中外制药企业经典案例分析

关于辉瑞制药公司兼并和重组的探讨

1849年，查尔斯•辉瑞和查尔斯•厄尔哈特表兄弟俩在纽约布鲁克林的一座红砖楼房中创立了查尔斯•辉瑞公司。进入新世纪，辉瑞迎来了繁荣。最新采用霉菌发酵以糖进行柠檬酸的大规模生产促成了公司在之后多年的发展和成长。20世纪下半叶辉瑞加强了药物方面的研究，取得了巨大成功。直至现在，辉瑞已经走过了159年的历史，从一家不需要太多科技含量的小型家族式化工企业，演变为一家代表着最前沿高技术水准的世界最大的处方药公众公司。

是什么让辉瑞制药公司发展成为现在药品销售额位居世界制药企业排名第一并高居不下的国际上最大的研发型制药公司？众所周知，辉瑞制药公司除了在药物方面的研发不断发展创新技术、对自身的品牌有着强有力的推广创新之外，非常重要的一点是辉瑞公司是一个并购狂人，我们可以毫无疑问的说到，10年并购让辉瑞通过兼并其他制药企业成就了其自身制药巨人的形象。

并购一向是辉瑞的看家本领。辉瑞的前任CEO亨利·麦金纳尔曾创造了令整个制药界称道的“辉瑞模式”———通过并购做大做强。

从20世纪末开始，辉瑞便开始进行了他的并购狂人之旅。2000年的时候，当辉瑞以900亿美元收购华纳-兰伯特公司，并获得重磅药物立普妥后，便首次跃居为全球第一大制药公司。毫无疑问，这是辉瑞的兼并史上一次巨大的成功。立普妥在其后成为辉瑞公司著名的心血管产品，是全世界应用最广泛的降胆固醇药物，也是全球销售额居第一位的处方药，单立普妥每年的销售额就占据了辉瑞制药公司收入的很大的比重，立普妥可以说是辉瑞的头牌产品。但是从去年开始，关于辉瑞公司降胆固醇药品“立普妥”专利将在2011年11月到期的消息便频频见诸报端，许多药物仿制巨头纷纷瞄准了这一块肥肉，辉瑞公司不得不在未来面临许多仿制药企业的竞争，这使得辉瑞不得不进军生物药品，虽然这个“到期专利药”的便宜没那么好占，但是辉瑞也不得不采取大幅降价的措施来提高自身药品的竞争力。立普妥的到期，终结了辉瑞制药的一个神话。

在收购华纳-兰伯特公司不久的两年后辉瑞又以600亿美元收购知名的法玛西亚药厂，赢得了著名关节炎治疗药物Celebrex（西乐葆）的全部所有权。西乐葆能够缓解骨关节炎和成人类风湿性关节炎的症状和体征；成人急性疼痛；家族性腺瘤息肉病（FAP），长期以来在治疗骨性关节炎或类风湿性关节炎领域稳居霸主地位，给辉瑞带来了巨大的收益。但是现今，辉瑞却身陷西乐葆危机。由于西乐葆使用后的副作用以及现在许多研究所对西乐葆研究结果发现的一些未明的副作用，在对西乐葆某些副作用不明的情况下，西乐葆的安全性尚不能完全定论，相关的报道均引起了公众大范围的怀疑，所以在经过一系列的风波后，西乐葆使得辉瑞遭受重创，股市大跌。

辉瑞制药公司与华纳-兰伯特公司和法玛西亚药厂的兼并在当时确实是两次巨大的成兼并和重组，辉瑞在兼并中获得了畅销的重磅药物，并通过有效的营销手段，把自己获得的专利药物的销售额翻番提高，用于该并购案的所有费用很快就被巨额的利润所消化。但是辉瑞在这两次成功的并购之后，并没有就此松手，而是让并购成为了辉瑞变得更强更大的辉瑞模式。

在此之后，辉瑞又经过了如下几次主要的兼并重组：

2003年辉瑞以13亿美元购买密歇根州的艾斯帕来恩公司。在当时，艾斯帕来恩公司治疗胆固醇的药物ETC-216已经通过中期临床试验，是已得到证明能有效治疗心脏动脉血栓的唯一药物。此外，艾斯帕来恩公司还有三种治疗胆固醇的药物处于初级实验阶段，这些

药物品种都能充实辉瑞公司的“药库”。而且艾斯帕来恩公司的药物品种具有广阔的发展前景，而且还没有和其他公司合作的历史。辉瑞公司强大的研发能力可以使艾斯帕来恩公司的新药更快地进入市场。此次收购使辉瑞公司的主打产品之一、治疗胆固醇的药物由原来的两种增加到三种。

2005年辉瑞以19亿美元现金收购V icuron制药公司。当时的Vicuron有两种产品正在经美国食品和药物管理局的新药申请审察。其中包括治疗真菌感染的anidulafungin和治疗革兰氏阳性感染的dalbavancin。此次并购提升了辉瑞抗感染药物的研发能力、增强了辉瑞制药在抗感染药物领域的实力。

2006年辉瑞收购私有的英国PowderMedLtd，PowderMed是一家基于新兴产业DNA疫苗的专业公司，此次的收购标志着辉瑞大举介入快速发展的人用疫苗市场。

2007年辉瑞以1.64亿美元收购生物科技药业公司Coley药业集团，这次收购是辉瑞疫苗战略的一个重要组成部分，使辉瑞今后将有实力研究更多新的感染疾病、癌症等疫苗增强自己的疫苗研究能力，并提高老年痴呆症及感染药物的开发能力。此次收购使辉瑞开展了疫苗业务，打破了原本由葛兰素史克、安万特公司、默克公司和惠氏制药四大公司对疫苗市场垄断的局面。

2008年辉瑞以1.95亿美元收购总部位于得州的生物科技公司Encysive制药，这次收购使得辉瑞在心血管-呼吸道药物市场获的更大的立足点。同年，辉瑞又以7.25亿美元收购阿尔茨海默症和亨廷顿氏舞蹈症治疗药物Dimebon的营销权。

2009年面临即将到来的专利药到期的困局，辉瑞成功并购了惠氏，辉瑞和惠氏在业务领域、研发能力等方面具有较强互补性，此次兼并，使得辉瑞公司成为了一个更加多元化的医药公司。和惠氏的兼并，是机遇也是一种冒险。作为全球最大的药品制造商，辉瑞实力雄厚，但是为了成功完成此项交易，辉瑞也并不轻松。辉瑞的此次收购行为不仅加剧了自身资金流动性紧张，还面临了新增大量贷款的压力。

10年的兼并和重组成就了今日的辉瑞。辉瑞希望通过并购，提升自身研发能力和效率，但是从其并购史的表现看，通过并购，获取并购对象已有畅销产品的所有权所带来的收益远远大于研发力量整合所带来的收益，此次辉瑞收购惠氏，能否突破这一障碍依然是个未知数。

现今的辉瑞的强大，大多数得益于其兼并重组其企业所获得的附带产品，其自身药物的开发能力相较于以前确实让人大失所望的。一个企业如果没有强大的自身的产品研究开发能力是很难长久维持下去的，现今的辉瑞应该考虑加强自身产品的研究开发能力和并购手段相结合，再融合兼并企业的优点，使自己成为一个强大的实施不息的制药企业。

而我们国家的制药企业，可以借鉴辉瑞的并购手段。结合自身的情况，通过兼并重组的手段壮大自己的规模，但是最主要的还是应该提升自身产品的开发研究创新能力，让自己的企业紧随潮流的发展，通过扩大自身的发展前景让自己变得更强大。