寿险行业发展及股权转让概况

寿险行业发展及股权转让概况

2010年以来，我国寿险业发展形势总体良好，尽管2011年至2012年全行业连续两年新业务负增长，但是进入2013年，寿险行业出现了明显的回升，据保监会数据显示，2013年寿险公司原保险保费收入10740.93亿元，同比增长7.86%，寿险公司总资产68250.07亿元，较年初增长11.9%；2014年寿险公司原保险保费收入12690.28亿元，同比增长18.15%，寿险公司总资产82487.20亿元，较年初增长20.86%。其中，河南地区的寿险保费从2012年至2014年分别为，595.48亿元、613.39亿元、659.90亿元，呈现稳步增长的态势，相比全国的保费收入有较大的增长空间。

2013年以来保监会在健全市场准入与退出机制方面动作频出，相继出台《保险公司分支机构市场准入管理办法》《保险公司业务范围分级管理办法》，专门成立中资保险法人机构准入审核委员会。保监会也在研究建立针对股东、业务、人员、分支机构和法人机构的多层

次、多渠道退出机制。明确市场退出的标准和程序，既可以是全国市场的退出，也可以是局部市场的退出；既可以是全面业务的退出，也可以是部分业务的退出；既可以是长期退出，也可以是短期退出。由此可见，监管机构支持保险的并购退出，保险行业机遇与挑战并存。

根据保监会2014年最新数据，按寿险保费衡量，中国最大的五家寿险公司占有65%的市场份额。2014年，中国人寿继续占有25%以上的份额。平安保险作为第二大寿险公司，占有14%的份额，其后是新华(占8.6%)、太平洋(占7.7%)和人保(占6.2%)。这五家公司加起来则基本控制了中国寿险业的一多半的市场。进入2015年起，中国寿险市场格局已悄然变化，多位寿险巨头管理层在近期的业绩发布会上均表示，受进一步结构调整的影响，预计2015年公司发展仍将低于行业平均增速，主要原因是结构调整；与此同时，依靠多样化渠道崛起的中小险企规模将迅速扩张。2015年寿险市场的变化还体现在市

场前七大巨头（国寿、平安寿、新华、太保寿险、人保寿、太平寿、泰康）排名变化颇多，市场集中度相比2014年同期（按规模保费统计）已由68%下降至2015年（更新至1-2月数据）的60%。除了上述提及依靠银保、互联网渠道高现价趸交产品规模迅速扩张的中小险企，以中邮人寿、建信人寿、工银安盛等为代表的银行系保险公司的崛起速度飙涨，已经占领寿险市场靠前名次。伴随着中国经济稳增长、调结构及社会经济的快速发展，我国合资保险公司数量持续增加。但近年来，合资寿险公司市场份额不断缩水，保险公司股权转让也逐渐频繁。自中国加入世贸组织之后，先后有40余家外资保险公司进入中国市场，并有众多国际保险公司在中国设立了办事处。然而，随着“蜜月期”的结束，合资保险公司频频遭遇大股东易主局面。

2013年--2014年各大产权交易所的公告板上，保险公司身影屡屡出现。而且挂牌方皆为各大国企，包括中国邮政、中海油、中国仪器进出口公司等，纷纷出售手中持有的保险公司股权，在国企改革，做大做强主业的大背景之下，高投入、慢产出的保险公司股权成为国企甩卖的目标，而这也给了长期渴望保险牌照的民企以机会，同时也为一些拟打造成全牌照保险公司的险企提供了收集股权的良机。以下是近年来一些寿险并购案例：

1、外资大股东减持退出的案例：天安人寿（原恒康天安人寿）、建信人寿（原太平洋安泰人寿）等公司都遭遇了外资大股东的退出，由合资险企转为中资险企；以中新大东方为代表的合资险企则遭遇了外资大股东的减持。

2、中方股东退出的案例：中海油投资退出海康人寿50%的持股，同方股份接盘，中国东方航空集团转让所持有的国泰人寿50％股权，接盘方为上海陆家嘴金融。

3、银行接盘，合资险企退出股权的案例：交银康联、中荷人寿、工银安盛和招商信诺等在内的多家“银行系”险企正是由此而来。交银康联（原名中保康联人寿）的中方股东中国人寿退出后，交通银行与澳大利亚康联集团达成共同持股协议。中荷人寿（原名首创安泰人寿）最初的股东是首创集团和ING集团，后来首创集团退出，北京银行接盘后更名为中荷人寿。2013年7月，北京银行与法国巴黎人寿签署保险合作协议，原大股东ING退出，由法国巴黎人寿接盘。2012年5月，工商银行受让五矿集团和安盛部分股权，工银安盛（原名金盛人寿）诞生。招商银行接盘深圳市鼎尊持股，与信诺北美人寿合资成立招商信诺，成为其中方新股东。

4、保险公司股权变更后更名案例：北大方正人寿就是典型例子。2002年11月，海尔集团和纽约人寿合资成立“海尔纽约人寿”。由于经营理念不同，2010年底，外资大股东纽约人寿退出。2011年初，海尔人寿与日本明治安田生命保险结盟，公司因此更名为“海尔保险”。时隔仅一年零四个月后，海尔保险又与方正集团牵手，公司也更名为“北大方正人寿”。

据相关统计显示，合资寿险公司目前有三分之二的企业未能盈利，以中海油和荷兰全球人寿保险集团2003年成立的海康人寿为例，截止到2014年中海油将其挂牌转让时，海康人寿尚未达到盈亏平衡

点，海康人寿2003年4月在上海注册成立，中海油在11年时间里连续出资9亿元，占50%的股权，截止到2013年底，海康人寿净亏损9252万元，2014年1-7月再度亏损854万元，其保费收入今年同比也下滑10%。这也意味着，中海油投资了11年，在股权投资上也仅赚了1亿元，并且还面临着继续加大投入的风险。

2014年9月3日，中国邮政集团总公司也将其持有的中法人寿25%的股权，作价1.55亿元在北京产权交易所挂牌转让；9月9日，中国仪器进出口集团公司还是通过北京产权交易所挂牌转让其持有的泰康人寿1.2271%股权（3500万股），作价5.96亿元。“为响应国资国企改革，上海本地国企已在上半年率先发起了一轮转让保险股权大潮，而在9月上旬不到十天的时间里，多家央企公开出售持有多年的保险股权，据了解不仅仅中海油、中国邮政，包括中石油、中粮集团、中石化、国家电网、中国航空集团等巨型央企都在保险业有投资，未来会不会有更多的央企退出保险业，这将是我们重点关注及潜在收购的标的。

综上所述，寿险公司初期成立到实现盈亏平衡点，需要5年甚至10年或者更长的时间，且需要专业的机构和团队进行有效的管理，部分央企退出非主业尤其是保险行业是我们潜在的收购标的，其中涉及到合资企业近几年经营不善，外方股东也需要引进强大的有背景的新股东来发展业务，尤其是如果能够有银行背景的新股东参股，能够为以后业务的发展打开广阔的合作空间。图一是2014年所有寿险公司的保费排名，我们可以选择其中保费收入低（如中法人寿、中航三