e租宝案例分析

Shanghai Lixin University of Commerce 国际商务投融资案例分析

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日期：___2016.1.3___

案例分析：易租宝案件

一、易租宝案件回顾：

2015年12月3日时，有消息称e租宝深圳宝安分公司被经侦突查。其官方随后回应称，系深圳某代销公司员工协助当地经侦部门例行了解情况，而且在当日晚间“相关配合检查人员就已全部返回”。

12月8日，e租宝位于北京数码大厦的信息化研发中心及位于安联大厦的办公场所被警方调查。当日晚间，新华社消息通报了正在接受调查的事实，后得到e租宝方面的证实。

2015年12月8日晚间开始，e租宝的官方网站与APP就已无法打开。

2015年12月9日午间，e租宝又通过官方微博发布《e租宝告客户书》，称“截止到2015年12月8日19:00之前，e租宝平台依然可以进行正常的注册、充值、投资、赎回、提现交易。19:00之后，e租宝平台配合接受相关部门检查，为防止不实传言引发恐慌和无序赎回、提现，本着保护客户资金安全、平台交易安全的原则，e租宝平台向社会各界宣布暂停平台交易。”公告同时表示，将在相关部门检查结束后，及时公布结果。

2015年12月10日晚7点左右，e租宝在官方微博发布一则声明，证实正在接受调查，原因是“经营合规问题”。由其董事长张敏签发的文件显示，e租宝网站及线下机构停止推广、发布新品，亦暂停其他日常业务。

2015年12月16日，广东省公安厅官方微博发布通报，称各有关地方公安机关已对“e租宝”网络金融平台及其关联公司涉嫌犯罪问题依法立案侦查。警方已对涉案相关犯罪嫌疑人采取强制措施，对涉案资产进行查封、冻结、扣押。

二、相关行业分析

P2P网贷起源于欧美，与民间借贷、小额贷款息息相关，2007年我国第一家P2P平台“拍拍贷”上线运营，尽管早期行业发展并不尽如意，但 2012年后，开始蓬勃兴起。据网贷之家统计，截止今年11月底，P2P行业的运营平台已经从2012年底的200家增长到2612家，年均增长率 402%，行业成交量也从2012年底的212亿元飙升到12314.73亿元，年均增长率高达1903%。

不过，由于缺乏监管规范，伴随着P2P行业的野蛮成长，也产生了不少问题，“跑路”事件的频繁发生，让P2P行业声名狼藉。据网贷之家数据，行业问题平台数量从2012年底的16家，猛增到今年11月底的1157家，也就是说，超过30%的P2P平台出现了问题。特别地，今年以来问题平台数量已达到 882家，占了全部问题平台数量的76%，也是今年以来新增平台数量的48%，问题平台爆发有加速之势。

P2P行业问题频发，与缺乏监管密切相关。无可否认，P2P网贷作为一种新的金融业态，监管的方式、尺度及介入时机等不好把握。对比欧美国家，英国作

为P2P网贷的起源地，自2005年第一家P2P平台Zopa上线以来，几家主要

平台积极推动行业自律，较好地促进了行业的规范发展，这使得英国政府直

到2014年才正式介入监管，颁布《关于网络众筹和通过其他方式发行不易

变现证券的监管规则》，而且也是充分鼓励行业自律;相比之下，美国监管

部门较早地介入P2P行业的监管，在2008年3月便要求P2P平台进行注册

登记，高昂的注册成本与各种繁杂的手续，导致了相当部分小平台的倒闭，

造成了今日美国 P2P行业的双寡头格局。

过早介入监管、监管过严，将扼杀金融创新，妨碍行业成长。因此，我

国监管环境的宽松在事实上造就了今日P2P行业的繁荣，使我国荣登为全球

规模最大、创新性最强的P2P网贷市场。

然而，随着近两年来P2P行业的蓬勃发展，行业弊端逐渐暴露，监管部

门却未能及时介入、有所预防，就不大合宜。对于e租宝事件，为什么相关

部门没有及早介入?可以说，正是因为缺乏对应的监管规章以及“相关部门”，

才导致了硕鼠横行。

2014年“两会”后，中央逐渐明确了对P2P网贷、众筹等的监管分界，

由证监会监管股权众筹，而银监会监管P2P网贷。然而，尽管业内人士千呼

万唤，但相应的监管政策却迟迟未能颁布。

今年7月18日，央行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的

指导意见》，为包括P2P网贷在内的互联网金融的监管设定基调。其后，保

监会、央行相继发布《互联网保险业务监管暂行办法》和《非银行支付机

构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》，而P2P网贷的监管办法却还是深

藏闺阁。

正是因为监管缺位，才导致了P2P行业的混乱。一些平台打着“普惠金融”、“金融创新”的旗号，干着挂羊头卖狗肉、乃至坑蒙拐骗的事，名义

上是 P2P网贷平台，撮合借贷双方直接交易、帮助缓解小微企业的“融资

难、融资困”问题，实际上却是搞监管套利，做着银行、小贷公司、担保公

司的事，自融、发假标

屡见不鲜，甚而拿投资者的钱去炒房、炒股、放高利贷、搞庞氏骗局。三、易租宝案件反思

世界上最好的行业是金融，世界上最坏的行业也是金融。说金融是最好

的行业，是因为相比制造业复杂的成本管控、流程管理、技术创新而言，金

融行业的盈利模式更为单纯，在资金供给方批发资金，在资金需求方零售资

金，然后赚取差价。这一商业模型，远比制造业更为简单。说金融是最坏的

行业，是因为简单商业模型的背后，实则蕴含着更为精细的风险控制模型和

流动性管理的模型。稍有不慎，出现项目风险，连累到流动性，触发挤兑风

潮，再大的金融机构都可能在一夜间轰然倒地。

然而，金融最可怕的确是其精神成瘾。金融业者，尤其是民间金融业者，

打开金融魔匣后，看到一个利润丰厚又可以无限复制的模式后，往往难以自

拔，迅速掌控和管理巨额资金的快感，犹如鸦片一样成瘾。吴卫明博士认为，

对于出事的互联网金融平台，不排除有些是以恶意骗取资金为初衷的，但也

有一些是因为没能看清金融逻辑的本质，盲目扩大规模造成的。

“E租宝”事件将给互联网金融从业者带来一个警示，面对金融鸦片诱惑的时候，克制有时比规模更重要。