青岛啤酒股份有限公司研发报告

（四）股本结构

O 股本结枸

■人民币昔通膛 已浦適股份

■魅外上市外资股

股份蛊通受限表

数值（万股） 占比

玉济通般份 —

— 硫通受隈股估 —

—

已流通股份 135,098. 2E 100.00%

总股本

155, 098. 28

100. OOS

流通股份分布"It 况表

数值（万股）

占比

已上市流通勰 591.36

51.51% 已上市流通片般 —

—— 境外上市流通股 55, 506.92

48.49^ 其它已流通般份

——

—— 猱通股份合计

135,095.28

100-00%

卜大股东:

行业分析

（一）我国啤酒产业发展的现状及趋势分析

2011 年，我国啤酒产业虽然受全球经济复苏、输入性价格上涨、通胀预期带来的国内经济发展不确定性等因素的影响，同时还面临着生产成本上升和市场供大于求的

双重压力，但通过结构调整、科技进步、节能降耗等有力措施，努力转变增长方式，啤酒产业仍呈现出持续稳定增长的发展势头。据中国酿酒工业协会统计资料显示：

2011年1月-11月，啤酒行业完成产量4612.62万千升，比上年同期增长9.87% ;总

产值1433.37亿元，比上年同期增长19.67% ；2011年1月-10月，啤酒行业实现销售

收入1362.08亿元，比上年同期增长22.79% ;完成税金总额166.65亿元，比上年同

期增长15.07% ;实现利润106.45亿元，比上年同期增长15.77%。

中国啤酒产量连续10年保持世界第一。龙年春节前，中国酿酒工业协会副秘

书长啤酒分会秘书长何勇在接受媒体采访时表示，经过多年中外啤酒巨头“跑马圈地”，战略布局已近收官阶段。2011年，无论是并购还是新建的频率，在总体规模上

都弱于前几年，中国啤酒并购呈现“洼地效应”。何勇秘书长综合分析了我国“十二五”期间啤酒的发展趋势：产业整合优势持续显现。啤酒是中国酿酒业中集中化程

度最高的行业之一。通过近十几年来的集约化产业整合，企业数量逐年减少，行业资源向优势企业和品牌集中，这种态势在2011年表现更为突出。资本整合的直接效应

是集约化经营的规模效益呈现出继续放大的特征。规模企业的盈利水平提升并非主

要源于售价的提高，而是来自于规模化后的整合效应。集团化的规范管理具有渠道统一、资源共享等优势，从而使生产成本降低、经济效益提高，且规模越大，经济效益趋向越好，对行业经济效益的贡献度也越大。”调结构提升盈利水平。近年来，啤

酒产品的多样化、个性化发展丰富了啤酒品种的同时，也满足了消费者的差异化需求，

这主要体现在产品包装的分类变化与口感指标的特色化和差异性引导消费潮流方面。产品包装多样化。

随着市场竞争程度的加剧，越来越多的啤酒企业把竞争的焦点聚集到消费者身上，紧跟消费趋势，最大程度地满足消费者的消费需求。从啤酒产品的包装形式上看，

我国啤酒产品仍以瓶装酒为主，但到2011年，瓶装酒的占比已连续5年出现下降。

啤酒行业通过科技进步有效改变了产品包装结构，如开发PET瓶包装形式，增加易拉

罐、桶装酒比例，降低玻璃瓶装酒比例，减少瓶装酒容量，以逐步淘汰640ml瓶包装

形式、增加500ml以下的瓶装酒比例；以缩小包装体积，降低包装高度，方便消费，提高产品附加值和安全性，扩大高档酒比例，不断提高行业的经济效益。产品口感

特色化、差异性发展渐成热点。2011年，啤酒行业各种形式的感官品评活动渐受热捧。

这是因为啤酒产业国际化进程比较早，其技术装备、工艺配方等方面都很透明，这与其它酒种有很大不同，关键在于工艺控制和管理。为避免或减少同质化竞争，就需

0市场表现

M V A ' E E E E E

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12.0102 12.0316 12.03.30 12.04.18 1205 04 12051B

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（三）啤酒行业发展状况与环境分析

环境因素可能影响

1. 影响不大，一直我国啤酒行业开放度较高，进出口贸易为顺差。

WT加入 2.WTO加入后，关税降低，从国外进口原装啤酒会有所增加，但总量不大。

3•啤酒原料关税下降，啤酒企业生产成本将降低，竞争力可进一步提升。

宏观经济形势农村啤酒市场及低价啤酒市场扩大，中高档啤酒市场持续低迷。

1. 竞争将更趋激烈，强者更强，弱者更弱，两级分化更加突出。

2. 竞争对手越来越集中，价格战加剧。

竞争者 3.同质性较差，差异性不够。

4. 外资啤酒公司较多，对国有、民营企业冲击较大。

5. 地方品牌林立。

1.选择日趋多样化。

消费者 2.品牌忠诚度低。

3. 促销费用较大提高。

1.品牌效益扩大。

产品与市场通路 2.产品品种、质量和档次上的迅速改进。

3.现有市场通路转型较难，应建立直供模式。

三、战略分析

青岛啤酒不一定是最好喝的啤酒，为什么是最好的啤酒公司？2001年青岛啤酒品牌

价值67亿,2008年达到366.25亿元，持续高居同行业榜首。但是如果不是提示，相当多人对

青岛是百年品牌浑然无觉的，把一家百年老店成功反包装成潮人的时髦酒品，这是青岛啤酒