云南白药公司年报解读

一季度 100.00% 73.88% 0.00% 0.31%
结构百分比 四季度 100.00% 70.03% 0.00% 0.54%
差异 0.00% 3.85% 0.00% -0.23%
2,457,340,000 1,815,540,000 0 7,625,300
销售费用
管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资收益 营业利润
ຫໍສະໝຸດ Baidu 档案完毕
1 2 3
秒后自毁
云南白药牙膏
白药
白药创可贴
云南白药酊
云 南 白展 药示 产
云南白药膏
麝香跌打风湿膏
白药气雾剂
1
业绩符合预期, 推进战略转型
预测2012-2014年EPS为2.25/2.86/3.58元(2011年EPS为1.74元),对应 PE为24/19/15倍。公司管理层优秀,“新白药、大健康”发展战略清晰, 新产业基地落成为公司产业升级、资源整合及重塑品牌形象提供全新 机遇,给予2012年30倍PE,目标价67.50元,维持“买入”评级。
所有的思考行为都是为了
云南 白药
字箴言
地缘优
势
政策优势 产业优势 人才优势
云南地处中国边境,得天独厚的地理位置为企 业资本融入、信息交流、产品集散创造了优 越的条件 政策优势不仅为企业的发展减少了负荷,而且通 过政策优势为企业发展创造了无数商机
集中才能形成市场,聚集效应可以形成产业链, 大规模的物流系统可以大幅度降低企业运作 成本
权益乘数
分析方法
1 / ( 1- 0.39
2011年12月31日
)
总资产周 转率 1.3528%
净资产收 益率 21.8%
净利润
1,210,910,000
总资产收 益率 13.32%
2012年9月30日
权益乘数
1 / ( 1- 0.39 )
比较
总资产周 转率 0.9597%
净资产收 益率 17.1%
主营产品或服务
药品、保健品 日化产品
主营行业
牙膏;其他中成 药;中药饮片;其 他保健用品;延 缓衰老
经营模式
生产厂家
是否提供加工/定制
否
注册资本
人民币 69426.648 公司成立时间 万 [已认证]
1993 [已认证]
公司注册地
云南/昆明 [已认证 企业类型 ]
股份有限公司 [ 已认证]
法定代表人
38,884,600
4,638,600 1,406,970,000 196,060,000 1.74 1.74
0.04%
0.02% 10.82% 1.64%
0.34%
0.04% 12.44% 1.73%
-0.30%
-0.02% -1.62% -0.09%
云南白药现金流入流出比例分析
年份
项目 一季度 经营活动现金流入小计 经营活动现金流出小计 投资活动现金流入小计 投资活动现金流出小计 筹资活动现金流入小计 筹资活动现金流出小计 现金流入合计 现金流出合计 2,298,440,000 2,707,040,000 14,390,600 135,325,000 0 652,040 2,312,830,600 5,155,195,600 四季度 11,534,600,000 一季度 四季度
比重
项目
一季度
四季度 一季度 四季度 81.14% 18.86%
流动资产合计
6,837,340,000 1,370,080,000
7,376,820,000 1,714,100,000
83.31% 16.69%
非流动资产合 计 资产总计
8,207,420,000
9,090,920,000
100.00%
当前估值适中 维持中长线“推荐”评级…
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小提示（专家诊股）： 近期的平均成本为66.64元，股价在成本下方运行。多 头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该 公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较 高。
白药的发源地
云南作为白药的发源地,形成了医药企业发展的良好环境, 云南白药集团经过近年的快速发展,由于同时具备了促进 企业发展的四大优势
1. 业绩符合预期 2. 工业保持较快增长 3. 公司经营前景展望 4. 风险因素 5. 盈利预测、估值及投资评级
国信证券
2
云南白药三季报数据显示，公司前三季度实现收入95.4亿元， 同比增长23.2%；净利润11.2亿元，同比增长30.7%。截至三季 度，公司营业收入和毛利率连续三个季度持续上升，公司三季 度毛利率为33%。
我国中药知识产权保护主要有5 种形式，即国家级保密处方、专 利保护、行政保护、商标保护和 商业秘密保护。国家级保密处方即 云南白药、片仔癀、牛黄安宫丸。
1955年，曲家人将“云南白药”秘方献给 了云南省政府，次年国务院保密委员会将 该处方、工艺列为国家保密范围。1984年 8月国家医药管理局将云南白药配方、工 艺列入国家绝密。
企业的兴旺,吸引了大批的人才,产业的规 模优势和长时间的发展,凝聚并培养了大 批具有较高专业技术和管理能力的人才
铸造“名牌企业”
所有这一切,创造了有利条件和基础,也正是这几大因素 的整合,使云南白药集团成为名牌企业。
客户买了，那叫福气！ 要是不买，那叫正常。
心
急 吃不了热豆腐
目录
一、云南白药创始人简介
二、云南白药集团简介
1、 云南白药集团的历史发展 2、 云南白药集团股份有限公司简介
三、云南白药的财务分析
1、资产负债表、利润表、现金流量表 2、杜邦分析
四、云南白药的保密措施 五、云南白药集团的产品展示 六、云南白药的年报点评 七、云南白药成功引发的思考
曲焕章，字星阶，原名曲占恩 1880年， 出生于云南省江川县赵官村 1902年， 曲焕章研制成功云南白药的前身 “年轻的百宝丹”，那时他才年仅22岁 如此一个山村郎中是怎样研制出日后闻名天下的云南白药 的呢？ 这给老百姓们提供了一个丰富的想象空间。而这些流传于 街头巷尾、茶楼酒肆的故事，相对于白药渊源本身来说， 似乎显得更为神奇。
结构百分比
84.91% 96.26%
11,982,400,000 134,741,000
10.63% 28.71%
469,313,000 10,000,000
0.00% 12.49%
80,057,400 11,679,341,000
44.86% 48.40%
24,131,054,000
杜邦前辈交给 我们的
0.17%
0.33% -0.16%
利润总额
265,849,000
1,406,970,000 100.00% 100.00%
0.00%
项目
营业收入 营业成本 利息支出 营业税金及附加
一季度
云南白药共同比利润表 年份 四季度 11,312,300,000 7,921,810,000 0 61,101,600
净利润
1,122,970,000
总资产收 益率 10.4076%
云南白药 X 档案 电影—保密配方
为什么把云南白药列为保密处方
事件一：1938年云南58、60军北上抗日， 曲焕章捐赠3万瓶百宝丹支援抗 战。3月参加台儿庄战役，滇军 使用百宝丹止血疗伤，滇军令百 宝丹名声大震。
？
事件二： 新中国成立后，在“抗美援朝” 战争 中，周恩来总理曾指示：要把中国最 好的药品，如云南白药送到越南人民 抗美斗争的第一线。由此引起了世界 的关注。
云南白药利润构成分析表 年份
项目
结构百分比 四季度 1,372,720,000 一季度 99.80% 四季度 97.57% 差异 2.23%
一季度 营业利润 265,314,000
营业外收入
986,298
38,884,600
0.37%
2.76% -2.39%
营业外支出
450,702
4,638,600
100.00%
云南白药资本结构分析表
比重 项目 一季度 四季度 一季度 负债合计 3,567,430,000 3,535,640,000 43.47% 四季度 38.89%
股东权益合计
4,640,000,000 5,555,280,000
56.53%
61.11%
负债及股东权益总计
8,207,430,000 9,090,920,000 100.00% 100.00%
322,712,000
60,580,200 (4,592,610) 0 0 9,842,760 265,314,000
1,666,340,000
317,806,000 (19,309,400) 8,677,900 0 16,825,700 1,372,720,000
13.13%
2.47% -0.19% 0.00% 0.00% 0.40% 10.80%
14.73%
2.81% -0.17% 0.08% 0.00% 0.15% 12.13%
-1.60%
-0.34% -0.02% -0.08% 0.00% 0.25% -1.34%
营业外收入
营业外支出 利润总额 所得税费用 基本每股收益 稀释每股收益
986,298
450,702 265,849,000 40,419,700 0.32 0.32
云南白药集团股份有限公司是一家主要经 营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材 、生物制品等的公司。公司产品以云南白药系 列、三七系列和云南民族特色药品系列为主， 共17种剂型200余个产品，产品畅销国内市场 及东南亚一带，并逐渐进入日本、欧美等发达 国家市场。 它是我国知名中成药生产企业之一，是云 南大型工商医药企业之一，是中国中成药五十 强之一。1997年被确定为云南省首批重点培育 的四十家大企业大集团之一。2010年中药行业 品牌峰会品牌评选中,云南白药在中药企业传 统品牌榜单十强中排名第一。
1902年，云南白药由云南民间名医曲焕章先生创制
1971年，公司前身云南白药厂正式成立，白药开始了专业化生产
1993年，在深交所挂牌上市，成为云南省第一家A股上市公司
1996年，公司分别投资控股原云南地州的三家云南白药生产企业
1997年公司经国家批准获得自营进出口权
1999年，红塔成为白药集团第二大股东，实现了股权多元化 2002年，“云南白药”商标被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名 商标
王明辉 [已认证]
员工人数
1000 人以上
研发部门人数
100 人以上
主要销售区域
全国;港澳台地 区;西欧;东亚; 年营业额 东南亚
人民币 1 亿 元/年以上
年出口额
人民币 5001 品牌名称 万元 - 1 亿元
云南白药
1
现金流量表
经营是否健康
资产负债表
了解企业经营状 况
3
利润表
体现经营成果
2
云南白药资产构成情况分析