融资融券基础知识与业务流程

➢潜力巨大的市场规模—市场规模相对变化率
融资融券业务指标变化率
200.00%
150.00%
变化率
100.00%
50.00%
0.00% -50.00%
201005-31
201006-30
201007-30
2010- 2010- 201008-31 09-30 10-29
时间
201011-30
201012-31
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第一部分 融资融券基础来自百度文库识
➢融资融券业务的定义：
根据《证券公司监督管理条例》中的定义，融资融券业务，是指在
证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证
券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户
交存相应担保物的经营活动。 融资——借钱买证券
担保物
无需提供
客户须向证券公司交存相应担保物
法律关系
委托代理关系
委托代理关系、借贷关系、信托关系
交易对象
可以买卖所有上市 融资/融券只能交易标的证券 交易的证券
交易方向
多头交易
多头、空头交易（融券提供做空机制）
交易杠杆
无交易杠杆
有交易杠杆，可放大盈亏
交易期限
不受限制
受到融资融券合约期限（最长6个月）和 融资融券合同期限（最长1年）的限制
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（三）融资融券的业务发展历程及业务模式
•2006年6月30日，证监会发布《证券公司融资融券业务试点管理办法 》，拉开了监管机构筹划融资融券业务开展的序幕。 •2008年12月1日，证监会正式受理券商递交融资融券试点申请材料。 •2010年1月8日，国务院原则上同意开展证券公司融资融券业务试点。 证监会拟按照“试点先行、逐步展开”原则，择优选择优质证券公司进 行业务首批试点，逐步扩大试点范围。 •2010年3月19日，证监会公布国泰君安、国信、中信、光大、海通、 广发六家为首批试点券商，业务正式启动。 •2010年6月8日申银万国、东方证券、招商证券、华泰证券、银河证券 5家券商获第二批试点；7月5日，第二批5家融资融券试点券商正式开始 融资融券交易。 •2010年11月24日，第三批14家券商获批，第三批试点券商于12月13日 正式启动。
个人客户证券资产50万 ，机构客户证券资产100 万
防止客户流失
增加客户账户资产
提高客户满意度
通过客户征信调查和 持续的征信、授信管 理，全面掌握客户基 本情况、证券交易风 格、持股结构、收益 情况，有针对性地提 供客户服务。
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产品多元化
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完善服务体 系
第一部分 融资融券基础知识
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（二）融资融券的意义和影响
➢ 对对证证券券公公司司的：影响：
（1）开拓新的业务领域，丰富产品结构，增强公司竞争实力； （2）改善盈利结构，成为公司新的利润增长点，扩大收入来 源，促进经纪业务佣金收入的增长。
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第一部分 融资融券基础知识
➢对证券公司的影响：
核心影响：增加经纪业务收入
显性
提高佣金收入
获得息费收入
隐性 构建产品壁垒防止客户流失
促进客户账户资产增加 深层次了解客户，完善服务体 系，提高客户满意度
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潜力巨大的市场规模
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第一部分 融资融券基础知识
➢显性影响：扩大收入来源（佣金、息费收入）
杠杆效应扩大交易量
提高佣金 收入
例如，客户资金为100万元，当客户进行普通证券交易时最高可实现 100万的交易量；当客户进行融资交易时，可普通买入100万证券，再将买入 的证券作为担保品转入，可获得70万可用保证金余额（按折算率0.7计算） 进行信用交易，客户最高可实现100+70=170（万元）的交易量。
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（二）融资融券的意义和影响
➢ 对证券市场的影响：
（1）增强流动性：放大证券和资金供应，活跃证券交易，增加市 场交易量；
（2）改变经纪业务竞争格局：试点券商形成先入优势，不具融资 融券资格的证券公司面临优质客户流失的风险；
（3）风险管理工具：卖空机制的推出有利于产品创新，催生多种 投资策略和风险管理工具。
从日本和台湾融资融券交易额占证券现货交易额的比例来看：日本融资 融券交易对东京证券交易所交易额的放大比例在10%~20%之间；台湾融资 融券交易对交易额的放大比例相对较高，台湾证券交易所和证券柜台买卖中 心在20%~50%之间。
佣金率有向上调整空间
获得息费 收入
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新的收入来源：融资利息、融券费用、账户管理费、额度占用费
在美国，融资融券带来的净利息收入作为相对低风险的业务，在收入 结构的总占比基本保持在14%~30%之间。在港股市场融资融券业务带来的 净利息收入大致也占营业收入的18%左右。
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第一部分 融资融券基础知识
➢隐性影响
产品壁垒
客户资产注入
客户信用交易账户唯一 ；客户开户时间不少于 18个月—形成产品壁垒
融资融券业务培训
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目录
第一部分 融资融券基础知识 第二部分 融资融券业务流程及风险控制 第三部分 营业部试点管理办法解读
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第一部分 融资融券基础知识
（一）融资融券业务概念 （二）融资融券业务的意义和影响 （三）融资融券的业务发展历程及业务模式 （四）相关名词解释 （五）融资融券交易规则
“抵押”——交存担保物
融券——借证券卖出
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➢融资融券交易与普遍证券交易的区别
普通证券交易
融资融券交易
相关开户条件限制 合格账户
账户
可在多家券商开立 证券账户
合格账户，并要求开户6个月（试点期间 要求18个月）、金融资产50万以上（机 构客户要求100万以上）
只能在一家券商开立信用账户
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3月第1批6家 券商进入市场
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6月第2批5家 券商进入市场
12月第3批14家 券商进入市场
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融资余额
融资买入
上证综指
融资融券余 额
（二）融资融券的意义和影响
➢ 对客户的影响：
（1）提供投资杠杆工具，获得更多的投资收益。 （2）增加了做空机制，客户不仅在证券价格上涨时可以盈利， 在证券价格下跌时也可以盈利。
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（三）融资融券的业务发展历程
市场状况 1.市场规模迅速扩张 融资融券余额一直处于快速增长阶段，截止2月28日，融资融券 余额突破160亿，达到165.90亿，相比2010年3月31日的659.06万， 短短11个月，增长了2500倍。融资融券业务呈现快速发展的态势 。随着第四批和后续试点券商的进入以及业务拓展的深入融资融 券整体市场规模还将迅速扩大。 2.融资业务占绝对主导地位 由于试点期间券商主要提供信用资金，提供的可融证券较少， 因此融券业务的发展较缓慢，融资业务大致占到融资融券总规模 的98.47%-99.91%，截止2月28日，融资余额为165.23亿，融券余额 为6697.12万，融资余额占到总规模的99.59%，占绝对主导地位。