美国次贷危机详解(问题式详解).
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➢ 次优级贷款市场（“Alternative-A” Market）主要包括 信用分数在620到660之间的主流阶层借款人，或者信用记 录良好,但缺少存款、资产和稳定收入的合法证明文件。 ALT-A贷款利率一般比优质贷款产品高出1～2个百分点。
➢ 次级贷款市场（Subprime Market）是面向那些信用分数 低于620分，收入证明缺失，负债较重的人的贷款市场； 次级贷款的利率一般比优质贷款产品高出2～3个百分点。
美国第四大投资银行雷曼兄弟关闭抵押贷款子公司；美国四大银行 从美联储贴现窗口借入资金。
2007 年8 月28 日 2007 年8 月31 日
权威金融信息供应商及信用评级机构标准普尔公司发布报告说，当
年第二季度美国房价指数出现20 年来的最大跌幅，比去年同期下降
3.2%。
美国总统布什在白宫玫瑰园举行了记者招待会，提出政府将向受到
精品课件
1
一、美国次贷危机
次贷风暴全球肆虐
•英國最大抵押貸款業者 北石因信用市場緊縮， 面臨財務危機，迫使英 國央行英格蘭銀行對其 提供緊急金援。這是英 格蘭銀行十年來首次針 對金融業者提供援助。
精品课件
3
資料來源: 寶來金融集團
次贷危机蔓延大事记（I）
2007 年02 月13 日 2007 年04 月02 日
精品课件
11
美国的信用评分（FICO评分）
因素 以往支付历史 信贷欠款数额 立信时间长短 新开信用账户
国家/地区
美国 日本 欧洲 澳大利亚 美国 日本 美国 欧洲 美国 日本 欧洲 欧洲 美国 美国 日本
注资金额 （亿美元）
380 85 836.4 41.9 35 87 240 1300 20 50 650 103 70 170 35
日期
8月16日 8月17日 8月17日 8月18日 8月21日 8月21日 8月21日 8月22日 8月23日 8月23日 8月24日~30日 8月27日~29日 8月28日~29日 8月30日 精品课8月件 31日
次贷危机蔓延大事记（II ）
2007 年8 月15 日
美国私募股权基金巨头KKR 下属的KKR 金融公司15 日宣布，已出 售其持有的51 亿美元住房抵押贷款资产，并将因此承受4000 万美 元损失。
2007 年8 月17 日 美联储将贴现率从6.25% 降到5.75%。
2007 年8 月23 日
汇丰控股为在美次级房贷业务增18 亿美元坏账拨备；美国最大次级 房贷公司Countrywide Financial Corp 减少放贷；美国第二大次级抵 押贷款公司新世纪金融（New Century Financial）发出盈利预警： 去年四季度业绩可能出现亏损；次按贷款风险初露端倪。
新世纪金融申请破产保护，并立即解雇了大半员工；次级按揭贷款 风险彻底暴露。
国家/地区
加拿大 美国 日本
俄罗斯 美国 日本
澳大利亚 美国 美国 欧洲
澳大利亚 美国 欧洲 美国 日本
注资金额 （亿美元）
37
60
106
0.2
37.5
70
28.5
20
70
542
51.5
Leabharlann Baidu
147.5
3552.15
100
34.64
6
次贷危机以后各国央行注资（II ）
国家
美国 欧洲 日本 加拿大 澳大利亚 俄罗斯 合计
精品课件
8
在这次危机中，我们看到 的是：美国打喷嚏，欧洲就感 冒，亚洲就得肺炎，而非洲就 可能得肺结核。
——一位非洲国家领导人
精品课件
9
1.次贷危机为何会爆发？
精品课件
10
什么是次级贷款市场？
在美国，根据面向的对象不同，贷款市场可分为三类：
➢ 优质贷款市场（Prime Market）面向信用等级高（信用分 数在660分以上），收入稳定可靠，债务负担合理的优良 客户。
的蔓延，旗下两只高收益基金的投资者可能会遭受25% 的损失。
中国银行、工商银行卷入“美国次级债风暴”；次级债危机引起了 各界
的广泛关注。
法国最大银行巴黎银行宣布卷入了美国次级债麻烦，暂停旗下三只
涉足美国房贷业务的基金交易；该三只基金的市值已从7 月27 日的
精品课件
4
20.75 亿欧元缩水至8 月7 日的15.93 亿欧元。
注资金额 （亿美元）
1350 6983.55 467.64
37 121.9
0.2 8960.29
数据来源：《中国金融》，2007年18期，pp.46
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7
美国次贷危机
美国次贷危机是指美国次级抵押贷款市场出现的信贷危机。美国 金融机构向信贷记录不佳的购房人提供按揭贷款，然后将这些贷 款证券化，以较高的回报率卖给机构投资者或个人。2004年至 2006年，美联储连续17次提息，利率大幅攀升加重了购房者的还 贷负担，加之同期美国住房市场开始大幅降温，很多贷款购房人 无法按期偿还借款，次贷危机开始显现并愈演愈烈。由于全球众 多机构投资者参与其中，因此次贷危机的影响就不断蔓延至全球 金融市场 。
次贷危机冲击的借款人提供贷款担保，保证他们能以相对优惠的贷
款利率重新借款（refinance），从而避免丧失房屋产权；其次，布
什希望与国会合作出台新的法案，暂时中止房屋借款人因按揭还款
违约而形成的税收负担精品。课件
5
次贷危机以后各国央行注资（I）
日期
8月1日 8月1日 8月1日 8月1日 8月2日 8月2日 8月9日 8月9日 8月13日 8月13日 8月13日 8月14日 8月15日 8月16日 8月16日
美国第五大投资银行贝尔斯登旗下两只对冲基金净值几乎为零，两 2007 年07 月19 日 只基金的主要投资者包括了高盛、美林、摩根大通等华尔街知名投
行；贝尔斯登旗下第三支基金停止赎回。
2007 年8 月1 日 2007 年8 月7 日 2007 年8 月9 日
澳大利亚麦格理银行发表声明表示，因美国次级抵押贷款市场危机
什么是金融危机？
金融危机是金融领域的危机。由于金融资产的流动性 非常强，因此，金融的国际性非常强。金融危机的导 火索可以是任何国家的金融产品、市场和机构等 。
金融危机的特征是人们基于经济未来将更加悲观的预 期，整个区域内货币币值出现较大幅度的贬值，经济 总量与经济规模出现较大幅度的缩减，经济增长受到 打击，往往伴随着企业大量倒闭的现象，失业率提高， 社会普遍的经济萧条，有时候甚至伴随着社会动荡或 国家政治层面的动荡。
➢ 次级贷款市场（Subprime Market）是面向那些信用分数 低于620分，收入证明缺失，负债较重的人的贷款市场； 次级贷款的利率一般比优质贷款产品高出2～3个百分点。
美国第四大投资银行雷曼兄弟关闭抵押贷款子公司；美国四大银行 从美联储贴现窗口借入资金。
2007 年8 月28 日 2007 年8 月31 日
权威金融信息供应商及信用评级机构标准普尔公司发布报告说，当
年第二季度美国房价指数出现20 年来的最大跌幅，比去年同期下降
3.2%。
美国总统布什在白宫玫瑰园举行了记者招待会，提出政府将向受到
精品课件
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一、美国次贷危机
次贷风暴全球肆虐
•英國最大抵押貸款業者 北石因信用市場緊縮， 面臨財務危機，迫使英 國央行英格蘭銀行對其 提供緊急金援。這是英 格蘭銀行十年來首次針 對金融業者提供援助。
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資料來源: 寶來金融集團
次贷危机蔓延大事记（I）
2007 年02 月13 日 2007 年04 月02 日
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美国的信用评分（FICO评分）
因素 以往支付历史 信贷欠款数额 立信时间长短 新开信用账户
国家/地区
美国 日本 欧洲 澳大利亚 美国 日本 美国 欧洲 美国 日本 欧洲 欧洲 美国 美国 日本
注资金额 （亿美元）
380 85 836.4 41.9 35 87 240 1300 20 50 650 103 70 170 35
日期
8月16日 8月17日 8月17日 8月18日 8月21日 8月21日 8月21日 8月22日 8月23日 8月23日 8月24日~30日 8月27日~29日 8月28日~29日 8月30日 精品课8月件 31日
次贷危机蔓延大事记（II ）
2007 年8 月15 日
美国私募股权基金巨头KKR 下属的KKR 金融公司15 日宣布，已出 售其持有的51 亿美元住房抵押贷款资产，并将因此承受4000 万美 元损失。
2007 年8 月17 日 美联储将贴现率从6.25% 降到5.75%。
2007 年8 月23 日
汇丰控股为在美次级房贷业务增18 亿美元坏账拨备；美国最大次级 房贷公司Countrywide Financial Corp 减少放贷；美国第二大次级抵 押贷款公司新世纪金融（New Century Financial）发出盈利预警： 去年四季度业绩可能出现亏损；次按贷款风险初露端倪。
新世纪金融申请破产保护，并立即解雇了大半员工；次级按揭贷款 风险彻底暴露。
国家/地区
加拿大 美国 日本
俄罗斯 美国 日本
澳大利亚 美国 美国 欧洲
澳大利亚 美国 欧洲 美国 日本
注资金额 （亿美元）
37
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0.2
37.5
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28.5
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Leabharlann Baidu
147.5
3552.15
100
34.64
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次贷危机以后各国央行注资（II ）
国家
美国 欧洲 日本 加拿大 澳大利亚 俄罗斯 合计
精品课件
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在这次危机中，我们看到 的是：美国打喷嚏，欧洲就感 冒，亚洲就得肺炎，而非洲就 可能得肺结核。
——一位非洲国家领导人
精品课件
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1.次贷危机为何会爆发？
精品课件
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什么是次级贷款市场？
在美国，根据面向的对象不同，贷款市场可分为三类：
➢ 优质贷款市场（Prime Market）面向信用等级高（信用分 数在660分以上），收入稳定可靠，债务负担合理的优良 客户。
的蔓延，旗下两只高收益基金的投资者可能会遭受25% 的损失。
中国银行、工商银行卷入“美国次级债风暴”；次级债危机引起了 各界
的广泛关注。
法国最大银行巴黎银行宣布卷入了美国次级债麻烦，暂停旗下三只
涉足美国房贷业务的基金交易；该三只基金的市值已从7 月27 日的
精品课件
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20.75 亿欧元缩水至8 月7 日的15.93 亿欧元。
注资金额 （亿美元）
1350 6983.55 467.64
37 121.9
0.2 8960.29
数据来源：《中国金融》，2007年18期，pp.46
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美国次贷危机
美国次贷危机是指美国次级抵押贷款市场出现的信贷危机。美国 金融机构向信贷记录不佳的购房人提供按揭贷款，然后将这些贷 款证券化，以较高的回报率卖给机构投资者或个人。2004年至 2006年，美联储连续17次提息，利率大幅攀升加重了购房者的还 贷负担，加之同期美国住房市场开始大幅降温，很多贷款购房人 无法按期偿还借款，次贷危机开始显现并愈演愈烈。由于全球众 多机构投资者参与其中，因此次贷危机的影响就不断蔓延至全球 金融市场 。
次贷危机冲击的借款人提供贷款担保，保证他们能以相对优惠的贷
款利率重新借款（refinance），从而避免丧失房屋产权；其次，布
什希望与国会合作出台新的法案，暂时中止房屋借款人因按揭还款
违约而形成的税收负担精品。课件
5
次贷危机以后各国央行注资（I）
日期
8月1日 8月1日 8月1日 8月1日 8月2日 8月2日 8月9日 8月9日 8月13日 8月13日 8月13日 8月14日 8月15日 8月16日 8月16日
美国第五大投资银行贝尔斯登旗下两只对冲基金净值几乎为零，两 2007 年07 月19 日 只基金的主要投资者包括了高盛、美林、摩根大通等华尔街知名投
行；贝尔斯登旗下第三支基金停止赎回。
2007 年8 月1 日 2007 年8 月7 日 2007 年8 月9 日
澳大利亚麦格理银行发表声明表示，因美国次级抵押贷款市场危机
什么是金融危机？
金融危机是金融领域的危机。由于金融资产的流动性 非常强，因此，金融的国际性非常强。金融危机的导 火索可以是任何国家的金融产品、市场和机构等 。
金融危机的特征是人们基于经济未来将更加悲观的预 期，整个区域内货币币值出现较大幅度的贬值，经济 总量与经济规模出现较大幅度的缩减，经济增长受到 打击，往往伴随着企业大量倒闭的现象，失业率提高， 社会普遍的经济萧条，有时候甚至伴随着社会动荡或 国家政治层面的动荡。