投资与数字经济_2017年世界投资报告_综述_钱志清

受联合国贸易和发展组织（UNCTAD）委托，国际经济合作杂志社于2017年6月7日在北京举办《2017年世界投资报告》发布会。联合国贸发组织投资和企业司司长兼报告主编詹晓宁博士通过视频会议向与会的主要媒体代表和专家学者全面介绍了这份关于全球投资趋势的专题年度报告。国际经济合作杂志社社长齐国强主持发布会。联合国贸发组织的《世界投资报告》是关于全球外国直接投资（FDI）流动趋势分析的重要年度工作报告，至今已经出版了27期。这份报告在国际上具有相当高的权威性和科学的系统性，长期以来一直是各国和各地区政府外资主管部门、理论学术界和企业界交流信息、增进了解的渠道和平台，对推动全球外国直接投资的发展起到了至关重要的作用。

一、全球投资趋势

（一）2016年全球FDI流量增长乏力

2016年，全球外国直接投资流量下降2%，为1.75万亿美元，这也表明FDI实现全面复苏的道路还很曲折。公司间贷款出现了历史性的跌幅，跨国并购（M&A）

交易额的增长推动股权投资增长

了18%。流入发展中经济体的

FDI有所下滑，不过发达国家流

入量的温和上涨，再加上转型经

济体流入量的大幅上升抵消了下

滑势头。有鉴于此，流入发达经

济体的FDI流量在全球FDI流量

中的占比增至59%。

流入发达经济体的FDI增长

了5%，达到1.032万亿美元。北

美流入量的稳定增长以及其他发

达经济体流入量的大幅上升，完

全弥补了欧洲流入量的下滑。

2016年，发展中世界的FDI流入

量处于下行通道。大宗商品价格

疲软，经济增速放缓均对发展中

世界的FDI流量产生了负面影

响，发展中世界的FDI流入量下

降了14%，只有6460亿美元。与

之形成对照的是，流入转型经济

体的FDI跃升至680亿美元，一

改近两年的下滑趋势。

在2016年全球吸收FDI最多

的十大目的地中，发展中经济体

的数量还是超过了一半。美国

2016年吸收外国直接投资3910

亿美元，依然高居榜首，上年排名

第14位的英国在巨额跨国并购的

推动下，吸引外国直接投资2540

亿美元，排名跃升至第二位。中

国的FDI流入量下降了1%，为

1340亿美元，排名第三位。

（二）FDI仍然是发展中经济

体重要的融资来源

2016年，流入发展中经济体

的外部金融资本预计为1.4万亿

美元，比2010年减少了2万亿美

元以上。其中，FDI仍然是发展

中国家数量最多、最稳定的外部

资金来源。总体来看，这些资金

还远未达到2030年前可持续发

展目标（SDGs）所规定的年均投

资水平。

（三）所有主要地区的FDI流

出量均有所下滑

2016年，发达经济体对外直

接投资下降11%，为1万亿美

元。它们在全球外国直接投资流

出总量中的占比保持稳定，仍然

在70%以上，发展中经济体的对

外直接投资保持稳定，为3830亿

美元，转型经济体的对外直接投

资骤降了22%，为250亿美元。

欧洲跨国公司（MNE）的投资在

经历了2015年的大幅飙升后，于

2016年骤降了23%，跌至5150亿

美元。主要原因是爱尔兰、瑞士

和德国的对外直接投资大幅下

滑。尽管北美跨国公司的跨国并

投资与数字经济——《2017年世界投资报告》综述

本刊记者钱志清

购交易额降幅明显，但2016年北美跨国公司的对外直接投资保持稳定。美国仍然是2016年全球最大的外国直接投资来源地，不过流出量小幅下滑至2990亿美元（下降1%）。

发展中亚洲的对外直接投资增长7%，升至3630亿美元。中国公司开展的大型跨国并购交易大幅增长，推动中国的对外直接投资增长44%，达到1830亿美元，首次成为全球第二大对外直接投资来源地。相比之下，东盟（ASEAN）的FDI流出量出现下滑。拉美和加勒比海地区的对外直接投资也在萎缩。全球最大的20个外国直接投资来源地中，有六个是发展中和转型经济体。

（四）大型经济集团左右全球FDI趋势

2016年，来自大型经济集团如二十国集团（G20）和亚太经合组织（APEC）的FDI继续左右着全球FDI的发展。流入G20的FDI首次超过了1万亿美元。

一些集团如英联邦、金砖国家（BRICS）、非洲、加勒比和太平

洋国家集团（ACP）基本都是FDI

的目的地，而其他集团如G20、

APEC、北美自由贸易区（NAF-

TA）则是FDI的来源地。除NAF-

TA外，2016年大部分大型集团的

FDI流出量呈上升趋势。对G20

和APEC而言，通过FDI让集团内

部的联系更加紧密，BRICS和

ACP的内部联系也得到了加强。

除这些超大型集团外，跨地区的

安排如“一带一路”倡议有望在更

广泛的国家间刺激FDI的增长。

（五）服务业吸收FDI占比高

的原因

2015年，制造业和农业的

FDI存量在全球FDI存量中的占

比分别为26%和6%。服务业的

占比为65%。深入研究服务业吸

引FDI的情况可以看出，其中三

分之二似乎夸大了第三产业跨国

投资的重要性。服务业FDI中有

很大一部分与从事服务类活动的

农业和制造业跨国公司有关，如

总部或后台功能、金融证券、采购

或物流中枢、分销服务及研发。

从FDI的行业数据来看，此类活

动作为默认分类归入服务业。因

此服务业FDI中有超过三分之一

可能言过其实。

（六）国际生产增速放缓影响

全球贸易

跨国公司海外分支机构的国

际生产进一步扩大，但是近年来

其增长速度在放缓。近5年来，

国外分支企业销售额年均增长率

（7.3%）、附加值年均增长率

（4.9%），以及就业增长率（4.9%）

均低于2010年之前的水平（分别

为9.7%、10.7%和7.6%）。国际生

产减缓是导致贸易增长放缓的原

因之一。2016年，跨国公司海外

分公司的销售额和附加值分别增

长了4.2%和3.6%。国外分公司

的就业人数达到8200万。在东

道国的国外分公司的内部FDI回

流率进一步下滑，从2015年的

6.2%降至2016年的6%。

（七）国有跨国公司是FDI领

域的主要参与者

从贸发组织关于国有跨国公

司的新数据库中可以看出，全球

近1500家母公司在世界各地拥

有国外分支机构超过8.6万家。

这些国有跨国公司仅占跨国公司

总量的1.5%，但其分支机构的数

量占全球海外分支机构的10%。

尽管国有跨国公司的数量很少，

但是在全球最大的100家非金融

类跨国公司中有15家为国有企

业，在全球最大的来自发展中和

转型经济体的100家跨国公司

中，有41家为国有公司。

这些国有跨国公司的总部分

散在世界各地，其中一半以上位

于发展中经济体，有三分之一在

表1：2016全球最大的10个FDI目的地

（单位：亿美元）资料来源：UNCTAD《2017年世界投资报告》。