中诚信国际

“中诚信国际”保险公司（寿险）信用评级方法　

中诚信国际信用评级有限责任公司

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2001年11月

“中诚信国际”信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）是经中国人民银行总行和中华人民共和国对外贸易经济合作部批准，于1999年8月在国家工商行政管理局注册成立的国内第一家按国际规范运作的中外合资信用评级机构。中方主要股东为1992年10月成立的首家全国性信用评级机构——中国诚信证券评估有限公司，其评级业务、评级人员和评级分支机构全部注入“中诚信国际”；外方主要股东为当今世界三大评级机构之一——惠誉国际信用评级有限公司（Fitch）。

“中诚信国际”保险公司信用评级方法就是在惠誉（Fitch）公司保险评级专家的直接指导和参与下，借鉴惠誉公司评级方法体系的基本构架，结合我国社会主义市场经济特征，金融体系的运行机制以及保险公司自身的特点，在对原评级方法体系进行了修改和完善的基础上，开发而成的适合中国国情的评级方法。

评级方法特征

总体来说，“中诚信国际”保险公司信用评级方法具有以下三个特征：首先，以个体评级为主，实行个体评级与支持评级相结合。“中诚信国际”对保险公司信用等级的确定建立在个体评级和支持评级两大基石之上，二者共同决定受评保险公司的信用级别。个体评级主要是对单个保险公司的财务实力作出估价，它回答的问题是：受评保险公司陷入财务困境的可能性有多大。但是，个体评级并未考虑与评级对象有关的外部因素对信用质量的影响。一般而言，保险公司破产成本大于破产收益，一家保险公司倒闭有可能危及整个保险市场和社会稳定。因而保险公司有关方包括政府在保险公司面临危机时通常会提供某种方式的援助。支持评级就是考察受评保险公司得到来自于政府、股东等外部支持的可能性和力度。它有助于避免仅从个体因素得出评级结论的片面性，使评级结果更能全面反映受评保险公司的信用质量。

其次，以定性分析为基础，定性分析与定量分析相结合。在具体评级过程中，“中诚信国际”采用以定性分析为基础，定性分析与定量分析相结合的办法，坚持全面、客观、公正而又科学地进行评价。例如，在对外部环境及经营因素作主观判断时，需要一定的数据指标作为支持；同样，在对财务状况进行定量的指标分析过程中，也需要有定性的财务理论作指导，尤其是对保险公司未来的财务状况与外部支持进行预测和分析时，更多地需要作出主观评判。　

第三，重视历史考察，实行历史考察与未来预测跟踪相结合。保险公司信用评级的本质在于调查分析评级对象未来的偿付能力。因而在评估过程中，必须回顾历史、立足现实、展望未来。也就是说，既要对受评保险公司的历史经营情况进行分析，又要正确把握当前的经营和风险状况；更为重要的是，在历史考察和现状分析的基础上，需要对评级对象未来的风险状况作出预测和判断。只有这样，评级结论才具有客观性。

并且，在等级有效期内，“中诚信国际”坚持对评级对象的风险程度和偿付能力进行跟踪监测，如发生重大变化，将调整其信用等级。

评级方法模式

如前所述，“中诚信国际”保险公司信用评级包括个体评级和支持评级两方面，因而具体评级过程将按照个体评级和支持评级分步进行。

个体评级主要分析影响保险公司信用质量的外部环境、经营因素和财务因素。其中，外部环境着重考察经济环境、监管环境和行业环境；经营因素分析侧重于管理和策略、竞争地位、业务承保等方面；财务因素是保险公司评级过程中的分析重点，主要分析保险公司的财务制度、盈利能力、投资组合、偿付能力、资产流动性和准备金等内容。

支持评级主要从保险公司对政府和所有者的重要性、所有权结构两个方面，评估评级对象可能得到的援助。保险公司信用评级方法模式如下图所示：

Ａ个体评级　

需要指明的是，这里的分析方法仅适用于人寿险保险公司。由于财产保险公司和人寿保险公司在业务、保费计算、准备金的提取、资产的管理等重要方面都有很大的不同，因此对财产保险公司和人寿保险公司进行评级所作的考察是不一样的。为`叙述方便，下文中的保险公司如非特别说明，均指人寿保险公司。

一、外部环境

公司目前的信用状况和发展前景与其所处的外部环境紧密相关。通过对外部环境的分析，可以正确把握行业的未来发展状况和赢利趋势。公司的外部环境包括：

（一）经济环境

1．经济运行周期和经济政策。一国经济的运行周期对该国居民的储蓄和投资行为有着直接的影响，进而影响到对保险的需求。一国经济在其经济周期的不同阶段会采取不同的宏观经济政策，不同的政策对保险市场主体的盈利能力和偿付能力的影响不同。如，对寿险和养老保障采取的税收优惠将增进对保险的需求。因此我们应当考虑以下问题：当前宏观经济所处的周期阶段及其趋势；财税政策、货币政策和收入政策及其变动趋势；　

2．区域经济状况。受评保险公司的信用状况不仅与宏观经济因素相关，而且还与其所处的区域经济发展状况紧密相连，尤其对于地区性保险公司而言。因为保险产品属于奢侈品，只有在低层次的需求得到满足之后，消费者才能产生对保险的有效需求，即保险需求依赖于地区经济的发达程度。具体来说在对保险公司评级时，我们要关注以下方面：地区经济发达程度和金融业发展状况；　地方政府对保险业的政策支持；地区保险业的发达程度特别是消费者对保险业的有效需求状况，可以用保险费深度和保险密度来衡量。　

（二）监管环境

监管是指国家行使其管理经济的职能，为达到国家在保险业方面预期的目标而制定的所有法律法规和行政体制的总和。其目标是通过对保险市场主体和市场行为的监管实现对投保人的保护和保险业的健康稳定发展。由于保险市场中的信息不对称和目前接近寡头垄断的市场结构，决定了提高监管水平的必要性和迫切性。监管的法律体系、方法以及监管水平对保险公司的经营影响很大。特别是加入世界贸易组织后，由于经济全球化的影响，我国保险的政策法规、会计制度必将发生变化。考察保险公司的监管环境需要考虑：保险法及相关法律、法规的体系完备性、有效性及其变化趋势，以及对保险公司的影响；对保险公司财务、会计的要求；对偿付能力和准备金的提取的要求；监管机构对预警标准的设置，处罚的措施；监管机构的监管方法、水平和力度。

（三）行业环境

行业环境分析有助于我们把握行业发展的现状及其趋势。保险行业的状况，特别是其他保险公司的发展水平，是我们对保险公司评级时进行同业分析的参考指标。把握保险市场的整体情况，我们就可以对受评保险公司的竞争优势和劣势做出判断。在考察保险行业环境时应考虑的方面有：国家的政策导向，即国家对保险业的发展政策和远景规划；保险的行业结构和竞争程度；保险行业的进入和退出机制；　保险市场预期的保费收入、保险深度和保险密度；国际保险行业的发展趋势。

二、经营因素

相对于外部环境而言，受评公司经营因素或基本素质不仅决定着其适应外部环境的能力，而且也影响其安全性和盈利性。经营因素分析侧重于管理和战略、竞争地位和业务承保等方面。

（一）管理与战略

1．管理层素质及其风险偏好。管理层素质分析涉及管理层的背景及其稳定性，管理层的历史表现记录及这种表现和同业相比较的地位。管理层的风险偏好对公司的偿付能力和发展战略有重大影响。可以通过对公司所有者和经营者的工作背景、学历、性格、持有股份、关联方业务往来、历史表