国债和国债市场PPT
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
✓ 中期国债是指发行期限在1年以上、10年以下的国债（包含1年但不 含10年），因其偿还时间较长而可以使国家对债务资金的使用相对 稳定
✓ 长期国债是指发行期限在10年以上的国债（含10年），可以使政府 在更长时期内支配财力，但持有者的收益将受到币值和物价的影响。
2、不定期国债：是指国家发行的不规定还本付息期限的国债。
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
4.国债负担和限度
国债负担：国债的发行及偿还给经济主体（政 府、企业和居民等）引致的各种经济损失以及 对国民经济运行所造成的负面效应。
国债负担可以从以下四个方面分析：
（1）认购人负担 国债作为认购者收入使用权的让渡，这种让渡虽是暂时的，但对他
的经济行为（消费、投资、储蓄等）会产生一定的影响，所以国债 发行必须考虑认购人的实际负担能力。（会不会买，买多少的问题） （2）政府负担（债务人负担） 政府借债是有偿的，政府举债的负担首先是付息，其次是还本（偿 还的压力和能力） （3）纳税人负担 不论国债资金的使用方向如何，效益高低，还债的收入来源最终还 是税收。（国债与税收的关系：延期税收？“以新债还旧债”） （4）代际负担（下一代人的税收负担，可支配收入减少） 由于有些国债的偿还期较长，连年以新债还旧债并不断扩大债务规 模，就会形成这一代人借的债转化为下一代甚至几代人负担的问题。
国债资金取得 条件：
社会上有充裕 的闲置资金
被称为“金其种类、结构和负担
1.2新中国成立后，我国的国债发行分为三个阶段
新中国成立后，我国的国债发行分为三个阶段：
第一阶段：新中国刚刚建立的1950年，当时为了保证仍在进行 的革命战争的供给和恢复国民经济，发行了“人民胜利折实公 债”。 第二阶段: 1954-1958年，为了进行社会主义经济建设分五次发 行了“国家经济建设公债”。 第三阶段: 1979年实行改革开放政策以后，从理论上矫正了所 谓“既无内债，又无外债，是社会主义的优越性”的错误思想， 积极完善国债制度，科学地确定国债规模，并按照社会主义市 场经济的要求，不断地强化国债的作用。
这类国债的持有人可按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。 如英国曾发行的永久性国债即属此类。（政府有权按票面价值赎回）
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
2. 国债的种类
种类：
（6）按发行性质不同，分为自由国债和强制国债
1、自由国债，又称任意国债，是指由国家发行的由公民、法人或 其他组织自愿认购的国债。 2、强制国债，是国家凭借其政治权力，按照规定的标准，强制公 民、法人或其他组织购买的国债。这类国债一般是在战争时期或财 政经济出现异常困难或为推行特定的政策、实现特定目标时采用。
2、国家外债： 外债是指一国常住者按照契约规定，应向非常住者偿还的各种
债务本金和利息的统称。 在国外举措并以外币为货币单位的债务，债权人是外国政府、
企业、居民、金融机构等 是可利用资源总量的增加，面临利率与汇率的双风险
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
2. 国债的种类
种类：
（3）以债券的流动性为标准，分为可转让国债和不可转让国债。 可转让国债（可流通国债） ▪ 发行市场与流通市场 ▪ 可在证券交易场所自由买卖的国债 不可转让国债（不可流通国债） ▪ 不能自由买卖的国债，只能等到债务人到期偿还 ▪ 这类国债一般期限较长，利率较高，多采取记名方式发行
第十二讲 国债和国债市场
目录
一、国债原理 二、国债的经济效应和政策功能 三、我国债务负担率及债务依存度的分析 四、国债市场及其功能 五、政府直接隐性债务和或有债务
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担 （二）国债制度要素
中国人民银行
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
国债负担和限度 ④
国债的含义及其发展过程 ①
② 国债的种类
③ 国债的结构
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
民国时期节约建国储蓄券
1.1国债的含义
国债的含义：
国债是整个社会债务的重要组成部分，是中央政府在国内
外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。(国债
和公债) 国债的内涵与特点
✓国债是一个特殊的财政范畴。首先，其是一种非经常性 的财政收入；（有借有还，认购自愿性） ✓其次，其又是一个特殊的债务范畴，国债的担保物是政 府的信誉，在一般情况下，国债比私债要可靠得多，通常
种类：
国债期限结构
（5）按偿还期限不同:分为定期国债和不定期国债
1、定期国债：是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。 定期国债按还债期长短又可分为短期国债、中期国债和长期国债。 ✓ 短期国债通常是指发行期限在1年以内的国债，主要是为了调剂国库
资金周转的临时性余缺，并具有较大的流动性（公开市场操作工具）
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
3.国债的结构
国债的结构
国债的结构：是指一个国家各种性质债务的互相搭配， 以及债务收入来源和发行期限的有机结合。
（1）应债主体结构 社会资金或收入在社会各经济主体之间的分配格局 各类企业和各阶层居民各自占有社会资金的比例 （2）国债持有者结构或应债资金来源结构 应债主体实际认购和持有国债的比例 （3）国债期限结构 短期国债 中期国债 长期国债 永久国债 国债期限结构合理搭配：避免偿还集中到期
（7）按使用用途不同分为赤字国债、建设国债和特种国债
1、赤字国债，是指用于弥补财政赤字的国债。在实行复式预算制 度的国家，纳入经常预算的国债属赤字国债。 2、建设国债，是指用于增加国家对经济领域投资的国债。在实行 复式预算制度的国家，纳入资本（投资）预算的国债属建设国债。 3、特种国债，是指为实施某种特殊政策在特定范围内或为特定用 途而发行的国债。
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
2. 国债的种类
种类：
（1）以国家举债的形式为标准，分为国家借款和发行债券。 （2）以筹措和发行的地域为标准，分为内债和外债。
1、国家内债： 是指在国内发行的国债，其债权人多为本国公民、法人或其他
组织，还本付息均以本国货币支付。 本国资源支配在国内的结构性变化
（4）发行的凭证为标准，分为凭证式国债和记账式国债。 凭证式国债（不可流通）柜台交易市场发行
▪ 不印刷实物券面，填制“国库券收款凭证”，又称储蓄性国债
记账式国债（流通性强）证券交易所发行
▪ 无纸化国债，利用电子账户完成国债发行、兑付的全过程。
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
2. 国债的种类
✓ 长期国债是指发行期限在10年以上的国债（含10年），可以使政府 在更长时期内支配财力，但持有者的收益将受到币值和物价的影响。
2、不定期国债：是指国家发行的不规定还本付息期限的国债。
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
4.国债负担和限度
国债负担：国债的发行及偿还给经济主体（政 府、企业和居民等）引致的各种经济损失以及 对国民经济运行所造成的负面效应。
国债负担可以从以下四个方面分析：
（1）认购人负担 国债作为认购者收入使用权的让渡，这种让渡虽是暂时的，但对他
的经济行为（消费、投资、储蓄等）会产生一定的影响，所以国债 发行必须考虑认购人的实际负担能力。（会不会买，买多少的问题） （2）政府负担（债务人负担） 政府借债是有偿的，政府举债的负担首先是付息，其次是还本（偿 还的压力和能力） （3）纳税人负担 不论国债资金的使用方向如何，效益高低，还债的收入来源最终还 是税收。（国债与税收的关系：延期税收？“以新债还旧债”） （4）代际负担（下一代人的税收负担，可支配收入减少） 由于有些国债的偿还期较长，连年以新债还旧债并不断扩大债务规 模，就会形成这一代人借的债转化为下一代甚至几代人负担的问题。
国债资金取得 条件：
社会上有充裕 的闲置资金
被称为“金其种类、结构和负担
1.2新中国成立后，我国的国债发行分为三个阶段
新中国成立后，我国的国债发行分为三个阶段：
第一阶段：新中国刚刚建立的1950年，当时为了保证仍在进行 的革命战争的供给和恢复国民经济，发行了“人民胜利折实公 债”。 第二阶段: 1954-1958年，为了进行社会主义经济建设分五次发 行了“国家经济建设公债”。 第三阶段: 1979年实行改革开放政策以后，从理论上矫正了所 谓“既无内债，又无外债，是社会主义的优越性”的错误思想， 积极完善国债制度，科学地确定国债规模，并按照社会主义市 场经济的要求，不断地强化国债的作用。
这类国债的持有人可按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。 如英国曾发行的永久性国债即属此类。（政府有权按票面价值赎回）
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
2. 国债的种类
种类：
（6）按发行性质不同，分为自由国债和强制国债
1、自由国债，又称任意国债，是指由国家发行的由公民、法人或 其他组织自愿认购的国债。 2、强制国债，是国家凭借其政治权力，按照规定的标准，强制公 民、法人或其他组织购买的国债。这类国债一般是在战争时期或财 政经济出现异常困难或为推行特定的政策、实现特定目标时采用。
2、国家外债： 外债是指一国常住者按照契约规定，应向非常住者偿还的各种
债务本金和利息的统称。 在国外举措并以外币为货币单位的债务，债权人是外国政府、
企业、居民、金融机构等 是可利用资源总量的增加，面临利率与汇率的双风险
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
2. 国债的种类
种类：
（3）以债券的流动性为标准，分为可转让国债和不可转让国债。 可转让国债（可流通国债） ▪ 发行市场与流通市场 ▪ 可在证券交易场所自由买卖的国债 不可转让国债（不可流通国债） ▪ 不能自由买卖的国债，只能等到债务人到期偿还 ▪ 这类国债一般期限较长，利率较高，多采取记名方式发行
第十二讲 国债和国债市场
目录
一、国债原理 二、国债的经济效应和政策功能 三、我国债务负担率及债务依存度的分析 四、国债市场及其功能 五、政府直接隐性债务和或有债务
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担 （二）国债制度要素
中国人民银行
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
国债负担和限度 ④
国债的含义及其发展过程 ①
② 国债的种类
③ 国债的结构
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
民国时期节约建国储蓄券
1.1国债的含义
国债的含义：
国债是整个社会债务的重要组成部分，是中央政府在国内
外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。(国债
和公债) 国债的内涵与特点
✓国债是一个特殊的财政范畴。首先，其是一种非经常性 的财政收入；（有借有还，认购自愿性） ✓其次，其又是一个特殊的债务范畴，国债的担保物是政 府的信誉，在一般情况下，国债比私债要可靠得多，通常
种类：
国债期限结构
（5）按偿还期限不同:分为定期国债和不定期国债
1、定期国债：是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。 定期国债按还债期长短又可分为短期国债、中期国债和长期国债。 ✓ 短期国债通常是指发行期限在1年以内的国债，主要是为了调剂国库
资金周转的临时性余缺，并具有较大的流动性（公开市场操作工具）
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
3.国债的结构
国债的结构
国债的结构：是指一个国家各种性质债务的互相搭配， 以及债务收入来源和发行期限的有机结合。
（1）应债主体结构 社会资金或收入在社会各经济主体之间的分配格局 各类企业和各阶层居民各自占有社会资金的比例 （2）国债持有者结构或应债资金来源结构 应债主体实际认购和持有国债的比例 （3）国债期限结构 短期国债 中期国债 长期国债 永久国债 国债期限结构合理搭配：避免偿还集中到期
（7）按使用用途不同分为赤字国债、建设国债和特种国债
1、赤字国债，是指用于弥补财政赤字的国债。在实行复式预算制 度的国家，纳入经常预算的国债属赤字国债。 2、建设国债，是指用于增加国家对经济领域投资的国债。在实行 复式预算制度的国家，纳入资本（投资）预算的国债属建设国债。 3、特种国债，是指为实施某种特殊政策在特定范围内或为特定用 途而发行的国债。
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
2. 国债的种类
种类：
（1）以国家举债的形式为标准，分为国家借款和发行债券。 （2）以筹措和发行的地域为标准，分为内债和外债。
1、国家内债： 是指在国内发行的国债，其债权人多为本国公民、法人或其他
组织，还本付息均以本国货币支付。 本国资源支配在国内的结构性变化
（4）发行的凭证为标准，分为凭证式国债和记账式国债。 凭证式国债（不可流通）柜台交易市场发行
▪ 不印刷实物券面，填制“国库券收款凭证”，又称储蓄性国债
记账式国债（流通性强）证券交易所发行
▪ 无纸化国债，利用电子账户完成国债发行、兑付的全过程。
一、国债原理
（一）国债及其种类、结构和负担
2. 国债的种类