第7章 投资决策原理 习题

第7章投资决策原理

一、简答题

1、简述长期投资决策中现金流量的构成。

2、投资决策中为何使用现金流量？为什么使用折现现金流量指标更为合理？

3、折现现金流指标有哪几个？运用这些指标决策的规则是什么？这些决策方法各有什么优缺点？

4、对于常规的互斥项目，为何净现值法和内含报酬率法所得出的结论有时会不一致？此时应如何进行决策？

二、单项选择题

1．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。

A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法

2．当贴现率与内含报酬率相等时（）。

A．净现值大于0 B．净现值等于0

C．净现值小于0 D．净现值不一定

3．下列关于净现值的表述中，不正确的是（）

A．净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和

B．净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行

C．净现值的计算可以考虑投资的风险性

D．净现值反映投资的效率

4．当贴现率为8%时，某项目的净现值为-200 元，则说明该项目的内含报酬率（）。A．高于8%B．低于8%C．等于8% D．无法界定

5．关于内含报酬率的说法不正确的是（）。

A．投资人要求得到的最低报酬率

B．使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率

C．使投资方案净现值为零的贴现率

D．方案本身的投资报酬率

6．某企业计划投资10 万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5 万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( )年.

A．4.5 B．5 C．4 D．6

7．所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业（）。

A．现金支出和现金流入量

B．货币资金支出和货币资金收入量

C．现金支出和现金收入增加的数量

D．流动资金增加和减少量

8．某投资方案的年营业收入为100000 元，年营业成本为60000 元，年折旧额10000 元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。

A．26800 B．36800 C．16800 D．43200

9．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。

A．14.68% B．17.32%

C．18.32% D．16.68%

10．一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（）。A．该公司不会发生偿债危机

B．该公司当期没有分配股利

C．该公司当期的营业收入都是现金收入

D．该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用

11．公司准备购买一设备，该设备买价50 万元，预计可用10 年，其各年年末产生的现金流量预测如下：

若贴现率为10%，则净现值和现值指数分别为（）和（）。

A．5.89 万元，1.18 B．135.67 万元，1.43

C．-12.37 万元，-0.98 D．28.33 万元，1.57

12．ABC 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30％，年税后营业收入为700 万元，税后付现成本为350 万元，税后净利润210 万元。那么，该项目年营业现金净流量为多少万元。

A．410 B．140 C．560 D．200

13．已知某投资项目的原始投资额为500 万元，建设期为2 年，投产后第1 至5 年每年NCF：90 万元，第6 至10 年每年NCF：80 万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）年。

A．6.375 B．8.375 C．5.625 D．7.625

14．某企业拟投资于一项目，投资额10000 元，投资项目寿命期3 年，当年投产并产生效益，3 年中每年的现金净流量是5000 元，该项目的内部收益率最接近为（）

A．22.50% B．23.10% C．23.40% D．23.58%

15．甲投资项目原始投资额为150 万元，使用寿命10 年，已知该项目第10 年的经营净现金流量为37.5 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共12 万元，则该投资项目第10 年的净现金流量为（）万元。

A．12 B．37.5 C．49.5 D．43

三、多项选择题

1．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。

A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出

B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率

C．该方案的现值指数一定大于1

D．该方案可以接受，应该投资

E．该方案应拒绝不能投资

2．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。

A．营业现金流量=税后收入－税后付现成本+税负减少

B．营业现金流量=收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）+折旧×税率

C．营业现金流量=税后利润+折旧×税率

D．营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税

3．确定一个投资方案可行的必要条件是（）。

A．内含报酬率大于1 B．净现值大于零

C．获利指数大于1 D．回收期小于一年

4．对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。

A．资本成本越高，净现值越高

B．资本成本越低，净现值越高

C．资本成本相当内含报酬率时，净现值为零

D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零

5．投资决策分析使用的贴现指标有（）。

A．净现值

B．静态投资回收期

C．会计收益率

D．内含报酬率

E．获利指数

6．公司拟投资一项目20 万元，投产后年均现金流入96000 元，付现成本26000 元，预计有效期10 年，按直线法提折旧，无残值。所得税率为30%，则该项目（）。

A．年均营业现金净流量为55000 元B．回收期3.64 年

C．会计收益率17.5% D．会计收益率35%

7．下列几个因素中影响内含报酬率的有（）。

A．企业最低投资收益率

B．银行贷款利率

C．投资项目有效年限

D．投资金额

8．对于相互独立的方案的比较，可以采用的方法是（）。

A．净现值法

B．现值指数法

C．会计收益率法

D．内含报酬率法

9．在单一方案决策中，与净现值评估结论可能发生矛盾的评价指标是（）。

A．现值指数

B．内含报酬率

C．投资回收期

D．平均收益率

10．利润与现金流量的差异主要在于（）。

A．购置固定资产付出大量现金时不计入成本

B．将固定资产折旧计入成本时不需要付出现金

C．现金流量一般来说大于利润

D．计算利润时不需考虑垫支的流动资金数量和回收时间

11．下列各项中表述正确的有（）。

A．静态回收期指标没有考虑回收期后的现金流量问题

B．非折现指标本身不能告诉投资者项目是否可行

C．折现指标本身就能说明投资项目是否可行

D．非折现指标没有考虑时间价值，会夸大项目的收益

12．某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：

（1）甲方案原始投资150 万，其中固定资产投资100 万，流动资金50 万，全部资金于建设起点一次投入，经营期5 年，到期残值收入5 万元，预计投产后年营业收入90 万，年总成