东亚货币一体化可行性研究

一
、
最优 货 币区理论 与 东亚货 币一体 化 可行 性
最优 货 币 区 ，是 指 若 干 国家 把 他 们 之 间 的 货 币汇 率 固 定 下 来 而 形 成 的货 币区 ，该 区 域所 有 国 家 的 货 币对 世 界其 他 国家 的货 币实行 联 合 浮 动 。 …最 优 货 币区 理 论 最 初 产 生 于 ２ ０世 纪 ６ ０年 代 初 。 由当 时 国际 货 币基 金 特 别 研 究 处 的 经 济 学 家 罗伯 特 ． 蒙代 尔 年 提 出 ， 罗纳 德 ． 金 农 等 人 在 此 之 后 麦 又 从 不 同角 度 进 行 了修 正 和 补 充 。本 文 从 最 优 货 币 区理 论 出发 依 据 多个 标 准 对 东 亚 货 币一体 化 的
但 是对 于外 国对 其 直接投 资仍有 很严格 的限制 。这些 都 说 明了东亚 国家 资本 流动 性还 存在 着 障碍 ，流
收稿 日期 ：２ １ — ２ ２ １ ０－ ０ ０
作者 简 介 ：张彬 （ ８ 一 ） １ ９ ３ ，男，福 建福 州人 ，硕 士 ，主要 研 究方 向为 国 际金 融。
程 度 越 高 ，越 有 利 于 货 币合 作 区 的 建 立 。从 表 １可 以看 出 ，虽 然 东 亚 地 区不 同 的 国 家和 地 区 的 经 济 情 况 和特 征 千 差 万 别 ，但 大 多 数 的 国家 对 外 开放 程度 较 高 。如 泰 国 、新 加 坡 、马 来 西 亚 、 中 国
可行 性 进 行 研 究 。文 中所 考 察 的 东 亚 经 济 体 包 括 中 国 、中 国 香港 、韩 国 、日本 和 东 盟 核 心 五 国 （ 泰 国 、 马来 西 亚 、菲 律 宾 、新 加 坡 、 印度 尼 西 亚 ）等 ９个 国家 和 地 区 。
（ ） 素流动性分析 一 要
１ ６ 年 ，美 国经 济 学 家 罗 伯 特 ． 代 尔 （ ｏ ｅｔ Ｍｕ ｄ ｌ）在 他 的论 文 《 适 度 货 币区 理 论 》 ９１ 蒙 Ｒ ｂ ｒ Ａ． ｎ ｅ１ ． 最 中提 出组 成 最 优 货 币 区 的条 件 是 和 该 地 区 的要 素流 动 程 度 有 相 关 。生产要 素主 要包 括劳动 力 、资本 等要素 。从 劳动 力方 面看 ，东亚 经 济体众 多 ，包括 语 言 、文 化 、宗教 、法 律 、政 治 、价 值观 等都存 在
香 港 等 国家 和 地 区 ， 对 外 开 放 度 都 在 １ ０ ０ ％以上 ，其 中新 加 坡 和 香 港 更 是 高 达 ２ ０ ０ ％以上 。另 外 ，
中 国 、韩 国 、菲 律 宾 的对 外 开 放 度 也均 在 ４ ％以 上 。可 见 “ 亚 四 小龙 ”及 东盟 基 本 上 属 于 开放 ０ 东 经 济 ，对 汇 率 动 较 敏 感 ，因此 迫切 需 要 稳 定 汇 率 ，进 行 货 币合 作 ，这 对 建 立 最优 货 币区 是 有 利 的 。
东亚货币一体 化可行性研 究
张
彬
（ 建 师 范 大 学 协 和 学 院 ， 福 建 福 州 ３ ０ ０ ） 福 ５ ｌ８
摘wenku.baidu.com
要 ：随着 经 济全 球化 和 区域化 的发展 ，区域 货 币联 盟 已成 为一 种新 的潮 流 。在欧 元 的 成 功运行 以及 近
年 国 际金 融危机 的频 繁发 生 ，特 别 是 ２ ０ ０ ８年 国 际金 融危 机 的爆 发 所 带来 的严 重后 果 ，唤 起 了东 亚各 国对 东亚 货 币合 作 的极 大关 注 。从 最 优 货 币区理 论 出发 ，通 过 分析 要 素 流 动 性 、经 济 开 放 度 、经 济发展 水 平 、产 品 多 样 化 程 度 、 国 际金 融 一体 化 程 度 以及 政 策 目标一 致 性 等 因素 对 东亚 经 济体 货 币一 体化 的可 行 性 进行 研 究 ， 虽 然 东亚 目前 尚不 能完 全 满足 最优 货 币 区的标 准 ，但 共 同 利益 原 则将 使 东亚货 币合作 的趋 势 不可 逆 转 。 关 键词 ：最优 货 币区 ；货 币一体 化 ； 东亚 经 济体 中图分 类号 ：Ｆ ２ ． 文 献标 识 码 ：＾ ８１０ 文 章编 号 ： １ ０ － ７ ８ ２ １ ） ２ ０ ０ － ６ ０ ９ ４ ６ （０ １ ０ － ０ ８ ０
表 １ ２０ ０ ９年 东 亚 各 国和 地 区 对 外 开 放 度 （ 位 ： 亿 美 元 ，％ 单 ）
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动性 不 高 。这 不利 于最优 货 币区 的建立 。
（ ）经 济 开 放 度 分 析 二
１ ６ 年 ， 罗纳 德 ． 金 农 （ Ｉ ｋｎ ｎ ９３ 麦 Ｒ．Ｍｃ ｉｏ ）在 蒙 代 尔 的基 础 上 提 出 了最 优 货 币区 建 立 的 另 一 个 ． 标准 即 经 济 开 放 度 ｌ 。经 济 开放 度 是 通 过 一 国对 外 贸 易额 与 国 内生 产 总 值 的 比值 来 体现 的 。 开放 ６ Ｊ
２１ ０ 第 ２期 １年 （ 第 １ １期 ） 总 ２
福 建 金 融 管 理 干 部 学 院 学 报
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Ｎ Ｏ． ０ｌｌ ２２ ＳｅｒａｌＮ Ｏ． ２１ ｉ １
着 明显的差异和障碍，使得东亚地区劳动力流动程度 比较低 。资本流动方面，中国更倾 向于外国对其
的直接 投 资，而 自身对 外投 资相 比较 少 ； 日本 、韩 国对 外直接 投 资大 于外 商对 内直 接投 资 。资本 的流
动性可 以通 过金 融发展 深度 来体 现 ，很 明显 东亚各 国金 融 的发展 水平 差异 性大 ，各 国都 存在着 不 同程 度 的外汇 管制 、利 率管 制 、市场准 入 管制 。很 多 国家 资本项 目尚未完全 开放 。日本 虽然很 早 的开放 了 ，