第九章 货币供求与均衡[114页]
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
取决于利率的 高低
M d f (Y )
凯恩斯货币总需求函数
• 交易性货币需求和预防性货币需求都是收入的增函数，
Md f (Y)
• 投机性货币需求是i的减函数，
Md f (i)
•
则货币总需求：
Md
f (Y, 来自百度文库)
（二）“流动性陷阱”假说
• 凯恩斯认为，由于投机动机的存在，使得利率降至某 一不能再降的低水平值的时候，货币需求会变为无穷 大。也就是说，没有人再愿意持有有价证券，统统宁 愿持有货币。用凯恩斯自己的话说，即“流动性偏好” 绝对化。对此，可用图3-5表示：当利率降至时，货币 需求曲线由负斜率变为与横轴平行的直线。
（一）现金交易说
美国经济学家费雪在1911年出版了《货币的购买力》
一书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著 名的现金交易方程式——费雪交易方程式。
ＭＶ＝ PT
Ｍ表示货币总量 Ｖ表示货币速度 Ｐ表示价格平均数 Ｔ表示总交易量
ＭＶ＝ PY分析
PY＝名义收入＝货 币收入， 决定于货币数量Ｍ的 变动
y f (C) bT iC C2
四、弗里德曼的货币需求函数
20世纪50～60年代在美国出现货币学派， 创始人芝加哥大学的M.弗里德曼。
核心命题：经济活动中，货币最重要。 政策主张：货币发行增长率要与经济自然 增长率一样。除此，不要对经济活动有任何 干预。
(3)从研究方法看： 一是注重全局、动态、客观研究； 一是注重局部、静态、主观研究。
五、影响货币需求的一般因素
（一）收入状况（包括收入规模和取得收入的时间间隔两 方面）
（二）市场利率 （三）信用发达程度影响 （四）消费倾向的影响 （五）货币流通速度、社会商品可供量和物价水平的影响 （六）人们预期心理的影响
货币需求理论
1
古典货币需求理论
主
要
内
2 凯恩斯货币需求理论及其发展
容
3 货币主义货币需求理论
一、古典的货币数量理论
货币需求理论起源于古典货币数量论，其代表人物 主要有：休谟 、李嘉图、马克思、费雪、马歇尔、庇古、 凯恩斯、熊彼特等人。
古典货币数量论主要由三种学说组成：即现金交易 学说、现金余额学说和收入数量学说。
的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求
二、名义货币需求与实际货币需求
➢ 名义货币需求:持币者在当前价格水平下对货币的需求 为名义货币需求，它以货币单位（如“元”）来表示。 一般用Md表示
➢ 实际货币需求:在名义货币需求基础上剔除物价因素， 以货币所实际对应的社会资源即商品和劳务表示的货 币需求。通常用Md/p表示。
其理论根据是A.马歇尔的货币数量论。
M=KPY
Ｍ表示货币需求 Ｋ表示总收入中以货币形式所持有
的比例 Ｐ表示平均价格水平 Y表示总收入、即实际产量
• 经济单位在通常情况下所持有的货币量或现金余额，与国 民总收入保持一个固定或稳定的关系。
• Ｋ值在短期分析中也可视为一个既定的量． • 产量Y达到最高水平时，货币需求取决于P 的变动。
• 2、货币的预防性需求： • 企业或个人为了应付突然发生的意外
支出，或者捕捉一些突然出现的有利 时机而愿意持有一部分货币 。
主要取决于 收入大小； 随收入增 减而增减。
一般而言，预防 性货币需求为收入 的增函数
3、投机性需求：
人们为了在未来某一适当的时机进行 投机活动而愿意持有一部分货币。
在货币和生息 资产之间的选择。
货币量Ｍ增加， ＭV加倍增加， 名义收入PY也一定加倍增加．
实际国民收入 Y在短期中可以看作是一个常量． Ｖ在短期内基本不变
Ｍ增加，Ｐ一定上升． 故：价格水平的变动仅仅源于 货币数量的变动．
（二）剑桥方程式
• 又叫“余额方程式”、“现金余 额说”．
• 1917年，由英国剑桥学派代表 A.C.庇古提出。
LOGO
金融学
Ch9 货币供求与均衡
货币供求理论
本 章
• 西方主要货币供求理论并对其评述
学 • 中国货币供给和需求的理论分析和现
习 实问题分析
要
求
货币供求理论
• 第一节 货币需求理论 • 第二节 货币供给理论 • 第三节 货币供求均衡
第一节 货币需求理论
• 货币需求的内涵 • 西方货币需求理论的发展 • 中国货币需求的理论分析与现实问题
对货币需求的理解
一、货币需求的含义
• 是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且 愿意以货币形式持有的数量。
• 定义的理解 ：
货币需求是一个存量的概念 ； 货币需求量有条件限制的，是一种能力与愿望的统一 ； 现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对存
款货币的需求 ； 人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能
三、微观货币需求与宏观货币需求
从货币需求的 动机分析， 可分为：
主观货币需求 客观货币需求
微观货币需求 宏观货币需求
•宏观货币 需求与微
观货币需 求的差异
(1)从研究动机看： 一是从国民经济总体出发； 一是从一个经济单位出发。
(2)从包含内容看： 宏观货币需求一般指货币执行流通手段和支 付手段职能所需要的货币需求量，不包括贮 藏手段职能所需要的货币需求量。 微观货币需求指个人手持现金或企业单位库 存现金以及各自在银行的存款，即指货币执 行贮藏手段职能的货币需求量。
二、凯恩斯的货币需求理论
• 凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔 的学生；庇古的同学。1936年， 作为现代宏观经济学的奠基性 巨著《就业、利息与货币通论》 面世，凯恩斯彻底告别了古典 学派阵营，提出了一套全新的 货币需求理论，被后人称作 “流动性偏好说”。
（一）凯恩斯的货币需求函数
• 1、交易性货币需求：企业或个人为 了应付日常的交易而愿意持有一部分 货币 ．
流动性陷阱
（四）凯恩斯货币需求理论的发展
• 货币交易需求的发展——鲍莫尔模型 • 货币预防需求理论的发展——惠伦模型 • 货币投机需求理论的发展——托宾的资产选择理论
M d f (Y )
设，未来某时间内预知的交易支出量为T，每次套 现量为C，每次买卖证券的费用为b，则在该时间内 的总交易成本为bT/C。 由于每次套现的数量都是C，在匀速支出条件下， 平均交易货币需求量为C/2，在市场利率为i时，机 会成本——因持有货币而损失的利息——为iC/2。 则总成本为交易成本加机会成本 ：
M d f (Y )
凯恩斯货币总需求函数
• 交易性货币需求和预防性货币需求都是收入的增函数，
Md f (Y)
• 投机性货币需求是i的减函数，
Md f (i)
•
则货币总需求：
Md
f (Y, 来自百度文库)
（二）“流动性陷阱”假说
• 凯恩斯认为，由于投机动机的存在，使得利率降至某 一不能再降的低水平值的时候，货币需求会变为无穷 大。也就是说，没有人再愿意持有有价证券，统统宁 愿持有货币。用凯恩斯自己的话说，即“流动性偏好” 绝对化。对此，可用图3-5表示：当利率降至时，货币 需求曲线由负斜率变为与横轴平行的直线。
（一）现金交易说
美国经济学家费雪在1911年出版了《货币的购买力》
一书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著 名的现金交易方程式——费雪交易方程式。
ＭＶ＝ PT
Ｍ表示货币总量 Ｖ表示货币速度 Ｐ表示价格平均数 Ｔ表示总交易量
ＭＶ＝ PY分析
PY＝名义收入＝货 币收入， 决定于货币数量Ｍ的 变动
y f (C) bT iC C2
四、弗里德曼的货币需求函数
20世纪50～60年代在美国出现货币学派， 创始人芝加哥大学的M.弗里德曼。
核心命题：经济活动中，货币最重要。 政策主张：货币发行增长率要与经济自然 增长率一样。除此，不要对经济活动有任何 干预。
(3)从研究方法看： 一是注重全局、动态、客观研究； 一是注重局部、静态、主观研究。
五、影响货币需求的一般因素
（一）收入状况（包括收入规模和取得收入的时间间隔两 方面）
（二）市场利率 （三）信用发达程度影响 （四）消费倾向的影响 （五）货币流通速度、社会商品可供量和物价水平的影响 （六）人们预期心理的影响
货币需求理论
1
古典货币需求理论
主
要
内
2 凯恩斯货币需求理论及其发展
容
3 货币主义货币需求理论
一、古典的货币数量理论
货币需求理论起源于古典货币数量论，其代表人物 主要有：休谟 、李嘉图、马克思、费雪、马歇尔、庇古、 凯恩斯、熊彼特等人。
古典货币数量论主要由三种学说组成：即现金交易 学说、现金余额学说和收入数量学说。
的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求
二、名义货币需求与实际货币需求
➢ 名义货币需求:持币者在当前价格水平下对货币的需求 为名义货币需求，它以货币单位（如“元”）来表示。 一般用Md表示
➢ 实际货币需求:在名义货币需求基础上剔除物价因素， 以货币所实际对应的社会资源即商品和劳务表示的货 币需求。通常用Md/p表示。
其理论根据是A.马歇尔的货币数量论。
M=KPY
Ｍ表示货币需求 Ｋ表示总收入中以货币形式所持有
的比例 Ｐ表示平均价格水平 Y表示总收入、即实际产量
• 经济单位在通常情况下所持有的货币量或现金余额，与国 民总收入保持一个固定或稳定的关系。
• Ｋ值在短期分析中也可视为一个既定的量． • 产量Y达到最高水平时，货币需求取决于P 的变动。
• 2、货币的预防性需求： • 企业或个人为了应付突然发生的意外
支出，或者捕捉一些突然出现的有利 时机而愿意持有一部分货币 。
主要取决于 收入大小； 随收入增 减而增减。
一般而言，预防 性货币需求为收入 的增函数
3、投机性需求：
人们为了在未来某一适当的时机进行 投机活动而愿意持有一部分货币。
在货币和生息 资产之间的选择。
货币量Ｍ增加， ＭV加倍增加， 名义收入PY也一定加倍增加．
实际国民收入 Y在短期中可以看作是一个常量． Ｖ在短期内基本不变
Ｍ增加，Ｐ一定上升． 故：价格水平的变动仅仅源于 货币数量的变动．
（二）剑桥方程式
• 又叫“余额方程式”、“现金余 额说”．
• 1917年，由英国剑桥学派代表 A.C.庇古提出。
LOGO
金融学
Ch9 货币供求与均衡
货币供求理论
本 章
• 西方主要货币供求理论并对其评述
学 • 中国货币供给和需求的理论分析和现
习 实问题分析
要
求
货币供求理论
• 第一节 货币需求理论 • 第二节 货币供给理论 • 第三节 货币供求均衡
第一节 货币需求理论
• 货币需求的内涵 • 西方货币需求理论的发展 • 中国货币需求的理论分析与现实问题
对货币需求的理解
一、货币需求的含义
• 是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且 愿意以货币形式持有的数量。
• 定义的理解 ：
货币需求是一个存量的概念 ； 货币需求量有条件限制的，是一种能力与愿望的统一 ； 现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对存
款货币的需求 ； 人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能
三、微观货币需求与宏观货币需求
从货币需求的 动机分析， 可分为：
主观货币需求 客观货币需求
微观货币需求 宏观货币需求
•宏观货币 需求与微
观货币需 求的差异
(1)从研究动机看： 一是从国民经济总体出发； 一是从一个经济单位出发。
(2)从包含内容看： 宏观货币需求一般指货币执行流通手段和支 付手段职能所需要的货币需求量，不包括贮 藏手段职能所需要的货币需求量。 微观货币需求指个人手持现金或企业单位库 存现金以及各自在银行的存款，即指货币执 行贮藏手段职能的货币需求量。
二、凯恩斯的货币需求理论
• 凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔 的学生；庇古的同学。1936年， 作为现代宏观经济学的奠基性 巨著《就业、利息与货币通论》 面世，凯恩斯彻底告别了古典 学派阵营，提出了一套全新的 货币需求理论，被后人称作 “流动性偏好说”。
（一）凯恩斯的货币需求函数
• 1、交易性货币需求：企业或个人为 了应付日常的交易而愿意持有一部分 货币 ．
流动性陷阱
（四）凯恩斯货币需求理论的发展
• 货币交易需求的发展——鲍莫尔模型 • 货币预防需求理论的发展——惠伦模型 • 货币投机需求理论的发展——托宾的资产选择理论
M d f (Y )
设，未来某时间内预知的交易支出量为T，每次套 现量为C，每次买卖证券的费用为b，则在该时间内 的总交易成本为bT/C。 由于每次套现的数量都是C，在匀速支出条件下， 平均交易货币需求量为C/2，在市场利率为i时，机 会成本——因持有货币而损失的利息——为iC/2。 则总成本为交易成本加机会成本 ：