陈雨露《国际金融》(第4版)笔记和课后习题(含考研真题)详解

陈雨露《国际金融》（第4版）笔记和课后习题（含考研真题）

详解

第一章外汇与外汇汇率

1.1 复习笔记

一、外汇

1外汇的定义

外汇的含义需要从两方面来了解：

（1）动态的外汇概念：指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系：

（2）静态的外汇概念：指国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和工具。

2．外汇的主要特征：

（1）外汇是以外币表示的资产。

（2）外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。二、外汇汇率

1汇率的定义

外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价。也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。

2．汇率标价方法

由于两种不同的货币可以互相表示，所以本币与外币就有两种基本的汇率标价方法：一是直接标价法；二是间接标价法。20世纪五六十年代以后，西方各国的跨国银行又普遍同时采用了“美元标价法”。

（1）直接标价法

直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准来计算折合多少单位的本国货币。这种标价法的特点是，外币数额固定不变，折合本币的数额根据外国货币与本国货币币值对比的变化而变化。如果一定数额的外币折合本币数额增加，说明外币升值、本币贬值；反之，如果一定数额的外币折合本币数额减少，则说明外币贬值、本币升值。

（2）间接标价法

间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准来计算折合若干单位的外国货币。3．汇率的种类

（1）从银行外汇买卖的角度出发，可以分为买入价、卖出价和中间价。

①买入价，即买入汇率，是银行从客户或同业那里买入外汇时使用的汇率。

②卖出价，即卖出汇率，是银行向客户或同业卖出外汇时所使用的汇率。

③中间价，即买入价与卖出价的平均价。常见于报刊杂志或经济分析之中。

直接标价法中，较低的价格为买入价，较高的价格为卖出价。而在间接标价法中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。

（2）按外汇买卖成交后交割时间长短划分

按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，可以分为即期汇率与远期汇率。

①即期汇率，也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。

②远期汇率，也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。这一汇率是双方以即期汇率为基础约定的，但往往与即期汇率有一定差价，其差价称为升水或贴水。直接标价法下，当远期汇

率高于即期汇率时称为外汇升水；当远期汇率低于即期汇率时外汇贴水。升贴水主要受利率差异、供求关系、汇率预期等因素影响。

（3）按汇率制定的方法划分

按汇率制定的不同方法，可分为基础汇率和套算汇率。

①基础汇率是一国所制定的本国货币与基准货币之间的汇率。

②套算汇率是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。4．汇率的其他种类

（1）按外汇交易中支付方式来划分

按外汇交易中支付方式的不同，可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。

①电汇汇率，也称电汇价，是以电汇方式支付外汇所使用的汇率，也是较其他汇率较高的一种。

②信汇汇率，也称信汇价，是银行用信函方式通知给付汇率。

③票汇汇率，也称票汇率，是银行买卖即期汇票的汇率。买卖即期汇票所需时间较长，因而汇率较电汇汇率低。

（2）按外汇管制程度来划分

按外汇管制程度不同，分为官方汇率与市场汇率。

①官方汇率，也称法定汇率，是外汇管制较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价。

②市场汇率是外汇管制较松的国家在自由外汇市场上进行外汇交易的汇率。它一般存在于市场机制较发达的国家。

（3）按外汇使用范围来划分

在实行复汇率的国家中，因外汇使用范围不同，可以分为贸易汇率、金融汇率等。

①贸易汇率是用于进出口贸易及其从属费用计价结算的汇率。官方制定与其他汇率不同的贸易汇率主要是为了促进出口，限制进口，改善本国贸易状况。

②金融汇率是用于非贸易往来如劳务、资本移动等方面的汇率。官方制定金融汇率的目的往往是为了增加非贸易外汇收入以及限制资本流动。

（4）按国际汇率制度来划分

按照国际汇率制度的不同，可分为固定汇率与浮动汇率。

①固定汇率是在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度，这种制度规定本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。

②浮动汇率是本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官方制定，而由外汇市场供求关系决定，可自由浮动，官方在汇率出现过度波动时才干预市场，这是布雷顿森林体系解体后西方国家普遍实行的汇率制度。由于各国具体情况不同。选择汇率浮动的方式也会不同，所以浮动汇率制度又可以进一步分为自由浮动、管理浮动、联合浮动、钉住浮动等等。

（5）按纸币制度下汇率是否经通货膨胀调整来划分

根据纸币制度下汇率是否经过通货膨胀调整，可分为名义汇率和实际汇率。

①名义汇率是由官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。

②实际汇率是在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率，从计算方法上看，它是在现期名义汇率的基础上用过去一段时期两种货币各自的通货膨胀率（物价指数上涨幅度）来加以校正，从而得出实际的而不是名义的汇率水平及汇率变化程度。

三、汇率的经济分析I——汇率决定与变动

1金本位制度下的汇率决定与变动

（1）汇率决定因素：铸币平价

典型金本位制度的特点是：各国货币均以黄金铸成，金铸币有一定重量和成色，有法定含金量；金币可以自由流通、自由铸造、自由输出入，具有无限清偿能力；辅币和银行券可以按其票面价值自由兑换为金币。

因此，金本位制度下两种货币之间含金量之比，即铸币平价，就成为决定两种货币汇率的基础。

（2）汇率变动因素：供求关系及黄金输送点

外汇市场上的汇率水平及其变化取决于许多因素，最为直接的就是外汇供求关系的变化。当某种货币供不应求时，其汇价会上涨，超过铸币平价；当某种货币供大于求时，其汇价会下跌，低于铸币平价。

金本位制度下由供求关系变化造成的汇率变动并不是无限制地上涨或下跌，而是被界定在铸币平价上下各一定界限内，这个界限就是黄金输送点。

2．纸币制度下的汇率决定因素

纸币制度下，两国货币之间的汇率取决于它们各自在国内所代表的实际价值，也就是说货币对内价值决定货币对外价值；而货币的对内价值又是用购买力来衡量的。因此，货币的购买力对比就成为纸币制度下汇率决定的基础。

3．纸币制度下的汇率变动因素

纸币制度下影响汇率变动的因素主要有以下几个方面。

（1）国际收支差额

当一国存在较大的国际收支逆差或贸易逆差时，说明本国外汇收入比外汇支出少，对外汇的需求大于外汇供给，外汇汇率上涨，本币对外贬值；反之，当一国