中级财务管理 第五章 筹资管理下2

第二节资金需要量预测

一、因素分析法

含义又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。

计算公式资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×

（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）

特点计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确

适用

范围

用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

例题

•【提示】因素分析法是假设销售增长与资金需用量同向变动；资金周转速度与资金需用量反向变动。

•P126【例5-2】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则：

•【答案】预测年度资金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（万元）

•【例题4·单选题】甲企业上年度资金平均占用额为5500万元，经分析，其中不合理部分500万元，预计本年度销售下降5%，资金周转速度会下降2%，则预测年度资金需要量为（）万元。

• A.5145

• B.5355

• C.4655

• D.4845

•【答案】D

•【解析】预测年度资金需要量=（5500-500）×（1-5%）×（1+2%）=4845（万元）

二、销售百分比法

•销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。

•（一）假设前提

•某些资产、某些负债与销售收入之间存在稳定百分比关系。

•【提示】经营性资产（亦称为敏感资产）项目包括现金、应收账款、存货等项目；而经营性负债（亦称为敏感负债）项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

•【例题5·单选题】下列各项中，属于非经营性负债的是（）。

（2010年）

• A.应付账款

• B.应付票据

• C.应付债券

• D.应付销售人员薪酬

•【答案】C

•【解析】经营性负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。选项A、B、D都属于经营性负债。而选项C应付债券并不是在经营过程中自发形成的，而是企业根据投资需要筹集的，所以它属于非经营性负债。

•（二）公式

•P127教材公式

•

•记忆公式：

•外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益

•增加的资产

•=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比＋非敏感资产的调整数•或=基期敏感资产×预计销售收入增长率＋非敏感资产的调整数

•记忆公式：

•外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益

•增加的经营负债

•=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比

•或=基期敏感负债×预计销售收入增长率

•记忆公式：

•外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益

•增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存率

•P127【例5-3】光华公司20×2年12月31日的简要资产负债表如表5-1所示。假定光华公司20×2年销售额10000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。20×3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能

力，无需追加固定资产投资。

•【答案】

•（1）增加的资金需要量

•=50%×2000-15%×2000=700（万元）

•（2）外部融资需求量

•=50%×2000-15%×2000-12000×10%×40%=220（万元）

•【例题6·单选题】某公司2011年预计营业收入为50 000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为（）。（2011年）

• A.2 000万元 B.3 000万元

• C.5 000万元 D.8 000万元

•【答案】A【解析】预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×（1-股利支付率）

•=50000×10%×（1-60%）=2000（万元）

•【例题7·计算题】已知：某公司2011年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2011年12月31日的资产负债表（简表）如下：

•【答案】

•（1）计算2012年公司需增加的营运资金

•流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50%

•流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15%

•增加的销售收入=20000×30%=6000（万元）

•增加的营运资金=6000×50%-6000×15%=2100（万元）

•（2）预测2012年需要对外筹集资金量

•增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）

•对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元）