基于博弈视角分析企业经理人人力资本定价问题
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
稳定值。
关 键 词 ：人 力 资 本价 值 ； 演化ຫໍສະໝຸດ Baidu博 弈 ；均 衡 中 图分 类号 ：Ｆ ７ ． ２５ ３
文 献 标 识 码 ：Ａ
Ｇ ａ ｅ Ａ ｎ ｌ ｓｓ ｏ ｕｍ ａ Ｃａ ｔ ｌ Ｓ Ｖ ａｕｅ ｏ ｒ ｏ ａ ｉｎ ’ ｓＨ ａ ｄｌｒ ｍ ａ ｙ ｉ ｎ Ｈ ｎ ｐｉａ ’ ｌ ｆ Ｃｏ ｐ ｒ ｔｏ ｎ ｅｓ
Ａｂ ｔａ ｔ Ｈｕ ｎ ｃ ｐｔｌｏ ａ ｄ ｅ ｓｈ ｓ ｂ ｃ ｍｅ ｏ ｅ ｏ ｈ ｉ ｒｖｎ ａ ｔｒ ｆｅ ｔｒ ｒ ｅ ａｕ ．Ｂａ ｅ ｎ ｃ ｍｍｅ — ｓｒ ｃ ： ｍａ ａ ｉ ｆｈ ｎ ｌ ｒ ａ ｅ ｏ ｎ ｆｔ ｅ ｍａ ｎ ｄ ｉｇ ｆ ｃｏ ｏ ｎ ｅｐ ｉ ｓ ｖ ｅ ａ ｉ ｓ ｓ ｌ ｓ ｄＯ ｏ ｎ ｉ ｎ ｔ ｉｏ ａ ｒ ｇ ｏ ｒ ｄ ｔ ｎ ｌｍｅｈ ｄ ｆｍａ ｉ ｇ ｐ ｃ Ｏ ｈ ｍａ ａ ｉ ｆ ａ ｄ ｅ ，ｔ ｅ ｐ ｐ ｒｐ ｔ ｆｒ ａ ｄ ｔａ ｈ ｒ ｂ ｅ ｏ ｕ ｎ ｎ ａ ｉ ｔ ｏ ｓｏ ｋ ｎ ｒ ｅ ｔ ｕ ｎ ｃ ｐ ｔ ｏ ｎ ｌｒ ｈ ａ ｅ ｕ ｓ ｏ ｗ ｒ ｈ ｔ ｅ ｐ ｏ ｌ ｍ ｆ ｍａ ｉ ｌ ａ ｈ ｓ ｔ ｈ ｃ ｐｔ ｌ ａｕ ｆ ａ ｄ ｅ ｓ ａ ｃ ｍｐ ｅ ｒ ｂｅ ａ ｉ ｌ ｅ ｏ ｎ ｌｒ ｉ ｏ ｌｘ ｐ ｏ ｌ ｍ．Ｔｈ ｓ ｈ ｍａ ａ ｉ ａｕ ｆ ｈ ｎ ｌ ｒ ｓ ａ ｑ ｉ ｂ ｕ ｏ ｔｏ ，ｈ ｍａ ａｖ ｈ ｓ ｕ ｕ ｎ ｃ ｐ ｔ ｖ ｌｅ ｏ ａ ｄ ｅ ￣ｉ ｎ ｅ ｕ ｌ ｒ ｍ ｕｃ ｍｅ ｌ ａ ｉｉ ｕ ｎ ｃ ｐｔ ｌ ａｕ ｆ ａ ｄ ｅ ｌ ｇ ｏ ａ ｔ ｎ ｕ ｌ ａ ｉｎ ｖ ｌ ｅ ａｔ ｒｌｎ ａ ｉ ｌ ｅ ｏ ｎ ｌ ｒ ｗｉ ｏ ｔ ｒ ｑ ｉ ｚ ｔ ａ ｕ ｆ ｏ ｇ—ｔｒ ｅ ｏｖ ｍｅ ｔｇ ｍｅ Ｍｏ ｅ ｖ ｒ ｔ ｉ ｔ ｎ ｕ ｌ ａ ｉｎ ａｖ ｈ ｓ ｌ ａ ｉ ｏ ｅ ｅｍ ｖ ｌｅ ｎ ａ ． ｒｏｅ ｓ ｒ ｑ ｉｚｔ ｈ ａ ｉ ｏ ｖ ｌｅｉ ａｕ ｓ ｎ’ ｔ ｂ ａｎ ｄ ｆｒｔ ｅ ｈ ｍａ ａ ｉ ａｕ ｆｃ ｒ ｏ ａｉｎ’ Ｓｈ ｎ ｌ ｒ． ｔｉ ｅ ｏ ｈ ｕ ｎ ｃ ｐ ｔ ｖ ｌ ｅｏ ｏ ｒ ｔ ｏ ｌ ａ ｐ ｏ ａ ｄｅ ｓ Ｋｅ ｒ ｓ ｈ ｍａ ａ ｉ ａｕ ； ｅ ｏｖ ｍｅ ｔ ａ ｙ ｗｏ ｄ ： ｕ ｎ ｃ ｐ ｔ ｖ ｌ ｅ ｌ ａ ｖ ｌｅ ｎ ｍｅ；ｅ ｕ ｌ ｒｕ ｇ ｑ ｉ ｂ ｍ ｉｉ
现代 企业 理 论 认 为 ，市 场 里 的 企 业 是 一个 人 力 资本 与非人 力 资 本 的 特别 合 约 。人 力 资本 是一 种 主 动产 ，非激 励难 以调 度 （ 其 仁 １９ 。为 了充 分 周 ９ ６） 发挥 企业人 力 资 本 的作 用 ，最 大 化 企 业 价 值 ，必 须 给予符 合人 力 资 本价 值 的 回报 ，即必 须 准 确 地 给 定 人力 资本 的价 格 。在 这 种 意 义 下 ，人 力 资 本 取 得 了 和物质 资本 相 同 的地 位 ，企业 不 再 是 物 质 资 本 所 有 者的企 业 ，而是 人力 资 本 和 物质 资 本 共 同作 用 下 的 种关 系 ，他们 共 同承 担 企 业 的 风 险 ，分 享 企 业 的 利 润 。事 实情 况 也 是 如 此 ，随 着 人 力 资 本 存 量 的 增
科技 竹
究
Ｓ‘Ｐ ｒＰａｎ （ ｎ ｏ ￣ Ｍ ａｌｇ ｍｅｌ ｔｅ ｅ ｔ‘ （ ｎ ｄ Ｔｃ‘ ｏｌｇ ｉ ｈ ｌ ｅ ａ ｌ ／ｓａ（ ｌ ｈ
文 章编 号 ： １０ ７ ９ （０ ） １ ００— ６ ５ ２ １ ｊ ０—０ ２ Ｏ １９一 ４
基 于 博 弈视 角 分析 企业 经理 人 人 力资 本 定 价 问题
ＷＡＮＧ Ｋｅ ｕ ｙ ，Ｚ ＨＡＮＧ Ｔ ｎ ｑ ａ ｏｇｕ ｎ
（． ｃｏｌ ｆ ｃｏｎ，Ｓａ ｄｎ ｓｔｔ ｏ ｕｉ ｓ ｎ ｅｈ ｏ ｇ ，Ｙ ｎ ｉ ６ ０５ ｈｎ ； １Ｓｈｏ ｏ ｃｕｔ ｈｎ ｏｇＩ ｔｕｅ ｆ ｓ ｅｓ ｄＴ ｃｎｌ ｙ ａ ｔ ４ ０ ，Ｃ ｉａ Ａ ｎｉ Ｂ ｎ ａ ｏ ａ２ ２ Ｉｓ ｔ ｅｏ Ｃ ａ Ｅ ｏ ｏ ｃ ｈｎ ｏｇＩｓｔｔ ｏ ｕｉ ｓ ａｄＴ ｃｎｌ ， ａｔ ６０ ５ ｈｎ ） ．ｎｔｕ ｆ ｏｌ ｃｍ ｍｉ，Ｓ ａｄｎ ｔｕｅ ｆ ｓ ｅｓ ｎ ｅｈｏ ｇ Ｙ ｎ ｉ ４０ ，Ｃ ｉ ｉｔ ｎｉ Ｂ ｎ ｏ ｙ ａ２ ａ
一
大 ，其专用性就越强 ，可替代性就越差 ，在更大 的 程度 上承 担着 企 业 的 风 险 ，这 就 是 人 力 资 本参 与 企 业剩余分配 的理论基础 。而经理人人力 资本又是企 业 最重 要 的人 力 资本 ，因 此 下 面我 们 主要 探 讨 一 下 经理人 人力 资本 定价 问题 。
王 可 瑜 ，张 同全
（ ．山 东工商学院会计 学院 ，山 东烟 台 ２ ４ ０ ； １ ６ ０ ５ ２ ．山东工商学院煤炭 经济研 究院 ，山东烟 台 ２ ４ ０ ） ６ ０ ５
摘要 ：经理人人力资本是 企业价值 的关键 驱动因素。在 对传统 的经理人 人力 资本定价 方 法进 行综评 的基 础上指 出人力资本定价是一个复杂讨价还 价的博弈问题 ，而 经理 人人 力资本的价值 是一 个博弈 均衡 点 ，经过 长期的 演 化博弈经理 人人 力资本的价值 最终将趋 于一 个稳 定值 ，但 目前 上市公 司经理人 人力 资本 的价值 却无 法达到这 个
关 键 词 ：人 力 资 本价 值 ； 演化ຫໍສະໝຸດ Baidu博 弈 ；均 衡 中 图分 类号 ：Ｆ ７ ． ２５ ３
文 献 标 识 码 ：Ａ
Ｇ ａ ｅ Ａ ｎ ｌ ｓｓ ｏ ｕｍ ａ Ｃａ ｔ ｌ Ｓ Ｖ ａｕｅ ｏ ｒ ｏ ａ ｉｎ ’ ｓＨ ａ ｄｌｒ ｍ ａ ｙ ｉ ｎ Ｈ ｎ ｐｉａ ’ ｌ ｆ Ｃｏ ｐ ｒ ｔｏ ｎ ｅｓ
Ａｂ ｔａ ｔ Ｈｕ ｎ ｃ ｐｔｌｏ ａ ｄ ｅ ｓｈ ｓ ｂ ｃ ｍｅ ｏ ｅ ｏ ｈ ｉ ｒｖｎ ａ ｔｒ ｆｅ ｔｒ ｒ ｅ ａｕ ．Ｂａ ｅ ｎ ｃ ｍｍｅ — ｓｒ ｃ ： ｍａ ａ ｉ ｆｈ ｎ ｌ ｒ ａ ｅ ｏ ｎ ｆｔ ｅ ｍａ ｎ ｄ ｉｇ ｆ ｃｏ ｏ ｎ ｅｐ ｉ ｓ ｖ ｅ ａ ｉ ｓ ｓ ｌ ｓ ｄＯ ｏ ｎ ｉ ｎ ｔ ｉｏ ａ ｒ ｇ ｏ ｒ ｄ ｔ ｎ ｌｍｅｈ ｄ ｆｍａ ｉ ｇ ｐ ｃ Ｏ ｈ ｍａ ａ ｉ ｆ ａ ｄ ｅ ，ｔ ｅ ｐ ｐ ｒｐ ｔ ｆｒ ａ ｄ ｔａ ｈ ｒ ｂ ｅ ｏ ｕ ｎ ｎ ａ ｉ ｔ ｏ ｓｏ ｋ ｎ ｒ ｅ ｔ ｕ ｎ ｃ ｐ ｔ ｏ ｎ ｌｒ ｈ ａ ｅ ｕ ｓ ｏ ｗ ｒ ｈ ｔ ｅ ｐ ｏ ｌ ｍ ｆ ｍａ ｉ ｌ ａ ｈ ｓ ｔ ｈ ｃ ｐｔ ｌ ａｕ ｆ ａ ｄ ｅ ｓ ａ ｃ ｍｐ ｅ ｒ ｂｅ ａ ｉ ｌ ｅ ｏ ｎ ｌｒ ｉ ｏ ｌｘ ｐ ｏ ｌ ｍ．Ｔｈ ｓ ｈ ｍａ ａ ｉ ａｕ ｆ ｈ ｎ ｌ ｒ ｓ ａ ｑ ｉ ｂ ｕ ｏ ｔｏ ，ｈ ｍａ ａｖ ｈ ｓ ｕ ｕ ｎ ｃ ｐ ｔ ｖ ｌｅ ｏ ａ ｄ ｅ ￣ｉ ｎ ｅ ｕ ｌ ｒ ｍ ｕｃ ｍｅ ｌ ａ ｉｉ ｕ ｎ ｃ ｐｔ ｌ ａｕ ｆ ａ ｄ ｅ ｌ ｇ ｏ ａ ｔ ｎ ｕ ｌ ａ ｉｎ ｖ ｌ ｅ ａｔ ｒｌｎ ａ ｉ ｌ ｅ ｏ ｎ ｌ ｒ ｗｉ ｏ ｔ ｒ ｑ ｉ ｚ ｔ ａ ｕ ｆ ｏ ｇ—ｔｒ ｅ ｏｖ ｍｅ ｔｇ ｍｅ Ｍｏ ｅ ｖ ｒ ｔ ｉ ｔ ｎ ｕ ｌ ａ ｉｎ ａｖ ｈ ｓ ｌ ａ ｉ ｏ ｅ ｅｍ ｖ ｌｅ ｎ ａ ． ｒｏｅ ｓ ｒ ｑ ｉｚｔ ｈ ａ ｉ ｏ ｖ ｌｅｉ ａｕ ｓ ｎ’ ｔ ｂ ａｎ ｄ ｆｒｔ ｅ ｈ ｍａ ａ ｉ ａｕ ｆｃ ｒ ｏ ａｉｎ’ Ｓｈ ｎ ｌ ｒ． ｔｉ ｅ ｏ ｈ ｕ ｎ ｃ ｐ ｔ ｖ ｌ ｅｏ ｏ ｒ ｔ ｏ ｌ ａ ｐ ｏ ａ ｄｅ ｓ Ｋｅ ｒ ｓ ｈ ｍａ ａ ｉ ａｕ ； ｅ ｏｖ ｍｅ ｔ ａ ｙ ｗｏ ｄ ： ｕ ｎ ｃ ｐ ｔ ｖ ｌ ｅ ｌ ａ ｖ ｌｅ ｎ ｍｅ；ｅ ｕ ｌ ｒｕ ｇ ｑ ｉ ｂ ｍ ｉｉ
现代 企业 理 论 认 为 ，市 场 里 的 企 业 是 一个 人 力 资本 与非人 力 资 本 的 特别 合 约 。人 力 资本 是一 种 主 动产 ，非激 励难 以调 度 （ 其 仁 １９ 。为 了充 分 周 ９ ６） 发挥 企业人 力 资 本 的作 用 ，最 大 化 企 业 价 值 ，必 须 给予符 合人 力 资 本价 值 的 回报 ，即必 须 准 确 地 给 定 人力 资本 的价 格 。在 这 种 意 义 下 ，人 力 资 本 取 得 了 和物质 资本 相 同 的地 位 ，企业 不 再 是 物 质 资 本 所 有 者的企 业 ，而是 人力 资 本 和 物质 资 本 共 同作 用 下 的 种关 系 ，他们 共 同承 担 企 业 的 风 险 ，分 享 企 业 的 利 润 。事 实情 况 也 是 如 此 ，随 着 人 力 资 本 存 量 的 增
科技 竹
究
Ｓ‘Ｐ ｒＰａｎ （ ｎ ｏ ￣ Ｍ ａｌｇ ｍｅｌ ｔｅ ｅ ｔ‘ （ ｎ ｄ Ｔｃ‘ ｏｌｇ ｉ ｈ ｌ ｅ ａ ｌ ／ｓａ（ ｌ ｈ
文 章编 号 ： １０ ７ ９ （０ ） １ ００— ６ ５ ２ １ ｊ ０—０ ２ Ｏ １９一 ４
基 于 博 弈视 角 分析 企业 经理 人 人 力资 本 定 价 问题
ＷＡＮＧ Ｋｅ ｕ ｙ ，Ｚ ＨＡＮＧ Ｔ ｎ ｑ ａ ｏｇｕ ｎ
（． ｃｏｌ ｆ ｃｏｎ，Ｓａ ｄｎ ｓｔｔ ｏ ｕｉ ｓ ｎ ｅｈ ｏ ｇ ，Ｙ ｎ ｉ ６ ０５ ｈｎ ； １Ｓｈｏ ｏ ｃｕｔ ｈｎ ｏｇＩ ｔｕｅ ｆ ｓ ｅｓ ｄＴ ｃｎｌ ｙ ａ ｔ ４ ０ ，Ｃ ｉａ Ａ ｎｉ Ｂ ｎ ａ ｏ ａ２ ２ Ｉｓ ｔ ｅｏ Ｃ ａ Ｅ ｏ ｏ ｃ ｈｎ ｏｇＩｓｔｔ ｏ ｕｉ ｓ ａｄＴ ｃｎｌ ， ａｔ ６０ ５ ｈｎ ） ．ｎｔｕ ｆ ｏｌ ｃｍ ｍｉ，Ｓ ａｄｎ ｔｕｅ ｆ ｓ ｅｓ ｎ ｅｈｏ ｇ Ｙ ｎ ｉ ４０ ，Ｃ ｉ ｉｔ ｎｉ Ｂ ｎ ｏ ｙ ａ２ ａ
一
大 ，其专用性就越强 ，可替代性就越差 ，在更大 的 程度 上承 担着 企 业 的 风 险 ，这 就 是 人 力 资 本参 与 企 业剩余分配 的理论基础 。而经理人人力 资本又是企 业 最重 要 的人 力 资本 ，因 此 下 面我 们 主要 探 讨 一 下 经理人 人力 资本 定价 问题 。
王 可 瑜 ，张 同全
（ ．山 东工商学院会计 学院 ，山 东烟 台 ２ ４ ０ ； １ ６ ０ ５ ２ ．山东工商学院煤炭 经济研 究院 ，山东烟 台 ２ ４ ０ ） ６ ０ ５
摘要 ：经理人人力资本是 企业价值 的关键 驱动因素。在 对传统 的经理人 人力 资本定价 方 法进 行综评 的基 础上指 出人力资本定价是一个复杂讨价还 价的博弈问题 ，而 经理 人人 力资本的价值 是一 个博弈 均衡 点 ，经过 长期的 演 化博弈经理 人人 力资本的价值 最终将趋 于一 个稳 定值 ，但 目前 上市公 司经理人 人力 资本 的价值 却无 法达到这 个