雪球业务模式及未来前景分析报告

雪球报告

一、雪球的创立与发展：

雪球是一个投资者的社交网络，给投资者提供跨市场(沪深、香港、美国)、跨品种(股票、基金、债券等)的数据查询、新闻订阅和互动交流服务。雪球网站的背后是雪球财经公司Snowball Finance Inc.创立于2010年，是一家互联网金融信息服务公司。雪球财经公司名称来源于巴菲特说过的一句话：“人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”雪球的slogan：人身的自由，源于财务的自由。

雪球创始人方三文曾是网易的副总编，2010年5月25日雪球财经旗下第一个网站、雪球前身i美股上线。i美股主要给中国投资者提供美股行情查询、新闻浏览、互动交流等服务。除转载之外每天还生产20-30条原创稿件，主要是中国概念股、美股的市场动态、分析评论。由用户生产内容。在创办过程中，方三文发现，要想获得更大的用户规模，就必须把领域拓展到A股、港股乃至其他的投资理财产品。于是方三文选择了UGC，试探性地上线了以个性化组织内容和交流为核心的，作为i美股网站的一个模块运行，结果发现用户活跃度远超论坛。他逐渐感觉到，信息在传播过程中一定不能断开与发布者的链接。于是方三文决定砍掉内容团队，让机器取代人，让用户替代员工。他在2011年底重构了。这便是雪球。2011年11月1日雪球正式上线。

2012年初，雪球APP上线，第一批用户主要来自网站。发展到今天，80%的新增用户都来自于移动设备。相较而言，高质量的长文章一般在电脑上产生，浅层的碎片化互动则在手机上完成。用户从PC向手机的迁移是大势所趋，具体到雪球，炒股所需的实时性使移动端的价值更加明显。同时，移动互联网上的用户天生就是登录的，这是PC时代网站梦寐以求的。因此，虽说底层代码完全一致，只是通过不同的接口呈现到不同的桌面(PC、IOS、安卓)，但公司上下已达成共识：Mobile First。把手机端想清楚、做完了，才去考虑PC端。雪球的技术合伙人李楠说：“移动产品你做好了，PC产品很容易。”

为提升用户体验，雪球做了各种尝试，基本两个月发布一个新版本，每次都力图让用户感受到变化。据统计，刷新信息流、查看自选股行情和持仓盈亏的使用频率加起来占到全部功能的80%以上，尤其是可以添加每天买卖记录的“持仓

盈亏”，允许用户选择早上或晚间接受一条推送信息，甚至无需进入到应用内便可得知当日的投资收益。开通这一功能的用户，对雪球的依赖度非常高。

其次，雪球开发了一套基于机器学习的反垃圾系统。一开始信息较少，就把其他社区的垃圾信息手工抓取进来，机器通过自我学习和循环，识别度越来越高。

最后，为增强用户粘性，雪球开设了账号“情绪宝”，每天发布“情绪指数”，依托大数据分析用户行为，通过算法把热门股票和事件发布出来，以一种独有的视角掀起资本市场的公共话题。

方三文认为如今用户对投资产品的关注早已超出了股票的范畴。年化回报率5—6%的银行理财产品，吸引了大量低风险偏好的投资者；年化回报率8—10%的信托产品，吸引了中等风险偏好的高净值投资者；年化回报率超过20%的小额贷款，吸引了部分高风险偏好的投资者。基于此，雪球逐步把投资品类扩展到股票以外的产品，比如债券、基金、信托甚至比特币。

功能方面，雪球解决了聊天、群组等即时通讯的需求，日常的内容更新则完全采用类似搜索引擎爬虫的工作机制，由雪球机器人每天从指定的资讯网站抓取新闻，按照一定的分词规则分配到各支股票下面。

现在，雪球是一个由极客搭建的平台，只负责解决两件事：当用户访问别人的主页时，能迅速看到其最擅长点评哪些股票;而当他浏览个股页面时，能迅速看到关于这家公司最热门、最精华的讨论。

二、雪球目前股权结构：

雪球（北京）技术开发有限公司，注册资本1000万美元，成立日期为2011年8月5日，法定代表人方三文。股东为雪球财经中国控股有限公司，占股100%。执行董事及经理为方三文，监事为梁剑。

北京雪球信息科技有限公司，法定代表人为方三文，成立日期为2010年3月31日，注册资本为万元人民币。四个自然人股东：方三文万元，占比%；梁剑15万元，占比%；李楠（财经产品总监）万元，占比%；李勇万元，占比%。公司高管为董事长方三文，副董事长梁剑，董事曹毅、李楠、张斐，经理梁剑，监事张丹萍。

三、雪球历次融资情况：

2011年6月，雪球获得红杉资本2000万元A轮融资；

2013年6月，获得红杉和晨兴资本1000万美元的B轮投资；

2014年9月3日，雪球完成C轮融资，由人人集团领投，晨兴资本跟投，总融资额4000万美元。

四、雪球理念及产品功能：

方三文认为互联网投资可以做三件事：证券交易、数据查询和投资者交流。通过投资者之间的交流，可产生内容和社交关系，从而推动交易的成功。他认为早期用户量和活跃用户数最重要，保证自由、用数量培育质量、多采用个性化的手段，下一个阶段才是盈利模式。

雪球独特之处在于形成了高质量的投资人讨论社区氛围，通过类似Twitter 的Follow关系，投资人在雪球能够获得新闻和财报所不能提供的信息以及投资人之间的思想激荡。按雪球创始人方三文的说法，雪球“能够有效地扫荡投资者的信息死角和思维盲区，减少投资者面对不确定性时的惶恐”。

雪球的核心竞争力：与一般的股票交易软件相比，雪球网上有大量投资者生成的优质内容，投资者之间可以通过私密或者公开的方式进行交流，在雪球上汇聚的高质量的用户和内容。

预计盈利模式：通过金融产品的交易获得利润。

雪球内部不设营销团队，连专门的客户拓展团队都没有。为了同广告商接洽，方三文曾一度让公司的行政人员临时转换角色。

雪球声称不会靠广告模式赚钱，而是希望在交易上发力。目前，雪球已覆盖中、港、美三大市场和股票、债券、基金、信托、理财产品等多个投资品种，甚至包括比特币。

雪球运作模式：它并不生产内容，而是依靠用户生成内容(UGC)，以及机器对上市公司公告和相关新闻进行自动抓取。

在雪球上，用户可订阅所关注的公司，也可关注论坛中的其他用户，有针对性的获取投资信息。与其他同类产品相比，雪球的特点是具有高质量用户及大量优质信息，并汇聚大量投资界专业人士。雪球提供一个平台，让上市企业当事人与投资者直接对话，缩短传播链条，避免了信息在传播过程中的延时与变形。