2020年山东城投行业分析报告
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2020年山东城投行业分析报告 2020年7月
目录
1、山东省总体概况................................................................................................................................................ 4 2、经济财政、债务负担与禀赋资源：区域当下实力孰高孰低？................................................................................. 5 3、人口及收入、土地、产业布局：区域未来潜力如何衡量？.................................................................................... 9 4、山东省城投梳理与投资建议 ............................................................................................................................9 年地区生产总值和增速..................................................................................................... 4 图表 2：全国各地区 2019 年一般公共预算收入及经调整债务率................................................................................. 4 图表 3：山东省地级市 2019 年经济财政指标（亿元） .............................................................................................. 5 图表 4：山东省各地级市债务率情况........................................................................................................................ 6 图表 5：山东省各地级市未来一年城投债到期及财政覆盖情况（亿元）...................................................................... 7 图表 6：山东省各地级市金融资源分布情况.............................................................................................................. 7 图表 7：山东省各地级市景区资源分布（个数） ....................................................................................................... 8 图表 8：2018 年山东省各地级市公路里程及公路密度（km，1/km） ......................................................................... 8 图表 9：2018 年山东省各地级市高速公路里程及占公路比例（km） .......................................................................... 9 图表 10：2019 年山东各地级市港口货物吞吐量（万吨）.......................................................................................... 9 图表 11：2019 年山东省各地级市港口集装箱吞吐量（万 ETU）................................................................................ 9 图表 12：2019 年山东省各地级市人均可支配收入及近三年常住人口复合增速情况（元/人）......................................10 图表 13：2019 年山东省各地级市住宅土地成交面积及成交均价（万平方米，元/平方） ............................................11 图表 14：2019 年山东各地级市税收收入及财政收入质量情况(亿元).........................................................................11 图表 15：2018 年山东省各地级市规模以上工业利润总额（亿元） ...........................................................................11 图表 16：2019 年山东省各地级市三产占比情况 ......................................................................................................12 图表 17：山东省各地级市估值情况（亿元，%） ....................................................................................................12 图表 18： 山东省城投平台估值-剩余期限分布图.....................................................................................................13 图表 19：省会经济圈平台行政级别分布情况...........................................................................................................13 图表 20：省会经济圈平台评级分布情况..................................................................................................................13 图表 21： 济南市城投平台分布情况.......................................................................................................................14 图表 22： 淄博市城投平台分布情况.......................................................................................................................15 图表 23： 德州市城投平台分布情况.......................................................................................................................15 图表 24： 东营市城投平台分布情况.......................................................................................................................16 图表 25： 滨州市城投平台分布情况.......................................................................................................................16 图表 26： 泰安市城投平台分布情况.......................................................................................................................17 图表 27： 聊城市城投平台分布情况.......................................................................................................................18 图表 28：省会经济圈平台 2019 年相关指标（亿元）...............................................................................................18 图表 29：胶东经济圈平台行政级别分布情况...........................................................................................................20 图表 30：胶东经济圈平台评级分布情况..................................................................................................................20 图表 31：青岛市市级平台和国家级园区平台分布情况..............................................................................................21
4.1 山东省各地级市估值情况..........................................................................................................................12 4.2 省会经济圈城投梳理与投资建议................................................................................................................13 4.3 胶东经济圈城投梳理与投资建议................................................................................................................19 4.4 鲁南经济圈城投梳理与投资建议................................................................................................................28 风险提示 ..............................................................................................................................................................33
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1、山东省总体概况................................................................................................................................................ 4 2、经济财政、债务负担与禀赋资源：区域当下实力孰高孰低？................................................................................. 5 3、人口及收入、土地、产业布局：区域未来潜力如何衡量？.................................................................................... 9 4、山东省城投梳理与投资建议 ............................................................................................................................9 年地区生产总值和增速..................................................................................................... 4 图表 2：全国各地区 2019 年一般公共预算收入及经调整债务率................................................................................. 4 图表 3：山东省地级市 2019 年经济财政指标（亿元） .............................................................................................. 5 图表 4：山东省各地级市债务率情况........................................................................................................................ 6 图表 5：山东省各地级市未来一年城投债到期及财政覆盖情况（亿元）...................................................................... 7 图表 6：山东省各地级市金融资源分布情况.............................................................................................................. 7 图表 7：山东省各地级市景区资源分布（个数） ....................................................................................................... 8 图表 8：2018 年山东省各地级市公路里程及公路密度（km，1/km） ......................................................................... 8 图表 9：2018 年山东省各地级市高速公路里程及占公路比例（km） .......................................................................... 9 图表 10：2019 年山东各地级市港口货物吞吐量（万吨）.......................................................................................... 9 图表 11：2019 年山东省各地级市港口集装箱吞吐量（万 ETU）................................................................................ 9 图表 12：2019 年山东省各地级市人均可支配收入及近三年常住人口复合增速情况（元/人）......................................10 图表 13：2019 年山东省各地级市住宅土地成交面积及成交均价（万平方米，元/平方） ............................................11 图表 14：2019 年山东各地级市税收收入及财政收入质量情况(亿元).........................................................................11 图表 15：2018 年山东省各地级市规模以上工业利润总额（亿元） ...........................................................................11 图表 16：2019 年山东省各地级市三产占比情况 ......................................................................................................12 图表 17：山东省各地级市估值情况（亿元，%） ....................................................................................................12 图表 18： 山东省城投平台估值-剩余期限分布图.....................................................................................................13 图表 19：省会经济圈平台行政级别分布情况...........................................................................................................13 图表 20：省会经济圈平台评级分布情况..................................................................................................................13 图表 21： 济南市城投平台分布情况.......................................................................................................................14 图表 22： 淄博市城投平台分布情况.......................................................................................................................15 图表 23： 德州市城投平台分布情况.......................................................................................................................15 图表 24： 东营市城投平台分布情况.......................................................................................................................16 图表 25： 滨州市城投平台分布情况.......................................................................................................................16 图表 26： 泰安市城投平台分布情况.......................................................................................................................17 图表 27： 聊城市城投平台分布情况.......................................................................................................................18 图表 28：省会经济圈平台 2019 年相关指标（亿元）...............................................................................................18 图表 29：胶东经济圈平台行政级别分布情况...........................................................................................................20 图表 30：胶东经济圈平台评级分布情况..................................................................................................................20 图表 31：青岛市市级平台和国家级园区平台分布情况..............................................................................................21
4.1 山东省各地级市估值情况..........................................................................................................................12 4.2 省会经济圈城投梳理与投资建议................................................................................................................13 4.3 胶东经济圈城投梳理与投资建议................................................................................................................19 4.4 鲁南经济圈城投梳理与投资建议................................................................................................................28 风险提示 ..............................................................................................................................................................33