上市公司财务风险及其对策研究

上市公司财务风险及其对策研究
【摘要】由于企业缺乏一定的财务风险管理机制，致使上市公司出现较为严重的财务危机，甚至危及公司生存、发展。

因此，中国上市企业不断采取积极措施予以解决，重视对财务风险的控制问题。

【关键词】上市公司财务风险对策研究
一、上市公司财务风险现状
（一）筹资风险
支付性债务筹资风险，是在某一特定时间点上，负债经营的企业现金流出量与现金流入量相比，流出量更大，导致企业缺少充分的现金偿还到期债务的可能性。

企业一时的现金短缺或者是债务期限结构与现金流入期限结构这两者之间不相匹配而引出的财务风险，是财务系统运作不科学、不合理的结构。

经营性债务筹资风险，是企业收支不平衡状况下无法偿还到期债务的可能性。

企业已出现一定亏损，净资产不断减少，保障债务偿还的资产也在降低。

负债不变，而企业偿债能力下降，若情况始终未能好转，则会致使企业陷入财务困境，最终导致企业破产。

（二）现金流风险
现金流问题是公司财务风险的一个重要表现，因此分析上市公司财务风险就要对现金和现金等价物在公司资产中的比例进行综合考量，而通过查看公司现金流量表是其中最好的一种方法。

现金流量指标中具有代表性的就是：流动负债先进比率、负债总
额现金比率、销售现金比率。

流动负债现金比率，能够将上市公司一年的经营活动所获得现金流量偿还流动负债能力反映出来。

负债总额现金比率，则将上市公司一年来通过经营活动所获得的净现金流量偿还公司全部负债能力反映出来。

销售先进比率，能够很好地将上市公司主营收入创造现金的能力反映出来。

二、上市公司财务风险对策研究
（一）优化资本结构
1.科学合理的选择筹资方案
确定适合的负债的度，对企业来说是非常重要的。

负债经营就好像是把双刃剑，能够为上市公司创造巨大的收益，但同时也可能会导致企业不得不承担巨大的筹资风险损失，因此，企业在经营中能够做到适度负债是最科学的。

华润控股公司在2002年5月份向市场发布以了一种2美元的零票面利率的可转换债券，华润公司此次筹资行为相当成功，利用投资者对公司未来发展的良好预期，发挥筹资者的作用，而且采用可转换债券促使筹资成本不断降低，充分利用公司的未来发展吸引投资。

2.合理安排再融资
据统计，截至2007年底，我国共有188家上市公司进行了再融资，募集资金总额高达3657亿元，与2001年到2006年这6年的再融资总额相比仍大大超越了其规模。

资本市场的重要功能之一就是上市公司的再融资，是一种优化市场资源配置的重要方式。

再融资能够为公司提供大量资金，但是也致使公司财务风险提高。

上市公司在确定再融资方案时，应慎重考虑各个方面的因素，科学、合理安排再融资。

从上市公司总资产总量的角度对再融资的规模予以控制，成立专门部门负责审核、考核、监督再融资资金的使用情况，从而保证再融资为上市公司带来的财务风险得到有效控制。

（二）综合管理投资活动
1.加强投资方案的可行性研究
上市公司关键的财务问题就是避免资金的低效使用。

上市公司在投资之前要对未来收益状况作科学、合理的预测，排除那些风险高、收益低的方案，选择那些切实可行、能够获得高收益的方案。

长期投资能够通过投资组合，有效的将各个导致收益不确定的因素进行抵消，降低财务风险，提高公司收益。

或者采取集体进行审议联签等责任制度决策重大投资事宜，严格控制投资各环节，避免公司的投资风险
2.慎重选择并购项目
并购确实能够为企业在较短时间内带来良好的经济效益，有效改善财务报表的状况，同时不断为公司开拓新的市场空间，增添未来的希望。

但是应看到，并购为公司带来收益的同时，也为公司增加了财务风险。

公司在进行并购时，必须综合考虑到各方面的因素，对风险与收益进行权衡考量。

而且在并购过程中应时刻关注环境的变化与计划的更改，对于上市公司来说，即使是外部一个细微的差
错也很有可能会引起一系列的反应，最终引发财务风险。

麦肯锡咨询企业对1998年前《金融时报》250强、《财务》500
强中的并购案例进行抽样分析，得出结论是企业并购成功率仅有39%。

而我国企业并购成功率经有关调查研究显示，成功率仅在30%左右。

因此，企业要慎重选择并购项目，降低由此带来的财务风险。

（三）控制现金流
1.建立现金预警机制
现金流量预算能够反映出公司在未来何时需要先进，采取何种方法筹集用于到期支付的先进，并且能够说明企业现金来源，以及用处，减少公司不合理现金支出现象，禁止现金流量的滥用。

2.加强应收账款和存货管理
加强对应收账款的管理，应做到：创建专门的信用管理机构，对赊销的信用进行独立的管理。

积极完善收账政策，采取各种有效措施将应收账款即使按期收回。

充分发挥内部审计的监督作用，完善监督控制体系，加强内部控制，严格按照内部控制制度执行，从而确保应收账款的回收。

强化存货管理，存货的流通能够实现企业现金流的畅通无阻，也可以请第三方来帮组企业完成对存货的管理。

未雨绸缪，在先进危机出现之前做好所有准备，采取适当的方法及时调整资产，组织人员对预期仍未结清欠款的赊销客户进行催收。

三、结语
为更好地发展企业，在竞争激烈的市场中获取自己的生存地位，
企业应不断重视对财务风险控制的深入探讨与分析，对于提高企业竞争力有着十分现实的意义。

通过采取一系列的措施，及时优化资本结构，综合管理投资活动，有效控制现金流，从而有效规避上市公司财务风险。

（责任编辑：唐荣波）。