《财务管理》复习纲要

第一章财务管理总论

1、金融工具的特征：流动性、风险性、收益性。

2、财务关系：企业在规划、组织企业的财务活动过程中，与各个经济主体发生的经济关系。

3、企业财务关系主要包括哪几个方面？

(1)企业与投资者之间的财务关系；

(2)企业与债务人之间的财务关系；

(3)企业内部各单位之间的财务关系；

(4)企业与员工之间的财务关系；

(5)企业与政府之间的财务关系。

4、什么是财务活动？它包括哪些内容？

财务活动是企业在再生产过程中的价值运动过程，是企业经营活动过程中运用货币综合反映的过程。

内容：筹资活动、投资活动、营运资金日常管理活动和收益分配活动。

5、利润最大化观的优缺点？

优点：

①简单明确，便于管理者理解；

②与市场紧密联系，面向市场经营；

③反映了增收节支的效果。

缺点：

①可能导致企业短期行为，忽视企业的长远利益；

②没有考虑时间因素；

③没有考虑风险因素；

④没有考虑投入与产出的关系。

第二章货币时间价值与风险价值

1、货币时间价值：是指一定量的货币在不同时点上的价值量的差额。

2、标准离差率：标准差与期望值的比值。

3、普通年金：是指一定时期内每期期末发生的等额收付的系列款项，又称为后付年金。

4、先付年金：也称即付年金，是指在一定时期内，每期期初等额的系列收付款项。

5、系统风险：是指那些对所有公司产生影响的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨

胀等，这类风险不能通过分散投资对象而分散（又可称之为不可散风险或市场风险）。

6、非系统风险：是指发生于单个公司的特有事件造成的风险，如公司内部控制出现问题、产品开发失败、没有争取到重要的经济合同等，可以通过多元化投资来分散（又可称之为可分散风险或公司特有的风险）。

7、期望值的计算（P.46）

期望报酬率=各种可能的报酬率×对应的概率

8、标准离差率的计算（P.49）

标准差=√(各报酬率—期望值)2×对应的概率

标准离差率=标准差÷期望值

9、风险报酬：又称风险价值，是指企业承担风险从事财务活动所获得的超过货币时间价值的额外收益。

10、风险报酬率：指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。

11、β系数模型预期报酬率的计算

某种投资的期望报酬率=无风险报酬率+β×(所有投资的平均报酬率—无风险报酬率)

第三章筹资路径与资本成本

1、直接融资：是指企业不经过金融机构直接从最终投资者手中筹集资金的行为。

2、销售百分比法：根据资产负债表有关项目与销售收入的比例关系，预期短期资金需要量的方法。

3、销售百分比法的计算

(1)根据销售总额确定融资需求

步骤:

①确定资产和负债项目的销售百分比

各项目销售百分比=基期资产(负债)/基期销售

②计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益

预计资产(负债)=预计销售额×各项目销售百分比+非敏感项目数

预计所有者权益=留存收益增加+上年所有者权益

留存收益增加=预计销售额×预计销售净利率×（1 —股利支付率）

③计算外部融资需求

外部融资需求=预计资产—预计负债—预计所有者权益

(2)根据销售的增加额确定融资需求

外部融资需求=资产增加—负债增加—留存收益增加

=资产销售百分比×新增销售额—负债销售百分比×新增销售额—预计销售额×预计销售净利率×（1 —股利支付率）

4、资本成本：是指企业为筹集和使用资金而承付的代价,包括筹资过程中发生的筹资费用和用资过程中所支付的报酬。

5、资本成本对筹资决策的影响主要有哪些？

(1)个别资本成本是选择资金来源、比较各种筹资方式优劣的一个依据。

(2)综合资本成本是进行资本结构决策的基本依据。

(3)边际资本成本是选择追加筹资方案、影响企业筹资总额的重要因素。

6、影响企业资本成本的因素有哪些？

①总体经济状况；

②证券市场条件；

③企业经营决策和筹资决策；

④筹资规模。

7、个别资本成本的计算

(1)银行借款成本

借款筹资成本=年利息*（1 —所得税率）/（借款总额—借款费用）

借款筹资成本=年利率*(1 —所得税率)(无借款费用)

(2)债券成本

债券成本=债券面值*债券年利率*（1 —所得税率）/（筹资总额（发行价格）—筹资费用）

(3)优先股成本

优先股成本=年优先股股利/（优先股筹资总额—筹资费用）

(4)普通股成本

①固定股利增长模型法

普通股成本=第一年股利D/（筹资总额—筹资费用）+增长率g

②资本资产定价模型法

普通股成本=无风险报酬率+β*（所有投资的平均报酬率—无风险报酬率）

③风险溢价法

普通股成本=无风险报酬率+风险溢价

(5)留存收益成本

①固定股利增长模型法

普通股成本=第一年股利D/筹资总额+增长率g

②资本资产定价模型法

普通股成本=无风险报酬率+β*（所有投资的平均报酬率—无风险报酬率）

③风险溢价法

普通股成本=无风险报酬率+风险溢价

8、加权平均资本成本（即综合资本成本）的计算

加权平均资本成本=Σ（某种资本的成本*该种资本占总资本的比重）

第四章权益融资

1、普通股筹资的优缺点有哪些？

优点:

①资本具有永久性；

②无固定的股利负担；

③便于提高公司知名度。

缺点：

①资本成本较高（直接成本和隐性成本）；

②控制权稀释。

2、优先股的特点

①优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并可以先于普通股股东领取股息。

②当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。

③优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。

3、可转换债券：是指由股份公司发行的，可以按一定条件转换为一定数量的公司普通股股票的证券。

4、认股权证：是公司发行的一种长期股票买入选择权。

第五章债务融资

1、如何利用现金折扣进行决策？

(1)如借款利率<放弃折扣成本，应享受现金折扣；

(2)如折扣期内投资收益率>放弃折扣成本，应放弃折扣；

(3)如企业延期付款，应比较放弃折扣成本与延期付款损失的大小；