中国的国家资产负债表

中国的国家资产负债表

阈值的警示

我国的GDP已占世界第二位。我国良好的总资产是否也占第二位？如果也占第二位，那么我国的GDP 就可以持续发展，经济总量就是名副其实的世界第二位。若有问题就应该解决问题，把良好的资产负债提高到与GDP 相适应的位置。

一、我国的国家资产负债表的计算方式

国家资产和企业资产的计算方式是一样的，其计算公式名为资产负债表。我国至今还没人对国家资产负债表做过准确统计，这极大影响了我国对宏观经济的了解、运作和调控。非常感谢，我国已有少数专家开始研究这一问题，如李扬、曹远征、马骏和易纲等专家。

现将2010年一组对我国国家资产负债表的统计数字引用如下：

总资产＝净资产 + 负债

358 万亿 202 万亿 156 万亿

因为GDP 是国内生产总值的增加值。它是由我国资产运营而决定的，所以讨论我国的资产负债表有重要意义。表中有如下问题，需要研究。

问题一：我国的净资产202万亿，它的体量很大，令人羡慕，但这一数字包括了我国还未开发的土地、河流、矿产等自然资源，这得益于我国960 万平方公里和300万平方公里的海域，但202万亿中相当部分是以潜在的净资产形式存在的。为使我国的净资产更有实际价值，就要加大整治国土、治理污染的力度，提高农林牧副渔循环生产的和谐度。

比如，耕地土壤具有活性、活力，有丰富的微生物，耕地就是正资产；若污染的耕地不再适于耕种，那么耕地就是负资产。社会确应树立一种新观点，那就是广袤国土赋予我国人民的自然资源，就是国家资产中的一种特殊资本，而且是我国一种人类和自然界平等友好的交换，是社会得以持续发展的正资产。

问题二：国家的负债156 万亿，总资产为358 万亿，国家的资产负债率是44%，相当安全。在社科院副院长李扬主持下，曾编写过2000~2010 年的中国主权资产负债表。文章认为：

“中国多年主权资产净额均为正值且是上升趋势。这表明中国政府拥有足够的主权资产来覆盖其主权负债”。

同时又说：“但是近年来该杠杆率的提高速度很快，须引起关注，分部门的分析显示，企业负债率（占GDP 比重）很高。构成中国资产负债表的显著特色。2010 年，该负债率已逾100%，超过OECD 国家90%的阈值，值得高度警惕。”

“阈”者，古字，意为门槛、极限之意。现在经济学界用阈值表现的意思是，用最小之力改变事物的平衡和性质。李扬对我国资产负债表中分部门出现的阈值情况及时发出的警示，很有必要。

问题三：资产负债表中的净资产一栏，今天已发生了很大的变化。科技发达的国家，已把科技发明、专利技术归并到净资产一栏中，银行、上市公司、风险投资基金都对其认可，对其直接投入就是注入资本，也就是净资产。这是对资产负债的认识和实际操作上，发生的革命性变革。

而我国在这方面还是后进的，虽然阿里巴巴的发起人是中国企业家，反而是外国公司看清了其发展前景，率先入资成为大股东；京东白条虽有亏损，但仍然可以在美国成功上市，

其原因就是他们有互联网金融与中国市场相组合的高科技商业平台。

我国虽然在工商注册上承认了专利等无形资产，并从25% 的资本占有率大幅提高到70%，以后又不做限定，但有这种眼力和识别力的金融机构还非常少。这就更加凸现了我国总资产的问题和薄弱环节。

问题四：从近几年我国对资产运营的情况看，众多的实体经济和利润率都在5% 以下，相当部分是能维持生产就不错，故而从事实体经济企业的积极性并不高。虽然我国货币M2已达110 万亿，是GDP 的近两倍之巨，但我国的现金流量仍然非常紧张。

问题五：看经济实体优劣，除去资产负债表外，还应看利润占有表和现金流量表。就我国整体经济来看，利润表和现金流量表均不理想。

这种情况，将使我国资产负债的内在矛盾无法得以舒缓，并易使我国经济的总资产远离阈值。

我国亟需对国家资产进行调整，努力做到经济增长方式的转

型，产业水平的升级。这就要从战略上把握我国国家资产的合理运行，以求国内生产总值和国民生产总值的持续和谐增长。

二、我国企业在资产负债表中的多种形态

我国的改革开放已有35 年的历史。这一时期，我国从一个后发国家起步，从计划经济又转型为市场经济，现在认真盘点一下我国的经济总量，认识一下我国资产的运行模式和问题，我认为这也是政府一件重要工作。鉴于国家的资产负债表和企业的资产负债表的原理和公式完全一致。那就先从35 年来，我国企业几种资产负债表的形态谈起。

形态一：+ 资产＝净资产∞零+ 负债∞零

这是个体工商户类型。这是社会主义劳动者一种谋生方式，本小利微。我国改革之初，党中央和政府，对此就持非常明确、积极的态度，放手发展，并由此引发了多种所有制企业的产生。政府现在仍需对这类从业人员，加大鼓励、保护的力度，废除苛捐杂税。

形态二：+ 资产＝净资产∞零+ 负债∞资产

这是人们说的皮包公司类型。人们常讥笑此类皮包公司的伎俩为空手套白狼。在改革时期，由于民间没有资本的原始积累阶段，出现这种情况是必然的，而且也确有一些企业家脱颖而出，“原罪”之说也随之而起。三十多年以后，我国经济秩序逐渐走入正轨。这类企业已逐渐过时。

形态三：+ 资产＝净资产∞资产+ 负债∞零

这是稳健保守企业的类型。这类企业，绝不负债，或负债量很少，或在完全可控范围内，虽然发展慢，但经营稳健，并注重商业信誉，还成就出不少百年老店，又能与时缓进，并不落伍。现今一些创新技术企业，显露头角也属这一负债类型，但赢得了现代直接融资机构的承认并注资。这部分创新科技企业，已远远高过过去百年老店的资产负债模式的水平与规模。

形态四：- 资产＝净资产+ 负债

这是资不抵债的企业，应及时进入破产程序。在等式两边取得平衡后，从理论上来说，负债增加1 元，净资本减少1 元，就使资产由正转负。这就是一根稻草压死一头骆驼的经典比

喻，也是阈值典型的说明。

以上四种企业在我国市场中，都有存在。

有的是正常现象，有的是一时现象。今后，理想类型企业的资产负债表应该是如何呢？不少人认为，在一个时点上，对产销对路的企业来说，企业的资产负债率应是50% 以下的负债率。德国等一些发达国家都在20% 以下。

前不久，《参考消息》报道，我国企业债务已达14 万多亿美元，美国是13 万亿，若干年后，我国将达到20 万亿，美国仅为14 万亿！我认为高负债的总资产对国家、居民和企业都极为不利！

我们说银行和企业的关系是密不可分的鱼水关系。从上述企业的资产负债表来看，没有哪个企业能和资产负债表中的负债一栏斩断关系。而负债，主要又是指企业和银行发生的借贷关系，正常借贷又主要是企业向银行借的流动资金。企业只要正常运转，和宏观经济形势吻合，那么借贷流动资金对企业和银行来讲风险率就少，同时商业信用也是这样建立起来的。