英国南海事件案例1-PPT精选文档

投资
投机
3、泡沫之后
• 1720年底，政府对南海公司的资产进行清理，发现其实际 资本已所剩无几，那些高价买进南海股票的投资者遭受巨 大损失。社会舆论随即强烈要求向有关官员及南海公司的 董事展开调查，以追究事件责任。
• 在调查南海泡沫事件中，国会秘密委员会委任了查斯· 斯 奈尔（Charles Snell）为南海查账，这是国会历史上首次 委托民间第三方独立会计师进行核数调查，斯奈尔通过对 “南海公司”会计账目的审核，于1721年编制了一份题为《 伦敦市霍斯特· 莱思学校的习字教师兼会计师查尔斯· 斯内 尔对索布里奇商社会计账簿检查的意见》的查账报告书， 指出了公司存在的舞弊行为，但没有对公司编制虚假账目 的目的表示自己的意见。
英国南Hale Waihona Puke Baidu事件案例
——民间审计起源
2019级财务管理1班
小组成员： • 洪连（201902160126）
• • • • • 桓福琼（201902160128） 李丽（201902160134） 刘庆（201902160140） 罗熙萍（201902160142） 唐星兰（201902160148）
一 民间审计的背景介绍
南海泡沫事件（South Sea Bubble）
发生于英国1720年春天到秋天之间 与密西西比泡沫事件及郁金香狂热并称欧洲早期的 三大经济泡沫 “经济泡沫”一语的起源事件，以南海股价如泡沫快上快 落的情况来形容经济过热而收缩的现象
民间审计的起源
1、南海公司
*南海公司于1711年宣告成立
*南海公司表面上是一间专营英国与南美 洲等地贸易的特许公司，但实际上像英格 兰银行一样是一所协助政府融资的私人机 构，分担政府因战争而欠下的债务。
最终方案
• 在南海公司与国会达成的最终方案中，南海公司 愿意购入市场总值3,160万英镑的可赎回政府债 券及定期债券，并以南海公司的股票作交换。 • 而公司会无条件支付政府400万镑，再加上有条 件地支付的360万镑，使政府最多可从方案获 760万镑。 • 购入债券后，政府只需向南海公司支付5%的利 率，利率到1727年夏天后会降至4%，那时开始 南海公司所持的所有国债都会变成可赎回政府债 券。
• 《泡沫法案》出台后,股价开始暴跌,12月份跌到124英镑. 泡沫破灭.
投资者的反应
迫切需要投资渠道
• 私人资本集聚，储蓄膨胀，而投资机会不足
对南海股份趋之若鹜 失去理智全英所有股份公司的股票都成了投机对象
恐慌，抛售，损失惨重，对政府失去信心
对新兴股份公司闻之色变，一个世纪之后， 才走出“南海泡沫”的阴影
政府的反应及方案实施后果
• 英国政府没有尽监管职责，而是任由南海公司对外吹嘘， 吊足了投资者的胃口。而且，当南海公司以300%甚至 400%的溢价发行股票时，英国政府并没有根据南海公司 的实际盈利能力及时地予以制止，反而，议会的议员甚至 连国王都争相购买了南海的股票 • 一时间南海公司股价扶摇直上，一场股票投机浪潮席卷全 国。由此，170 多家渐成立的股份公司股票以及原有的公 司股票，都成了投机对象，股价暴涨 5 — 6 倍，各种职 业的人，包括军人和家庭妇女都卷入了这场漩涡。这些后 来被称之为“泡沫公司”的股份公司，大多模仿南海公司 的宣传手法，在市场上发布虚假消息，声称正进行大宗生 意，从而吸引市民购买股票。
*事实上，南海公司本身的贸易业务平平 ，它虽在1711年成立，却要迟至1717年才 开展远航贸易，至於在西班牙的规定下， 南海公司创办人牛津伯爵 南海公司一年其实只可派船三只前往南美 贸易，而贸易本身到1718年更复因英、 西 交恶而中断。
6个月700%的涨幅 6月升到890镑
4月以300镑售出225万股
所谓双赢
• 这个方案在当时被视为让政府与南海公司缔造双 赢局面，原因是原本市场上的国债持有人享有高 达7%至9%的利率，支付大笔的国债利息对政府 构成沉重的财政包袱，现在经南海公司换取国债 后，利率得以下调，使政府财政压力舒缓。另一 方面，政府又可从南海公司最多取得760万镑的 款项，成为一笔可观的进账。 • 对南海公司而言，由于其股价在当时大受追捧， 公司可趁机以远远高于面值的股票换取回报稳定 的国债，变相赚取丰厚利润；此外，公司还可每 年从政府赚取稳定的债息。
“政治家忘记了政治，律 师忘记了法庭，贸易商放弃了 买卖，医生丢弃了病人，店主 关闭了铺子，教父离开了圣坛 ，甚至连高贵的夫人也忘了高 傲和虚荣。” ——《大恐慌》 “我能算准天体的运行，却无 法预测人类的疯狂。”（I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people. ） ——牛顿
拓展一：南海方案
简介
• 1719年尾，南海公司向英国政府提出一个名为“ 南海计划”（South Sea Scheme）的大型换股 计划，以换取更大利益。 • 1720年，南海公司采取拉拢贿赂政府高官的手段 （其中内阁掌权人巽得兰勋爵及斯坦厄普勋爵更 分别收受南海公司市值50,000镑的股票以及25万 贿款）获得了除英格兰银行和印度公司的国债以 外价值3100万英镑英国所有国债的包销权。南海 公司股票一夜之间由130英镑涨到了300英镑。 • 英格兰银行的计划没有被采纳。
1月128英镑每股
2、南海泡沫的形成和发展
• 成立之初：1711年南海公司成立,大量购买政府债券,作为 回报,政府对该公司经营的酒、醋、烟草等商品实行了永 久性退税政策,并给予其对南海(即南美洲)的贸易垄断权. • 诱发原因：1719年,政府允许债券与南海公司股票进行转 换.同年年底,南美贸易障碍扫除,加上公众对股价上扬的 预期,促进了债券向股票的转换,推动股价上升. • 1720年,南海公司承诺接收全部国债,作为交易条件,政府 要逐年向公司偿还,公司允许客户以分期付款方式购买公 司新股票.2月,英国议会通过了南海公司的交易（重大利 好）,南海公司股票从129英镑上涨至7月份的1000英镑以 上,6个月涨幅700%.
4、内幕
南海公司发起人的真正目的是利用人们急于 投资发财的欲望骗取钱财 南海公司其实业绩平平，其股票之所以受公 众追捧是因为： 一方面， 它与政府的密切合作关系，令大 众对之放心 另一方面，公司在推销南海方案时又向大众 谎称，公司将会在南美贸易上赚取极丰厚的利润， 将来股票持有人将会获得可观股息，使得大众深 信不疑。