《决策分析》PPT课件
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麦金勒（A.Craing 大学沃顿商学
普林斯顿，新泽16 西：
举例：1926年1月到1994年12月间的月收益率
统计量 期国库券
最小值 -0.06%
最大值 1.35%
平均值 （3.6%APR）
标准差 0.27%
2020/11/26
S&P500
-29.73% 42.56% 0.97%（12%APR）
题作
就在数小时之前，丰田章男在美国国会就公司安全问 证，经历了人生中最困难的一天，当 时看起来几乎是茕茕
经销商
孑立。丰田章男在全国新闻俱乐部流着泪告诉丰田 和员工： “在听证会上，我并不孤 独。我在北美，全球的
同事都与我在一起。
2020/11/26
11
如何量化风险
2020/11/26
12
收益率：R(t)=[p(t)-P(t-1)]\P (t-1)
绿色
1 0.95
2 1
3 1 4
轮次51 11
6 1.1
2
3
初始价值 收益率 初始价值 收益率 初始价值 收益率
绿色 $1,000 0.9 $900 1.1 $990
0.8
0.9
1.1
1.1
红1色.2 $1,000
1.4
3.0 $3,000 0.2 $600
黄色 $1,000 1.0 $1,000 1.1 $1,100
2020/11/26
先决条件 无 1 2 4，8 4，8 2 5，8 3
24
要点
变异 一个过程总会有某种变异 关键问题在于， 这种变异是否意味着您的服务和产品达到或超出客户的要求。 改进这个过程 找到最可靠（也就是行人最少、红绿灯最少）的路径
SD=3 14天 屋顶
SD=1 SD=1
14天 35天
○ ○
Peter Lynch(1944-，波士顿共同基金公司富达Fidelity)
●1969年25岁分析员 ●1974年主管研究员 ●1977年接管Fidelity Magellan fund ●1977-83年期间：每年超过S&P500指数20% ●1990年退休，基金达140亿美元 ●2007年Vice-chairman of Fidelity’s investment adviser
2020/11/26
22
正态分布
正态分布最早是棣莫佛在1734年发表的一篇关于二项分布文章中提出的。 拉普拉斯在1812年发表的《分析概论率》（Theorie Analytiquedes Probabilites)中对棣莫佛的结论了扩展。现在这一结论通常被称为 棣莫佛-拉普拉斯定理。
2020/11/26
□INTERCEPT—截距 □SLOPE—斜率 □RSQ—Pearson相关系数的平方，也称确定系数 □STEYX—标准误差 ■利用回归分析工具进行相关性分析 □数据—数据分析—回归（Regression）
2020/11/26
9
风险和回报
■决策风险 ■如何量化风险 ■金融市场风险 ■举例：项目管理中的风险控制 ■风险意识和文化 ■长期资本管理公司案例
决策：我们应该出售吗？
2020/11/26
15
金融市场可否预测
伯顿.G.马尔基尔 省理工斯隆管理学 化学银行董事长经济学教授
普林斯顿大学 Mackinlay)是宾夕法尼亚1973年第一版；2003年第八版 院约瑟夫.P.沃格罗夫金融学教授。
2020/11/26
普林斯顿大学出版社.1999
罗闻全（Andrew W.Lo）是麻 院Harris&Harris集团金融学教授
□建立图表
插入—图表
□选择合适的图表类型
设计—更改图表类型
□编辑、格式化图表
布局—图表标题、数据标签、图例、坐标轴
□高级图表功能
保存图表模板：设计—另存为模板
2020/11/26
4
Excel-数据管理
2020/11/26
5
Excel-统计函数
2020/11/26
6
Excel-统计函数
2020/11/26
2020/11/26
27
索罗斯（1930-）
2007年收入29亿美元
善于制造结果（1992年在英国悄然建仓，卖空价值100亿 美元的英镑-因看出日益高涨的泡沫经济将会使英镑贬值， 扰乱英格兰银行的正常业务，赢得“英格兰银行破坏者” 头衔，赚20亿：1997年 卖空泰铢，迫使泰国放弃与美元 挂钩的固定汇率而实行自由浮动）
表2.通过扔掷三种不同颜色的骰子来模拟三种投资的年度总收益
结果 黄色
绿色
1 0.95
2 1
3 1 4 2020/11/2156
0.8 0.9
1.1 1.1 1.2
红色
0.05 0.2
1 3 3
年度标准 百分比变 4% 132% 20%
30
表2.通过扔掷三种不同颜色的骰子来模拟三种投资的年度总收益
结果 黄色
7
Excel -5数据分析
□加载数据分析工具
Office按钮—Excel选项—加载项—转到—分析工具库
□数据分析工具介绍
■相关性分析
□ 数据—数据关系—相关系数（Correlation）
2020/11/26
8
Excel -5数据分析
□回归分析 ■利用图表趋势线进行回归分析
□建立折线图表后，右击线条—添加趋势线 ■利用工作表函数进行回归分析（函数fx—统计~~~）
32
长期资本管理公司案例
■ 美国长期资本管理公司（LTCM)：1994-1998年 ■ 总部设在离纽约市不远的格林威治 ■ 从事定息债务工具套利活动的对冲基金，主要活跃于国际债务和外汇
市场，利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款，专门从事金 融市场炒作。 ■掌门人梅里韦瑟（John Meriwether),这位被誉为能“点石成金”的华 尔街债券套利之父，聚集了一批华尔街上证券交易的精英入伙：1997 年诺贝尔经济学获奖者默顿（Robert Merton)和舒尔茨（Myron Scholes),前财政部副部长及联储副主席莫里斯（David Mullins),前 所罗门兄弟债券交易部主管罗森菲尔德（Rosenfeld)以至于有人称之 为“梦幻组合”
20
关键路径分析
关键路径法（CPM）大约形成于1957年，用于帮助建造和维 护杜邦公司的化学工厂。
关键路径分析(CPA)用于组织和规划项目，以便控制好预算， 按时完成项目。
项目的组织方式使相互关联的各项任务得以明确，从而确定 关键任务。
2020/11/26
21
不确定行的一个衡量指标
任务编号
任务描述
SD=2
28天
○ ○
SD=1 42天
○
SD=1 21天
○
SD=1 21天
○
平整土地 内部整修
2020/11/26
打地基
筑墙
铺电线
SD=4 28天 景观美化
粉刷 25
风险意识和文化
2020/11/26
26
Warren Buffett(1931-)
● 1941年11岁开始持有一家石油公司的6股股票开始 ●哥伦比亚大学MBA ●NY一家投资公司工作两年 ●1956年从NY回到Nebraska从十万美元开始 ●1962年30岁，基金100万美元
■Excel，默认文本靠左对齐，数字靠右 ■在输入数字前加单引号’可将数字转换为文本， 如’001
□设置货币、百分比、小数位等数字格式
■右击单元格—设置单元格格式
□设置单元格边框与底纹格式
■开始—条件格式
□复制单元格格式技巧
■右击单元格—选择性粘贴：格式、列宽、转置~~~
2020/11/26
3
Excel -2建立和自定义图
1
平整土地
2
打地基
3
筑墙
4
铺电线
5
粉刷
6
景观美化
7为何应重视不确内定部性整?修
8如何衡量不确定屋性顶? 如何控制变异?
平均工期 14天 28 42 21 21 28 35 14
变异 12-16天 24-32 40-44 19-23 19-23 20-36 33-37 8-20
先决条件 无 1 2 4，8 4，8 2 5，8 3
23
标准差作为不确定性的一个衡量指标
任务编号 1 2 3 4 5 6 7 8
任务描述 平整土地 打地基 筑墙 铺电线 粉刷 景观美化 内部整修 屋顶
平均工期 14天 28 42 21 21 28 35 14
变异 12-16天 24-32 40-44 19-23 19-23 20-36 33-37 8-20
2020/11/26
19
举例：项目管理中的风险控制
建造一幢独立住宅
任务编号 1 2 3 4 5 6 7 8
任务描述 平整土地 打地基 筑墙 铺电线 粉刷 景观美化 内部整修 屋顶
平均工期 14天 28 42 21 21 28 35 14
先决条件 无 1 2 3 4，8 2 5，8 3
2020/11/26
决策分析
风险与回报
2011年12月21日
2020/11/26
1
Excel教程
□初级
■单元-1格式化工作表
■单元-2建立和自定义图
□高级
■单元-3数据管理 ■单元-4统计函数 ■单元-5数据分析
2020/11/26
2
Excel -1格式化工作表
□选择合适的文本字体 □设置数据的多种对齐方式
教授）：创立了布莱克-斯科尔斯 理工教授）：经
期权定价模型1997年诺贝尔经济 诺贝尔经济学获
学奖获得者。
2020/11/26
保罗.萨缪尔森 （1915-2009；麻省ห้องสมุดไป่ตู้济学泰斗。1970年
得者。
34
内布拉斯加州的几名工人共同赢得了有史以来最高的Powerball累积奖金
内布拉斯加州一家肉类加工厂的八名工人宣称赢得了有史以来最高的Powerball累积奖金： 3.65亿美元。
2020/11/26
13
部分中国上市公司收盘数据
2020/11/26
14
油井投资
假设我们拥有一口油井。 今天，我们的最佳估计是井中的储油价值5000万美元。 我们需要作出一项决策，即，我们是否要开发这口油 井。开发这口油井将需要5年时间，耗资7000万美元。 今天，来了一位投资者，愿意出资1000万美元购买这 口油井。
5.73%
短
0.30%
17
中国金融市场：近五年上证指数国债风险和收益比较
扫描件上证指数国债风险和收益
2020/11/26
18
美国金融诈骗丑闻
前纳斯达克交易所主席、70岁的博纳 德.麦道夫（Bernard Madoff)是一位年 高德劭的商界楷模。他是纽约乃至全美 犹太人社区人人敬仰的创业英雄吗，是 乐善好施的慈善家，最重要的，他在1960 年成立的麦道夫投资证券公司（BMIS）管 理的资金长年拥有两位数的回报记录，是 全球顶级对冲基金、私人银行和超级富豪 们衷心信赖的资金管理人。 但这一切，在12月10日都变成了惊世谎言 。作为人类历史上最大的集资诈骗案的缔造 者，麦道夫成为500亿美元的损失制造者。 多家中国公司受累麦道夫基金 这一形象反差几乎动摇了整个资本世界的信 用基础，而麦道夫必将成为本次金融危机中最 具震撼力的人物之一。
牛津和耶鲁的名誉博士：因为人类的认识存在缺陷，关注人 们行动中错误。
2020/11/26
28
美国亿万富翁的分布情况
圆盘直径反映了财富的多少，其中红色圆盘代表沃伦.巴菲特
2020/11/26
29
模拟游戏
表1.三种投资价值的年度预期百分比变化及其标准差
投资 差
化 黄色 红色 绿色
年度预期
百分比变化
0.8% 71.0% 8.3%
红色
0.05
0.2
1
3
橙色
3
$1,000
3
2.0
$2,000
0.65
$1,300
2020/11/26
31
投资模拟（投资模拟游戏）
团队合作：每个团队派一个人扮演自然力（或市场）的角色，并负责掷骰子。另一个人负责 跟踪骰子，读取骰子点数。第三个人负责记录结果。其他人可以帮忙取回骰子、检查计 算结果。
2020/11/26
这八名工人（7男1女）将各获得税后1550万美元现金的奖金 当其中一名获奖得主40岁的埃里克.佐纳斯（Eric Zornes)被问及是否他将继续在工厂工作
2020/11/26
10
丰田遭遇信任危机
近日，由于油门踏板和脚垫的原因，丰田在美国召回109万辆汽车， 国内将召回大约7.5万辆RAV4，在欧洲约200万辆汽车也在召回的考虑 过程中。两周内，丰田召回已超346万辆，这将是丰田二十年来遇到 的最大一次信任危机！丰田的精益生产方式失灵了吗？
丰田公司总裁丰田章男在国会作证结束后数小时，他会见了丰田汽 车公司在华盛顿的员工。丰田章男站在一个写有丰田公司名字的巨大 显示器下，面对欢呼的员工，他潸然列下。
2020/11/26
33
数万亿美元的大赌注
罗伯特.默顿（1944-；哈佛教授）： Miller)(1923-
解决了期权定价模型存在的问题 。 教授）企业理财
1997年诺贝尔经济学获得者。 贝尔经济学获得者。
默顿.米勒（Merton 2000；芝加哥大学 大师。1990年诺
迈伦.斯科尔斯（1941-；斯坦福 （Paul Samuelson)
普林斯顿，新泽16 西：
举例：1926年1月到1994年12月间的月收益率
统计量 期国库券
最小值 -0.06%
最大值 1.35%
平均值 （3.6%APR）
标准差 0.27%
2020/11/26
S&P500
-29.73% 42.56% 0.97%（12%APR）
题作
就在数小时之前，丰田章男在美国国会就公司安全问 证，经历了人生中最困难的一天，当 时看起来几乎是茕茕
经销商
孑立。丰田章男在全国新闻俱乐部流着泪告诉丰田 和员工： “在听证会上，我并不孤 独。我在北美，全球的
同事都与我在一起。
2020/11/26
11
如何量化风险
2020/11/26
12
收益率：R(t)=[p(t)-P(t-1)]\P (t-1)
绿色
1 0.95
2 1
3 1 4
轮次51 11
6 1.1
2
3
初始价值 收益率 初始价值 收益率 初始价值 收益率
绿色 $1,000 0.9 $900 1.1 $990
0.8
0.9
1.1
1.1
红1色.2 $1,000
1.4
3.0 $3,000 0.2 $600
黄色 $1,000 1.0 $1,000 1.1 $1,100
2020/11/26
先决条件 无 1 2 4，8 4，8 2 5，8 3
24
要点
变异 一个过程总会有某种变异 关键问题在于， 这种变异是否意味着您的服务和产品达到或超出客户的要求。 改进这个过程 找到最可靠（也就是行人最少、红绿灯最少）的路径
SD=3 14天 屋顶
SD=1 SD=1
14天 35天
○ ○
Peter Lynch(1944-，波士顿共同基金公司富达Fidelity)
●1969年25岁分析员 ●1974年主管研究员 ●1977年接管Fidelity Magellan fund ●1977-83年期间：每年超过S&P500指数20% ●1990年退休，基金达140亿美元 ●2007年Vice-chairman of Fidelity’s investment adviser
2020/11/26
22
正态分布
正态分布最早是棣莫佛在1734年发表的一篇关于二项分布文章中提出的。 拉普拉斯在1812年发表的《分析概论率》（Theorie Analytiquedes Probabilites)中对棣莫佛的结论了扩展。现在这一结论通常被称为 棣莫佛-拉普拉斯定理。
2020/11/26
□INTERCEPT—截距 □SLOPE—斜率 □RSQ—Pearson相关系数的平方，也称确定系数 □STEYX—标准误差 ■利用回归分析工具进行相关性分析 □数据—数据分析—回归（Regression）
2020/11/26
9
风险和回报
■决策风险 ■如何量化风险 ■金融市场风险 ■举例：项目管理中的风险控制 ■风险意识和文化 ■长期资本管理公司案例
决策：我们应该出售吗？
2020/11/26
15
金融市场可否预测
伯顿.G.马尔基尔 省理工斯隆管理学 化学银行董事长经济学教授
普林斯顿大学 Mackinlay)是宾夕法尼亚1973年第一版；2003年第八版 院约瑟夫.P.沃格罗夫金融学教授。
2020/11/26
普林斯顿大学出版社.1999
罗闻全（Andrew W.Lo）是麻 院Harris&Harris集团金融学教授
□建立图表
插入—图表
□选择合适的图表类型
设计—更改图表类型
□编辑、格式化图表
布局—图表标题、数据标签、图例、坐标轴
□高级图表功能
保存图表模板：设计—另存为模板
2020/11/26
4
Excel-数据管理
2020/11/26
5
Excel-统计函数
2020/11/26
6
Excel-统计函数
2020/11/26
2020/11/26
27
索罗斯（1930-）
2007年收入29亿美元
善于制造结果（1992年在英国悄然建仓，卖空价值100亿 美元的英镑-因看出日益高涨的泡沫经济将会使英镑贬值， 扰乱英格兰银行的正常业务，赢得“英格兰银行破坏者” 头衔，赚20亿：1997年 卖空泰铢，迫使泰国放弃与美元 挂钩的固定汇率而实行自由浮动）
表2.通过扔掷三种不同颜色的骰子来模拟三种投资的年度总收益
结果 黄色
绿色
1 0.95
2 1
3 1 4 2020/11/2156
0.8 0.9
1.1 1.1 1.2
红色
0.05 0.2
1 3 3
年度标准 百分比变 4% 132% 20%
30
表2.通过扔掷三种不同颜色的骰子来模拟三种投资的年度总收益
结果 黄色
7
Excel -5数据分析
□加载数据分析工具
Office按钮—Excel选项—加载项—转到—分析工具库
□数据分析工具介绍
■相关性分析
□ 数据—数据关系—相关系数（Correlation）
2020/11/26
8
Excel -5数据分析
□回归分析 ■利用图表趋势线进行回归分析
□建立折线图表后，右击线条—添加趋势线 ■利用工作表函数进行回归分析（函数fx—统计~~~）
32
长期资本管理公司案例
■ 美国长期资本管理公司（LTCM)：1994-1998年 ■ 总部设在离纽约市不远的格林威治 ■ 从事定息债务工具套利活动的对冲基金，主要活跃于国际债务和外汇
市场，利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款，专门从事金 融市场炒作。 ■掌门人梅里韦瑟（John Meriwether),这位被誉为能“点石成金”的华 尔街债券套利之父，聚集了一批华尔街上证券交易的精英入伙：1997 年诺贝尔经济学获奖者默顿（Robert Merton)和舒尔茨（Myron Scholes),前财政部副部长及联储副主席莫里斯（David Mullins),前 所罗门兄弟债券交易部主管罗森菲尔德（Rosenfeld)以至于有人称之 为“梦幻组合”
20
关键路径分析
关键路径法（CPM）大约形成于1957年，用于帮助建造和维 护杜邦公司的化学工厂。
关键路径分析(CPA)用于组织和规划项目，以便控制好预算， 按时完成项目。
项目的组织方式使相互关联的各项任务得以明确，从而确定 关键任务。
2020/11/26
21
不确定行的一个衡量指标
任务编号
任务描述
SD=2
28天
○ ○
SD=1 42天
○
SD=1 21天
○
SD=1 21天
○
平整土地 内部整修
2020/11/26
打地基
筑墙
铺电线
SD=4 28天 景观美化
粉刷 25
风险意识和文化
2020/11/26
26
Warren Buffett(1931-)
● 1941年11岁开始持有一家石油公司的6股股票开始 ●哥伦比亚大学MBA ●NY一家投资公司工作两年 ●1956年从NY回到Nebraska从十万美元开始 ●1962年30岁，基金100万美元
■Excel，默认文本靠左对齐，数字靠右 ■在输入数字前加单引号’可将数字转换为文本， 如’001
□设置货币、百分比、小数位等数字格式
■右击单元格—设置单元格格式
□设置单元格边框与底纹格式
■开始—条件格式
□复制单元格格式技巧
■右击单元格—选择性粘贴：格式、列宽、转置~~~
2020/11/26
3
Excel -2建立和自定义图
1
平整土地
2
打地基
3
筑墙
4
铺电线
5
粉刷
6
景观美化
7为何应重视不确内定部性整?修
8如何衡量不确定屋性顶? 如何控制变异?
平均工期 14天 28 42 21 21 28 35 14
变异 12-16天 24-32 40-44 19-23 19-23 20-36 33-37 8-20
先决条件 无 1 2 4，8 4，8 2 5，8 3
23
标准差作为不确定性的一个衡量指标
任务编号 1 2 3 4 5 6 7 8
任务描述 平整土地 打地基 筑墙 铺电线 粉刷 景观美化 内部整修 屋顶
平均工期 14天 28 42 21 21 28 35 14
变异 12-16天 24-32 40-44 19-23 19-23 20-36 33-37 8-20
2020/11/26
19
举例：项目管理中的风险控制
建造一幢独立住宅
任务编号 1 2 3 4 5 6 7 8
任务描述 平整土地 打地基 筑墙 铺电线 粉刷 景观美化 内部整修 屋顶
平均工期 14天 28 42 21 21 28 35 14
先决条件 无 1 2 3 4，8 2 5，8 3
2020/11/26
决策分析
风险与回报
2011年12月21日
2020/11/26
1
Excel教程
□初级
■单元-1格式化工作表
■单元-2建立和自定义图
□高级
■单元-3数据管理 ■单元-4统计函数 ■单元-5数据分析
2020/11/26
2
Excel -1格式化工作表
□选择合适的文本字体 □设置数据的多种对齐方式
教授）：创立了布莱克-斯科尔斯 理工教授）：经
期权定价模型1997年诺贝尔经济 诺贝尔经济学获
学奖获得者。
2020/11/26
保罗.萨缪尔森 （1915-2009；麻省ห้องสมุดไป่ตู้济学泰斗。1970年
得者。
34
内布拉斯加州的几名工人共同赢得了有史以来最高的Powerball累积奖金
内布拉斯加州一家肉类加工厂的八名工人宣称赢得了有史以来最高的Powerball累积奖金： 3.65亿美元。
2020/11/26
13
部分中国上市公司收盘数据
2020/11/26
14
油井投资
假设我们拥有一口油井。 今天，我们的最佳估计是井中的储油价值5000万美元。 我们需要作出一项决策，即，我们是否要开发这口油 井。开发这口油井将需要5年时间，耗资7000万美元。 今天，来了一位投资者，愿意出资1000万美元购买这 口油井。
5.73%
短
0.30%
17
中国金融市场：近五年上证指数国债风险和收益比较
扫描件上证指数国债风险和收益
2020/11/26
18
美国金融诈骗丑闻
前纳斯达克交易所主席、70岁的博纳 德.麦道夫（Bernard Madoff)是一位年 高德劭的商界楷模。他是纽约乃至全美 犹太人社区人人敬仰的创业英雄吗，是 乐善好施的慈善家，最重要的，他在1960 年成立的麦道夫投资证券公司（BMIS）管 理的资金长年拥有两位数的回报记录，是 全球顶级对冲基金、私人银行和超级富豪 们衷心信赖的资金管理人。 但这一切，在12月10日都变成了惊世谎言 。作为人类历史上最大的集资诈骗案的缔造 者，麦道夫成为500亿美元的损失制造者。 多家中国公司受累麦道夫基金 这一形象反差几乎动摇了整个资本世界的信 用基础，而麦道夫必将成为本次金融危机中最 具震撼力的人物之一。
牛津和耶鲁的名誉博士：因为人类的认识存在缺陷，关注人 们行动中错误。
2020/11/26
28
美国亿万富翁的分布情况
圆盘直径反映了财富的多少，其中红色圆盘代表沃伦.巴菲特
2020/11/26
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模拟游戏
表1.三种投资价值的年度预期百分比变化及其标准差
投资 差
化 黄色 红色 绿色
年度预期
百分比变化
0.8% 71.0% 8.3%
红色
0.05
0.2
1
3
橙色
3
$1,000
3
2.0
$2,000
0.65
$1,300
2020/11/26
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投资模拟（投资模拟游戏）
团队合作：每个团队派一个人扮演自然力（或市场）的角色，并负责掷骰子。另一个人负责 跟踪骰子，读取骰子点数。第三个人负责记录结果。其他人可以帮忙取回骰子、检查计 算结果。
2020/11/26
这八名工人（7男1女）将各获得税后1550万美元现金的奖金 当其中一名获奖得主40岁的埃里克.佐纳斯（Eric Zornes)被问及是否他将继续在工厂工作
2020/11/26
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丰田遭遇信任危机
近日，由于油门踏板和脚垫的原因，丰田在美国召回109万辆汽车， 国内将召回大约7.5万辆RAV4，在欧洲约200万辆汽车也在召回的考虑 过程中。两周内，丰田召回已超346万辆，这将是丰田二十年来遇到 的最大一次信任危机！丰田的精益生产方式失灵了吗？
丰田公司总裁丰田章男在国会作证结束后数小时，他会见了丰田汽 车公司在华盛顿的员工。丰田章男站在一个写有丰田公司名字的巨大 显示器下，面对欢呼的员工，他潸然列下。
2020/11/26
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数万亿美元的大赌注
罗伯特.默顿（1944-；哈佛教授）： Miller)(1923-
解决了期权定价模型存在的问题 。 教授）企业理财
1997年诺贝尔经济学获得者。 贝尔经济学获得者。
默顿.米勒（Merton 2000；芝加哥大学 大师。1990年诺
迈伦.斯科尔斯（1941-；斯坦福 （Paul Samuelson)