证券投资技术分析(PPT 36页)
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股票市场技术分析
教材：蒋美云主编：《金融市场技术分 析》，立信会计出版社，2006。
教材与参考书
（一）教材： 1、蒋美云，金融市场技术分析，立信会计出
版社，2006。 （二）教学参考书： 1、史蒂夫·尼森，日本蜡烛图技术——古老东
方投资术的现代指南，地震出版社，2008。 2、约翰·墨非，期货市场技术分析——期货市
场、股票市场、外汇市场、利率（债券）市场 之道，地震出版社，2008。
课程的内容
技术分析概述 技术图表的类型、图表的刻度 K线理论——candlestick 支撑压力——support and resistant 形态理论——pattern or formation 技术指标——technical indicator
基本分析法优缺点
基本分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价 格的基本走势，应用起来也相对简单。
基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长， 对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度 相对较低，比如对何时是最佳的进货时机很少有现成答 案。
基本分析派由于重视股票的投资价值和宏观经济形 势，所以在高价区易发出做空的决定，理性虽然可以避 免其高价套牢，但也往往在非理性的市场中散失一段好 行情，相当大的一部分利润。
一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复 – 技术分析的主要内容：K线理论、切线理论、
形态理论、指标指标理论、波浪理论和时间 周期理ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ。
技术分析法优缺点
技术分析的优点是同市场接近，考虑问 题比较直观。与基本分析相比，利用技术分 析进行证券买卖见效快、获得收益的周期短。 技术分析可以定量的告诉最佳买卖点（至于 这些信号是否准确则另当别论）。
证券投资分析的主要流派
基本分析流派：以宏观经济形势、行业 特征及公司、项目的基本财务数据作为 投资分析对与投资决策基础的投资分析 流派。
– 基本分析方法是投资决策分析的主流派别 – 主要分析方法：价值分析，包括统计方法与
现值计算等为基础的财务分析手段 – 证券基本分析的假定是：
价值决定价格 价格围绕价值上下波动
技术分析适用于行情小幅波动时对走势的判断。
技术分析适用于股市低迷期或股票按自然状态波动 的市况判断。
技术分析在判断选择领涨股、人气股、投机股时具 有较高的准确度。
技术分析对短线个股买卖时点的选择具有极高的判 别力。
投资分析的主要方法
– 学术分析流派的投资分析基础是“效率市场理论”： 如果价格反映当前的投资信息，不可能获得任何超 额收益。
– 收益获得的方式是：价格偏离了信息内容所反映的 价格（错杀了！！！或者没有反映发展变化）
– 该流派偏向基本分析
证券投资分析的主要流派
行为分析流派：该流派认为现在金融理论主要 建立在资本资产定价模型（CAPM）和有效市 场假说（EMH）之上的，但是忽视了对投资者 实际决策行为的分析，难以解释资本市场中的 “羊群效应”、暴涨暴跌等现象。因此从人类 的心理与行为特点分析对证券市场进行分析
– 基本分析的理论基础：见下页 – 基本分析的主要内容：宏观经济分析、行业分析与
区域分析、公司分析。
基本分析法理论基础
证券投资分析的理论基础主要来自四个方面：一 是经济学，主要包括宏观经济学和微观经济学两个方 面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的 关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提 供了理论基础。二是财政金融学。财政金融学所揭示 的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为 探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供 了理论基础。三是财务管理学。财务管理学所揭示的 企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与 证券价格之间的关系提供了理论基础。四是投资学。 投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等 的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了 理论基础。
– 技术分析流派最重要的分析基础是：市场供求平衡
价格的涨跌反映市场供求 技术分析与基本分析在宏观面分析争论表现为：股票价格
涨跌的经济面问题还是流动性问题的争论。
证券投资分析的主要流派
学术分析流派：是指选择价值被低估的股票 （或者实业投资对象）进行投资，并长期持有， 从而获得由投资对象风险水平相对应的投资收 益率的投资流派。
技术分析的缺点是考虑问题的范围相对 较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判 断。当股票价格巨幅波动时、股票价格被操 纵时，技术指标会失真，短线操作易被大机 构利用，进行技术骗线。技术分析无法预测 突发事件。
技术分析法适用范围
技术分析在我国适用于短期行情预测，要进行周期 较长的行情预测必须结合其他分析方法。技术分析的结 论仅仅是一种建议的性质，并且是以概率的形式出现。
一、证券分析概述
证券投资主要流派 证券投资主要方法 差异比较
证券投资分析的主要流派
技术分析流派：技术分析流派是指以证券的市 场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些 变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对 象与决策基础的投资分析流派。
– 技术分析以价格判断为基础，经历了直觉判断、图 形化、指标化、模型化和智能化等决策方法
基本分析法适用范围
基本分析主要适用于选择长期投资的股票，相对成 熟的市场------以业绩为投资取向的市场，以及预测精确 度相对不高的领域。
证券投资分析的主要方法
技术分析法：仅从市场行为与证券价格 变化趋势进行分析一种方法。
– 技术分析法的基础：价、量、时间、空间 – 技术分析方法的基本假设：市场的行业包含
– 主要理论基础是博弈论与实验经济学。从个体心理 （生存欲望、权力欲望、存在价值欲望）和群体心 理（群体思维理论与逆向思维理论）进行分析。
– 该流派新发展的学科为“行为金融学”。 – 该流派偏向技术分析（击鼓传花游戏）。
证券投资分析的主要方法
基本分析法：又称基本面分析，是根据经济学、 金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对 决定投资价值的基本要素，如宏观经济指标、 经济政策、行业发展、公司财务等进行分析， 评估投资价，判断合理价位，提出投资建议的 一种分析方法。
教材：蒋美云主编：《金融市场技术分 析》，立信会计出版社，2006。
教材与参考书
（一）教材： 1、蒋美云，金融市场技术分析，立信会计出
版社，2006。 （二）教学参考书： 1、史蒂夫·尼森，日本蜡烛图技术——古老东
方投资术的现代指南，地震出版社，2008。 2、约翰·墨非，期货市场技术分析——期货市
场、股票市场、外汇市场、利率（债券）市场 之道，地震出版社，2008。
课程的内容
技术分析概述 技术图表的类型、图表的刻度 K线理论——candlestick 支撑压力——support and resistant 形态理论——pattern or formation 技术指标——technical indicator
基本分析法优缺点
基本分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价 格的基本走势，应用起来也相对简单。
基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长， 对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度 相对较低，比如对何时是最佳的进货时机很少有现成答 案。
基本分析派由于重视股票的投资价值和宏观经济形 势，所以在高价区易发出做空的决定，理性虽然可以避 免其高价套牢，但也往往在非理性的市场中散失一段好 行情，相当大的一部分利润。
一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复 – 技术分析的主要内容：K线理论、切线理论、
形态理论、指标指标理论、波浪理论和时间 周期理ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ。
技术分析法优缺点
技术分析的优点是同市场接近，考虑问 题比较直观。与基本分析相比，利用技术分 析进行证券买卖见效快、获得收益的周期短。 技术分析可以定量的告诉最佳买卖点（至于 这些信号是否准确则另当别论）。
证券投资分析的主要流派
基本分析流派：以宏观经济形势、行业 特征及公司、项目的基本财务数据作为 投资分析对与投资决策基础的投资分析 流派。
– 基本分析方法是投资决策分析的主流派别 – 主要分析方法：价值分析，包括统计方法与
现值计算等为基础的财务分析手段 – 证券基本分析的假定是：
价值决定价格 价格围绕价值上下波动
技术分析适用于行情小幅波动时对走势的判断。
技术分析适用于股市低迷期或股票按自然状态波动 的市况判断。
技术分析在判断选择领涨股、人气股、投机股时具 有较高的准确度。
技术分析对短线个股买卖时点的选择具有极高的判 别力。
投资分析的主要方法
– 学术分析流派的投资分析基础是“效率市场理论”： 如果价格反映当前的投资信息，不可能获得任何超 额收益。
– 收益获得的方式是：价格偏离了信息内容所反映的 价格（错杀了！！！或者没有反映发展变化）
– 该流派偏向基本分析
证券投资分析的主要流派
行为分析流派：该流派认为现在金融理论主要 建立在资本资产定价模型（CAPM）和有效市 场假说（EMH）之上的，但是忽视了对投资者 实际决策行为的分析，难以解释资本市场中的 “羊群效应”、暴涨暴跌等现象。因此从人类 的心理与行为特点分析对证券市场进行分析
– 基本分析的理论基础：见下页 – 基本分析的主要内容：宏观经济分析、行业分析与
区域分析、公司分析。
基本分析法理论基础
证券投资分析的理论基础主要来自四个方面：一 是经济学，主要包括宏观经济学和微观经济学两个方 面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的 关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提 供了理论基础。二是财政金融学。财政金融学所揭示 的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为 探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供 了理论基础。三是财务管理学。财务管理学所揭示的 企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与 证券价格之间的关系提供了理论基础。四是投资学。 投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等 的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了 理论基础。
– 技术分析流派最重要的分析基础是：市场供求平衡
价格的涨跌反映市场供求 技术分析与基本分析在宏观面分析争论表现为：股票价格
涨跌的经济面问题还是流动性问题的争论。
证券投资分析的主要流派
学术分析流派：是指选择价值被低估的股票 （或者实业投资对象）进行投资，并长期持有， 从而获得由投资对象风险水平相对应的投资收 益率的投资流派。
技术分析的缺点是考虑问题的范围相对 较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判 断。当股票价格巨幅波动时、股票价格被操 纵时，技术指标会失真，短线操作易被大机 构利用，进行技术骗线。技术分析无法预测 突发事件。
技术分析法适用范围
技术分析在我国适用于短期行情预测，要进行周期 较长的行情预测必须结合其他分析方法。技术分析的结 论仅仅是一种建议的性质，并且是以概率的形式出现。
一、证券分析概述
证券投资主要流派 证券投资主要方法 差异比较
证券投资分析的主要流派
技术分析流派：技术分析流派是指以证券的市 场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些 变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对 象与决策基础的投资分析流派。
– 技术分析以价格判断为基础，经历了直觉判断、图 形化、指标化、模型化和智能化等决策方法
基本分析法适用范围
基本分析主要适用于选择长期投资的股票，相对成 熟的市场------以业绩为投资取向的市场，以及预测精确 度相对不高的领域。
证券投资分析的主要方法
技术分析法：仅从市场行为与证券价格 变化趋势进行分析一种方法。
– 技术分析法的基础：价、量、时间、空间 – 技术分析方法的基本假设：市场的行业包含
– 主要理论基础是博弈论与实验经济学。从个体心理 （生存欲望、权力欲望、存在价值欲望）和群体心 理（群体思维理论与逆向思维理论）进行分析。
– 该流派新发展的学科为“行为金融学”。 – 该流派偏向技术分析（击鼓传花游戏）。
证券投资分析的主要方法
基本分析法：又称基本面分析，是根据经济学、 金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对 决定投资价值的基本要素，如宏观经济指标、 经济政策、行业发展、公司财务等进行分析， 评估投资价，判断合理价位，提出投资建议的 一种分析方法。