1 公司理财导论1

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• 个人独资与合伙企业的优缺点
优点：
Financial Management
安玉琢 教授
开办手续简便，开办费用低 无须支付公司所得税 缺点： 对债务负有无限责任 存续期受个人生命周期的限制 产权转让困难 规模受个人财富的制约 难以筹集资金

无限连带责 任？！
Tax Manager 税务经理
Financial Accounting Manager财务会计经理
Cost Accounting Manager成本会计 Data Processing Manager数据处理
会计主任与财务主任的职责分工
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会计 会计核算与报告 ； 成本计算与管理 纳税筹划 会计信息系统
……
公司组织架构及财务经理的作用
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Board of Directors（董事会）
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Chairman of the Board and Chief Executive Officer (董事会主席和执行总裁CEO) President and Chief Operations Officer (总裁和首席经营总监COO)
课程成绩评定
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课堂出勤 15%：
第一次缺课扣2分，第二次缺课扣4分，第三次缺课 扣8分，以此类推。 第一次请假扣0分，第二次扣1分，第三次及以上 每次扣2分 累积缺课1/3学时者取消考试资格或单独考试
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安玉琢 教授
作业及案例分析报告 20%
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安玉琢 教授
志远主译,东北财经大学出版社2000.11 David F.Scott等,《现代财务管理基础》第8版,清华大 学出版社
Robert C.Higgins著，沈艺峰等译，《财务管理分析》
第6版 ，北京大学出版社/科文(香港)出版有限公司 理查德 A.布雷利、斯图尔特 C.迈尔斯，《公司财务原 理》，方曙红等译，机械工业出版社，2004
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短期融 资决策
长期负债
固定资产
．有形资产 ．无形资产
所有者权益
长 期 融 资 决 策
4. 公司理财的职能
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财务决策——投资决策、筹资决策、股利分 配决策、并购决策…… 财务计划——利润计划、现金预算、预计财 务报表…… 财务分析——偿债能力分析、运营能力分析 、盈利能力分析、市场价值分析、结构分析 财务控制——现金流量控制、成本费用控制 ……
2. 财务学的三大分支
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宏观财务学(Macro-finance) 主要研究国家的宏观资金运动，在美国也称货币 与资本市场学； ★ 投资学（Investment） 主要研究各种金融机构和个人的投资组合的证券 投资选择决策； ★ 公司财务学（Corporate Finance） 主要研究与企业的投资、筹资等财务决策有关的 理论和方法及日常管理，包括计划、分析与控制等， 也称财务管理或公司理财。
7. 财务与会计的关系
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财务与会计的关系很密切，以致于人们对两 者的关系或争论不休或难以区别。 财务与会计是两个不同的概念，只有正确认 识财务与会计的内涵，理清两者的关系，我们 才能讲如何进行市场经济条件下现代企业的财 务管理。
财务与会计的内涵
财务与会计的关系
Financial Management
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公司理财的框架
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财务决策、计划、分析、控制
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资本预算 (投资决策)
营运资本 管理
兼并、收购
公司财务的目标 ——公司价值最大化
V
企业未来的现金流量 t （ 贴现率） 1 t 1
公司财务涵盖了公司所做出的与财务有关的每一个决 定。因此,几乎公司所做出的每一项举措都对应着公司财 务的某个方面的内容，而不论其实际领域如何。 公司财务通常被狭义地定义为与公司主管所做决策有 关的一些内容，虽然这些决策可能会形成公司财务的核 心内容，但无法代表公司财务的全貌。因此，战略部署 、产品生产以及市场营销决策等都属于公司财务的重要 内容。 “一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义， 而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业 的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何 事情都属于公司理财的范畴。 ——达莫德伦（Aswath Damodaran）
★
Financial Management
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另一种划分方法是把财务学划分为五个分支：公司财务 、个人财务、财政学、国际金融、跨国公司财务学。
3. 公司理财的内容
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投资管理——寻找增加公司价值的投资项目 财务管理人员要决定企业购建哪些资产、 购建多少资产。包括短期投资与长期投资、直 接投资与间接投资、对内投资与对外投资。
参考教材
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斯蒂芬.A •罗斯(Stephen A.Ross)、威斯特菲尔德、杰
富合著,《公司理财》第6版,吴世农、沈艺峰等译，机 械工业出版社，2004 爱斯华斯•达莫德伦(Aswath Damodaran)著，《公司财 务—理论与实践》，中国人民大学出版社
James C. Van Horne著,《财务管理与政策》第11版,刘
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公司理财是在股份有限公司这种现代企业制度最主要
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的形式下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、 组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。 ——吴世农、沈艺峰（MBA公司理财教学大纲） 2001年版 财务管理是企业管理的重要组成部分，是组织企业资 金运动，处理企业财务关系的一项经济管理工作。 ——王庆成
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欢迎学习公司理财课程!
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公司理财(公司财务)
Corporate Finance
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河北工业大学 安玉琢
联系电话： 60204092
E-mail：glayz@
财务 管理现金头寸； 资金的筹措； 各项投资的管理； 利润分配 财务预算编制； 风险管理 与外部机构的关系；
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6. 公司与其他企业的组织形式区别
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按法律形式和资本组合特点，企业可分为三 种组织形式：
个人独资企业：依照个人独资企业法设立，由一个 自然人投资，财产为投资人个人所有，并以其个人财 产对企业债务承担无限责任的经营实体。
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1. 公司理财的定义
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公司理财是由公司所制定的，可以影响公司财务状况的
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所有决策。 ——达莫德伦（公司财务—理论与实践） 财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创 造财富的决策。 ——（美）Arthur J.Keown(现代财务管理基础）1996 年版 财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融 资和管理。 ——（美)James C.Van.Horne(现代企业财务管理） 财务管理是有关资金的获得和有效使用的管理工作。 ——注册会计师考委会办公室编(财务成本管理)
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业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到 预测、决策、控制和规划。
财务要解决企业资金如何筹集，筹集的资金如
何使用，最后的盈利如何分配等问题，它包括 筹资管理、投资管理和分配管理。
财务与会计的关系
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财务管理与会计是企业管理中两个不可缺少的 重要组成部分，两者既有联系又有区别. （1） 理论上财务与会计的关系 理论上财务与会计的关系有三种不同的观点：
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• 公司的优缺点
优点：
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有限责任 容易筹集大量资金资金 无限存续期 股份易于转让 缺点： 开办手续复杂 双重征税 代理成本高

资本运营
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债权人 法人财产 股 东 股东大会 董事会 总经理
结课考试 65%
本课程内容
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第一章 公司理财导论 第二章 财务分析 第三章 财务预测与计划 第四章 价值评估 第五章 风险与收益 第六章 资本预算管理 第七章 营运资本管理 第八章 长期融资 第九章 资本结构分析 第十章 股利政策 第十一章 公司并购、重组与清算
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财务与会计的内涵
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会计
会计是以货币为主要计量单位，反映和监督一
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个单位经济活动的一种经济管理工作。
会计工作主要是解决三个环节的问题：
会计凭证
会计账簿
会计报表
财务
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财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企
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合伙企业：依照合伙企业法设立，由各合伙人订立 合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风 险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组 织。
公司制企业：指依据 公司法设立的，具有独立法人 地位的有限责任公司和股份有限公司。 现代企业财务管理主要是指公司理财。
Vice President and Chief Financial Officer (副总裁和首席财务执行官 CFO)
Treasurer财务主管
Controller会计主管
Cash Manager 现金经理 安玉琢 教授 Capital Expenditures
资本投资经理
Credit Manager 信用经理 Financial Planning 财务计划经理
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筹资 管理——融通资金并安排资本结构 财务管理人员要决定如何为企业的长期投资 筹集资金。 企业面临的可选择的筹资方式、各种筹资方 式的特点；企业的资本结构；企业长期筹资与 短期筹资之间的关系。
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利润分配管理——制定股利政策 利润分配管理其实就是在如下两个方式中进行 选择： .是将利润留在企业进行投资； .还是将利润分配给企业的所有者。 .如果要将利润分配给股东，以什么形式？
如果将流动资产管理从投资管理中单独出来，
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则财务管理的内容包括四个内容：筹资活动的 管理、投资活动的管理、营运资金管理（经营 活动的管理）、分配活动的管理。
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短 期 投 资 决 策 投 资 决 策
流动资产
净营运资本
流动负债
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法 人 治 理 结 构
投 资
生产运营
出资人
利 润
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生 产 税后利润
弥 补 亏 损 法 定 盈 余 公 积 金 法 定 公 益 金 优 先 股 股 利 任 意 盈 余 公 积 金
所得税
普 通 股 股 利 未 分 配 利 润
监事会
副 总
……
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部门经理 ……
n
风险与收益 关系
筹资决策 资本结构
股利分配
5. 财务机构及财务经理的职责
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中小型企业——财会合一的组织机构设置： 总经理(厂长)
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生产经理 (处长) (科长)
财务经理 (处长) (科长) 出 纳 会 计
销售经理 (处长) (科长)

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大财务论——财务决定会计; 大会计论——会计决定财务;

平行论——财务与会计是一种平行的关系,不 存在谁决定谁的问题。
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第一章 公司理财导论
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公司理财的内涵 公司理财的发展 公司理财的目标 公司理财的原则 公司理财的基本理论 公司理财环境
Байду номын сангаас
一、公司理财的内涵
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