保险服务业和房地产及租赁服务业。
战后至今，美国GDP的内部结构发生了重要变化，实体经济不断衰落，经济“虚拟化”程度不断加深，金融业的脆弱性带给了整个美国经济。
（三）根源。
20世纪80年代以来，以美国为代表的资本主义国家普遍推行的新自由主义经济政策以及以美元为主导的国际货币体系，构成了这场危机的赖以发生的制度环境。
从根源上来看，美国金融危机既不仅仅是金融市场问题，也不单纯是实体经济与虚拟经济的失衡问题，更不是资本家人性贪婪的问题，而是美国资本主义基本矛盾在新的历史条件下进一步发展的必然结果。
从马克思虚拟资本理论视角剖析美国金融危机
从马克思虚拟资本理论视角剖析美国金融危机马克思在《资本论》中阐述了虚拟资本的概念、产生、形式、特点及其对社会经济活动的作用，构成了比较系统的虚拟资本理论。
从马克思的虚拟资本理论看来，美国金融危机的实质就是以次贷及其衍生物为代表的虚拟资本泡沫的破灭，根源在于经济自由主义或称金融创新的无政府主义。
关键词：金融危机次贷虚拟资本泡沫目前，美国金融危机愈演愈烈，各国政府出手救市的力度不断加大，频度不断提高。
本文从马克思虚拟资本理论的视角剖析了美国金融危机的实质与根源。
美国金融危机概述本次金融危机始于美国房地产市场泡沫破裂，并随房市继续向下探底而逐步升级和扩散，引发了一轮又一轮金融动荡，并有向实体经济蔓延之势。
2007年4月美国第二大次贷供应商新世纪金融公司宣告破产，接着超过20家次贷供应商宣布破产、遭受巨额损失或寻求被收购，美国次贷行业崩溃，次贷危机逐步蔓延。
在经历了2007年前几个月的发酵后，多米诺骨牌效应开始显现，次贷危机蔓延到购买次贷支持证券的投资者。
2007年6月7日，美国第五大投资银行贝尔斯登宣布旗下两只基金停止赎回，市场出现骚动，但此时华尔街并未受到太大影响，2007年7月19日纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数创下历史新高，首次突破14000点大关。
然而，不久之后从美国花旗银行到德国德意志银行，从英国汇丰银行到瑞士瑞银集团，全球各地的投资银行、保险公司、养老金、对冲基金均发现自己手中持有大批次贷支持证券。
到2007年８月份，随着大量次贷形成坏账，基于这些次贷的证券也大幅贬值，不少金融机构为满足有关资本充足率和风险控制方面的要求，开始抛售资产，停止发放贷款和储备资金。
一时间，银行系统惜贷气氛浓厚，全球主要金融市场出现了严重的流动性短缺，次贷危机全面爆发。
2007年8月6日，美国住房抵押贷款公司宣布破产；同月16日，美国第一大商业抵押贷款供应商全国金融公司濒临破产边缘（后从银行集团获得110亿美元紧急贷款）；2007年9月17日，美联储前主席格林斯潘首次承认美国房市存在泡沫，并警告说美国房价有可能超出大多数人预料，出现两位数的降幅。
金融危机产生的原因及分析
简单说原因是次贷危机深层原因及影响分析如下：此次金融危机成因及影响程度分析2007 年，美联储连续十几次加息，房地产市场降温，评级机构调低次贷衍生品评级，投行抛售次贷，次贷危机开始集中爆发。
尤其是今年9 月份，三大美国投行的倒下以及保险等金融机构资本结构迅速恶化，引发全面金融危机。
1、金融危机爆发的主要原因：一是长期低利率水平埋下隐患。
为了应对科技股泡沫破裂引起的经济下滑，2001～2003 年美联储连续降息，最低降至1%。
长期的低利率激发了房地产价格飙升，住房按揭的次级贷款衍生类产品获得快速发展。
二是监管缺位导致风险扩散。
以投资银行为代表的金融机构通过纷繁复杂的分拆打包，掩饰各种衍生金融产品中的风险，不仅扩大了对不良贷款的需求，而且将不良贷款传递给更多的投资者。
三是高杠杆交易放大次贷。
实际上，美国次贷仅占美国整个房地产贷款的14.1%，大约在1.1万亿—1.2 万亿元，这样的次贷规模并不足以导致一场牵动全局的金融危机。
这主要是资产证券化过程中的杠杆交易，造成了次贷规模的逐级成倍放大。
2、金融危机爆发的根本因素：世界经济供求模式的不可持续性当今世界经济结构是美国的过渡消费和发展中国家的过度供给，美国消费是全球经济发展的强力引擎。
由于美国的居民储蓄是负数，消费支撑主要是金融资产和房地产增值，这也就意味着美国的金融和房地产要不断地吹起泡沫，来支撑过度消费。
但泡沫总是有限度的，这也决定金融危机的爆发有内在的必然性。
3、此次金融危机将对世界经济产生巨大冲击，并将持续较长一段时间，预计至少持续到2010 年与历史上尤其是1929 年金融危机相比，此次金融危机的应对面临以下有利方面：一是各国央行已联手降息，向市场注入了大量的流动性。
二是商业银行是稳健的。
金融危机对实体经济最严重的破坏是通过摧毁支付体系完成的，但目前为止美国的商业银行没有出现大的问题。
三是政府干预经济已成为共识，且调控手段进一步丰富。
四是全球采取合作态度，没有引发贸易保护主义。
依据马克思主义政治经济学原理浅谈金融危机.doc
依据马克思主义政治经济学原理浅谈金融危机21世纪充满机遇和挑战，在跨世纪的新纪元征程中，向种种社会现象和前沿问题挑战已成为衡量跨世纪人才的标准和尺度。
这些年来，金融危机和经济危机越来越多的被人们所关注，很多人开始了解GDP,开始关心CPI。
从亚洲金融风暴到08年由美国次贷危机所引发的金融危机，以至于这一段时间的CPI持续上涨，牵动了很多人的心！不断蔓延的国际经济危机，促使人们思考资本主义经济为什么会不断发生危机，进而想知道马克思是怎样分析资本主义经济危机的。
马克思认为，经济危机本质上是一种制度现象，是资本主义生产相对于劳动者有效需求的过剩。
导致危机的最深刻根源是资本主义经济的基本矛盾，即生产的社会性与生产资料资本主义私人占有制之间的矛盾。
马克思经济危机理论的基本观点可以概括如下。
资本主义经济制度是以雇佣劳动制度为基础的。
在这一制度中，资本与劳动存在着根本对立。
为了最大限度地追求剩余价值，资本主义企业一方面不断增加资本积累、提高劳动生产率，另一方面尽可能压低工人的工资。
这样就形成了生产的无限扩大和普通劳动者购买力相对不足的矛盾，需求增长经常赶不上生产增长，从而导致生产过剩的经济危机。
资本主义生产是社会化大生产，生产的社会化使各个企业和部门之间的相互联系和相互依赖日益紧密，要求资源在它们之间的分配或配置保持一定的比例关系。
同时，整个社会经济的运动却受私人利益支配和市场竞争调节。
这样就产生了个别企业的有组织性和整个社会经济的无组织性的矛盾，经济发展中的正常比例关系经常遭到破坏。
这是产生危机的重要条件。
信用和股份制的作用日益增强，成为资本积累的强有力杠杆和资本主义经济发展的必然结果，它们使生产和消费可以超出自有资金的限制而获得跳跃式的增长。
但是，它们也创造出了巨大的过剩生产能力和大量的虚假需求。
随着资本的积累和生产力的发展，资本的有机构成不断提高。
这一方面使单位资本对劳动力的需求相对减少，导致劳动力相对过剩；另一方面使单位资本所获得的平均利润率出现下降趋势，导致资本过剩。
国际金融危机的诱因与防范
国际金融危机的诱因与防范
国际金融危机在历史上多次发生，给全球经济带来严重冲击。
本文将探讨国际金融危机的诱因以及如何防范此类危机。
诱因分析
1.金融市场过度杠杆
金融市场过度杠杆是国际金融危机的常见诱因之一。
金融机构过度借贷，资产泡沫膨胀，一旦泡沫破裂，金融市场就会陷入危机。
2.不良资产负债表
金融机构不良资产负债表也是导致金融危机的重要原因。
当金融机构的资产负债表失衡，风险暴露后，可能引发连锁反应，导致整个金融系统动荡。
3.市场波动性增加
市场波动性的增加也可能成为金融危机的诱因。
全球市场的不确定性因素增加，投资者信心受挫，市场波动性加大，金融危机隐患增加。
防范措施
1.加强金融监管
加强金融监管是防范金融危机的重要举措。
建立健全的监管体系，规范金融市场行为，防范金融风险，是维护金融稳定的关键。
2.强化风险管理
金融机构应加强风险管理能力，建立完善的风险管理体系，及时发现和应对风险，避免风险积聚导致金融危机。
3.加强国际合作
国际金融危机是全球性问题，需要各国加强合作，共同维护全球金融稳定。
加强信息共享、政策协调，是防范国际金融危机的重要途径。
国际金融危机的诱因复杂多样，防范金融危机需要多方共同努力。
加强金融监管、强化风险管理、加强国际合作是预防金融危机的有效途径，只有全面提升金融系统的稳定性和抗风险能力，才能更好地防范国际金融危机的发生。
国际金融危机
一、国际金融危机概述金融危机（Financial Crisis）是货币危机、信用危机、银行危机、债务危机、证券市场和金融衍生产品市场危机等的总称，一般是指一个国家金融领域中出现的剧烈动荡和混乱，对实物经济的运行产生极其不利的影响。
它表现为金融领域所有的或绝大部分的金融指标急剧恶化，股市暴跌，资本外逃，信用遭到破坏，银根奇紧，利率上升，银行发生挤兑，金融机构大量破产倒闭，官方储备大量减少，无力偿还到期的债务本息，货币的对内对外大幅度贬值等。
所谓国际金融危机，是指国际金融领域所发生的剧烈动荡和混乱通过支付和金融操作，或通过金融恐慌心理迅速传导到相关的国家或地区，而使有关国家或地区的金融领域出现剧烈动荡和混乱金融危机的分类1.以金融危机的影响地域来划分国内金融危机区域金融危机世界金融危机（全球金融危机）2.以金融危机的性质、内容来划分货币市场危机资本市场危机金融机构危机（银行业危机）综合金融危机：表现为上述几种危机的混合体3.以金融危机的影响程度来划分系统性金融危机非系统性金融危机⑴货币市场危机又称货币危机，是指在实行固定汇率制或带有固定汇率制色彩的钉住汇率安排的国家，由于其国内经济变化没有配合相应的汇率调整，导致其货币内外价值脱节，通常表现为本币价值高估，由此引发的投机冲击加大了外汇市场上本币的抛压，其结果是外汇市场上本币大幅度贬值，或者该国金融当局为捍卫本币币值而动用大量的国际储备干预市场或大幅度提高国内利率。
⑵资本市场危机指某些国家的资本市场（主要是股票市场）由于国内外原因，导致价格在短期内大幅度下降。
资本市场危机与货币市场危机具有联动作用，资本市场危机可以导致货币市场危机，而货币市场危机同样可以导致资本市场危机。
⑶金融机构危机又称银行业危机，指某些商业银行或非银行金融机构由于内部或外部原因，出现大量不良债权或巨额亏损，导致破产倒闭或支付困难。
其影响极易扩散，引发社会对各类金融机构的挤提风潮，从而严重威胁整个金融体系的稳定。
第12章 货币危机及其防范
克鲁格曼模型特点
➢结论： ➢外汇储备随着国内信贷的增长而持续流失，流失速 度与信贷扩张速度间保持一定比例。
➢起因：政府不合理的宏观政策 ➢发生机制：储备急剧下降为零 ➢防范机制：紧缩的财政政策
二、第一代货币危机理论对货币危机分析的特点 第一，在货币危机的成因上，认为货币危机的发
生是由于政府宏观政策与固定汇率的维持这两种 政策目标之间发生冲突引起的。
CC曲线表示政府维持固定汇率制成本的变化，它随着利 率的变动而变动。假定经济中存在着最佳利率水平î，此 时维持固定汇率制的成本为零。当利率水平在î基础上逐 渐提高时，维持固定汇率制的成本也不断增加，因此 CC 曲线表现为向上倾斜。BB曲线表示维持固定汇率制的收益 ，它与利率水平无关，因此在图上是一条水平线。当利率 水平为i* 时，维持固定汇率制的成本与收益相等。因此 ，从图上可以看出，当维持固定汇率制所需要的利率水平 低于i* 时，维持固定汇率制的成本低于收益，因此该国 政府会继续维持固定汇率制；当维持固定汇率制所需要的 利率水平高于i* 时，维持固定汇率制的成本高于收益， 因此该国政府将会被放弃固定汇率制，任由汇率自由浮动 ，货币危机将爆发。
所谓金融危机（financial crisis），指—国 货币短期内大幅度贬值、金融市场上价格猛烈波 动、大批的银行经营困难乃至破产、整个金融体 系急剧动荡的事件。其最显著的特点就是整个金 融体系急剧变动，具体表现为：一是外汇汇率、 利率大幅度上升；二是股市急剧下挫；三是大批 银行经营困难甚至走向破产。
第五节 投机性冲击的立体投机策略
一、外汇投机新策略——投机性冲击的立体投机策略
攻击性外汇投机者已经不再像传统投机者那样简单的仅 仅使用即期或远期交易赚取汇率价差，而是创造出外汇投 机新策略——立体投机。投机者利用各类金融工具的即期 交易、远期交易、期货交易、期权交易、互换交易同时在 外汇市场、证券市场，以及各种衍生品市场上做全方位的 投机，构成了立体投机策略。这种投机的最大特点是全方 位投机，不仅运用各种金融工具，还充分利用中央银行的 防御手段做再投机。
金融危机的根本原因
2008 年金融危机的根本原因2008 年美国爆发了金融危机，这场危机迅速从美国扩展到全球，美国、日本、欧盟等主要发达经济体都陷入了衰退，发展中国家经济增速减缓，世界经济正面临着20 世纪30 年代以来最严峻的挑战。
此次美国金融危机是由2007 年8 月美国爆发的次贷危机引起的。
美国金融危机产生的原因是多方面的、多层次的，从直接原因、深层原因和根源三个层面进行分析：（一）直接原因。
美国金融危机的直接原因是新自由主义政策下金融产品过度创新以及金融市场的过度投机引起的：1、放松管制的新自由主义政策。
美国解除对金融机构的管制，使得越来越多的金融机构被吸引从事投机性业务，缺乏监管的金融市场为金融泡沫的产生埋下了祸根；2、货币政策的操作不当。
20 世纪80 年代以来，美国货币政策长期坚持低利息率的取向，而长期的低利息率推动美国股票市场周期性地出现繁荣和泡沫；3、金融创新的过度滥用。
美国的金融政策为金融产品创新提供了外部条件，在利益最大化的驱动下，金融衍生品的种类和规模急剧膨胀；4、养老保障体制的市场化刺激了金融产品的需求。
20 世纪80 年代以来，发达国家普遍推行削减福利开支的养老金市场化改革。
家庭对增加避险和流动性金融衍生工具的需求，不仅推动了金融市场的过度繁荣，也进一步削弱了面向实体经济的投资。
（二）深层原因。
美国金融危机产生的深层原因是美国虚拟经济与实体经济长期失衡造成的结果。
美国的实体经济是指制造业、建筑业和交通运输业等，虚拟经济是指金融、保险服务业和房地产及租赁服务业。
战后至今，美国GDP 的内部结构发生了重要变化，实体经济不断衰落，经济“虚拟化”程度不断加深，金融业的脆弱性带给了整个美国经济。
（三）根源。
20 世纪80 年代以来，以美国为代表的资本主义国家普遍推行的新自由主义经济政策以及以美元为主导的国际货币体系，构成了这场危机的赖以发生的制度环境。
从根源上来看，美国金融危机既不仅仅是金融市场问题，也不单纯是实体经济与虚拟经济的失衡问题，更不是资本家人性贪婪的问题，而是美国资本主义基本矛盾在新的历史条件下进一步发展的必然结果。
浅析“十二五”规划提出的国际金融危机背景——基于马克思经济危机理论视角
实现教育公平 等措施 ， 人们无后顾之忧 ， 于消费 。 使 敢
（ ） 二 强化对 虚拟 经济特别是金 融市场 的管理
二、 深刻 解析 国际金 融危机 这一大 背景 。 必须 要 借鉴回应危机的马克思主义智慧
马克思早 就辩 证地 指 出“ 信用制 度 ” 既加速 生产
深刻解析 当前 国际金融 危机这一大背景 ， 最根本 力 的物质上的发展和世界市场 的形成 ， 又加速危机爆 的是要 指导难 以独善其身 的中国经济走 出危机 困境 ，
４ ． １ 问降幅竞高达 １％， 几年 ， １ ％，５年 ４ ２ 近 仍呈下 降趋 二者虽有 互动发 展的方 面 ，但 必须 以实体经 济为核 势。 不仅如此 ， 由于社 会保 障缺位 ， 出现 了低 收入 与高 心 、 中轴 。 以 ， 为 所 必须 坚持匹 配原则 ， 杜绝 因虚拟经
储蓄并存 的现象 。０ ７ ２ ０ 年底 ， 国储 蓄额 占 Ｇ Ｐ的 比 济过度偏 离造成金融市场 动荡的情况 出现 ， 我 Ｄ 确保二者
国经 济难 以独善其身 ， 加之 中闰经济本身存在 内需严 强对虚 拟经济 、 金融 市场 的监管 ， 在此 基础上 ， 并 稳步
重不足 的长期症 状 ， 何熨平经 济振荡 周期 ， 证 国 推进改革 。 如 保 这就要求我们从 以下几个方面做起 ：
民经济又好又快发展 ， 马克思的危机理 论带 给我们 应 对危机 的首要 智慧就是 拉动 消费 ， 扩大 内需 ， 培育 自 身消费市场。
首先， 要按 照匹 配原则 ， 推动 虚拟经 济与 实体经
济协调发展 。 一方面 ， 实体 经济是 虚拟经济 的基础 。 要 确保 实体 经济 良性运行 ， 为虚拟 经济打下坚实 的物质
国际金融危机的原因和影响及需要采取的措施
国际金融危机的原因和影响及需要采取的措施2008年，全球金融危机爆发，不仅使得世界各大经济体遭受重创，也打击了普通民众的财产和生活。
那么，让我们深入了解这次金融危机的原因和影响，并探讨应该采取哪些措施来应对。
一、危机的原因当时，全球金融市场的贷款利率过低，并导致了房地产泡沫的形成。
那么，世界各国为什么纷纷开展所谓的“放松监管”呢？当时，通货膨胀率过低，政策利率也偏低，家庭和公司在缺乏稳定支出的情况下，增加了债务，导致经济萎靡不振。
因此，政府采取了逆周期调节策略，推行政策宽松，试图通过扩大货币供应来刺激经济发展。
但是，这种“宽松政策”并没有如预期那样产生良好的效果，反而加剧了市场泡沫，最终导致了全球金融危机的爆发。
二、影响1.全球金融市场的动荡：金融危机造成了严重的不信任和市场动荡，引发了经济不稳定的周期。
投资者纷纷撤出投资，并关闭投资项目。
2.企业裁员：由于许多公司陷入困境，为了保持生存，纷纷减少员工，并加强成本控制。
这些裁员事件造成的影响时间长，并持续影响家庭、社区和公司的财政组织能力。
3.财政危机：政府为了应对危机，不得不拆迁政府债务大幅增加，甚至有些国家无法偿还债务。
在危机的影响下，很多社会福利项目也遭受了打击，并大幅缩减或取消。
此外，这些政策还对公共资源和对社区服务实施限制。
三、应采取的措施针对金融危机的严重后果，政府和金融机构采取了一系列应对措施。
1.扩大财政赤字：国家采取了扩大财政赤字的措施，并提供更多的资金支持，以便帮助那些企业度过金融危机，缓解个人和家庭的财政压力。
2.实施货币政策：由于银行缺乏流动性，央行决定增加贷款额度，并降低政策利率，以刺激金融市场的活力，并扩大货币供应，以支持实业经济。
3.加强金融监管：为了避免市场过热，政府和监管机构加强金融监管，完善法律体系，减少金融市场的不稳定性。
总之，全球金融危机的爆发让我们认识到了金融市场的重要性和必要性，也让我们了解到政府和金融机构的一些应对措施。
国际债务危机与国际金融危机PPT课件( 53页)
第一节 国际债务危机 第二节 国际金融危机
本章重点：
外债及国际债务危机的概念 外债规模的适度性 国际金融危机的概念 国际金融危机成因的理论解释
本章难点：
外债规模的适度性的衡量 国际金融危机成因的理论解释
第一节 国际债务危机
一、外债的含义 IMF的定义：是指某一时刻，一国居民对非居民承
该比率不高于100％ 。外债余额增长速度应 不超过外汇收入增长速度。
4、偿债率=
当年外债还本付息额 当年外汇收入 100%
该指标应控制在20％以内为宜。 这两个指标衡量一国对外债的偿还能力。
三、债务危机及国际债务危机
（一）债务危机及国际债务危机的概念
债务危机：是指一国外债负担超过了其承 受能力而出现的无力如期偿还债务本息的 现象。
偿付能力的危机，而非暂时的资金周转失
灵。因此提出减免债务，主张把削减债务
本息放在首位，而不是以往所主张的借债
还债。
（4）菜单方案 债务—股权转换(debt—equity swaps) 债务—出口转换(debt for export swaps) 债务—自然环境转换(debt for nature swaps) 债务交换(debt exchanges) 债务回购(buyback)
(1)货币形式，不包括实物形式的债务；
(2)外币形式，本币债务不算作外债；
(3)中国境内注册的外资金融机构的债务视 为非居民管理，即国内借款单位向其借入的 外汇资金视同外债；而其向外借入的外汇资 金不视为外债。
二、外债规模的适度性
外债又分: ——外债总额： “协议贷款”总额，通常在
国际金融危机对有效市场理论的冲击
［ 摘 要 ］ 国际 金融 危机 的大 背景 下， 过 对有 效 市场 理论 的分析 ， 现其 在信 息 成本 、信 息效 率 及对 称 性 、市 场主 体 的理 性 批判 及行 为等 方 面存在 各 在 通 发 种 弊端 ， 主流 的 金融 学理 论 又是 以有 效 市场 假 说 为基础 的， 文通 过 事 实分 析提 出对 有 效市 场理 论 的质 疑 。 而 本 ［ 关键词 ］ 有效 市场 金融 危机 中图 分类 号 ： ８ ０ ９ Ｆ３ ． ９ 文 献标识 码 ： Ａ 文章编 号 ： ０ ９ ９ ４ ２ １ ） １ ０ ７ — ｌ １ ０ — １ Ｘ（０ ０ ０ ０ ３ ０
经 济 与 社 会
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（ 辽宁 大学 公共基 础 学 院 辽宁
１有 效市 场理 论 有效 资本 市场 指一 个证 券价格 能够 根据 新信 息 的出现 而迅 速进 行调 整 的 市场 ．即现 行 的证券 价 格 能哆 反映 有关 证券 的全部 信息 ， 效 市场 即信 息有 有 效市场。 Ｍ ｌ ｉ ｌ １ ９ 年把 金 融市场 有效 性概 括 为三个 方面 ： ａｋ ｅ 在 ９ ２ 第 ， 有效 的 市场 就 是在 资产价 格 中完全 正确 地反 映 了与资 产价格 相 关 的信息 ： 二， 第 严格 地 说 来 ， 融市 场的 有效 性应 该是 金融 市场对 某个 给 定的信 息集 合是 有 效的， 果 金 如 向市 场上所 有 的参与者 公开这 些信 息， 资产 价格 不受 影响 ： 第三， 金融 『场对 某 订 个给 定的信 息集合 是有 效的， 明投资 者使用 该信 息集 在市场 中进行 交易 不可 表 能 获得 任何 经 济利 润 （ 异常 收 益）。 有效资本 市场 的基 硎ｊ 是随机漫 步假 说， 该假 说认 为股票价 格 的变 化 是随机 的， 可预 测 。 因此在有 效 市场 中， 不 资产 收益 也 不可 预测 ： 果 资产 收益 可 以 如 预测 ， 么这 个市 场 肯定 是无 效 的 。随机游 动 模型 和鞅 模 型是 人们 描 述 资产 那 价格 的基本 模 型， 表达 式为 ： 其 Ｃ Ｙ ｆ Ｆ ， ｒ ｋ ） Ｏ （ 中 ｆ ｒ 、ｇ ｒ ｋ 为任 意函 数） Ｏ （ （） ｇ（＋ ） ＝ ， 其 （） （＋） 当今主 流 经济 学 家们 也 认 为， 金融 证 券 市场 接 近于 有 效 。 这 是因 为 ： 、信息 披露 在市 场上 越 来越 规 范， ｌ 使得 内幕 交 易 即使无 法 完 全避 免， 也 已经 很少 了 。２ 但 、大量金 融 分析 人 员 的存在 ， 他们 通 过各 种技 术 手段 来识 别被 错 误定价 的证券 ， 而使 得 被错 误估 价 的证券 在 市 场 上逐渐 消 从 失 。３、投 资者 的 套利 活动 也使 得任 何 价格 对 价 值 的偏 离得 到 迅速 的纠 正 。 ２国际 金 融 危机 国际金 融危 机是 由美 国的次级贷 款危机所 引发的金 融危机， 次级贷 款对 信 用 要求 程度 不 高， 由此 吸 引 了不少放 贷 机构 。由于 次级 贷款 的逾 期还款 比例 高， 次级 市场 的 放贷 机 构 面 临的风 险也 更大 ， ９ ・ ”恐怖 袭 击之 后 ， 了 “ １ １ 为 刺 激经 济的增 长， 当时 的美联 储主 席格 林斯 潘采 用连 续 ｌ 次 降息 的方法 来 促 ３ 进 经济 的复 苏， 同时 也把发 展房 地产 业作 为推 动经 济增 的重要 手段 ， 与此 同 时， 金融衍 生产 品— —债 务抵押 债券 （Ｄ ｓ 和 结构 性投 资工 具 （ Ｉ ｓ 这些 缺乏 ＣＯ ） Ｓ Ｖ） 实质 资 产对应 的金融 产 品在 金融 市场 流 行， 在投 资基 金 、养 老基 金及 其 它投 资者 之 间交 易。这 些经 济举 措确 实起 到 了作用 ， 国经 济 在 ２ ０ 年 开始 了新 美 ０３ 的增 长， 这一举 措 的副作用 是， 动性 过剩 的金融 风险开 始累计 ， 与经济 增 但 流 它 长 的经济 大环 境相 结 合， 速推 动 了房 价上 涨 ， 房 价 高企展 现 的 巨大利 润 空 快 间， 以及 美 联储低 利 率政策 的刺 激， 动 了投 资房地 产 的热情 。之后 美联 储 为 推 了抑 制通 货膨胀 ， 开始连 续 ｌ 次加 息， ７ 导致 ８ 的次 级贷 款者 的每 月按揭 在 不 ０ 到半年 时 间里猛 增３ ％ 一５ ． 不起 按揭 并被 处 以罚款 的贷款 者人 鼙 涌现， Ｏ Ｏ 付 由于 住房 市场 的急 剧降温 ， 借款 人很难 及 时将 自己的房产 变 现， 房屋价 值 也可 能 已经 跌到不 足 以偿还剩 余贷款 的地 步， 由此 造成越 来越 多的次 级抵押 贷款 者 无力 还贷 ， 随着无 力还 贷人 数 的连续 增加 ， 险终于 在 ２０ 年 的 ４月份 爆 发， 风 ０７ ４ 日， 国第二 大次 级抵押 贷款 公 司新 世纪金 融 （ｅ ｅｔ ｒ Ｆ ｎｎ ｉ １ 月２ 美 Ｎ ｗｃ ｎ ｕ ｙ ｉａ ｃ ａ ） 申请破 产保 护， ｆ 份 之后 ， 家重 量级 的对 冲基 金相 继宣 布面 临破 产， ７ｊ 几 恐慌 开 始在股 市 中蔓延 ， 人们 纷纷抛 售 股票 ， 多 米诺骨 牌 ”被推 倒 ， ８月 中旬 的短 “ 在 短数 日内， 球股 市就 损 失 了超过 ６万 亿 美元 的 市值一 一 全球 性 金融 危机 爆 全
用马克思主义的理论逻辑分析国际金融危机_卫兴华
【经济理论前沿与热点】用马克思主义的理论逻辑分析国际金融危机卫兴华孙咏梅〔摘要〕国际金融危机的发展，是资本主义基本矛盾在当代进一步深化的体现，从表面现象上看，这次危机是由美国的过度消费、举债消费、金融体制监管不力等引发的，但从深层次看，资本主义生产过剩危机的本质并没有改变。
从危机的根源上说，这次金融危机并未超越马克思关于经济危机的理论逻辑。
金融危机的教训表明，完全自由的市场不可能实现经济的有序发展，必须要摒弃新自由主义的干扰和影响，坚持社会主义制度自我完善和发展的方向。
〔关键词〕金融危机；虚拟经济；发展趋势〔作者简介〕卫兴华，1925年生，博士生导师，中国人民大学经济学院教授；孙咏梅，1968年生，经济学博士，中国人民大学中国经济改革与发展研究院副教授（北京100872）。
〔中图分类号〕F01〔文献标识码〕A 〔文章编号〕1001－6198（2011）01－0108－05①资料来源于美国《财富》杂志2009年4月19日公布的数据。
由美国次贷危机引发的金融危机，呈现出了与以往资本主义经济危机不同的特点，这种特点是资本主义基本矛盾在运行形式上显示出的差别。
从危机的根源上说，这次金融危机并未超越马克思关于经济危机的理论逻辑，资本主义用以缓和生产相对过剩的金融创新和暂时促进需求的货币政策，并不能从根本上解决资本主义基本矛盾的激化问题。
对于危机不同以往的特点，应依据马克思的危机理论进行分析，分清危机的现象与本质、表层原因与深层原因、诱致性原因与制度性原因。
对这次危机的理论认识，还需要进行深入的马克思主义分析与研究，并研讨我国经济社会安全的有关部署与策略。
一、当前金融危机呈现出的新特点与新情况这次由次贷危机引发的金融危机，是美国自1930年代大萧条以来最严重的一次危机，由房地产泡沫破灭引发的一系列恶果，对美国经济造成了巨大的冲击。
这次危机引发的经济衰退，与相距近80年、历时达数年之久的大萧条相比，存在着某些相似之处。
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国际金融危机的理论 一、信息化时代的经济危机：超越了马克思的逻辑吗? 经济全球化的发展曾让有些人以为世界已经风平浪静了，美国人托马斯·弗里德曼甚至乐观地认为世界是平的”了，因为随着现代信息技术和软件技术的发展，世界交往已经畅通无阻，不会有任何障碍了。国际金融危机让许多人从幻觉中走出来，重新认识到世界的不确定性。但危机又是怎样爆发的，应该如何去认识它呢?特别是，如果马克思还活着，能预见这场危机吗?我们超越马克思的时代有多远?此类问题开始萦绕在人们头脑，以至马克思的理论再度成为世界关注的热点。
对于马克思的理论能否解释当前危机，国内外学者众说纷纭。概言之，大体包括三种观点。第一种观点是自由主义经济学家的观点，认为马克思的理论不能解释当前的危机。第二种观点是马克思主义和左翼经济学家的观点，认为当前的世界金融危机不仅没有超出马克思的解释范围，而且是对它的再次论证。第三种观点是国内一些经济学家的观点，它在承认马克思的理论能够解释经济危机的前提下，强调 赢了网s.yingle.com 法律咨询s.yingle.com 危机主要源于虚拟经济与实体经济之间的矛盾，《资本论》提供的只是解开问题的理论基石和出发点，而不是现成答案。
作为一种社会历史现象，危机的根源不能是现象层面的，而只能是本质层面的;不能是个体层面的，而只能是整体层面的;不能是精神动机层面的，而只能是物质规律层面的。必须将消费与供给、实体与虚拟、中心与外围等各种国际经济关系作为一个整体，统一起来看。而马克思正是坚持了这样的方法，才科学地揭示了危机的根源和发生机制。对于危机的根源，马克思分析道：一切真正的危机的最根本的原因，总不外乎群众的贫困和他们的有限消费，资本主义生产却不顾这种情况而力图发展生产力，好像只有社会的绝对消费力才是生产力发展的界限。” (《资本论》第3卷第548页)经济危机的最根本原因，只能是资本主义基本矛盾所导致的生产相对过剩和有效需求不足。当然，对这一观点我们必须做辩证的理解。马克思和恩格斯并不否认局部意义上纯粹由投机带来的金融危机的存在，但这不能看作是马克思所讲的真正的危机”，而只能看作是真正的危机”的一个环节。
对于危机的发生机制，马克思认为这是一个相对复杂的问题，但作为一种典型特征，仍然有共同规律可循。早在写作《资本论》之前，马克思就已经发现：危机本身首先是爆发在投机领域中，而后来才波及到生产。因此，从表面上看来，似乎爆发危机的原因不是生产过剩，而是无限制的、只不过是生产过剩之征兆的投机，似乎跟着而来的工 赢了网s.yingle.com 法律咨询s.yingle.com 业解体不是解体前急剧发展的必然结果，而不过是投机领域内发生破产的简单反映。”(《马克思恩格斯全集》第7卷第492页) 典型的危机的过程体现为实体经济危机——虚拟经济危机——实体经济危机”联动的复杂机制。在投机发生之前，就已经存在生产过剩的危机了;危机从投机领域波及生产领域，向实体领域蔓延。这不正是本次世界性危机发生的基本原理吗? 这和马克思描述的路径不是完全吻合吗?
二、资本的掠夺本质与整体无理性：危机生成的客观根源 在马克思看来，危机生成的客观根源首先在于资本的掠夺本性。资本的本性是永无止境地榨取剩余价值，这决定了它摆脱不了周期性危机的梦靥。资本在迅速创造大量财富的同时，必然迅速创造一种由两极分化所带来的对立的阶级关系。这种对立的阶级关系不仅是一种对立的政治立场，而且是一种对立的经济关系;不仅是一种对立的经济权力和利益关系，而且是一种对立的供求关系和市场关系。随着财富占有的差距加大，承担市场功能的绝大多数贫困人口的有效需求越来越少。因此，资本在创造利益冲突的同时，也创造了自我毁坏的经济机制。资本的掠夺导致两极分化，两极分化导致有效需求不足，有效需求不足导致产能过剩，进而引发生产过剩的经济危机。 马克思主义的整个理论大厦，全都建立在这个经济规律基础之上。 赢了网s.yingle.com 法律咨询s.yingle.com 资本作为个体，或者用西方经济学的语言说，作为经济人”，其经济行为是理性的。它们都以追求利润最大化为唯一目标。然而，为什么理性资本个体的逐利行为会最终导致危机的爆发呢?因为资本个体的认知理性和行为理性是有限的，它仅仅是在其有限的市场信息和有限的认知能力范围内作为的，无法将自己的微观行为与宏观态势联系起来，即无法在个体理性的基础上实现整体理性。因此，从另一个角度看，资本主义经济危机，也是资本整体无理性的危机。
资本的整体无理性首先体现在资本家集体在处理劳资关系方面的无理性。资本主义生产在性质上，既是物质产品的再生产，也是剩余价值这一现实剥削关系的再生产。因此，资本主义生产的可持续性，依赖于物质资料和劳资关系两个方面在空间上的并存和时间上的承接。然而，资本家个体所处的竞争环境决定了，如果不能在竞争中取胜，就只能被市场淘汰。这一环境迫使资本整体成为以追逐剩余价值为唯一目标的集体。为了实现这一目标，就必然将劳动者的薪金压到最低限度。这种从资本个体角度看来，是完全理性的行为，在资本整体层面就变成一种无理性行为。因为作为资本整体目标实现的关键条件——有效的市场，被不知不觉地消灭了。
资本整体无理性还体现在产业资本与其它资本形式，特别是金融资本之间关系的无理性。金融资本原本是从属于产业资本的资本形式，但随着资本的垄断阶段的到来，金融资本的控制力越来越强大， 赢了网s.yingle.com 法律咨询s.yingle.com 最终发展成为控制国家权力和产业资本的金融寡头。金融资本控制权的形成，为其掠夺产业资本和搞纯粹的金融投机埋下了伏笔。金融资本脱离产业资本，进行无度扩张，就必然导致今天所说的金融泡沫，发生过度投机带来的金融危机。对此，恩格斯在晚年有过明确论述，他说，事实的确是这样：金融市场也会有自己的危机，工业中的直接的紊乱对这种危机只起从属的作用，甚至根本不起作用。” (《资本论》第3卷第286页)因此，金融危机所体现出来的资本整体无理性，具体又体现在金融资产的无度扩张和金融大鳄的无度投机两个方面。它的发生可能反过来加速或促使经济危机的爆发。
具体到这次经济危机，很多学者以为它是一次纯粹的金融危机，而实体性经济危机不过是它的一个副产品。但如果坚持马克思的整体主义分析方法，将实体与虚拟、中心与外围、需求与供给等许多方面结合起来分析，我们就会发现：尽管危机的前台是一些破产的大投资银行，但其深层仍是世界性和一国国内的生产过剩性危机的关联性总爆发。金融危机只是世界性经济危机的一个起放大作用的部分。我们必须将美国的有效需求不足和整个世界的有效需求不足联系起来分析，因为美国的生产过剩不仅体现在其国内行业，也体现在其外围制造业大国的美资企业方面。这种通过跨国公司创造的，以美国为最终消费者”的世界性供需网络是整个危机的主体。尽管来自制造业大国的廉价消费品压低了商品价格，但这只是缓解了两极分化的压力。资本家在体制内所能找到的提升需求的方法——透支未来，即美国居民 赢了网s.yingle.com 法律咨询s.yingle.com 向银行贷款，银行和政府向世界人民借款，并不能真正解决需求不足的问题。于是，在脆弱的消费信贷引发金融资本整体信心崩溃后，金融危机便在全球引发了世界经济危机。
三、社会达尔文主义回光返照”：危机爆发的精神根源 自上世纪八十年代里根、撒切尔改革以来，新自由主义经济哲学及其配套理论新保守主义成为西方和世界意识形态领域的主流话语。正是这一主流话语，成为危机爆发的总的精神根源。
新自由主义是一种以恢复亚当·斯密自由放任传统为旗号，以反对和抵制凯恩斯主义为直接目的的思潮。它主张经济的自由化、制度的私有化、运行的市场化。其中自由化是核心，私有化和市场化是为了实现自由化，因为自由化的经济才是最有效率的经济。新自由主义的政策体现就是被当作灵丹妙药的华盛顿共识”。与新自由主义经济学相配套的政治哲学就是新保守主义。新保守主义与古典保守主义不同的地方在于，它不再认为改良主义的宣传就能达到目标。为了更好地实现目标，美国必须依靠强大军事来改造”世界。对此，新保守主义的哲学鼻祖，利奥·施特劳斯毫不掩饰地指出：一个好的制度有权利乃至义务去反对坏的制度，即使要动用武力，为了使西方民主政体处在安全之中，应当使全球都实现民主。而其重要代表克里斯托也认为：要么美国领导，要么陷入混乱，世界别无选择，美国应当干预国 赢了网s.yingle.com 法律咨询s.yingle.com 际事务。
经济新自由主义和政治新保守主义的理论如此完美，但为何会促进危机的爆发呢?这是因为其在本质上是一种赞美和宣扬弱肉强食、适者生存法则的社会达尔文主义。早在19世纪50年代末期，社会达尔文主义”一问世，就在欧美各国得到广泛传播，成为19世纪末、20世纪初的帝国主义、殖民主义、阶级种族主义政策的重要理论根据。尤其是在美国，社会达尔文主义一开始就受到了广泛的欢迎。1929年的危机和纳粹德国的暴行，使人们认识到这种思潮的恐怖本质，由此，这种思潮开始式微。但这种式微主要体现于遭受法西斯侵略的那些国家，在几乎没受其伤害的美利坚文化中，它一直以一种本土化的方式发挥作用。一旦合适的气候到来，例如福利主义政策导致滞涨问题，社会达尔文主义便以一种变化了的形式重新出现在世人面前。这种变化的形式就是今天的经济新自由主义和政治新保守主义。
无论是古典自由主义还是传统保守主义，其历史都比社会达尔文主义要远很多，但其在当下的存在却只是社会达尔文主义的理论外壳。对于经济新自由主义的本质，人们往往要追溯到它的精神领袖哈耶克那里。约翰·格雷，这个被哈耶克认为很好地解释了自己思想的美国学者认为，在哈耶克晚年的著作中，其自发社会秩序理论是与一种制度演进上的达尔文主义即文化进化的信念联系在一起的。