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云化CWB1（580012）风险提示

投资要点：

1、根据《云南云天化股份有限公司认股权证上市公告书》，云化CWB1（580012）存续期为2007年3月8日至2009年3月7日，最后交易日为2009年2月20日，行权期为权证存续期的最后10个交易日，即2009年2月23日至2009年3月6日期间的10个交易日，2009年3月6日收市之后未行权的云化CWB1（580012）将予以注销。

2、云化CWB1（580012）经分红除息调整后的行权价格为元，行权比例为1：1，即投资者每持有1份云化CWB1（580012）有权在2009年2月23日至2009年3月6日行权期间的10个交易日内以元/股的价格购买1股云天化（600096）股票，行权获得的股票可以于次一个交易日上市交易。

3、以2009年2月4日收盘价计算，云化CWB1（580012）内在价值为元，属于价内权证，而目前云化CWB1（580012）的溢价率为%，处于高溢价水平，但随着到期日的来临，其溢价率将会逐渐缩小甚至消失。经计算得出，只有正股云天化（600096）在云化CWB1（580012）最后交易日之前涨幅至少要达到％，投资云化CWB1（580012）并在2009年2月23日至2009年3月6日期间行权获得的收益才能超过正股云天化（600096）涨幅；换句话说，以2月4日收盘价计算，目前云天化（600096）股价至2月20日累积涨幅超过％，持有云化CWB1（580012）行权才可获利，否则建议持有者不如选择直接卖出云化CWB1（580012），未持有云化CWB1（580012）的投资者不要盲目介入。

4、需要提示的是，云化CWB1（580012）属于股本权证，若权证到期时权证持有人全部行权，则公司总股本预计增加5400万股，比原总股本亿股增加%，较实际流通A 股亿股增加%，也就是存在一定的股权稀释效应，可能会影响到未来正股股价，进而会对云化CWB1（580012）价格产生影响。

5、需要注意的是，持有云化CWB1（580012）的投资者在进行行权申报时，要积极关注相关的行权条款和信息披露提示，同时应保证资金账户有足额的行权资金，该资金除了行权价款之外，还包括一定的行权费用，行权费用的标准为股票过户面额的%。

6、当日行权申报指令当日有效，当日可以撤销。而当日行权获得的日照港股票，次一交易日才可以卖出，鉴于股票市场的波动性，请投资者注意风险。

分析师：陈桂柳

电 话：(0769)

传 真：（0769）

地 址：东莞莞城可园南路

1号金源中心32楼

东莞证券有限责任公司

基本情况一览表（以2月4日收盘价计算）

权证简称云化CWB1

权证代码580012

权证类型认购权证

按发行人分类股本权证

行权方式百慕大式

标的证券简称云天化

标的证券代码600096

最新行权价元

最新行权比例1：1

最后交易日2009年2月20日

行权起始日2009年2月23日

行权终止日2009年3月6日

结算方式股票给付方式

市价元

正股价元

内在价值元

资料来源：WIND资讯、东莞证券研发中心

重要声明：

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