第1章 为什么要研究货币、银行与金融市场

货币银行学
电子货币
金融市场、产品、 机构、业务、制度 创新
货币金融学
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货币金融学
为什么研究货币、银行与 金融市场 货币金融学
历 史
货币 本质、 度量、 制度、 形态、
资金：
服务经济
生息 获利 利率 汇率
宏 观
供给、 需求、 理论、 政策
金融 体系、 市场、 工具、 机构
金融 知识 结构 危机 经济 影响
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三、 研究货币和货币政策的原因
• 货币
指人们广为接受的、用于购买商品和服务的支付活动或者用 于偿付债务的任何事物
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为什么研究货币、银行与 金融市场
1. 货币与经济周期
• 实证表明货币供应量与经济周期之间有着密切联系 • 经济衰退（失业）或者繁荣影响着每一个百度文库 • 货币理论考察的是货币供应的数量变化与总体经济活动和物 价水平变化之间的关系
图1：美国3个月期国库券、Baa级公司债券和长期政府债券的利率走势图
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2. 股票市场
• 普通股（common stock）
代表持有人对于公司具有一定份额的所有权，代表对公司资 产和收益的剩余求偿权。企业通过发行股票进行融资。
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6,《金融时报》等报刊杂志
7、《货币战争 》，宋鸿兵 货币金融学
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• 视频资料 • 央视大型纪录片《华尔街》 、《货币》
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无论何时何地， 通货膨胀无一 例外都是货币 现象。
——弗里德曼
图3：1950-2010年美国物价总水平与货币供应量
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货币
货 币 体 系 演 变
理论 货币供求 实物货币 利率
包含于经济学
业务
汇票等支付凭证的负 兑换业 债工具成为法定货币 短期融资： 补充支付手段
货币经济学：
价格、通胀、货币 运行、政策
发行基础
承诺
货币创造原理 货币供求量 银行经营影响
信用货币 法币 发行主体 银行负债构成信用货币 支票 信用卡 新的金融产品 货币形式 存单等 债券、股票、 国库券、活期 存款的“准货 币”等
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信 用
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2、货币、金融市场和金融机构之间的相互关系 货币金融学归结到底还是考察和研究在货币化 生产为中心的经济体系中，货币本身的运行规 律以及货币与经济相互影响、相互作用关系的 学科。
因此，在货币金融学中，研究和考查货币和货
币替代品的运行规律是贯穿本学科的一根主线。
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1. 债券市场和利率
• 债券（Bond）
承诺在约定期限内定期偿付的债务证券
• 利率（interest rate）
借款的成本或者用于偿付资金租费的价格
• 债券市场
债券市场能够帮助公司和政府筹集到运营资金，并且能够决 定利率，对经济运行具有十分重要的意义 参看：中国债券信息网
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Question:
中国人民银行宣布将人民币存贷款利率同时上调 0.5个百分点 它意味着未来购买不动产的偿付能力变强还是 变弱？ 它是否会影响未来求职的难易程度？ 它对家庭金融资产存量会产生怎样的影响？
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• 股票市场：投机的场所——“天堂”or”地狱“? • 黑色星期一：股票价格的巨大波动通过影响投资者 的财富规模，进而作用于他们的支出意愿。
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二、 研究银行和其他金融机构的原因
• 金融中介：向资金盈余者借款并贷款给资金短缺者 的机构
— 银行：吸收存款、发放贷款 — 其他金融机构：保险公司、财务公司、养老基金、共同基 金以及投资银行等
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• 外汇牌价表
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图5：1970-2008年美元汇率（相对于一揽子主要货币）变动情况
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2. 国际金融
• 国际金融体系对一国的国内经济有着巨大的影响
— 一个国家汇率政策的确定是如何影响到该国货币政策的执 行的？ — 资本管制对国内金融体系和整个经济绩效会产生什么影响 ？ — 在国际金融体系中，诸如国际货币基金组织之类的国际金 融组织发挥了什么样的作用？
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一、 研究金融市场的原因
• 什么是金融市场？
简言之，金融市场是资金由盈余者向短缺者转移的市场。在 金融市场中，资金从拥有闲置资金的人那里转移到资金短缺者 手中，从而提高经济运行效率。
• 金融市场的分类
金融市场按照契约的性质、在发行和交易中的地位、金融工 具交易的地点和场所、所交易金融工具期限长短等不同标准分 为不同的类别。
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•新的金融危机是否会爆发？ •什么时候爆发？ •会持续多久？ •有多大影响？
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二、 研究银行和其他金融机构的原因
金融创新
例如随着信息时代到来的电子金融业务（e-finance），自 动取款机，网络银行查询和转账系统等
克福、伦敦、纽约外汇市场
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• 直接标价法：用1个单位或100个单位的外国货币作 为基准,折算为一定数额的本国货币· 在直接标价法 下，外国货币作为基准货币，本国货币作为标价货 币；标价货币（本国货币）数额随着外国货币或本 国货币币值的变化而变化。 • 间接标价法：以一定单位的本国货币为基准，将其 折合为一定数额的外国货币的标价方法。即以本国 货币作为基准货币，其数额不变，而标价货币（外 国货币）的数额则随本国货币或外国货币值的变化 而改变。英国和美国都是采用间接标价法的国家。
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研究货币、银行和金融市场的方法
• • • • • • 资产需求分析的简化方法 均衡的概念 用于解释金融市场行为的基本供求分析方法 对利润的追求 基于交易成本和信息不对称理论的市场结构分析方法 总供给-总需求分析方法
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图2：1950-2010年美国货币供应量增长（M2年增长率）与经济周期
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2. 货币与通货膨胀
• 物价总水平是指经济中商品和服务的平均价格水平 • 通货膨胀是指物价水平的持续上涨 • 实证表明货币供应量与物价水平之间有着紧密联系 数据支持：中国人民银行网站
• 金融危机
金融危机是指金融市场出现混乱，并伴随着资产价格的暴跌 以及众多金融机构和非金融企业的破产。
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第一章
为什么要研究
货币、银行和
金融市场
为什么研究货币、银行与 金融市场
本章学习目标
金融市场和金融机构不仅可以影响人们的日常 生活，而且关系到经济运行中数以万亿计的资金 流动，它会依次影响到企业利润、商品和服务的 产出，甚至会影响到一个国家的福利水平。本章 主要了解研究货币、银行和金融市场的重要性， 掌握总产出、总收入、物价水平和通货膨胀率的 概念。
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本课程的参考书籍和资料：
1，斯蒂格里茨：《经济学》，中国人民大学出版社
2，F·S·米什金：《货币金融学》，中国人民大学出版社
3，兹维·博迪：《金融学》，中国人民大学出版社 4，黄达：《金融学》中国人民大学出版社 5，中国人民银行资产负债表、政策工具、业务、货币政策报告、货币政 策委员会报告等官方资料和统计数据（1984-2008）
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1. 外汇市场
• 外汇市场是完成货币兑换活动的场所，是实现国家 间资金转移的机构，也是确定汇率的场所 • 汇率是一个国家货币对于另一个国家货币的价格
—直接标价法 —间接标价法 参看：中国外汇管理局网站
• 全球著名的外汇市场：惠灵顿、悉尼、东京、香港、法兰
四、 研究国际金融问题的原因
近年来，金融市场的全球化进程快速发展，世界 范围内的各个金融市场的一体化程度不断提高，本国 的公司可以从国外金融市场中吸纳资金，国外公司也 可以到本国金融市场获得融资支持；诸如摩根大通、 花旗集团等国际化的金融机构不断涌现并提高。基于 这些因素，国际金融问题成为了学者关注的焦点。
3. 货币与利率
• 利率是货币的价格
在20世纪80年代以前，美国政府长期债权的利率与货币供应 量增长比率紧密相关 20世纪80年代以来，货币供应量的增长与利率之间的关系变 得不那么清晰了，但是货币供应仍是决定利率的重要因素
图4:1950-2010年货币供应量和利率（美国长期国债情况）
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一、货币金融学的研究对象
1、货币金融学的由来：
基础力量：市场经济的出现和发展使我们所处 的经济体系最终演变成以货币化生产占据支配 地位的经济体系；
学科演化：
(宏观经济学） 货币经济学 货币银行学 货币金融学
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商品交换媒介 价格水平 经济增长 经济危机 货币流通运行规律 并入宏观经济模型
本章小结
1. 2. 金融市场中的行为能够直接影响个人的财富状 况、企业运营以及整体经济的改革。 银行和其他金融机构在非生产性资金拥有者和 生产性资金拥有者之间建立起一条融通资金的 渠道，在提高经济运行效率方面发挥了至关重 要的作用。 货币能够对通货膨胀、经济周期和利率产生重 要影响。
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4. 货币政策和财政政策
• 货币政策
货币政策是对货币供应量和利率的管理，由各国的中央银行 负责执行，如美国的美联储、中国的中国人民银行等
• 财政政策
财政政策是与政府支出和税收问题相关的决策行为 —预算赤字：通过政府借款来弥补 —预算盈余
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Question:
中国人民银行宣布将人民币存贷款利率同时上调 0.5个百分点 它意味着未来购买不动产的偿付能力变强还是 变弱？ 它是否会影响未来求职的难易程度？ 它对家庭金融资产存量会产生怎样的影响？
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