《证券投资基金》PPT课件
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第二章 证券投资基金的类型 《证券投资基金》PPT课件
▪ 此外，股票基金是应付通货膨胀的有效手段， 可以较好地满足投资者远期支出的需要。
2.2.2 股票基金与股票的联系和区别
▪ 股票基金与股票的联系十分密切： ▪ 一方面，股票是股票基金的主要投资对象，股
市行情变化会直接影响到股票基金的价格变化 及投资收益； ▪ 另一方面，股票基金主要投资于股市，股票基 金的发行为股市增加了投资需求，并对股市稳 定发挥重要作用。
2.1.2 基金分类
▪ (2)基金中基金 ▪ 基金中基金(FOF,Fund of Fund)是指以其他
基金为主要投资对象的基金,其投资组合主要由 各种各样的其他基金组成。
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下优势： ▪ 一是简单性 ▪ 二是多样性 ▪ 三是专业理财
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下不足之处： ▪ 一是投资者对该基金的投资组合支配权要小于
▪ 私募基金也被称为非公开募集基金，是相对于 公募基金而言的,是指只能通过非公开的方式向 特定投资者募集发售的基金。
2.1.2 基金分类
▪ 7）根据基金的资金来源和投资国别的不同， 可分为在岸基金和离岸基金
▪ 在岸基金是指在本国募集资金并将募集资金投 资于本国证券市场的基金。
▪ 离岸基金是指一国的基金组织在他国募集资金 并将募集资金投资于本国或第三国证券市场的 基金。
个人投资于其他基金,且没有能力改变这种分配 方式； ▪ 二是税收管理受到限制，从某种程度上说，单 只基金的持有者可以自主选择实现应课税收益 和损失，但这种基金持有者却受到基金经理人 交易策略的控制。
2.1.2 基金分类
▪ （3）保本基金 ▪ 保本基金是指通过采用投资组合保险技术，在
锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高 回报，保证投资者在投资到期时至少能够获得 投资本金或一定回报的基金。
2.2.2 股票基金与股票的联系和区别
▪ 股票基金与股票的联系十分密切： ▪ 一方面，股票是股票基金的主要投资对象，股
市行情变化会直接影响到股票基金的价格变化 及投资收益； ▪ 另一方面，股票基金主要投资于股市，股票基 金的发行为股市增加了投资需求，并对股市稳 定发挥重要作用。
2.1.2 基金分类
▪ (2)基金中基金 ▪ 基金中基金(FOF,Fund of Fund)是指以其他
基金为主要投资对象的基金,其投资组合主要由 各种各样的其他基金组成。
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下优势： ▪ 一是简单性 ▪ 二是多样性 ▪ 三是专业理财
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下不足之处： ▪ 一是投资者对该基金的投资组合支配权要小于
▪ 私募基金也被称为非公开募集基金，是相对于 公募基金而言的,是指只能通过非公开的方式向 特定投资者募集发售的基金。
2.1.2 基金分类
▪ 7）根据基金的资金来源和投资国别的不同， 可分为在岸基金和离岸基金
▪ 在岸基金是指在本国募集资金并将募集资金投 资于本国证券市场的基金。
▪ 离岸基金是指一国的基金组织在他国募集资金 并将募集资金投资于本国或第三国证券市场的 基金。
个人投资于其他基金,且没有能力改变这种分配 方式； ▪ 二是税收管理受到限制，从某种程度上说，单 只基金的持有者可以自主选择实现应课税收益 和损失，但这种基金持有者却受到基金经理人 交易策略的控制。
2.1.2 基金分类
▪ （3）保本基金 ▪ 保本基金是指通过采用投资组合保险技术，在
锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高 回报，保证投资者在投资到期时至少能够获得 投资本金或一定回报的基金。
第二章-证券投资基金-契约型基金与公司型基金的区别PPT课件
2020/3/29
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例题：
1.公司型基金和契约型基金的投资者权利和义务是相同的。（ B）
A.正确 B.错误
2.契约型基金通过发行基金份额筹集的资金属于（C）。
A.公司资本 B.借入资金 C.信托财产 D.自有资金
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解析： 1.契约型基金与公司型基金的区别之一是：投资者的地位不同。契约型 基金的投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一，投资者既是基金 的委托人，即基于对基金管理人的信任，将自己的资金委托给基金管理人管 理和营运，又是基金的受益人，即享有基金的受益权。公司型基金的投资者 购买基金公司的股票后成为该公司的股东，因此，公司型基金的投资者对基 金运作的影响比契约型基金的投资者大。
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开放式基金和封闭式基金共同构成了基金的两种运作方式，它们都是共同基金的 其中一种。那么，开放式基金和封闭式基金有什么区别呢？它们之间有着明显的 不同。
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(1)期限不同。封闭式基金有固定的存续期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经 受益人大会通过并经主管机关统一可以适当延长期限。开放式基金没有固定期限， 投资者可随时向基金管理人赎回基金份额，若大量赎回甚至会导致清盘。
次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或其销售代理人提出申购或赎回申请，
绝大多数开放式基金不上市交易，交易在投资者与基金管理人或其销售代理人之间
进行。
(4)价格形成方式不同。封闭式基金与开放式基金的基金份额除了首次发行价都是按
面值加一定百分比的购买费计算外，以后的交易计价方式不同。封闭式基金的买卖
价格受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价现象，并不必然反映单位基金份额
的净资产值。开放式基金的交易价格则取决于每一基金份额净资产值的大小，其申
第五章 证券投资基金的交易、申购、赎回与登记 《证券投资基金》PPT课件
5.1.3 交易规则
▪ (8)交割与交收 ▪ 我国封闭式基金的交割与交收同A股一样实行
T+1交割、交收，即达成交易后，相应的基金 交割与资金交收在成交日的下一个营业日 (T+1日)完成。
5.1.4 交易费用
▪ 对基金管理人来说，获准上市的封闭式基金必 须按照交易所的规定交纳上市初费和上市月费。
▪ 目前，上海证券交易所的上市初费按基金总额的0.01%交纳，起 点为10 000元人民币，最高不超过30 000元人民币；上市月费 按年计收，每月为5 000元人民币。
▪ 基金管理人在办理开放式基金份额的赎回时，可以收取合理的赎 回费，但中国证监会另有规定的除外，且赎回费率不得超过基金 份额赎回金额的5%。
▪ 赎回费用以赎回总额为基础计算，具体计算方法及计算公式如下： ▪ 赎回费用=赎回总额×赎回费率
▪ 其中，赎回总额的计算方法及计算公式如下： ▪ 赎回总额=赎回数量×赎回日基金份额净值
5.2.3 申购、赎回规则
▪ 3)申购、赎回数量限制
▪ 在申购数量限制方面，根据有关法律和基金契约的规定，可以对 单个基金份额持有人持有基金份额的比例或者数量设置限制，如 不得超过本基金总份额的10%等；此外，还规定有最低认购额， 如同股票的最小买入单位为一手一样。上述申购数量限制应当在 招募说明书中载明。
期限未满者； ▪ ⑦其他法规规定不得拥有证券或参加证券交易的自然
人。
5.1.2 交易账户的开立
▪ 根据有关规定，1个自然人、法人可以开立不同类别和 用途的证券账户，对于同一类别和用途的证券账户，1 个自然人、法人在一家证券经营机构只能开立1个，在 不同的证券经营机构最多只能开立20个；
▪ 对于国家法律法规和行政规章规定需要资产分户管理 的特殊法人机构，包括保险公司、证券公司、信托公 司、基金公司、社会保障类公司和合格境外机构投资 者(QFII)，经申请可开立多个证券账户。
证券投资基金理财PPT课件
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二、分类
根据基金基金规模和基金存续期限的可变性划分，分 为开放式基金和封闭式基金；
根据基金的组织形式划分，分为公司型基金和契约型 基金；
根据基金的募集方式划分，分为公募基金和私募基金； 根据基金的风险收益特征划分，分为成长型、平衡型
和收入型； 根据基金的投资对象或投资范围划分，分为股票基金、
第九讲 基金理财
1
Байду номын сангаас、概念
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证 券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资 金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用 资金，从事股票、债券等金融工具投资。证券投资 基金具有集合投资、专业管理、组合投资、分散风 险、利益共享、风险共担的特征，具有安全性、流 动性等比较优势，是一种大众化、现代化的信托投 资工具。证券投资基金在美国称为“共同基金”， 英国和我国香港特别行政区称为“单位信托基金”， 日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。
债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、认 股权证基金、基金中的基金和混合基金等； 根据基金的资金来源和用途划分，分为在岸基金和离 岸基金。
3
封闭式基金和开放式基金区别
开放式基金是指基金发行总额不固定，基金 单位总数随时增减，投资者可以按基金的报 价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金 单位的一种基金。可赎回不可上市。
8
基金定投
投资共同基金可以一次单笔购买，也可以每月固定 投资一笔钱。“定期定额”就是每隔一段固定时间 (一个月或两个月)以固定的金额投资于同一只共同基 金。办理定期定额手续非常简单，只要投资人与基 金公司或基金代销机构约定每个月(或两个月)固定的 时间从其账户中划出固定的金额来投资基金即可。
二、分类
根据基金基金规模和基金存续期限的可变性划分，分 为开放式基金和封闭式基金；
根据基金的组织形式划分，分为公司型基金和契约型 基金；
根据基金的募集方式划分，分为公募基金和私募基金； 根据基金的风险收益特征划分，分为成长型、平衡型
和收入型； 根据基金的投资对象或投资范围划分，分为股票基金、
第九讲 基金理财
1
Байду номын сангаас、概念
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证 券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资 金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用 资金，从事股票、债券等金融工具投资。证券投资 基金具有集合投资、专业管理、组合投资、分散风 险、利益共享、风险共担的特征，具有安全性、流 动性等比较优势，是一种大众化、现代化的信托投 资工具。证券投资基金在美国称为“共同基金”， 英国和我国香港特别行政区称为“单位信托基金”， 日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。
债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、认 股权证基金、基金中的基金和混合基金等； 根据基金的资金来源和用途划分，分为在岸基金和离 岸基金。
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封闭式基金和开放式基金区别
开放式基金是指基金发行总额不固定，基金 单位总数随时增减，投资者可以按基金的报 价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金 单位的一种基金。可赎回不可上市。
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基金定投
投资共同基金可以一次单笔购买，也可以每月固定 投资一笔钱。“定期定额”就是每隔一段固定时间 (一个月或两个月)以固定的金额投资于同一只共同基 金。办理定期定额手续非常简单，只要投资人与基 金公司或基金代销机构约定每个月(或两个月)固定的 时间从其账户中划出固定的金额来投资基金即可。
第三章 证券投资基金的当事人 《证券投资基金》PPT课件
▪ 为保护基金投资者的利益，必须对基金托管人 的市场准入作出严格限定，只有具备一定条件 的机构才能担任基金托管人。
第3章 证券投资基金的当事人
3.1 基金管理人
▪ 基金管理人是指根据基金法规及基金契约或基 金章程的规定，凭借专门的管理团队及其知识 与经验，按照组合投资、分散风险的原理科学 合理地运用和管理基金资产，实现基金资产不 断增值，并使基金份额持有人获取尽可能多的 收益的机构。
▪ 在不同的国家，基金管理人由不同的机构来担 任，并通过相关法律加以规定，或者说，基金 管理人在不同的国家有不同的称呼。
3.2.2 基金托管人的托管业务及其特点
▪ 在基金运作中，商业银行或者其他机构作为基 金托管人应从事的托管业务主要有：为基金开 设独立的资产账户，负责款项收付、资金划拨、 证券清算、分红派息等。所有这些，基金托管 人都是按照基金管理人的指令行事，而基金管 理人的指令也必须通过基金托管人来执行。
3.2.3 基金托管人的市场准入
3.1.3 基金管理公司的市场准入
▪ 国务院证券监督管理机构对有下列情形之一的 基金管理人，依据职权责令其整顿，或者取消 其基金管理资格：
▪ ①有重大违法违规行为； ▪ ②不再具备上述申请设立基金管理公司应当具
备的条件； ▪ ③法律、行政法规规定的其他情形。
3.1.3 基金管理公司的市场准入
▪ 关于私募基金管理人的市场准入，根据《私募 投资基金监督管理暂行办法》的规定，各类私 募基金管理人应当根据基金业协会的规定，向 基金业协会申请登记，报送以下基本信息：
3.1.4 基金管理人的职责
▪ 按照基金合同的约定，非公开募集基金可以由部分基金份额持有 人作为基金管理人负责基金的投资管理活动，并在基金财产不足 以清偿其债务时对基金财产的债务承担无限连带责任。
第3章 证券投资基金的当事人
3.1 基金管理人
▪ 基金管理人是指根据基金法规及基金契约或基 金章程的规定，凭借专门的管理团队及其知识 与经验，按照组合投资、分散风险的原理科学 合理地运用和管理基金资产，实现基金资产不 断增值，并使基金份额持有人获取尽可能多的 收益的机构。
▪ 在不同的国家，基金管理人由不同的机构来担 任，并通过相关法律加以规定，或者说，基金 管理人在不同的国家有不同的称呼。
3.2.2 基金托管人的托管业务及其特点
▪ 在基金运作中，商业银行或者其他机构作为基 金托管人应从事的托管业务主要有：为基金开 设独立的资产账户，负责款项收付、资金划拨、 证券清算、分红派息等。所有这些，基金托管 人都是按照基金管理人的指令行事，而基金管 理人的指令也必须通过基金托管人来执行。
3.2.3 基金托管人的市场准入
3.1.3 基金管理公司的市场准入
▪ 国务院证券监督管理机构对有下列情形之一的 基金管理人，依据职权责令其整顿，或者取消 其基金管理资格：
▪ ①有重大违法违规行为； ▪ ②不再具备上述申请设立基金管理公司应当具
备的条件； ▪ ③法律、行政法规规定的其他情形。
3.1.3 基金管理公司的市场准入
▪ 关于私募基金管理人的市场准入，根据《私募 投资基金监督管理暂行办法》的规定，各类私 募基金管理人应当根据基金业协会的规定，向 基金业协会申请登记，报送以下基本信息：
3.1.4 基金管理人的职责
▪ 按照基金合同的约定，非公开募集基金可以由部分基金份额持有 人作为基金管理人负责基金的投资管理活动，并在基金财产不足 以清偿其债务时对基金财产的债务承担无限连带责任。
第四章 证券投资基金《投资学》PPT课件
第二节 证券投资基金的种类
一、按照证券投资基金的组织形式分类
▪ （一）公司型投资基金
▪ （二）契约型投资基金
文本
文本
文本
文本
（一）公司型投资基金
公司型投资基金（corporate investment fund）是由具有共同投资目标的投资者依据公 司法组成的以营利为目的、投资于特定对象 （如货币市场、有价证券）的股份制投资公司。
当的比例分配给投资者。不同的国家、不同的投资
基金的收益分配方案都不尽相同。
文本
文本
文本
文本
第四节 中国投资基金的发展概况
一、中国投资基金发展历程
阶段 1
阶段 2
1992— 文本 1997年文的本
摸索阶段
1997年之 文本后的规范 文本
阶段
二、中国发展投资基金的现实意义
为中小投资者拓宽了投资渠道
有利于证券市场的稳定
文本
文本
文本
文本
有利于证券市场的发展
三、中国投资基金的品种创新
LOF投资基金
文本
文E本TF投资基金文本
文本
同跨两级市场
LOF和ETF 的相似点：
理论上都存在套利机会 折溢价幅度小
文本
文本
文本
文本
费用低、流动性强
适用的基金类型不同
LOF和ETF 的差异点：
申购和赎回的标的不同
文本
文本 套利操文作本 方式和成文本本不同
投资基金的局限性： ➢ 投资基金只是进入证券市场的众多方式之一，
只对中小投资者具有吸引力。
➢ 投资于不同的基金其收益亦不相同。
➢ 基金投资者还将面临基金经营者的道德风险。
投资基金PPT课件
4.在证券市场上，基金专指“证券投资基金” 。
2020/3/29
2
证券投资基金的概念
证券投资基金——通过发售基金 份额，将众多投资者的资金集 中起来，形成独立资产，由基 金托管人托管，基金管理人管 理，以投资组合的方法进行证 券投资的一种利益共享、风险 共担的集合投资方式。
2020/3/29
3
投资者A 投资者B 投资者C
2020/3/29
5
二、证券投资基金的特点
1. 集合理财、专业管理 2. 组合投资、分散风险 3. 利益共享、风险共担 4. 严格管理、信息透明 5. 独立托管、保障安全
2020/3/29
6
三、证券投资基金与其他金融工具的比较
（一）基金与股票、债券的区别 1.反映的关系不同。 2.所筹资金的投向不同。 3.投资收益与风险大小不同。 （二）基金与银行储蓄存款的差异 1.性质不同 2.收益与风险特征不同 3.信息披露程度不同
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2020/3/29
基金管理人
基金
基金托管人
证券A 证券B 证券C
4
称谓
基金是一种大众化的信托投资工具，在不同 的国家和地区有不同的叫法。 美国——共同基金(Mutual Fund) 英国和香港——单位信托基金(Unit Trust) 日本和台湾——证券投资信托基金(The Securities Investment Trusts) 中国大陆——证券投资基金
3．基金行业自律组织
2020/3/29
8
证券投资基金运作关系图
监督 委托
监管机构
监督
管理人
监督
管理
监督
服务
保管
中介或代理机构
2020/3/29
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证券投资基金的概念
证券投资基金——通过发售基金 份额，将众多投资者的资金集 中起来，形成独立资产，由基 金托管人托管，基金管理人管 理，以投资组合的方法进行证 券投资的一种利益共享、风险 共担的集合投资方式。
2020/3/29
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投资者A 投资者B 投资者C
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二、证券投资基金的特点
1. 集合理财、专业管理 2. 组合投资、分散风险 3. 利益共享、风险共担 4. 严格管理、信息透明 5. 独立托管、保障安全
2020/3/29
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三、证券投资基金与其他金融工具的比较
（一）基金与股票、债券的区别 1.反映的关系不同。 2.所筹资金的投向不同。 3.投资收益与风险大小不同。 （二）基金与银行储蓄存款的差异 1.性质不同 2.收益与风险特征不同 3.信息披露程度不同
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基金管理人
基金
基金托管人
证券A 证券B 证券C
4
称谓
基金是一种大众化的信托投资工具，在不同 的国家和地区有不同的叫法。 美国——共同基金(Mutual Fund) 英国和香港——单位信托基金(Unit Trust) 日本和台湾——证券投资信托基金(The Securities Investment Trusts) 中国大陆——证券投资基金
3．基金行业自律组织
2020/3/29
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证券投资基金运作关系图
监督 委托
监管机构
监督
管理人
监督
管理
监督
服务
保管
中介或代理机构
证券投资学第5章投资基金简明教程PPT课件
第一节 投资基金的内涵及分类
一、投资基金的起源和发展
各国历史习惯不同，对其称谓也不尽相同。在美国，人们通常把它称作 “共同基金”；在英国和香港地区，人们通常把它称作“单位信托基金”； 在日本和台湾地区，人们通常把它称为“证券投资信托基金”；在我国， 通常把它称作“投资基金”。虽称谓不同，但在内容及操作上大同小异。 一般认为，投资基金起源于英国。18世纪末、19世纪初在产业革命的推动 下，英国生产力水平迅速提高，工商业发展迅速。但是大部分投资者对海 外的情况和国际投资知识缺乏了解，难以直接进行海外投资。于是，人们 便萌发了众人集资、委托专人经营和管理的想法。这一想法得到了英国政 府的支持。1868年英国政府出面组建了“海外和殖民地政府信托组织”， 公开向社会发售受益凭证，它被公认为是世界最早的基金机构，以分散投 资于国外殖民地的公司债券为主，投资地区遍及南北美洲、中东、东南亚 和意大利、葡萄牙、西班牙等国。
（2）存续期限不同 封闭式基金一般有明确的存续期限，而开放式基金一般没有固定期限，基金 可以长期存续。 （3）交易方式不同 封闭式基金在证券交易所上市买卖，以集中竞价方式交易基金；而开放式基 金不在交易所上市，通过申购或赎回方式进行买卖。 （4）价格形成依据不同 封闭式基金价格由供求关系、基金业绩、市场行情等因素共同决定，常出现 溢价或折价的现象。开放式基金申购和赎回的价格是以基金净值为依据。 （5）投资运作不同 也称之为投资策略不同。封闭式基金由于在封闭期基金规模不变，基金管理 公司可以制定一些长期的投资策略与规划。而开放式基金必须保持基金资产 的流动性，部分须以现金资产的形式保存而不能全部用来进行长线投资。 （6）信息披露不同
3、公司型基金与契约型基金的区别 （1）法律依据不同 公司型基金依据公司法设立，其具有法人资格； 契约型基金依据信托契约组建，形成的组织不具有法人资格。 （2）资金性质不同 契约型：发行基金份额筹集的信托财产； 公司型：发行股票筹集，是公司法人资本 （3）投资者地位不同 契约型：投资者为契约当事人之一：委托人+受益人
第六章 证券投资基金的运作(一) 《证券投资基金》PPT课件
▪ 期间，基金的投资范围、投资策略应当符合基金合同 的约定。
▪ 因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基 金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述规定的 比例或者基金合同约定的投资比例的,基金管理人应当 在10个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊 情形除外 。
6.1.3 投资限制
▪ 货币市场基金应当投资于以下金融工具: ▪ ①现金; ▪ ②期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券
▪ 中国证监会另行规定的其他特殊基金品种可不受上述 比例的限制。
6.1.3 投资限制
▪ 基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管 人及其控股股东、实际控制人或者与其有重大利害关 系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券，或者 从事其他重大关联交易的，应当符合基金的投资目标 和投资策略，遵循持有人利益优先原则，防范利益冲 突，建立健全内部审批机制和评估机制，按照市场公 平合理价格执行。
▪ ⑥基金总资产超过基金净资产的百分之一百四十； ▪ ⑦违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例
等约定； ▪ ⑧中国证监会规定禁止的其他情形。
6.1.3 投资限制
▪ 完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品 种可以不受上述第①项、第②项规定的比例限制。
▪ 基金管理人运用基金财产投资证券衍生品种的，应当 根据风险管理的原则，并制定严格的授权管理制度和 投资决策流程。基金管理人运用基金财产投资证券衍 生品种的具体比例，应当符合中国证监会的有关规定。
6.1.3 投资限制
▪ 一般来说，基金的投资对象为股票、债券等有 价证券，基金不得从事实业投资。
▪ 具体来说，基金的投资对象及投资行为要受到 所在国相关法律法规的限制以及基金契约的规 定。
6.1.3 投资限制
▪ 因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基 金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述规定的 比例或者基金合同约定的投资比例的,基金管理人应当 在10个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊 情形除外 。
6.1.3 投资限制
▪ 货币市场基金应当投资于以下金融工具: ▪ ①现金; ▪ ②期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券
▪ 中国证监会另行规定的其他特殊基金品种可不受上述 比例的限制。
6.1.3 投资限制
▪ 基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管 人及其控股股东、实际控制人或者与其有重大利害关 系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券，或者 从事其他重大关联交易的，应当符合基金的投资目标 和投资策略，遵循持有人利益优先原则，防范利益冲 突，建立健全内部审批机制和评估机制，按照市场公 平合理价格执行。
▪ ⑥基金总资产超过基金净资产的百分之一百四十； ▪ ⑦违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例
等约定； ▪ ⑧中国证监会规定禁止的其他情形。
6.1.3 投资限制
▪ 完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品 种可以不受上述第①项、第②项规定的比例限制。
▪ 基金管理人运用基金财产投资证券衍生品种的，应当 根据风险管理的原则，并制定严格的授权管理制度和 投资决策流程。基金管理人运用基金财产投资证券衍 生品种的具体比例，应当符合中国证监会的有关规定。
6.1.3 投资限制
▪ 一般来说，基金的投资对象为股票、债券等有 价证券，基金不得从事实业投资。
▪ 具体来说，基金的投资对象及投资行为要受到 所在国相关法律法规的限制以及基金契约的规 定。
6.1.3 投资限制
证券投资基金培训课件(ppt 34页)
投向实业；而基金的投向是其他有价证券等金
融工具。
证
4.风险水平不同：收益通常高于债券，风险低于 股票
券 5.价格取向不同：
投
基金的价格主要取决于资产净值；债券的价格
资
主要取决于利率水平；股票的价格主要取决于
学
供求关系。
6.投资回收方式不同：开放型vs.封闭型
证
券 第二节 证券投资基金的类型
投
资
学
投 （3）不受基金法律制度保护，只受一般的经
资
济和民事法律保护；
学
（4）管理者拥有的股份首先被用于支付投资 者；
（5）多为长期（5~10年）且封闭式。
如量子基金、老虎基金等。
第二节 证券投资基金的类型
三、按能否赎回分类
1．封闭式基金
证
封闭式基金是指限定了基金受益凭证发行总额和封闭
券
期限，在封闭时期内不接受基金持有人申请赎回，但
学 1997年10月，《证券投资基金管理暂行办法》 颁布。
2003年10月，《中华人民共和国证券投资基金 法》颁布。
证 二、证券投资基金的性质
券 1.证券投资基金是一种集合投资制度 投 2.证券投资基金是一种信托投资方式
资 3.证券投资基金是一种金融中介机构 学 4.证券投资基金是一种证券投资工具
券 1、基金投资者即基金份额的持有人，享受投
投
资收益。
资
学
我国《证券投资基金法》规定基金投资者享有
证
以下权利：
券 （1）分享基金财产收益；
投
（2）参与分配清算后的剩余基金财产； （3）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；
资 （4）按照规定要求召开基金份额持有人大会；
证券投资基金ppt课件
定义
证券投资基金是指通过集合投资者的资金 ，由专业的基金管理人进行投资运作，以 实现保值增值目标的投资工具。
专业管理
基金由专业的基金管理人进行运作，他பைடு நூலகம் 具备丰富的投资经验和专业知识。
分散风险
通过投资于多种证券，基金能够分散风险 ，降低单一证券的波动对整体投资组合的 影响。
集合投资
证券投资基金将众多投资者的资金集合起 来，形成规模效应，降低投资成本。
债券型基金
债券型基金是指主要投资于债券 市场的基金，其风险和收益相对 较低。
混合型基金
混合型基金是指同时投资于股票 和债券的基金，其风险和收益介 于股票型和债券型基金之间。
证券投资基金的起源与发展
起源
证券投资基金起源于19世纪的英国，最初是为了集合投资者的资金进行股票投 资而设立的。
发展
随着时间的推移，证券投资基金逐渐发展壮大，成为全球范围内重要的投资工 具之一。在20世纪70年代以后，随着金融市场的不断开放和金融创新的涌现， 证券投资基金的发展更为迅速，其规模和品种不断扩大。
证券投资基金的投资策略
投资目标
证券投资基金的投资目标通常包括资本增值和收益稳 定两个方面。
投资组合
证券投资基金的投资组合需要根据市场环境和基金类 型进行合理配置，包括股票、债券、现金等。
投资决策
证券投资基金的投资决策需要考虑多种因素，包括宏 观经济、行业趋势、公司基本面等。
证券投资基金的收益与风险
02
CATALOGUE
证券投资基金的运行机制
证券投资基金的设立
01
02
03
设立条件
证券投资基金的设立需要 满足一定的条件，包括注 册资本、管理人员、投资 人员等要求。
第一章 投资基金概述 《证券投资基金》ppt课件
1.1.1 基金的概念
▪ 基金的本质内涵是按照信托契约或股份公司的 要求,通过发行受益凭证或公司股份的方式,将 社会上的闲散资金集中起来,委托给专门的投资 机构按基金目标及组合投资原理进行分散投资, 获得的收益由投资者按投资比例分享并承担相 应风险的一种集合投资制度。
1.1.1 基金的概念
1.1.1 基金的概念
目前,我国的基金行业自律机构是中国证券投资基 金业协会。
1.3 基金的产生与发展
1.3.1 基金的产生
▪ 基金的产生已经有100多年的历史，它起源于 英国，发展于美国，进而在世界各地流行和发 展起来。
▪ 基金的最初表现形式是国家基金，历史上记载 的最早基金可以追溯到1822年荷兰威廉一世 国王在比利时布鲁塞尔创立的、专门投资于外 国政府债券的信托基金。
1.1.3 基金与其他金融工具的比较
1)基金与股票、债券等有价证券的比较 基金与股票、债券等金融工具的相同之处是它们
都是有价证券,具有期限性、流动性、收益性和 风险性等有价证券的特征。
1.1.3 基金与其他金融工具的比较
基金与股票、债券具有明显的区别，主要表现在 以下几个方面：
（1）反映的经济关系不同 （2）所筹资金的投向不同 （3）收益与风险大小不同
▪ 目前公认为世界上第一个比较正式的基金是 1868年英国成立的“国外及殖民地政府信托 基金”。
1.3.2 基金的发展
▪ 进入20世纪后，世界基金业发展的舞台转移 到美国。
▪ 第一次世界大战后，美国从英国引进了证券投 资信托基金制度。
▪ 1921年，美国成立了第一家投资基金组织 “美国国际证券信托基金。
1.1.3 基金与其他金融工具的比较
区别
产品
性质不同
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• 定义
– 指募集成立以后，基金份额的数量随着投资者的申购和 赎回随时变化的基金。
• 特点
– – – – – 投资者在特定的销售网点申购或者赎回基金份额 没有固定的存续期限 没有固定的基金份额总数 投资者申购或者赎回基金份额的价格与基金净值相关 基金的资产要保持相当的流动性以备投资者赎回
27
ETF Vs. LOF
22
基金的信息披露
• 定期报告
– – – – 年度报告 中期报告 投资组合公告 基金资产净值公告
• 不定期报告
– 临时报告 – 澄清报告与说明
23
第四节 基金的分类
开放/封闭式 契约/公司型
证券投资基金 股票/债券等
基金
………
风险投资基金 产业投资基金 企业重组基金 基础设施基金
24
基金的类别
• 交易所交易基金（Exchange Traded Fund）
– 在交易所上市的被动指数基金。 – 交易渠道 • 场外申购/赎回 • 在交易所交易 – 基金模拟某个指数的成分进行投资
• 上市开放式基金（Listed Open-end Fund）
– 在交易所上市的开放式普通基金 – 交易渠道 • 场外申购/赎回 • 在交易所交易 – 基金投资策略不确定
基金资产
基金管理人
基金托管人
基金销售机构
会计师、律师
过户代理机构
11
基金持有人
• 定义
– 指持有基金份额或者基金单位的自然人和法人。
• 权利
– – – – 分享基金收益 参与基金剩余财产分配 赎回或者转让其持有的基金份额 在基金持有人大会上表决
12
基金管理人
• 定义
– 负责基金的具体投资操作和日常管理的机构
• 定义
– 指基金发起人向投资者推销基金份额或者基金单位，募 集资金的行为。
• 发行方式
– – – – 直接销售发行 由经纪人包销 由承销团代销 计划公司方式
19
基金的交易
• 封闭式基金
– 在证券交易所挂牌交易
• 开放式基金
– 通过指定的销售机构按照基金公布的净值进行申购或者 赎回
• 交易所挂牌的开放式基金
15
其他当事人
• 基金销售机构
– 代理基金份额或者基金单位的销售，并收取一定的销售 佣金或者服务费。
• 过户代理机构
– 负责投资者账户的管理和服务，包括登记，过户和发放 红利等
• 会计师和律师
– 提供内部控制审计报告和法律意见
16
第三节 基金的运作
• 基金的发起和设立 • 基金的发行和交易 • 基金的投资管理
资料来源：银河证券上海总部研究中心 韩爱琼
31
LOF的申购与赎回
申购 投资者 基金单位
基金
资金
赎回 投资者
基金单位 基金 资金
32
上市开放式基金的套利
• LOF的两个指标性价格
– 基金单位净值（NAV） – 二级市场交易价格
• 基金单位净值>二级市场交易价格
– 从交易所市场买入基金 – 在场外市场赎回基金
1、买入100万份ETF基金，支付资金为0.865×1,000,000×(1+0.25%)＝ 867,162.5元,其中缴纳交易佣金费率为0.25%。
2、将买入的100万ETF基金在一级市场上向基金公司进行赎回,得到 一篮子股票, 其中要向券商缴纳0.5%的申购赎回费,计5,000元。
3、将得到的一篮子股票于二级市场同步卖出,卖出金额估计为 0.879×1,000,000×(1-0.3%-0.1%-0.1%)＝874,605元,其中缴纳0.3% 的佣金、0.1%的印花税、0.1%的过户费。 4、套利差价收益为:874,605-5,000-867,162.5＝2,442.5元。
28
ETF的申购与赎回
申购 投资者 基金单位
基金
上证50指数股票
赎回 投资者
上证50指数股票 基金 基金单位
29
利用ETF进行套利
• Indicative Optimized Portfolio Value
– 上证50ETF基金申购、赎回简称为“50申赎”,代码为“510051”。 – 是根据上证50指数50只成份股市场价格计算出来的,并根据成份股 价格变化每15秒更新一次。 – 最小申购赎回单位为100万份基金份额,申购、赎回均以份额申请, 其申请提交后不得撤销。 – 申购赎回费为申购或赎回份额的0.5%。
• 折/溢价率
– 折/溢价率＝(50ETF二级市场价格－申购赎回参考净值)/申购赎回 参考净值×100% – 当折价比率或者溢价比率超过申购赎回费用区间时，就会出现套 利机会。
30
示例：ETF套利
假如某日某时上证50ETF二级市场价格,即"50ETF"显示价 格为0.865元,申购赎回基金参考净值IOPV为0.879元(即上 证50ETF基金净值估计值),则投资者进行套利的过程为:
平衡型基金
当 期 收 入 和 当 期 收 入 中 等 ， 中 庸 的 投 资 策 投资期限中等 略 资 本 增 值 兼 本金损失风险高 股票和债券投资均 具 有 注 重 当 期 收 本 金 损 失 风 险 低 ，资 本 成 长 潜 力 以债券和蓝筹股投 入 当期收入高 差 资为主
收入型基金
36
示例
• 分散化投资
– 降低投资风险
• 高流动性
– 方便投资者及时变现
6
中国证券投资基金
• 1992－1997
– – – – “老”基金群体 投资方向以实业为主 做为历史遗留问题上市 1998年后陆续改造成为证券投资基金
• 1998－
– – – – “新”基金诞生 发行规模大增 投资以债券和股票为主 分红不多
– 既可以在交易所进行交易，也可以在场外进行申购和赎 回
20
基金的投资管理
• 投资目标
– 注重当期收入 – 注重资本增值 – 当期收入和资本利得平衡型
• 投资政策
– 投资资产类别和组合 – 投资策略 – 投资限制
21
例：招商平衡投资组合
项 目 市 值 占基金净值比例 0 1.8945 23.1815 3.2390 0.7079 3.9107 0.7842 4.8422 4.2441 5.4533 4.0981 6.6345 3.9884 1.5097 1.2677 1.9155 1.5108 46.0915 农林牧渔业 采掘业 制造业 食品饮料 纺织服装毛皮 石化塑胶塑料 电子 金属非金属 机械设备仪表 医药生物制品 电力煤气水生产供应 交通运输仓储业 信息技术业 批发和零售贸易 金融保险业 房地产业 社会服务业 合计 365,867.00 7,619,915.26 93,241,181.70 13,027,991.00 2,847,285.00 15,729,843.50 3,154,371.00 19,476,439.80 17,070,780.35 21,934,471.05 16,483,380.70 26,685,456.00 16,042,317.10 6,072,195.39 5,099,094.00 7,704,605.88 6,076,585.00 185,390,598.03
证券投资基金
何小锋 欧阳良宜 北京大学经济学院
内容简介
• 什么是基金？ • 基金的当事人 • 基金的运作
• 基金的分类
• 对冲基金
2
第一节 什么是基金？
• 基金的定义
– 指预定投资方向，通过发售基金单位筹集资金形成独立财产，由 基金管理人管理，基金托管人托管，基金持有人按其份额享受收 益和承担风险的集合投资方式。
• 基金财产的保管
– 基金的资产由托管人负责保管。
• 基金持有人的权利
– 获得基金分红
4
基金结构
基金持有人
基金持有人
基金管理人
投资决策
资金 基金资产 财产管理 基金托管人 资金 证券市场
基金持有人
基金持有人 基金持有人
5
基金的优势
• 操作资金量大
– 投资规模效益
• 专业投资人士管理
– 提高投资决策的合理性
最高分 红收益 率
14.53% 13.22% 3.99% 15.91% 36.82% 38.31% 4.90%
最低分 红收益 率
1% 0.80% 1.20% 0.10% 0.60% 1.60% 2.10%
平均分 红收益 率
5.97% 3.64% 2.32% 4.15% 21.46% 16.32% 2.28%
19.17 51.72 -20.61 -17.51 10.26 -11.97
资料来源：上海证券报
8
基金分红表现
分红年 度 年底前 设立的 基金家 数
142 110 71 52 41 23 5
分红基 金家数
封闭式 基金分 红家数
4 7 5 21 32 15 5
总分红 次数
单只基 金最多 分红次 数
6 4 2 1 2 1 1
38.24 47.55 -12.85 -11.06 19.84 -0.02
5 7 30 49 66 108
5 20 33 48 54 54
38.24 47.55 -12.85 -11.39 20.64 -1.30
5 7 30 46 51 53 3 17 55 -5.77 17.31 1.24 3 15 55
2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
61 49 8 21 32 15 5
119 68 9 21 33 15 5
资料来源：上海证券报
9
基金发行及运营期间的折价
注：上图衡量基金从发行至运营140周内的折价比率平均值。
– 指募集成立以后，基金份额的数量随着投资者的申购和 赎回随时变化的基金。
• 特点
– – – – – 投资者在特定的销售网点申购或者赎回基金份额 没有固定的存续期限 没有固定的基金份额总数 投资者申购或者赎回基金份额的价格与基金净值相关 基金的资产要保持相当的流动性以备投资者赎回
27
ETF Vs. LOF
22
基金的信息披露
• 定期报告
– – – – 年度报告 中期报告 投资组合公告 基金资产净值公告
• 不定期报告
– 临时报告 – 澄清报告与说明
23
第四节 基金的分类
开放/封闭式 契约/公司型
证券投资基金 股票/债券等
基金
………
风险投资基金 产业投资基金 企业重组基金 基础设施基金
24
基金的类别
• 交易所交易基金（Exchange Traded Fund）
– 在交易所上市的被动指数基金。 – 交易渠道 • 场外申购/赎回 • 在交易所交易 – 基金模拟某个指数的成分进行投资
• 上市开放式基金（Listed Open-end Fund）
– 在交易所上市的开放式普通基金 – 交易渠道 • 场外申购/赎回 • 在交易所交易 – 基金投资策略不确定
基金资产
基金管理人
基金托管人
基金销售机构
会计师、律师
过户代理机构
11
基金持有人
• 定义
– 指持有基金份额或者基金单位的自然人和法人。
• 权利
– – – – 分享基金收益 参与基金剩余财产分配 赎回或者转让其持有的基金份额 在基金持有人大会上表决
12
基金管理人
• 定义
– 负责基金的具体投资操作和日常管理的机构
• 定义
– 指基金发起人向投资者推销基金份额或者基金单位，募 集资金的行为。
• 发行方式
– – – – 直接销售发行 由经纪人包销 由承销团代销 计划公司方式
19
基金的交易
• 封闭式基金
– 在证券交易所挂牌交易
• 开放式基金
– 通过指定的销售机构按照基金公布的净值进行申购或者 赎回
• 交易所挂牌的开放式基金
15
其他当事人
• 基金销售机构
– 代理基金份额或者基金单位的销售，并收取一定的销售 佣金或者服务费。
• 过户代理机构
– 负责投资者账户的管理和服务，包括登记，过户和发放 红利等
• 会计师和律师
– 提供内部控制审计报告和法律意见
16
第三节 基金的运作
• 基金的发起和设立 • 基金的发行和交易 • 基金的投资管理
资料来源：银河证券上海总部研究中心 韩爱琼
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LOF的申购与赎回
申购 投资者 基金单位
基金
资金
赎回 投资者
基金单位 基金 资金
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上市开放式基金的套利
• LOF的两个指标性价格
– 基金单位净值（NAV） – 二级市场交易价格
• 基金单位净值>二级市场交易价格
– 从交易所市场买入基金 – 在场外市场赎回基金
1、买入100万份ETF基金，支付资金为0.865×1,000,000×(1+0.25%)＝ 867,162.5元,其中缴纳交易佣金费率为0.25%。
2、将买入的100万ETF基金在一级市场上向基金公司进行赎回,得到 一篮子股票, 其中要向券商缴纳0.5%的申购赎回费,计5,000元。
3、将得到的一篮子股票于二级市场同步卖出,卖出金额估计为 0.879×1,000,000×(1-0.3%-0.1%-0.1%)＝874,605元,其中缴纳0.3% 的佣金、0.1%的印花税、0.1%的过户费。 4、套利差价收益为:874,605-5,000-867,162.5＝2,442.5元。
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ETF的申购与赎回
申购 投资者 基金单位
基金
上证50指数股票
赎回 投资者
上证50指数股票 基金 基金单位
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利用ETF进行套利
• Indicative Optimized Portfolio Value
– 上证50ETF基金申购、赎回简称为“50申赎”,代码为“510051”。 – 是根据上证50指数50只成份股市场价格计算出来的,并根据成份股 价格变化每15秒更新一次。 – 最小申购赎回单位为100万份基金份额,申购、赎回均以份额申请, 其申请提交后不得撤销。 – 申购赎回费为申购或赎回份额的0.5%。
• 折/溢价率
– 折/溢价率＝(50ETF二级市场价格－申购赎回参考净值)/申购赎回 参考净值×100% – 当折价比率或者溢价比率超过申购赎回费用区间时，就会出现套 利机会。
30
示例：ETF套利
假如某日某时上证50ETF二级市场价格,即"50ETF"显示价 格为0.865元,申购赎回基金参考净值IOPV为0.879元(即上 证50ETF基金净值估计值),则投资者进行套利的过程为:
平衡型基金
当 期 收 入 和 当 期 收 入 中 等 ， 中 庸 的 投 资 策 投资期限中等 略 资 本 增 值 兼 本金损失风险高 股票和债券投资均 具 有 注 重 当 期 收 本 金 损 失 风 险 低 ，资 本 成 长 潜 力 以债券和蓝筹股投 入 当期收入高 差 资为主
收入型基金
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示例
• 分散化投资
– 降低投资风险
• 高流动性
– 方便投资者及时变现
6
中国证券投资基金
• 1992－1997
– – – – “老”基金群体 投资方向以实业为主 做为历史遗留问题上市 1998年后陆续改造成为证券投资基金
• 1998－
– – – – “新”基金诞生 发行规模大增 投资以债券和股票为主 分红不多
– 既可以在交易所进行交易，也可以在场外进行申购和赎 回
20
基金的投资管理
• 投资目标
– 注重当期收入 – 注重资本增值 – 当期收入和资本利得平衡型
• 投资政策
– 投资资产类别和组合 – 投资策略 – 投资限制
21
例：招商平衡投资组合
项 目 市 值 占基金净值比例 0 1.8945 23.1815 3.2390 0.7079 3.9107 0.7842 4.8422 4.2441 5.4533 4.0981 6.6345 3.9884 1.5097 1.2677 1.9155 1.5108 46.0915 农林牧渔业 采掘业 制造业 食品饮料 纺织服装毛皮 石化塑胶塑料 电子 金属非金属 机械设备仪表 医药生物制品 电力煤气水生产供应 交通运输仓储业 信息技术业 批发和零售贸易 金融保险业 房地产业 社会服务业 合计 365,867.00 7,619,915.26 93,241,181.70 13,027,991.00 2,847,285.00 15,729,843.50 3,154,371.00 19,476,439.80 17,070,780.35 21,934,471.05 16,483,380.70 26,685,456.00 16,042,317.10 6,072,195.39 5,099,094.00 7,704,605.88 6,076,585.00 185,390,598.03
证券投资基金
何小锋 欧阳良宜 北京大学经济学院
内容简介
• 什么是基金？ • 基金的当事人 • 基金的运作
• 基金的分类
• 对冲基金
2
第一节 什么是基金？
• 基金的定义
– 指预定投资方向，通过发售基金单位筹集资金形成独立财产，由 基金管理人管理，基金托管人托管，基金持有人按其份额享受收 益和承担风险的集合投资方式。
• 基金财产的保管
– 基金的资产由托管人负责保管。
• 基金持有人的权利
– 获得基金分红
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基金结构
基金持有人
基金持有人
基金管理人
投资决策
资金 基金资产 财产管理 基金托管人 资金 证券市场
基金持有人
基金持有人 基金持有人
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基金的优势
• 操作资金量大
– 投资规模效益
• 专业投资人士管理
– 提高投资决策的合理性
最高分 红收益 率
14.53% 13.22% 3.99% 15.91% 36.82% 38.31% 4.90%
最低分 红收益 率
1% 0.80% 1.20% 0.10% 0.60% 1.60% 2.10%
平均分 红收益 率
5.97% 3.64% 2.32% 4.15% 21.46% 16.32% 2.28%
19.17 51.72 -20.61 -17.51 10.26 -11.97
资料来源：上海证券报
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基金分红表现
分红年 度 年底前 设立的 基金家 数
142 110 71 52 41 23 5
分红基 金家数
封闭式 基金分 红家数
4 7 5 21 32 15 5
总分红 次数
单只基 金最多 分红次 数
6 4 2 1 2 1 1
38.24 47.55 -12.85 -11.06 19.84 -0.02
5 7 30 49 66 108
5 20 33 48 54 54
38.24 47.55 -12.85 -11.39 20.64 -1.30
5 7 30 46 51 53 3 17 55 -5.77 17.31 1.24 3 15 55
2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
61 49 8 21 32 15 5
119 68 9 21 33 15 5
资料来源：上海证券报
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基金发行及运营期间的折价
注：上图衡量基金从发行至运营140周内的折价比率平均值。