项目融资资金来源
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只需支付利息，暂不归还贷款本金
未偿还贷款0.75%的年手续费， 未支取贷款0.5%的承诺费
b 世界银行 [国际复兴开发银行]
硬贷款：面向发展中国家 偿还期20年、宽限期5年，0.75%的承诺费，利率
低于市场利率，每半年利率调整一次 按世行贷款程序、项目评估办法选择项目 贷款项目实行国际竞争性招标
财政部国际司资金统计处关于《世界银行贷款项 目会计核算办法》的问题解答
投资银行/其他资金提供者
1. 投资银行的起源/沿革
18世纪/19世纪 由欧美的金融机构演变而来 金融机构：销售政府债券/贴现企业票据
2. 投资银行的组织结构
合伙人制 混合公司制 现代公司制
3. 投资银行提供的服务 4. 投资银行的业务
投资银行发展因素
① 根本原因：贸易活动活跃需要融资信用。 商人成为银行家，提供融资和票据承兑贴 现。
债券合同允许提前兑回债券；但限制了发行 人的资产流动性、证券销售、红利支付；降 低了企业经营灵活性
企业债券 债务人为筹集资金发行的一种有价证券，承
诺按期向债权人支付利息和偿还本金
① 企业债券 固定利率/浮动利率 长期/短期 有担保/无担保 不动产、动产、信托抵押
债券包销商[投资银行]确定： 债券发行规模、价格、方式和费用 信用评定机构确定债券等级
a) 国际货币基金组织 b) 世界银行[国际开发协会] c) 世界银行 [国际复兴开发银行] d) 亚洲开发银行贷款
③ 出口信贷 ④ 国际商业贷款
① 外国政府[长期优惠]贷款： 政府信贷 政府间的开发援助,赠与成分较高[一般为 50%-70%] 利率低，年利率只有2%-3% 偿还期较长，一般为20-30年 用于借款国非盈利开发项目[基础设施、能 源]/贷款国优势行业[设备出口]
将债券转换成股票 不需要担保 债券利息低于同类贷款利息 比贷款成本低
3 国内银行贷款
按期限分类： 短期：1年以内偿还[流动资金] 中长期：1-5年偿还 长期：5年以上偿还[基本建设、技术改造、 城市建设综合开发、农业基础设施及农业资 源开发]
4 国外贷款
① 外国政府[长期优惠]贷款： ② 国际金融机构贷款：
2 准股本资金
投资者或利益相关者提供的从属性债务
在资金优先序列中 债务资金 准股本资金
股本资金
准股本资金的形式：
没有担保、本息支付有限制
无担保贷款 主要由发起人提供：政府或企业
零息债券
贴现发行债券 到期按照债券面值支付
可转换债券 在有效期内不付利息
可转换债券
在有效期内只付息 在到期日前债券持有人有权按规定价格
记的注册资金 投资主体[国家、法人、个人或外商]投入
企业/项目的资本 体现了投资人对企业/项目资产和收益的
所有权[控制权、重大事项表决权] 分享权益，承担风险
资本金来源： 国家财政拨款，用于公益性项目{效益相对 较差} 国内企业直接投资 国外企业直接投资 发行股票 企业利润留成[税后公积金和未分配利润]
第七章 项目融资资金来源
1. 项目融资的资金构成 2. 资本市场 3. 投资银行及其他资金提供者 4. 资本结构分析 5. 资金成本分析
项目融资的资金构成
1. 股本资金 2. 准股本资金 3. 国内银行贷款 4. 国外贷款 5. 发行债券 6. 租赁融资
1 股本资金
权益资本[资本金]： 企业/项目公司在工商行政管理部门的登
③ 传统业务：证券承销/经纪 ④ 新业务：私募发行、兼并收购、公司理财、
基金管理、风险投资、投资咨询、资产证券 化、项目融资、
投资银行业务国际化
原因： 内在要求：各国经济/证券市场的发展速度
快慢不一 可作为新的竞争领域和利润增长点 ② 基础：国际金融环境改善
类别：买方信贷/卖方信贷
a 买方信贷 出口方银行向进口方银行提供的商业信贷 金额一般不超过合同金额的85% 分期偿还/每半年还本付息一次 期限不超过10年 需支付利息、管理费、保险费、承诺费
b 卖方信贷
出口方银行向本国出口商提供的商业信贷 出口方以此为垫付资金 允许买方[进口方]赊购产品，分期支付货款 进口方一般先付合同金额的15%作为定金。 出口商收到货款后向银行归还贷款 贷款成本[利息、保险费、管理费、承诺费]计
② 催化剂：证券业的兴起和发展。证券承销 商和经纪人。
③ 基础设施建设的高潮：大量的资金需要 ④ 股份公司制度的发展：企业和公众的中介
地位确立
投资银行业务多样化
① 多样化条件：1960s，1970s，西方发达国家 放松金融管制，允许金融机构业务交叉。
② 多样化趋势形成：竞争激烈，金融创新工具 发展
入出口货价，转移到进口方
④ 国际商业贷款 贷款形式： 单个银行贷款/国际银团[辛迪加]贷款 贷款利率高/还款期短/风险较大： 固定利率/浮动利率 浮动利率：用于中长期贷款，在伦敦同业银 行拆借利率LIBOR的基础上，加上一定的利 差[0.25-1.25]
5 发行债券
债券利息在税前支付，相对于股票，资金成 本低，风险小
② 国际金融机构贷款： a 国际货币基金组织：
按照成员国的基金份额、面临的收支困 难程度和解决困难政策的可行性来确定 贷款份额
不提供企业、项目贷款 面向成员国 在国际收支暂时不平衡时提供贷款
b 世界银行[国际开发协会] 软贷款 对象：人均国民收入低于一定值的国家
偿还期35年 宽限期10年
c 亚洲开发银行贷款： 普通资金贷款[硬贷款]、 亚洲开发基金贷款[软贷款] 技术援助基金[赠款]
行业： 农业、农产品加工业 水利、林业、渔业、水电
③ 出口信贷 出口国政府对银行贴补利息并提供担保 由银行向外贸企业[工业成套设备]发放较 低利率贷款，支持本国商品出口 出口信贷由政府政策性补贴，利率较低
② 境外债券 国际债券：在国外向外国投资者发行的外币 债券 发行国际债券，首先要经过信用评级机构评 定发行人信用等级 委托承销团确定发行条件 发行后的债券可在二级市场上流通
6 租赁筹资
企业/项目公司以支付源自文库金的形式向租赁公 司借入设备
租期长：设备的经济寿命期 租赁合同关系人：出租人、承租人和供货人 可得租金免税 可避免设备过时的风险 租赁筹资成本较高
未偿还贷款0.75%的年手续费， 未支取贷款0.5%的承诺费
b 世界银行 [国际复兴开发银行]
硬贷款：面向发展中国家 偿还期20年、宽限期5年，0.75%的承诺费，利率
低于市场利率，每半年利率调整一次 按世行贷款程序、项目评估办法选择项目 贷款项目实行国际竞争性招标
财政部国际司资金统计处关于《世界银行贷款项 目会计核算办法》的问题解答
投资银行/其他资金提供者
1. 投资银行的起源/沿革
18世纪/19世纪 由欧美的金融机构演变而来 金融机构：销售政府债券/贴现企业票据
2. 投资银行的组织结构
合伙人制 混合公司制 现代公司制
3. 投资银行提供的服务 4. 投资银行的业务
投资银行发展因素
① 根本原因：贸易活动活跃需要融资信用。 商人成为银行家，提供融资和票据承兑贴 现。
债券合同允许提前兑回债券；但限制了发行 人的资产流动性、证券销售、红利支付；降 低了企业经营灵活性
企业债券 债务人为筹集资金发行的一种有价证券，承
诺按期向债权人支付利息和偿还本金
① 企业债券 固定利率/浮动利率 长期/短期 有担保/无担保 不动产、动产、信托抵押
债券包销商[投资银行]确定： 债券发行规模、价格、方式和费用 信用评定机构确定债券等级
a) 国际货币基金组织 b) 世界银行[国际开发协会] c) 世界银行 [国际复兴开发银行] d) 亚洲开发银行贷款
③ 出口信贷 ④ 国际商业贷款
① 外国政府[长期优惠]贷款： 政府信贷 政府间的开发援助,赠与成分较高[一般为 50%-70%] 利率低，年利率只有2%-3% 偿还期较长，一般为20-30年 用于借款国非盈利开发项目[基础设施、能 源]/贷款国优势行业[设备出口]
将债券转换成股票 不需要担保 债券利息低于同类贷款利息 比贷款成本低
3 国内银行贷款
按期限分类： 短期：1年以内偿还[流动资金] 中长期：1-5年偿还 长期：5年以上偿还[基本建设、技术改造、 城市建设综合开发、农业基础设施及农业资 源开发]
4 国外贷款
① 外国政府[长期优惠]贷款： ② 国际金融机构贷款：
2 准股本资金
投资者或利益相关者提供的从属性债务
在资金优先序列中 债务资金 准股本资金
股本资金
准股本资金的形式：
没有担保、本息支付有限制
无担保贷款 主要由发起人提供：政府或企业
零息债券
贴现发行债券 到期按照债券面值支付
可转换债券 在有效期内不付利息
可转换债券
在有效期内只付息 在到期日前债券持有人有权按规定价格
记的注册资金 投资主体[国家、法人、个人或外商]投入
企业/项目的资本 体现了投资人对企业/项目资产和收益的
所有权[控制权、重大事项表决权] 分享权益，承担风险
资本金来源： 国家财政拨款，用于公益性项目{效益相对 较差} 国内企业直接投资 国外企业直接投资 发行股票 企业利润留成[税后公积金和未分配利润]
第七章 项目融资资金来源
1. 项目融资的资金构成 2. 资本市场 3. 投资银行及其他资金提供者 4. 资本结构分析 5. 资金成本分析
项目融资的资金构成
1. 股本资金 2. 准股本资金 3. 国内银行贷款 4. 国外贷款 5. 发行债券 6. 租赁融资
1 股本资金
权益资本[资本金]： 企业/项目公司在工商行政管理部门的登
③ 传统业务：证券承销/经纪 ④ 新业务：私募发行、兼并收购、公司理财、
基金管理、风险投资、投资咨询、资产证券 化、项目融资、
投资银行业务国际化
原因： 内在要求：各国经济/证券市场的发展速度
快慢不一 可作为新的竞争领域和利润增长点 ② 基础：国际金融环境改善
类别：买方信贷/卖方信贷
a 买方信贷 出口方银行向进口方银行提供的商业信贷 金额一般不超过合同金额的85% 分期偿还/每半年还本付息一次 期限不超过10年 需支付利息、管理费、保险费、承诺费
b 卖方信贷
出口方银行向本国出口商提供的商业信贷 出口方以此为垫付资金 允许买方[进口方]赊购产品，分期支付货款 进口方一般先付合同金额的15%作为定金。 出口商收到货款后向银行归还贷款 贷款成本[利息、保险费、管理费、承诺费]计
② 催化剂：证券业的兴起和发展。证券承销 商和经纪人。
③ 基础设施建设的高潮：大量的资金需要 ④ 股份公司制度的发展：企业和公众的中介
地位确立
投资银行业务多样化
① 多样化条件：1960s，1970s，西方发达国家 放松金融管制，允许金融机构业务交叉。
② 多样化趋势形成：竞争激烈，金融创新工具 发展
入出口货价，转移到进口方
④ 国际商业贷款 贷款形式： 单个银行贷款/国际银团[辛迪加]贷款 贷款利率高/还款期短/风险较大： 固定利率/浮动利率 浮动利率：用于中长期贷款，在伦敦同业银 行拆借利率LIBOR的基础上，加上一定的利 差[0.25-1.25]
5 发行债券
债券利息在税前支付，相对于股票，资金成 本低，风险小
② 国际金融机构贷款： a 国际货币基金组织：
按照成员国的基金份额、面临的收支困 难程度和解决困难政策的可行性来确定 贷款份额
不提供企业、项目贷款 面向成员国 在国际收支暂时不平衡时提供贷款
b 世界银行[国际开发协会] 软贷款 对象：人均国民收入低于一定值的国家
偿还期35年 宽限期10年
c 亚洲开发银行贷款： 普通资金贷款[硬贷款]、 亚洲开发基金贷款[软贷款] 技术援助基金[赠款]
行业： 农业、农产品加工业 水利、林业、渔业、水电
③ 出口信贷 出口国政府对银行贴补利息并提供担保 由银行向外贸企业[工业成套设备]发放较 低利率贷款，支持本国商品出口 出口信贷由政府政策性补贴，利率较低
② 境外债券 国际债券：在国外向外国投资者发行的外币 债券 发行国际债券，首先要经过信用评级机构评 定发行人信用等级 委托承销团确定发行条件 发行后的债券可在二级市场上流通
6 租赁筹资
企业/项目公司以支付源自文库金的形式向租赁公 司借入设备
租期长：设备的经济寿命期 租赁合同关系人：出租人、承租人和供货人 可得租金免税 可避免设备过时的风险 租赁筹资成本较高