会计财务分析资料新大地造假启示

认真对比万福生科和新大地造假后，我总结出这两家公司造假的共性。这两家公司的造假，精细程度几乎代表中国目前财务造假的最高水平。与此前的绿大地相比，造假水平高出两个台阶。云南绿大地主要靠伪造金融票据、虚开大额资产、虚拟大量的关联公司交易的低劣手段进行，极易被发现。

而万福生科和新大地的第一个共性在于，两者均发生在经济欠发达四线县城，一个在湖南常德桃源县，一个在广东梅州平远县。地方政府有着强烈的将公司推上市的政绩冲动，另外，一些地方官员也希望个人在其中捞取好处。同时，其客户多为个体户甚至是当地农民，对证券市场缺乏理解，未意识到造假后果的严重性，甚至在参与造假后毫不知情。

这个共性决定了，这两个农业公司造假颠覆了西方现代会计教科书的教条。在西方造假案例中，从未有涉及到现金流大规模结构性造假的案例。

以新大地为例。新大地虚增收入的手段几乎可以“以假乱真”。一是以真实销售客户的名义虚增收入。比如即将虚增收入分散到数量众多的客户，这种手法查起来非常费时费力，客户是真实的，而且每家客户虚

增金额并不大。证监会披露，新大地这种造假方式造假数额多则几十万，少则只有几千元，涉及数百客户。

此外，农业公司存在大量现金交易情况，这在美国几乎不可能发生。美国税务局为减少公民偷税情况，严格控制现金交易，交易一旦超过一定金额，必须通过银行进行。

第二种方式，是将自有资金通过虚构原材料采购或在建工程业务，转到“体外”，然后再以销售的名义“回流”到新大地，从而虚增收入；

第三种方式是，将个人向银行贷款、私下的股权转让协议、政府补贴款等获取的资金也“转化”成销售收入。新大地将这些资金转入新大地关联公司或其控制的银行账户，然后以销售的名义虚增收入。如新大地实际控制人凌梅兰曾向某私募基金和投资公司私下

转入新大地股份，所获资金大部分用于虚增收入。

这三种虚增收入做法，你最终看到的结果是现金流量表的最终结果不变，也就是最终银行存款结果没有造假，但现金流量表三大结构几乎异位：经营性活动产生的现金流净流入（被虚增）、投资性活动产生的现

金流净流入（被虚减）、筹资性现金流活动产生的现金流净流入（被虚减）。

更核心的问题是，要完成以上操纵，必须控制足够多的银行账户。比如，证监会调查发现新大地大量现金存取，新大地要掌控的个人银行卡数量超过60张，这些操作必须要有个人身份证才可以，那么新大地如何掌控这些身份证？

这正是中国特色的财务造假。一直以来，边远地区个人身份证被盗用、冒用、倒卖，用于非法交易和犯罪活动，这些做法非常普遍和猖狂。这是西方国家所望尘莫及的。

随着证监会对新大地涉嫌欺诈上市行为的初步查明，作为创业板首个过会后却终止审查的公司，其造假手法、造假过程也逐渐浮出水面。

证监会5月31日召开新闻发布会，称上述案件已进入行政处罚事先告知阶段。下一步，证监会将依照法定程序，作出正式处罚决定。根据证监会查明的数据，新大地通过资金循环、虚构销售业务、虚构固定资产等手段，在2009~2011年年度报告中虚假记载，三个年度共虚增利润2628.18万元。

去年5月，新大地首次公开发行上市申请获证监会创业板发审会通过，6月，新大地涉嫌欺诈上市的报道见诸报端。同年7月，新大地及其保荐机构南京证券向证监会提交终止发行上市申请，三个月后，证监会向社会公开通报了对新大地立案稽查的有关情况。

近日，证监会参与调查新大地欺诈发行案件的稽查总队调查人员首次详细披露了调查历程与细节。根据披露的调查结果，新大地在造假过程中的缜密心思、巧妙手法，以及一定的反调查能力，无不让人印象深刻：为了使造假行为更隐蔽，将虚增收入广泛分布于众多客户中，甚至还有几千元的小额造假；为了达到创业板上市标准，虚增利润有节奏地逐年攀升；

为了虚增销售收入，政府补贴、私募股权投资、银行贷款等通通成为造假资金来源；为了将资金循环利用，在资金来回腾挪过程里不惜付出多交税费的代价；为了使造假行为不易察觉，掌控了一大批个人银行卡账户，并大量采用现金交易……

造假手法：兑水掺假+化整为零

新大地为了掩盖其造假行为，其手法相比而言更加隐蔽，并没有采取像绿大地那样伪造金融票据、虚增大额资产、设立大量关联公司进行交易等“明目张胆”式的财务造假，而主要选择“兑水掺假”、“化整为零”等方式。

一方面，新大地会选择真实客户进行“兑水掺假”，即在对这些客户真实销售的基础上虚增部分或少量销售收入，使其造假更具隐蔽性和迷惑性，如不认真进行比对很难发现。如新大地对某客户2009年真实的销售收入为38万多元，新大地当年通过造假虚增了对该客户的销售收入15万元，最后账面反映出来的就是53万元。

另一方面，新大地将数千万的造假数额“化整为零”，将虚增收入分散到数量众多的客户。新大地的招股说明书显示，其主要客户非常分散，前十大客户销售金额占比在2011年达到最高时也仅为29.87%。因

此，为了确认新大地的真实销售收入，调查组走访了新大地的多家客户，前后共花了两个多月的时间。

从调查组调查走访的新大地客户来看，造假数额多的有几十万元，少的甚至只有几千元。这种更为隐蔽和分散的造假，也使调查难度加大。值得一提的是，调查人员表示，在调查过程中，新大地有少数高管法律意识淡薄，甚至将被调查的原因更多地归结为“运气不好”、“躺着也中枪”。

“这在以往的财务造假案件中是很少见的，”调查组相关负责人说，“一般的造假案件，问题主要集中于几大客户，比如绿大地的财务造假，单个公司造假数额比较大，但是新大地做得很分散。”

从调查初步认定的数据来看，新大地为了粉饰财务报表，向社会公众营造业绩逐年快速增长的假象，新大地造假的数额也是逐年攀升的。证监会公布的数据显示，新大地虚增2011年利润总额2042.36万元，占当年利润总额的48.52%；虚增2010年利润总额305.82万元，占当年利润总额的11.52%；虚增2009年利润总额280万元，占当年利润总额的16.53%。

造假资金：资金循环+体外引水

所有的财务造假，都少不了资金的配合。调查结果显示，新大地造假资金的来源非常多样化，从自有