第十五章 基金绩效衡量-简单净值收益率和时间加权收益率

2015年证券从业资格考试内部资料

2015证券投资基金

第十五章 基金绩效衡量

知识点：简单净值收益率和时间加权收益率

● 定义：

简单（净值）收益率不考虑分红再投资时间价值的影响。时间加权收益率考虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。

● 详细描述：

1.简单（净值）收益率的计算：不考虑分红再投资时间价值的影响。计

算公式为R=（NAVt+D-NAVt-1）/NAVt-1*100%

2.简单（净值）收益率的计算

例：假设某基金在2008年12月3日的份额净值为1．4848元，2009年9月1日的份额净值为1.7886元，期间基金曾经在2009年2月28日每10份派息

2．75元，那么这一阶段该基金的简单收益率R=（1.7886+0.2750-

1.4848）/1.4848*100%=38.98%

3.时间加权收益率：考虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投

资表现作出衡量。时间加权收益率计算公式

R=（（1+R1)(1+R2).....(1+Rn）-1）*100%

4.例：假设某基金在2008年12月3日的份额净值为1.4848元，2009年9月

1日的份额净值为1.7886元，期间基金曾经在2009年2月28日每10份派息

2.75元，2009年2月28日（除息前一日）的份额净值为1.8976元，该基金在

该期间的时间加权收益率为：

R1=（1.8976/1.4848-1）=0.2780；

R2=〔1.7886/（1.8976-0.2750）-1〕=0.1023；

R=[（1+0.2780）（1+0.1023）-1]×100%=40.87%

5. 时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下(分红再投资)的收

益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。

例题：

1.如果某基金在2012年12月3日的份额净值是1.3460元，2013年9月1日的份额净值等于1.8537，期间基金曾在2013年3月2日每10份派息

2.34元，那么该基金这一阶段该基金的简单收益率等于（）。

A.43%

B.55.1%

C.57%

D.49%

正确答案：B

解析：

根据简单收益率计算公式可知：R=[(1.8537+0.2340-

1.3460)/1.3460]×100%=55.1%。

2.基金净值增长率和简单（净值）收益率的计算方法是一致的。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：净值增长率计算公式为R=（期末份额净值-期初份额净值+美分期间分红）/期初份额 净值*100%；简单（净值）收益率计算公式为R=（NAVt+D-NAVt-1）/NAVt-1*100%

3.在分红为零的情况下，简单净值收益率等于时间加权收益率。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：在分红为零的情况下，简单净值收益率等于时间加权收益率。

4.如果两只基金的时间加权收益率相等,下列表述正确的是()。

A.其计算有受分红多少的影响

B.结果可以准确地反映基金经理的真实投资表现

C.反映了1元投资在不取出的情况下的收益率相等

D.以上都不对

正确答案：B,C

解析：时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下（分红再投资）的收益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投

资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。

5.计算基金简单收益率需已知的变量包括（）。

A.期初基金份额净值

B.期末基金份额净值

C.期内基金分红金额

D.分红的具体日期

正确答案：A,B,C

解析：简单收益率的计算公式。简单收益率=（期末基金份额净值+期内每份基金的分红金额-期初基金的份额净值）/期初基金份额净值。

6.下列关于简单收益率与时间加权收益率关系的描述，正确的是（）。

A.简单收益率的计算考虑了分红再投资时间价值的影响，其计算公式与股票持有期收益率的计算类似

B.相对简单收益率来说，时间加权收益率能更准确地对基金的真实投资表现做出衡量

C.时间加权收益率由于没有考虑分红的时间价值

D.简单收益率能更准确地反映基金经理的真实投资表现

正确答案：B

解析：简单收益率的没有考虑分红再投资时间价值的影响；时间加权收益率考虑了分红的时间价值；时间加权收益率能更准确地反映基金经理的真实投资表现。

7.衡量基金收益率的标准算法是（）。

A.简单净值收益率

B.几何平均收益率

C.年（度）化收益率

D.时间加权收益率

正确答案：D

解析：衡量基金收益率的标准算法是时间加权收益率。

8.时间加权收益率衡量的是基金的（ ）。

A.绝对表现

B.相对表现

C.基准表现

D.超常表现

正确答案：C

解析：时间加权收益率由于考虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。

9.关于简单收益率与时间加权收益率关系的表述，正确的是（ ）。

A.简单收益率一般在数值上大于时间加权收益率

B.简单收益率一般在数值上小于时间加权收益率

C.相对简单收益率而言，时间加权收益率考虑了分红再投资

D.简单收益率与时间加权收益率均考虑了分红再投资的影响

正确答案：C

解析：简单收益率由于没有考虑分红的时间价值，因此数值小于时间加权收益率。

10.关于基金时间加权收益率的说法，正确的是（ ）。

A.分红次数对时间加权收益率的计算结果有直接影响

B.分红多少对时间加权收益率的计算结果有直接影响

C.时间加权收益率考虑了基金分红的时间价值

D.时间加权收益率的计算不需要知道基金分红的具体时间

正确答案：C

解析：时间加权收益率考虑了基金分红的时间价值

11.由于基金时间加权收益率考虑了分红再投资，可以据此作为基金风险调整衡量指标。

A.正确

B.错误

正确答案：B

解析：由于基金时间加权收益率考虑了分红再投资，成为衡量基金收益率的标准方法

12.在任何情况下，时间加权收益率在数值上都要大于简单收益率。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：时间加权收益率考虑到分红再投资，在数值上大于简单收益率