财务分析沃尔评分法案例

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财务比率综合评分法 （沃尔评分法）
背景
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1928年，亚历山大·沃尔出版的《信用晴雨表研究》 和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的 概念，他选择了7个财务比率即流动比率、产权比率、 固定资产比率、存货周转率、应收帐款周转率、固 定资产周转率和股权资本周转率，分别给定各指标 的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基 础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率， 将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分。提 出了综合比率评价体系，把若干个财务比率用线性 关系结合起来，以此来评价企业的财务状况
财务比率
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偿债能力: 流动比率、速动比率、资产负债比 率
营运能力： 存货周转率、应收账款周转率、 总资产周转率
盈利能力： 资产净利率、股东权益报酬率
发展能力： 营业利润率
金陵饭店简介
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经营业务
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金陵饭店股份有限公司由南京金陵饭店集团有限公 司作为主发起人(控股股东),联合新加坡欣光投资有限 公司、江苏交通控股有限公司、江苏省出版印刷物 资公司和南京消防技术服务事务所四家发起人,于 2002年12月30日发起设立。公司经营范围包括:住宿; 制售中餐、西餐、自助餐、冷热饮、焙烤食品;食品 零售(限各类预包装食品、饮料、茶叶,限分支机构经 营);房地产开发、销售;商业地产销售等。
得分 ( 一般百分制表示)。
实际得分
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企业财务状况的实际得分反映了企业综合财务 状况 是否良好。如果实际得分等于或接近100 分，说明企业的财务状况是良好的，达到了预 先的标准；如果实际得分远远低于100分，说 明企业的财务状况较差，应当采取适当的措施 加以改善；如果实际得分远远超过100分，则 说明企业的财务状况很理想。
缺点
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1.评判指标选择方面——比率选择上的主观性，随意性。不同 行业不同企业在指标的选择上都会有自己的独特特点，所以 无法确定一个固定的体系来作为评判体系。
2.计算公式方面——沃尔评分法的公式为：实际分数 =（实际 值/标准值）×权重。当实际值大于标准值为理想情况时，用 此公式计算的结果正确。但当实际值小于标准值为理想情况 时，实际值越小，得分本应越高。但是直接套用公式计算的 结果却是恰恰相反的，实际值变小，得分变低。另外，当某 一单项指标的实际值畸高时，会导致最后总分大幅度增加， 会掩盖情况不良的指标，影响最后评价的得分，从而给管理 者造成假象 。
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3.赋予权重方面——沃尔评分法无法提供赋予权重大 小的依据。它无法证明每个指标所占权重的合理性。 指标权重的赋予具有很大的主观随意性
4.评分规则方面——比率的实际值越高，其单项得分 就越高，企业的总体评价就越好，这并不符合企业 的实际与常识。比如，流动比率就并非越高越好， 因为这将对企业的盈利能力与发展能力造成不利影 响，并削弱其长期偿债能力
优点
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沃尔比重评分法将彼此孤立的偿债能力和营运能力 指标进行了组合, 做出了较为系统的评价。它的优点 可概括为简单扼要便于操作。各财务指标权重, 根据 定性分析及过去的评价经验主观给出, 并通过几项财 务评价指标的线性组合, 确定财务综合评价结果。这 给实际评价工作带来了很大的方便评价指标体系较 为完整, 基本上能反映企业的财务状况, 能较好地反 映了企业的获利能力、偿债能力和营运能力便于分 析, 揭示原因。通过财务指标实际值与标准值的对比 分析, 便于找出影响企业对财务状况的主要因素, 以 明确改善企业财务状况的方向。
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财务管理学
110501308: 制作11年沃尔评分表 110501319: 制作09年沃尔评分表 110501321：制作10年沃尔评分 表 110501328: 制作08年沃尔评分表 110501331: 制作12年沃尔评分表 110501326： 制作沃尔评分法理论知识和公司介绍ppt
发行股票：601007(金陵饭店);发行债券： 041162010(11金陵CP001)。
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司（锦江股 份）
经营业务
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公司于1993年6月9日在上海市成立。本公司及子公 司(合称“本集团”)主要从事经济型酒店营运及管理 业务、星级酒店营运及管理业务、食品及餐饮和物 品供应等业务。1993年6月,本公司以定向募集方式成 立,股本总额为人民币235,641,500元。
概念
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沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系 结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后 通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得 分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用 水平作出评价的方法。
原理
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把若干个财务比率用线性关系结合起来。
对选中的财务比率给定其在总评价中的比重 （比重总和为100），然后确定标准比率，并 与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最 后得出总评分。
发行股票：900934(锦江B股)、600754(锦江股份)。
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对金陵饭店的财务 分析详见WORD
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Βιβλιοθήκη Baidu
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步骤
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（1）选择评价企业财务状况的比率指标—— 全面性、代表性、变化方向一致性 （2）确认财务比率标准评分值，其之和为100分 （3）确定财务比率评分值的上下限。 （4）计算这些指标的标准值。 （5）求出评判指标实际值和标准值的关系比率。 （6）求出评判指标的评分值和关系比率乘积的实际