财务管理经典案例：清华同方股票筹资案例分析
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固定资 产比率 (%)
48.58 19.03
48.65 14.60
40.72 17.45
51.32 21.20
41.21 23.10
45.72 19.55
注:由于该表中指标是根据合并报表计算所得,股东权益中不包括少数股东权益,所以股
东权益比率与资产负债比率之和并不等于整h 数1。
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负债结构
指标名称 2001年末期 2000年末期 1999年末期
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8
这几次增发前后资本结构状况如下：
(1).负债情况
清华同方资本结构指标列表
资本结 2001年 2000年 2000年 1999年 构指标 中期 末期 中期 末期
1999年 中期
1998年 末期
资产负 33.71 34.19 40.41 38.54 债率(%)
50.86
51.80
股东权 益比率 (%)
人才、技术优势，以“技术先导，资本驱动为核心的独
特的“创新孵化”模式,从事科技成果的商品 化和产业
化,以及用高新技术对传统工业进行改造,已形成了一批
技术含量高、附加值高的产品。其产品和技术涉及到信
息与计算机技术、 能源、核技术、化工、机械与仪器仪
表、新材料、环境保护等各个领域,其部分拳头产品多次
获得国家级和省市部委级奖励,并被评为国家级新产品。
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从大的市场 环境来看
从委托代理 关系来看
从成本和收 益来看
清华同方 选择不断 扩充股本 筹资的方 案是可行
的
3
一、公司简介
1.公司背景
• 清华同方股份有限公司是由清华控股有限责任公司控
股的高科技公司，于1997年6月27日在上海证券交易所
挂牌交易。在“技术+资本”战略方针下，清华同方以
自主核心技术为基础，逐步形成了紧密依托清华大学的
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在不断增股情况下，流通股在总股本中 所占比重变动的具体情况如下：
• 公 司 于 1997 年 6 月 12 日 首 次 向 社 会 公 众 发 行 了 普 通 股 (A)4200万股每股发行价8.28元，所发行股票于1997年6月 27日在上海证券交易所挂牌交易发行后，公司总股本为 11070万股其中已流通股占37.94%。
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2.主营业务
• 互联网信息服务业务;计算机及周边设备的生产、销售、 技术服务和维修;社会公共安全设备、交通工程设备等
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二、案例介绍
1.案例资料
• 清华同方股份有限公司是经国家体改委、国家教委批准、 由北京清华大学企业集团作为主要发起人，以社会募集 方式设立的股份有限公司。公司于1997年6月12日首次 向社会公众发行了普通股之后，在1997年至2001年期 间，又通过配股、送股、资本公积转股方式前后几次增 发新股。
• 公司于1998年1月13日公告了向全体股东以每10股转增5股 的资本公积金转增股本的方案，所转增股份的上市交易日 为1998年1月16日转增后，公司总股本16605万股其中已流 通股占37.94%。
• 公司于1999年6月24日公告了向全体股东以每10股配3股， 配股价为每股20元的配股方案，所配股份上市交易日为 1999年8月10日， 配股后公司总股本18980万股 其中已流 通股占43.15%。
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• 公司于1999年6月12日公告了以每1.8股鲁颖电子股份折合1 股的比例向鲁颖电子全体股东定向发行15,172,328股,吸收 合并山东鲁颖电子股份有限公司(简称鲁颖电子)的合并方 案，1999年8月5日刊登股份变动公告，吸收合并后，公司 总股本约为20497万股，其中已流通股占39.95%。
股票筹资案例分析
——清华同方1997年至2001年 期间股票筹资案例分析
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• 组长： • 组员：
我们的成员
杨远廷
李蕾 王倩 庞婧 柏正琼
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清华同方1997年至2001年期间股票筹资案例分析
公司简介 案例介绍 提出问题 解决问题 结论
公司背景
案例资料
主营业务
案例分析
选择不断扩 充股本筹资
的原因?
Байду номын сангаас
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历次股本变更状况
变更时间 1997-06-27 1997-12-27 1998-01-16 1999-08-10 1999-09-14 2000-05-19 2000-12-27 2001-03-27 2001-05-16
总股本 11070 11070 16605 20497 25934 36307 38307 38307 57461
流动负债 214153.52 154255.29 8.423.69 （万元）
长期负债 23514.72 26116.97 18368.17 （万元）
负债合计 238122.74 180883.57 98791.86
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清华同方1999~2001年负债结构
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清华同方长期负债结构列表(2000年年报数据)
指标名称
金额（元）
长期借款
267576200.00
应付债券
0
长期应付款
8616456.21
住房周转金
-15023002.84
其他长期负债
0
长期负债合计
261169653.37
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(2).股权情况
• 清华同方的股本呈高速扩张态势,随着配股、 送股和资本金转增股本而不断增加，而且 流通股在总股本中所占的比重也呈现出增 长趋势，从1997年的37.94%增长到2001年 的43.09%。
流通A股 3780 4200 6300 8190 10362 14507 16162 16162 24761
实际A股 3780 4200 6300 8190 10362 14507 16162 16162 24761
变更原因 新股上市 职工股上市 转增股上市（10转增5股） 配股上市（10配3股） 送股上市（10送2.6524股） 转增股上市（10转增4股） 增发上市 法人配售上市 转增股上市（10转增5股）
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4
• 现在，信息产业和能源与环境产业是清华同方的两大主 营产业。同方公司始终将培养和孵化具有自主知识产权 的高新技术作为核心工作之一，致力于推进能源与环境 的可持续发展。目前清华同方已形成多项具有自主知识 产权的，以环境保护、新能源为主题的一系列核心技术， 拥有专利43项。公司先后承担了相关国家863高技术项 目3项。企业集团具有雄厚的科技力量,现有职工近2000 人,其中技 术人员占三分之二,大多具有中、高级职称或 硕士、博士学位,每年还将有近百名博士、硕士充实这 支队伍。
48.58 19.03
48.65 14.60
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41.21 23.10
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注:由于该表中指标是根据合并报表计算所得,股东权益中不包括少数股东权益,所以股
东权益比率与资产负债比率之和并不等于整h 数1。
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负债结构
指标名称 2001年末期 2000年末期 1999年末期
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这几次增发前后资本结构状况如下：
(1).负债情况
清华同方资本结构指标列表
资本结 2001年 2000年 2000年 1999年 构指标 中期 末期 中期 末期
1999年 中期
1998年 末期
资产负 33.71 34.19 40.41 38.54 债率(%)
50.86
51.80
股东权 益比率 (%)
人才、技术优势，以“技术先导，资本驱动为核心的独
特的“创新孵化”模式,从事科技成果的商品 化和产业
化,以及用高新技术对传统工业进行改造,已形成了一批
技术含量高、附加值高的产品。其产品和技术涉及到信
息与计算机技术、 能源、核技术、化工、机械与仪器仪
表、新材料、环境保护等各个领域,其部分拳头产品多次
获得国家级和省市部委级奖励,并被评为国家级新产品。
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从大的市场 环境来看
从委托代理 关系来看
从成本和收 益来看
清华同方 选择不断 扩充股本 筹资的方 案是可行
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一、公司简介
1.公司背景
• 清华同方股份有限公司是由清华控股有限责任公司控
股的高科技公司，于1997年6月27日在上海证券交易所
挂牌交易。在“技术+资本”战略方针下，清华同方以
自主核心技术为基础，逐步形成了紧密依托清华大学的
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在不断增股情况下，流通股在总股本中 所占比重变动的具体情况如下：
• 公 司 于 1997 年 6 月 12 日 首 次 向 社 会 公 众 发 行 了 普 通 股 (A)4200万股每股发行价8.28元，所发行股票于1997年6月 27日在上海证券交易所挂牌交易发行后，公司总股本为 11070万股其中已流通股占37.94%。
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2.主营业务
• 互联网信息服务业务;计算机及周边设备的生产、销售、 技术服务和维修;社会公共安全设备、交通工程设备等
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二、案例介绍
1.案例资料
• 清华同方股份有限公司是经国家体改委、国家教委批准、 由北京清华大学企业集团作为主要发起人，以社会募集 方式设立的股份有限公司。公司于1997年6月12日首次 向社会公众发行了普通股之后，在1997年至2001年期 间，又通过配股、送股、资本公积转股方式前后几次增 发新股。
• 公司于1998年1月13日公告了向全体股东以每10股转增5股 的资本公积金转增股本的方案，所转增股份的上市交易日 为1998年1月16日转增后，公司总股本16605万股其中已流 通股占37.94%。
• 公司于1999年6月24日公告了向全体股东以每10股配3股， 配股价为每股20元的配股方案，所配股份上市交易日为 1999年8月10日， 配股后公司总股本18980万股 其中已流 通股占43.15%。
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• 公司于1999年6月12日公告了以每1.8股鲁颖电子股份折合1 股的比例向鲁颖电子全体股东定向发行15,172,328股,吸收 合并山东鲁颖电子股份有限公司(简称鲁颖电子)的合并方 案，1999年8月5日刊登股份变动公告，吸收合并后，公司 总股本约为20497万股，其中已流通股占39.95%。
股票筹资案例分析
——清华同方1997年至2001年 期间股票筹资案例分析
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• 组长： • 组员：
我们的成员
杨远廷
李蕾 王倩 庞婧 柏正琼
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清华同方1997年至2001年期间股票筹资案例分析
公司简介 案例介绍 提出问题 解决问题 结论
公司背景
案例资料
主营业务
案例分析
选择不断扩 充股本筹资
的原因?
Байду номын сангаас
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历次股本变更状况
变更时间 1997-06-27 1997-12-27 1998-01-16 1999-08-10 1999-09-14 2000-05-19 2000-12-27 2001-03-27 2001-05-16
总股本 11070 11070 16605 20497 25934 36307 38307 38307 57461
流动负债 214153.52 154255.29 8.423.69 （万元）
长期负债 23514.72 26116.97 18368.17 （万元）
负债合计 238122.74 180883.57 98791.86
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清华同方1999~2001年负债结构
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清华同方长期负债结构列表(2000年年报数据)
指标名称
金额（元）
长期借款
267576200.00
应付债券
0
长期应付款
8616456.21
住房周转金
-15023002.84
其他长期负债
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长期负债合计
261169653.37
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(2).股权情况
• 清华同方的股本呈高速扩张态势,随着配股、 送股和资本金转增股本而不断增加，而且 流通股在总股本中所占的比重也呈现出增 长趋势，从1997年的37.94%增长到2001年 的43.09%。
流通A股 3780 4200 6300 8190 10362 14507 16162 16162 24761
实际A股 3780 4200 6300 8190 10362 14507 16162 16162 24761
变更原因 新股上市 职工股上市 转增股上市（10转增5股） 配股上市（10配3股） 送股上市（10送2.6524股） 转增股上市（10转增4股） 增发上市 法人配售上市 转增股上市（10转增5股）
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• 现在，信息产业和能源与环境产业是清华同方的两大主 营产业。同方公司始终将培养和孵化具有自主知识产权 的高新技术作为核心工作之一，致力于推进能源与环境 的可持续发展。目前清华同方已形成多项具有自主知识 产权的，以环境保护、新能源为主题的一系列核心技术， 拥有专利43项。公司先后承担了相关国家863高技术项 目3项。企业集团具有雄厚的科技力量,现有职工近2000 人,其中技 术人员占三分之二,大多具有中、高级职称或 硕士、博士学位,每年还将有近百名博士、硕士充实这 支队伍。