第6章项目投资综合练习题

第六章项目投资决策

一、名词解释

1．投资

2．项目投资

3．项目计算期

4．现金流量

5．营业现金流量

6．静态投资回收期

7．净现值

8．内含报酬率

9．获利指数

10．固定资产年平均使用成本

解答：略

二、单项选择题

1.投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为（）。

A．项目计算期 B．生产经营期 C．建设期 D．试产期

答案:A

解析: 投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为项目计算期。

2.下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（）。

A．获利指数B．净现值 C．内含报酬率 D．会计收益率

答案：D

解析：会计收益率是非贴现的静态指标，获利指数、净现值和内含报酬率是贴现的分析评价指标。

3.某投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元。

A．400 B．600 C．1 000 D．1 400

答案：B

解析：某年流动资金投资额=本年流动资金需用数-上年流动资金需用数，本年流动资产需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债需用额。本题中上年流动资金需用数为零，因此，该年的流动资金投资额=1000-400=600万元。

4.已知某投资项目按14%的贴现率计算的净现值大于零，按16%贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定（）。

A ．大于14%，小于16%

B ．小于14%

C ．等于15%

D ．大于16%

答案：A

解析：当净现值大于0时，内含报酬率大于贴现率；当净现值小于0时，内含报酬率小于贴现率。所以，本题中的内含报酬率大于14%，小于16%。

5.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，要求的最抵投资报酬率为12%。有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1 000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元：丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（ ）。

A ．甲方案

B ．乙方案

C ．丙方案

D ．丁方案

答案：A

解析：乙方案的获利指数小于1，不具有财务可行；丁方案的内含报酬率10%小于12%，也不具有财务可行性。而甲方案与丙方案的项目计算期不同，且为互斥方案，应当采用年等额净回收额进行比较决策。甲方案的年等额净回收额为177万元(1000×0.177)，大于丙方案的年等额净回收额，因此甲方案最优。

6.下列因素中，对投资方案内含报酬率的大小不产生影响的是（ ）。

A ．原始投资

B ．现金流量

C ．项目计算期

D ．贴现率

答案：D

解析：内含报酬率是能够使投资方案的净现值为零时的贴现率，因而其大小要受到原始投资额、现金流量及项目计算期的影响，但内含报酬率的计算本身与贴现率的高低无关。

7. 包括建设期的静态投资回收期是（ ）。

A ．净现值为零的年限

B ．累计净现金流量为零的年限

C ．累计净现值为零的年限

D ．净现金流量为零的年限

答案：B

解析：静态投资回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需的时间，即累计净现金流量为零的年限。

8. 某投资项目，当折现率为10%时，净现值为500元；折现率为15%时，净现值为-480元，则该项内含报酬率是（ ）。

A ．13.15%

B ．12.75%

C ．12.55%

D ．12.25%

答案：C 解析：500

4805000%10%15%10---=--IRR ，IRR=12.55% 。 9. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（ ）。

A ． 资本回收系数

B ．净现值率指标的值

C ．静态回收期指标的值

D ．会计收益率指标的值

答案：C

解析：在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，按照简化公式，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数=年净现金流量原始投资，而年净现金流量

原始投资即为投资回收期。 10.某投资项目与建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35，则该项目净现值为（ ）万元。

A ．540

B ．140

C ．100

D ．200

答案：B 解析：())(140135.140035.1400

400万元=-⨯==-；NPV NPV 11.假定有A 、B 两个投资方案，它们的投资额相同，现金流量总和也相同，但A 方案的现金流量逐年递增，B 方案的现金流量逐年递减。如果考虑资金时间价值，且两方案均可行的情况下，则下列表述正确的是（ ）。

A ．A 方案与

B 方案等价 B ．A 方案优于B 方案

C ．B 方案优于A 方案

D ．不能确定

答案：C

解析：由于A 方案的现金流量递增，而B 方案的现金流量递减，考虑资金时间价值，B 方案的净现值一定大于A 方案的净现值，所以，B 方案优于A 方案。

12.当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。

A.高于10%

B.低于10%

C.等于10%

D.无法界定

答案：A

解析：贴现率与净现值呈反向变化，所以当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元（大于零），要想使净现值向等于零趋近（此时的贴现率为内含报酬率），即降低净现值，需进一步提高贴现率，故知该项目的内含报酬率高于10%。

13.当某项目的净现值大于零时，下列成立的选项有（ ）。

A.会计收益率大于10%

B. 内含报酬率小于的贴现率

C. 获利指数大于1

D.静态投资回收期小于项目计算期的一半

答案：C

解析： 当某项目的净现值大于零时，获利指数大于1，内含报酬率大于的贴现率，与静态投资回收期和会计收益率无直接关系。

14.净现值法的优点不包括（ ）。

A ．考虑了资金的时间价值 B.考虑了项目计算期的全部净现金流量