短期融资券发行建议书

08金东纸CP01 2008-6-3
08昊华CP01 08平煤CP01
2008-6-4 2008-6-5
08杭城建CP02 2008-6-18
08中铝业CP01 2008-6-13
08铁道部CP01 2008-6-19
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6.8947
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5.4964
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短期融资券发行建议书
目录
1. 背景和发展情况 2. 主要特征 3. 与其他融资方式比较 4. 企业发行短期融资券的意义 5. 发行成本简介 6. 项目操作重点 7. 我行承销业绩
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1.背景和发展情况 ➢定义：根据《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》规定，短期融资券是 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务 融资工具
内容反馈
获得交易商协 会注册
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6.项目操作重点——参与机构与职责
角色
主承销商 (中信银行)
评级机构
发行人法律顾问 发行人会计机构 中央国债登记公
司 同业拆借中心
主要责任
制作及完善时间表 协助申报文件制作 协助与主管部门的沟通及协调 协调会计师、评级师及律师 协助发行人确定发行方案 组建承销团 市场分析、方案建议 簿记实施、缴款及票据的登记注册 其他有关工作事项
➢ 树立公司良好形象 ➢ 严格信用评级和信息披露制度既是保护投资人利益，又是推动市场信用体系建设的客观要求 ➢ 对发行人而言，对内规范管理，对外则进一步树立企业良好的信用形象，这将为持续融资和进行长期 债券融资以及股权融资打下信用基础
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5.发行成本简介
债券融资成本
发行利率
承销费用
信用评级
律师费
登记托管
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2. 主要特征
➢ 发行制度：短期融资券实行注册制，注册额度有效期2年。在注册的发行额度内，发行人可 灵活选择发行的期数和规模
➢ 资金用途：以短期用途为主，包括补充生产流动资金，置换短期贷款等 ➢ 监管机构：前期为人民银行，目前已移交至中国银行间市场交易商协会 ➢ 发行人资质：无具体限制，目前市场对主体评级为AA-以上（含）的短期融资券接受程度较
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4.6500
8
6
A+
百度文库
15
AA-
10
AA
10
AA+
48
AAA
100
AAA
5. 发行成本简介（续） ➢ 承销费率：在监管机构允许的范围内，短期融资券承销费率下限为年化0.4% ➢ 评级费用：目前人民银行指定四家评级公司，即：联合资信、中诚信、大公国际、上
海新世纪。各家短期融资券信用评级机构收费标准为：债项评级费用15万元，主体评 级费用10万元，融资券存续期间每年的跟踪评级费用5万元 ➢会计报表审计费用： 会计报表应由具备相应从业资格的会计事务所进行审计，如现有 的审计报告符合要求，则无需额外再承担该费用
➢推出背景：为拓宽企业直接融资渠道，增加企业短期资金来源，培育企业商业信用， 降低优 质企业的融资成本，大力发展企业债券市场，2005年人民银行在银行间债券 市场推出非金融企 业短期融资券
➢发展情况：自推出以来，短期融资券市场发展迅速，众多优质企业通过发行短期融资 券募集资金，截止至2008年6月23日，市场上发行的短期融资券已经达到713只，发行 总额已经达到9,373.80亿，远远高于其他债务融资工具的发行规模
其他
股权融资
高
好企业无法发挥财务杠
长
低
低
杆作用
贷款融资
低
短
高
高
到期还本付息压力较大
长期债券
高
票据贴现
高
短期融资券
低
受计划指标约束，可获
长
低
低
得性较差
期限短，额度受真实贸
短
低
高
易背景限制
发行人可在额度范围内
短
低
低
灵活运用
5
4. 企业发行短期融资券的意义
➢ 拓宽融资渠道 ➢ 企业对外筹资渠道一般包括：发行股票、发行债券和向银行及其他金融机构借款等。在中国大陆，按 照有关规定，企业以往发行的企业债券均为5-30年期，且一般用于核准的固定资产投资项目。短期融 资券的推出，为企业增加了短期类的融资渠道
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5. 发行成本简介（续）
➢律师费：发行需具有从业资格的律师事务所出具法律意见书，费用一般为10万元左右 ➢发行登记费：
中央结算公司发行登记收费标准 发债额
30亿元(含)以下部分 30亿元以上部分
费率(‰) 0.07 0.06
计费基数 按发债面额分段计算(累加)
➢兑付服务费
中央结算公司兑付服务收费标准 费率（‰） 0.05
代理兑付
审计费 其他
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5. 发行成本简介（续）
➢ 发行利率：短期融资券的发行利率以同期限上海银行间同业拆放利率（Shibor）为参考 基准，再加上一定风险利差，风险利差主要由企业长期主体评级决定，以下为2008年6 月365天期的各级别短期融资券发行利率情况：
短券简称
发行日期 期限（天） 发行利率（%） 发行规模（亿） 主体评级
高 ➢ 发行期限：不超过1年 ➢ 注册额度上限：不超过净资产的40%（需扣除已发行其他债券余额，若贵公司财务报表以新
会计准则编制，净资产可包含少数股东权益） ➢ 管理办法：《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及配套自律规则
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3.与其他融资方式比较
融资方式 要求条件 获得周期 成本 风险程度
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6.项目操作重点——时间预测
材料制作
短券发 行工作 启动
评级 初稿
主承销 商初稿
文件 定稿
交易商协会注册受理
发行
要件反 馈
格式反 召开注册会 馈
短券发行
T+7日T+16日 T+17日 T+28日 T+29日 T+34日 T+39日 T+44日T+46日 T+53日 T+60日
审计报告
组建承销团 向交易商协会 报送注册材料
➢ 成本相对低廉 ➢ 股权性融资会导致股权稀释，影响现有股东利益和对公司的控制权 ➢ 发行企业债券，一般来说中长期利率会高于短期利率，且由于审批程序复杂，增加了时间成本 ➢ 贷款融资，由于目前国内人民币贷款仍实行利率管制，不同资质的企业享受的贷款下限利率并无区别 ➢ 短期融资券以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为参考基准，发行利率基本实现了在主管机关指导 下的市场化定价
计费基数 兑付本金及付息金额
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6.项目操作重点——主要执行步骤
➢ 董事会决议 ➢ 尽职调查 ➢ 搭建注册文件框架 ➢ 取得评级和法律意见 ➢ 确定发行方案 ➢ 完成项目注册文件并提交发行人确认 ➢ 组建承销团 ➢注册文件提交交易商协会注册 ➢ 短期融资券销售推介（电话询价、路演推介） ➢ 簿记建档、正式发行 ➢ 发行结束及缴款 ➢银行间市场交易流通 ➢ 持续信息披露（及时披露企业定期财务报表）