电解铝行业政策

根据政策下发分析，本轮电解铝供给侧改革预计达到三个目的:

1.行业结构优化,实现公平竞争。

2.行业盈利恢复合理水平。

3.实现“2+26”（2个直辖市+26座地级市）环保目标。

然而：未来两年预计我国电解铝需求年化增量220万吨左右，参照行业过去5年盈利水平,我们预计电解铝价格在供需趋近、季节性短缺或加大的情况下,价格有望突破15000元/吨。

安信证券日前发布研报称，坚定看涨铝价。预计2017、2018年全球电解铝分别短缺18、22万吨，基本维持紧平衡的状态。由于近期全球铝库存持续下降，且五地库存即将去化，铝价目前已经易涨难跌。在本就紧平衡的态势下，电解铝将大概率进入短缺，坚定看好铝价中枢的系统性上移，而且涨幅有望超预期。电解铝板块迎来重大投资机遇。铝价看涨，再考虑到动力煤、氧化铝等原料价格难以大涨，电解铝冶炼环节利润空间有望显著扩大。

2015年发改委与工信部联合下发的《对钢铁、电解铝、船舶行业违规项目清理意见的通知》是对电解铝行业合规产能最后一次补充。在当前时点上,2015年6月29日之后的在建和新建产能均需要等量或减量置换才符合规定。

综上所述，此次政策的实施，主要针对违规在建项目，优化行业结构和保护环境。然而，产能的控制和全球电解铝的需求量增加，也

致使了电解铝价格的持续上涨。我行电解铝单位除其亚铝电外都在政府规定的合理产能之内，其亚铝电也属于合规在建项目，文件中也提及到可以通过置换来符合规定。由此可见，此次的去产能政策对我行授信客户影响很小，反而增加了客户的收益能力，加大了贷款还款能力。