第三章股票市场指数
股票内在价值与股价指数
针对问题2的推导：
假如：投资者第三期卖出所持有的股票，根据（2)式可知，
股票的内在价值应等于
（3）
V3代表在第三期期末卖出股票的价格，根据贴现现金流
模型，该价格应该等于当时该股票的内在价值。
即
（4） 把（4）式代入（3）式得到：
（5）
把（5）式化简得到：
所以（2），（3）两式是完全一致的，即
（三）市盈率估价方法
市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内， 股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值 估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票 之间进行比较。
2.分析 市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高 估或者低估的指标。 （1）如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票 的价格具有泡沫，价值被高估； （2）高市盈率反映了公司的高成长性；
若在投资股票时要取得收益L，股民所必须支付的资金量
就为P。 缺陷：不准确、欠全面、非动态；
V
t 0
n
Lt (1 it )t
（二）动态计算公式——股利折现公式
为了解决静态公式的缺陷，精确地计算和预测股价， 可用动态计算公式：
其中，Lt是股票在t年的每股税后净利润，N是上市 公司的寿命期，it是t年的储蓄利率。
（三）编制步骤： 1.选择样本股：
标准：一是样本股的市价总值；二是样本股价格变动趋势； 考虑因素： 行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等； 要求：基期应有较好的均衡性和代表性。
2.选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价，确定基期值。
3.计算计算期平均股价并做必要的修正。 4.指数化。
第二部分：为不变增长模型， 其中
由以上两个公式可得:
国际主要股票市场及其价格指数
国际主要股票市场及其价格指数
国际主要股票市场及其价格指数
股票价格指数是描述股票市场总的价格水平变化的指标。
它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。
各种指数具体的股票选取和计算方法是不同的。
国际主要股票市场及其价格指数有哪些呢，一起来了解一下!
(一)道-琼斯工业股价平均数
1、世界最早、最享盛誉、最有影响的股票价格平均数
2、《华尔街日报》上公布
3、样本股 65 种
4、道-琼斯指数主要指道-琼斯工业股价平均数，另外还有运输业股价平均数、公用事业股价平均数、股价综合平均数、道-琼斯公正市价指数
5、采用除数修正的'简单平均法编制
(二)金融时报证券交易所指数(FTSE100 指数)
1、又称“富时指数”，英国最权威股价指数
2、原由金融时报发布，现由金融时报和伦敦证交所拥有的富时集团编制发布
3、包含 3 种指数：
①金融时报工业股票指数，又称 30 种股票指数
②100 种股票交易指数，又称 FT-100 指数
③综合精算股票指数
(三)日经 225 股价指数
1、日本经济新闻社编制
2、分为两组：
①日经 225 种股价指数
②日经 500 种股价指数
3、特点：采样不固定，每年对样本股票进行更换
(四)NASDAQ 市场及其指数
1、全称是“全美证券交易商自动报价系统”
2、场外交易市场
3、共设立 13 种指数，最重要的是 NASDAQ 综合指数
4、NASDAQ 综合指数以在该市场上市的所有本国和外国普通股为基础计算，以每个公司的市场价值设权重
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金融市场学第三章资本市场
例如，若李先生从王先生那里买入债券后(此时债券尚未付息)，一直持有到期偿还期满，则其最终收益率为：
利率风险
再投资风险
违约风险
通货膨胀风险
流动性风险
赎回风险
债券投资面临的风险
投资基金的概念：投资基金，是通过发行基金券 (基金股份或收益凭证)，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。
第三市场-----已上市的证券的场外交易市场
01
03
第二市场-----非上市的场外交易市场
02
第四市场-----不通过经纪人而是通过计算机网络直接进行的大宗交易的场外市场
04
主板市场---证券交易所; 二板市场---创业板 三板市场-----“代办股份转让系统”
二板市场
特点: “小”——指资产规模小，成立时间较短, 业绩也不突出 “高”——高新技术型的企业或具有高成长性的企业； “巧”——不靠资产规模大去赚钱，而是靠智力赚钱。
资本市场
股票的概念：股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权。
通俗地讲，股票是一种权利的证明，这种权利既可以使我们分享公司的胜利果实，又让我们承担公司经营失败的风险。
股票市场
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。 普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选举权、被选举权等。普通股股东还具有优先认股权 。
主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。
不问过去， 只看未来
股票市场中的股票指数与行业指数分析
股票市场中的股票指数与行业指数分析一、引言股票市场是一个复杂而又充满机遇的金融市场，投资者在其中需要了解并分析各种指标以做出明智的投资决策。
本文将重点探讨股票市场中的股票指数与行业指数，并分析它们在投资中的重要性和应用。
二、股票指数的定义与作用股票指数是反映股票市场整体情况的重要指标，它是根据一篮子优选的股票所组成的股票集合，通过对这些股票的整体价格和交易量的计算得出。
股票指数的变动可以代表整个市场的涨跌趋势，帮助投资者了解市场的整体表现。
股票指数除了可以反映整体市场情况外，还可以用于制定投资策略和进行股票评估。
例如，投资者可以通过分析股票指数的波动情况来判断市场的风险和机会，制定相应的投资战略。
同时，股票指数可以用于对某只股票的评估，比较该股票的表现与整体市场的表现，判断股票的投资价值。
三、股票指数的分类与代表指数股票指数根据不同的分类标准可以分为综合指数、行业指数和规模指数等。
综合指数是反映整个股票市场的指数，常见的代表指数有道琼斯工业平均指数和标普500指数。
行业指数是针对不同行业的股票进行分类，常见的代表指数有纳斯达克指数和沪深300指数。
规模指数是根据公司的市值进行分类，代表指数有MSCI全球指数和中证指数。
四、行业指数的定义与作用行业指数是指针对某个特定行业的股票进行分类并计算的指数。
不同行业的股票指数可以为投资者提供了解该行业整体走势的依据，帮助投资者理解与分析该行业的投资机会与风险。
行业指数可以被用于制定行业配置策略、跟踪行业趋势和进行行业比较分析等。
五、股票指数与行业指数的关系股票指数和行业指数之间存在密切的联系。
股票指数是由一篮子股票组成的，而这些股票往往涉及不同行业的公司。
因此，股票指数的变动往往与某些行业的指数变动有着一定的关联性。
投资者可以通过同时观察股票指数和行业指数的变动，来判断不同行业之间的相对表现和市场整体走势。
六、股票指数与行业指数的分析方法在进行股票指数与行业指数的分析时，投资者可以采用多种方法，例如技术分析和基本面分析。
第三讲股票市场与股票指数介绍
红色柱状线和绿色柱状线分别表示的是股票 指数上涨或下跌的强弱度。
当红色柱状线长度逐渐往上增长时，表示指 数增长的力量逐渐增强，而当红色柱状线的 长度逐渐缩短时，表示股票指数增长的力量 在渐渐减弱。
当绿色柱状线长度逐渐往下增长时，表示指 数下跌的力量逐渐增强；而当绿色柱状线的 长度逐渐缩短时，表示指数下跌的力量在渐 渐减弱。
第三讲股票市场与股票指数介绍
纳斯达克证券交易市场的上市标准，见下表：
第三讲股票市场与股票指数介绍
第三节股票的交易市场
n 1． 二级市场的定义 二级市场是指将股票在证券交易所登记
注册，并有权在交易所挂牌买卖，是买卖、 转让已发行股票的市场，由证券交易所、 经纪人、证券商和证券管理机构等组成， 通常可分为场内和场外交易市场。
第三讲股票市场与股票指数介绍
4．场外市场 又称店头市场或柜台市场。它是由证券的投
资者通过直接接触或电话、电报等方式达 成交易的场所。 场外交易市场具有三个特点：(1)交易品种多， 上市不上市的股票都可在此进行交易；(2) 是相对的市场，不挂牌，自由协商的价格； (3)是抽象的市场， 没有固定的场所和时间。
2．证券发行方式 按发行对象，分为私募发行与公募发行； 按发行过程，分为直接发行和间接发行；
第三讲股票市场与股票指数介绍
3．发行证券的条件限制 股票发行条件，包括首次公开发行条件 （IPO，Initial Public Offering ）、发行新 股条件（包括增发和配股）各国证券市场 的要求不同。
4．交割和过户 交割是指在股票交易中钱货两清的过程，即买
入股票者交付资金，卖出股票者交出股票，并将股 票和资金的变动情况分别记录在股票帐户和资金帐 户上。过户是指买入股票的投资者办理变更股东姓 名的手续，即将买入股票的原股东姓名换成买入者 自己的姓名。
金融市场中的关键指标解析
金融市场中的关键指标解析在金融市场中，各种指标扮演着重要的角色，帮助投资者了解市场的动态和趋势。
这些指标可以提供有关经济和金融市场的重要信息，有助于投资者做出明智的决策。
本文将对几个金融市场中的关键指标进行解析，以帮助读者更好地理解它们的意义和应用。
1. GDP（国内生产总值）GDP是衡量一个国家经济活动总量的指标。
它包括国内所有企业、个人和政府在一定时间内生产的所有最终商品和服务的价值。
GDP的增长率通常被视为经济增长的重要指标。
高增长率意味着经济活动繁荣，而低增长率可能暗示经济衰退。
投资者可以通过观察GDP数据来判断一个国家的经济状况，并相应地调整其投资策略。
2. 通货膨胀率通货膨胀率指的是一段时间内物价总水平的增长速度。
高通胀率可能导致货币贬值，购买力下降，而低通胀率可能表明经济增长缓慢。
通货膨胀率对投资者来说非常重要，因为它可以影响投资回报率。
高通胀率意味着投资收益可能被稀释，而低通胀率则有助于维持投资回报率。
3. 利率利率是指借贷资金的成本或回报率。
中央银行通过调整利率来控制货币供应量和经济活动。
高利率可能抑制消费和投资，而低利率可能刺激经济增长。
对于投资者来说，利率的变动可能会影响投资回报率和资产价格。
因此，投资者应该密切关注利率变动，并相应地调整其投资组合。
4. 股票市场指数股票市场指数是衡量股票市场整体表现的指标。
它通常是由一篮子股票的价格加权平均得出的。
股票市场指数可以提供有关市场走势和投资者情绪的重要信息。
例如，当股票市场指数上涨时，投资者可能会感到乐观，认为市场前景良好。
相反，当股票市场指数下跌时，投资者可能会感到悲观，认为市场可能面临风险。
5. 汇率汇率是一种货币兑换另一种货币的比率。
汇率的变动对国际贸易和投资产生重要影响。
当一个国家的货币贬值时，其出口产品更具竞争力，而进口产品价格可能上涨。
对于投资者来说，汇率的变动可能会影响跨国投资的回报率。
因此，投资者应该密切关注汇率的波动，并相应地调整其投资策略。
第三章证券市场ppt课件全
（三）证券市场中介 1.证券经营机构 2.证券服务机构 （四）自律性组织 1.证券行业协会 2.证券交易所 （五）证券监管机构 中国证券监督管理委员会
❖ 五、证券市场的产生与发展 （一）证券市场的产生 （二）中国证券市场的对外开放 ❖ 六、世界各国主要证券市场简介
❖ 二、其他交易市场
1、银行间债券市场：提供银行间外汇交易、人 民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； 办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同 业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报 价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的 信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
2、代办股份转让系统：又称三板市场，指证券 公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司 提供股份转让服务业务。
发行价 At N 1格 (1市1场)t利 (1率 市 面场 值 )利 N 率
❖ 四、投资基金的发行 （一）投资基金发起人的条件 （二）证券投资基金的发行方式
1.直接销售方式 2.包销方式 3.集团销售方式 （三）发行价格
根据每基金单位净值及其变动来确定的， 一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。
❖ 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： ❖ （1）依法设立且持续经营三年以上。 ❖ （2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不
少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少 于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百 分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者 为计算依据。 ❖ （3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存 在未弥补亏损。 ❖ （4）发行后股本总额不少于三千万元。 ❖ 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的 担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
股票市场指数
股票市场指数股票市场指数股票市场指数是用来衡量股票市场整体走势和表现的一个重要指标。
它通过对一定范围内的股票价格进行加权平均来计算出一个代表整个市场的数值，以便于投资者了解市场的整体情况。
股票市场指数通常是由证券交易所或金融机构计算并发布的。
世界上各个国家都有自己的股票市场指数，其中最为著名的有美国的道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，简称DJI）、纳斯达克综合指数（NASDAQ Composite）和标准普尔500指数（S&P 500）、中国的上证指数和深证成指等。
股票市场指数的计算方法一般基于市值加权平均法或价格加权平均法。
市值加权平均法是根据股票的总市值占市场总市值的比例来计算指数，更大市值的股票在指数中的权重更大。
价格加权平均法则是简单地将每只股票的价格加总并计算平均值。
不同的计算方法给出了不同的指数形态，市值加权平均法更加关注市值大的公司，而价格加权平均法则更加注重股票价格的变动。
股票市场指数对于投资者有很大的参考价值。
它可以帮助投资者了解整个市场的走势，判断市场的热点和趋势，以及评估自己的投资组合表现。
投资者可以通过比较自己的投资回报率和市场指数的表现来评估自己的投资水平，并根据市场指数的走势作出投资决策。
此外，股票市场指数还可以作为衡量整个经济形势的指标。
如果股票市场指数上涨，意味着市场整体情绪较为乐观，投资者信心增强，一般情况下与经济增长形势呈正相关。
相反，如果股票市场指数下跌，可能意味着市场整体情绪低迷，投资者信心下降，与经济增长形势呈负相关。
股票市场指数的发布频率一般是每天一次。
一般情况下，在交易日的收盘之后，证券交易所或金融机构会公布当天的股票市场指数，以及与前一交易日相比的涨幅或跌幅。
这样的指数变动情况可以帮助投资者及时了解市场的最新行情，并作出相应的投资调整。
总之，股票市场指数是股票市场的重要指标，对于投资者来说具有重要的参考价值。
证券交易所的市场指数解读行情的指南
证券交易所的市场指数解读行情的指南市场指数是反映股票市场整体走势的重要指标，对于投资者来说，了解市场指数的解读方法是非常关键的。
本文将为您提供一份指南，帮助您准确解读证券交易所的市场指数行情。
一、什么是市场指数市场指数是根据一定的计算方法，综合股票市场中一揽子股票价格、交易量等因素得出的数值。
它既能反映市场整体的涨跌情况，也可以为投资者提供参考依据，预测未来市场走势。
二、常见的市场指数1. 上证指数（Shanghai Composite Index，简称SHCI）：是上海证券交易所的主要指数，反映A股市场整体走势。
2. 深证成指（Shenzhen Component Index，简称SZCI）：是深圳证券交易所的主要指数，主要反映中小市值股票的整体涨跌情况。
3. 沪深300指数（CSI 300）：是由上证指数和深证成指组合而成，包括了沪深两个市场的300只股票，是中国股市的重要风向标。
4. 创业板指数：反映创业板市场的整体走势，成分股集中在新兴产业和高科技领域。
5. 道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，简称DJIA）：是美国股市中最具代表性的指数，反映了30家具有代表性的美国上市公司的整体走势。
三、解读市场指数行情的方法1. 涨跌幅度：市场指数行情中最直观的信息就是涨跌幅度。
通过涨跌幅度我们可以了解市场整体的涨跌趋势，并结合其他因素判断市场的走势和风险。
2. 成交量：市场指数行情中的成交量反映了市场投资者的交易活跃程度。
当市场指数上涨同时成交量也增加时，可能暗示着市场上的资金开始加大买入力度，反之亦然。
3. 换手率：市场指数行情中的换手率反映了市场中股票的流动性。
高换手率意味着投资者交易频繁，市场活跃度较高，而低换手率则可能说明市场较为谨慎。
4. 股票涨跌比：股票的涨跌比是指上涨股票数与下跌股票数之比。
如果涨跌比大于1，表示上涨股票数多于下跌股票数，市场整体走势向好；反之，如果涨跌比小于1，市场整体走势可能较弱。
股票指数——精选推荐
股票指数股票指数第⼀节 股票指数的定义股票价格指数（股票指数）是⽤来度量股票⾏情的⼀种指标，它⼀般由证券交易所或其他⾦融服务机构编制。
股票指数的作⽤在于为股民提供⼀个衡量股市价值变化的参考依据，因为买卖股票是⼀种投资活动，它的收益性和风险并存。
⽽为了帮助投资者实现投资增值的⽬的，建⽴正常的股票投资环境，就需要有⼀种能够反映股票投资发展变化情况的指标作依据。
借助股票指数，⼈们可以观察和分析股票市场的发展动态，研究有关国家和地区的政治、经济发展趋势，拟订投资策略。
为了给投资者创造这种条件，所有的股市⼏乎都是在股价变化的同时都即时公布股票价格指数。
通常认为，股票指数是股票价格的⼀种平均数或加权平均数，股票指数的涨跌反映了股市中股价的运动趋势，或⾄少能反映⼤部分股票价格的涨跌趋势，但实际中并⾮如此。
当股市上绝⼤部分股票上涨或下跌时，股票指数却可能反其道⽽⾏之。
要真正了解股票指数的真实含义，先需熟悉投资组合与市值的定义。
1．1 投资组合的定义定义：投资组合就是在股票投资中按⼀定权数选择的⼀些股票的集合。
如股市中有A、B、C、D…等多种股票，某股民在投资中选择了B、C、F、H四种股票，其中买⼊B股票2⼿、C股票3⼿、F股票5⼿、H股票6⼿，其投资组合就是股票B、C、F、H，权数为2、3、5、6。
投资组合中的权数，也就是所持股票的相互⽐例。
投资组合可⽤（A、B、C、D、E…，N1、N2、N3、N4、N5、…）来表⽰，其中括号中逗号以前的A、B、C、D、E等是所选择的股票名称，逗号后的数字N1、N2、N3、N4、N5是权数。
如上例中的投资组合就为（B、C、F、H，2、3、5、6）。
任何⼀个投资组合都包含两个要素，其⼀是所选取的股票种类，不同的股票种类构成不同的投资组保，这⼀点是容易理解和接受的；其⼆是权数，虽然有些投资组合⾥包含的股票种类相同，但只要是权数不⼀样，其投资组合就不同。
在股票投资中，即使选择的股票相同，若权数不同，构成的投资组合相异，其投资收益也就不等。
股票市场常用的主要指数
股票市场常用的主要指数股票市场的指数是衡量股票市场整体表现的重要指标，它代表了股票市场中一定范围内的股票价格波动情况。
以下是股票市场常用的主要指数。
一、上证指数上证指数是上海证券交易所的主要股票指数，由上海证券交易所编制和发布。
上证指数选取了上海证券交易所中市值较大、流动性较好的股票作为样本，通过市值加权的方法计算得出。
上证指数是国内最早的股票指数之一，被广泛用于反映中国股市整体走势。
二、深证成指深证成指是深圳证券交易所的主要股票指数，由深圳证券交易所编制和发布。
深证成指选取了深圳证券交易所中市值较大、流动性较好的股票作为样本，通过市值加权的方法计算得出。
深证成指是中国股市中另一个重要的指数，与上证指数一起被广泛用于反映中国股市整体走势。
三、沪深300指数沪深300指数是由中国证券监督管理委员会和上海证券交易所、深圳证券交易所共同编制和发布的股票指数。
沪深300指数选取了上海证券交易所和深圳证券交易所中市值较大、流动性较好的300只股票作为样本，通过市值加权的方法计算得出。
沪深300指数是中国股市中最具代表性和影响力的指数之一，被广泛用于反映中国股市整体走势。
四、中证500指数中证500指数是由中国证券监督管理委员会和中国证券指数有限公司共同编制和发布的股票指数。
中证500指数选取了上海证券交易所和深圳证券交易所中市值较大、流动性较好的500只股票作为样本，通过市值加权的方法计算得出。
中证500指数覆盖了中国股市中的大中盘股票，被广泛用于反映中国股市整体走势。
五、道琼斯工业平均指数道琼斯工业平均指数（简称道指）是美国股票市场的主要股票指数，由道琼斯公司编制和发布。
道指选取了美国30家大型工业企业的股票作为样本，通过价格加权的方法计算得出。
道指是世界上最早的股票指数之一，被广泛用于反映美国股市整体走势。
六、纳斯达克综合指数纳斯达克综合指数是美国股票市场的主要股票指数，由纳斯达克股票交易所编制和发布。
股票各指数介绍事项
股票各指数介绍事项股票市场中有许多指数，这些指数可以帮助投资者更好地了解市场的走势和投资机会。
在本文档中，我们将介绍一些常见的股票指数及其相关事项。
一、综合指数综合指数是反映全盘股市走势和市场状况的指标，代表了市场整体走势。
在中国，上证综指和深证成指是常见的综合指数。
其中，上证综指是由上海证券交易所A股和B股组成的指数，而深证成指是由深圳证券交易所A股和B股组成的指数。
综合指数的变化可以帮助投资者更好地了解市场整体走势，判断市场的大势和趋势。
二、行业指数行业指数是反映特定行业股票价格变动情况的指数，即相同行业内的股票汇集在一起构成的指数。
在中国，包括银行、房地产、汽车、电子、医药等行业指数。
投资者可以通过了解不同行业的指数变化，判断某个行业的发展趋势和前景，选择具有投资价值的个股。
三、地区指数地区指数是针对某个地区特定股票的指数，常见的有江苏指数、浙江指数、广东指数等。
地区指数反映某个地区内股票市场的整体走势和市场情况，可以帮助投资者了解地区内的经济发展情况、产业结构和市场趋势，从而做出更准确的投资决策。
四、规模指数规模指数是根据不同市值公司的股票汇集在一起构成的指数，反映市场中不同规模企业的走势和变化情况。
在中国股市中，常见的规模指数包括中小板指数、创业板指数和科技股指数等。
规模指数可以帮助投资者分析市场不同规模企业的表现，为投资决策提供参考。
五、风格指数风格指数是反映市场股票特定风格的指数，包括价值型、成长型等。
价值型股票指数包括沪深300价值指数、沪深300波动价值指数，成长型股票指数包括中证1000、创业板综指等。
投资者可以根据自己的投资风格和特点，选择适合的风格指数进行投资。
六、指数基金指数基金是一种以股票指数为投资标的的ETF基金，具有分散投资、成本较低、市场透明等特点。
指数基金的投资收益与所选指数的涨跌幅度相似，具有市场平均水平的表现。
投资者可以通过购买指数基金实现对某个指数的跟踪投资，可以降低风险，平均收益。
了解股票市场的主要指数和行业
了解股票市场的主要指数和行业随着经济的快速发展和金融市场的不断壮大，股票市场已经成为了各种投资者的重要选择之一。
然而，对于很多没有接触过股票市场的人来说，了解股票市场的主要指数和行业可能会感到有些困惑。
本文将介绍股票市场的主要指数和行业，帮助读者更好地理解和投资股票市场。
一、股票市场的主要指数股票市场的主要指数是投资者了解市场整体走势和评估市场表现的重要工具。
以下是全球范围内最有影响力的几个指数：1. 道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，简称道指）：道指是美国股票市场最常见的指数之一，由30家大型企业的股票组成，代表着美国经济的整体表现。
2. 标准普尔500指数（Standard & Poor's 500，简称标普500）：标普500指数包含了500家美国上市公司的股票，涵盖了各个行业的代表性企业，是观察美国股市整体表现的关键指标。
3. 纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）：纳斯达克综合指数主要包括了科技、互联网和生物技术企业的股票，因此被认为是反映新兴领域表现的重要指数。
以上三个指数是美国股市中最有代表性和流行的指数，也是全球投资者关注的焦点。
除此之外，不同国家和地区的股票市场也有各自的指数，如中国的上证指数和深证成指等。
二、股票市场的主要行业股票市场的行业分类是为了帮助投资者更好地了解不同行业的表现和投资机会。
以下是常见的几个股票市场主要行业：1. 金融行业：金融行业包括银行、保险、证券等金融机构，是经济运行的重要组成部分。
金融行业的走势通常受到经济政策和利率等因素的影响。
2. 制造业行业：制造业是指生产和加工各类产品的行业，涵盖了汽车、机械、电子等多个细分行业。
制造业的发展与国家的工业化水平和经济增长密切相关。
3. 科技行业：科技行业是现代经济的引擎之一，包括了计算机、软件、通信等领域。
随着信息技术的快速发展，科技行业的投资机会也越来越多。
第三章 资本市场
根据风险特征，普通股分为：
优先股
优先股的优先权表现在公司分配红利和剩余财产时，都要先于 普通股股东。主要特点有三个： 收益有保障。优先股股息通常预先确定，不论公司经营好坏， 收益都有保障。 权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份 公司的重大经营事项一般没有表决权。 优先受偿。优先股股东在索偿财产时享有优先权。一方面，在 公司支付债务利息后，优先股股东先于普通股股东获得利息； 另一方面，公司破产清算时，剩余财产在偿付债权人之后，优 先偿付优先股股东，然后才向普通股股东分配。
股票是一种权利的证明，这种权利既可以使投资者分享公司的 胜利果实，又让其承担公司经营失败的风险。
股票种类：普通股
投资收益（股息和分红）不确定，随着公司经营业绩的变动 而变动 普通股股东有资格参加公司的最高会议一一一年一度的股东 大会，按照一股一票的规则对公司的重大事项进行表决。 优先认购新股票。当公司增发新普通股时，现有的普通股股 东有权优先（有时还以低价）购买新发行的股票，以保持其 在公司中的权益。 不能优先分配财产。当公司由于经营不善等原因进行破产清 算时，普通股股东有权分得公司的剩余资产，但必须在公司 偿付债权人、优先股股东之后才能分得财产。 普通股A级：面对公众发行，没有投票权或部分投票权； 普通股B级：公司创办人持有，完全投票权。
保证金购买 (Buying on Margin)应用
信用买进交易又称为保证金购买，是指对市场行 情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金 (Initial Margin)，由经纪人垫付其余价款，为他买 进指定证券。 例：假设A股票每股市价为10元，某投资者对该 股票看涨，于是进行保证金购买。该股票不支付 现金红利。假设初始保证金比率为50%，维持保 证金比率为130%。保证金贷款的年利率为6%， 其自有资金为10000元。 你就可以借入20 000元共购买3 000股股票。 假设每股升到14 假设股票跌到9.5
股票市场大盘指数与宏观经济指标分析
计量经济学课程论文股票市场大盘指数与宏观经济指标分析专业：国际经济与贸易双语实验班学号：40502017姓名：房睿指导老师：周游（统计学院）2007年12月内容摘要通过对影响中国股票指数的多个因素分析，总结出货币、经济增长等因素对股票的作用程度，特别是在现在股票市场泡沫严重的中国当代现状提出新的考察对象，可以帮助国家进行政策决定以及股民理性投资。
同时，在计量经济学的学习中学会用模型以及计量分析来做到对实际问题的分析。
关键词：股票回归计量模型股票指数问题的提出从05年5月份开始,股权分置改革全面启动。
因价值回归和股改引发了深沪股市的大幅上涨,股民们在被套多年之后终于看到了曙光,全年股指上涨超过100％。
与股指暴涨同步,广大股民的收益也是不断攀升,开放式基金更是异常火爆。
面对沪深两市历史新高一再被轻松改写的投资格局,我们必须保持清醒的头脑。
07年究竟是广大股民“黄金十年”的开始,抑或是现有股指的“末路狂奔”,本文试图从影响股票指数的几个因素通过建立计量经济模型来进行粗浅的分析。
文献综述Friedman.M对美国的研究表明，货币供应量和货币流通速度均对股票市场的波动具有较强的解释能力.Huang.R.D和W.A.Kracaw运用News模型对日本的实证研究发现股价与货币供应量之间存在着正向关系,而对利率存在负向关系",Dayananda和Werr Yao Ko对台湾的研究发现,股票收益率与利率存在着反向变动关系.而与货币供应量存在着正向关系,但二者关系在统计上并不具有较强的显著性.Mooker.R和Qiao Yu对新加坡股市的研究发现,股价与货币供应量之间存在着长期稳定的均衡关系,股价波动先于货币供应量.李红艳、江涛(2000)的研究结果表明,上世纪90年代中国股票市场价格与货币供应量之间存在长期均衡的协整关系.二者的因果关系中,股市价格主要处于因方地位、货币供应量主要处于果方地位.股票价格对非现金层次的影响要比现金层次大.周英章、孙崎岖(2002)研究发现,从长期来看,股市价格和货币供应量二者在统计上是高度相关的,股市价格对货币供应量的影响比较显著,而货币供应量对股市价格的推动作用则相对较弱.孙华妤、马跃(2003)应用动态滚动式的VAR方法,研究结论为各层次的货币供应量对股市都没有影响.国外学者所作的实证研究大多建立在一个相对完善的金融市场,而我国是一个转轨过程中的发展中国家,股票市场存在时间不长,而且具有市场主体大多为国有等特点,所以在这项课题的研究上,我国学者的研究成果更具有参考价值. 然而目前国内学者对股市价格与货币供应量关系的研究基本上是建立在逻辑推理和规范分析之上的,定量分析很少,而且为数不多的定量分析也是值得商榷的.传统的经济计量方法研究股市价格与货币供应量之间的关系存在着动态的稳定性假设,实际上经济时间序列通常是非平稳的,直接运用变量的水平值研究经济现象间的相关关系容易导致谬误结论.再有就是常用的格兰杰因果检验的滞后期选择具有很大的任意性,而事实上该检验对滞后期的选择非常敏感.国内的学者通常忽视了这类的问题.变量的选取和分析1、货币政策与股票市场关系的理论分析当中央银行实行扩张性的货币政策时,作为主要中介目标的货币供给量增加,人们所持有的货币量增加.通常在这种情况下,人们会增加非货币资产的持有量.若人们选择购买股票,那么股票市场便会出现供少于求,股票价格走高.扩张性货币政策刺激经济增加,企业盈利,人们对股票价格上升的预期增强,从而增加股票的持有量,股价被持续拉高. 货币供给量的增加便随着利率水平的下降,人们会在无风险资产(现金、银行存款等)和有风险资产(股票等)之间进行资产的再分配，减少无风险资产，增加有风险资产的持有量。
试谈我国主要的股票价格指数
2024年2月4日星期日
• 股票价格指数是用来反映 整个股票市场上各种股票 市场价格的总体水平及其 变动情况的指标。
我国主要的股票价格指数
• 上证指数：（上海证券交易所综合股 价指数）国内外普遍采用的反映上海 股市总体走势的统计指标。也称为沪 指。
• 深证指数：由深圳证券交易所编制， 国内外普遍采用的反映深圳股市总体 走势的统计指标。
（2）两类指数的权数分别为： 综合指数类：股份数=全部上市公司
的总股本数 成份股指数类：股份数=成份股的可
流通股本数 （3）指数计算公式是
即日指数=（即日指数股总市值/基 日指数股总市值）×基日指数
• （4）指数股中的B股用上周外汇调剂平 均汇率将港币换算人民币，用于计算深证 综合指数和深证成份指数。深证B股指数和 成份B股指数仍采用港币计算。
• 它覆盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭 、水泥、家电、机械、纺织、食品、酿酒
、化纤、有色金属、交通运输、电子器件
、商业百货、生物制药、酒店旅游、房地 产等数十个主要行业的龙头企业。
计算公式为：报告期指数 = 报告期 成份股的调整市值 / 基日成份股的调整市值 × 1000
其中，调整市值 = ∑(市价×调整股本 数)，基日成份股的调整市值亦称为除数，
上证五十指数
• 上证50指数由上海证券交易所编制， 于2004年1月2日正式发布，基日为 2003年12月31日，基点为1000点。
• 上证50指数是根据科学客观的方法， 挑选上海证券市场规模大、流动性好 的最具代表性的50只股票组成样本股 ，以综合反映上海证券市场最具市场 影响力的一批优质大盘企业的整体状 况。
总值100 本日股票市价总值=∑本日收盘价×发行股数 基期股票市价总值=∑基期收盘价×发行股数
股票市场与指数的相互作用
股票市场与指数的相互作用股票市场和股票指数是两个紧密相关的概念。
股票指数是通过选取一些代表性股票的价格构成的指标，反映了整个股票市场的涨跌情况。
股票指数是投资者了解股票市场行情、进行投资决策的重要工具。
股票市场和指数之间的关系是相互影响、相互促进的，两者之间的互动影响着市场的运作和表现。
一、股票市场对指数的影响股票市场的涨跌对股票指数有直接的影响。
市场上股票价格的上涨或下跌会导致代表性股票价格的涨跌，从而引起整个指数的波动。
当市场上涨时，代表性股票的价格上涨，指数也会随之上涨；当市场下跌时，代表性股票的价格下跌，指数也会随之下跌。
此外，股票市场的活跃程度也对股票指数的波动起到了关键作用。
如果市场交投活跃、交易量大，股票涨跌的波动更趋于剧烈。
而相应的，股票指数的波动也会更加明显和剧烈。
二、指数对股票市场的影响股票指数对股票市场同样有着重要的影响。
股票指数是股票市场的晴雨表，投资者通过股票指数了解整个市场的行情、趋势和热点，指数的变化可以影响投资者的决策，进而引起市场的涨跌。
同时，股票指数也对市场的精细化影响起到了重要作用。
指数的维护者根据市场表现对代表性股票进行调整，从而使得指数更加准确地反映市场情况。
指数对于投资者挑选股票有明确的引导作用，指数的设定、调整和监测是市场能力的重要组成部分。
三、指数的改变和市场的反应股票指数的改变会引起市场的反应。
指数的调整、修改、设定等一系列行为都会对市场的表现和运动产生影响。
例如，如果某只股票从原先的指数中剔除，那么该股票只能被动的出现在一些其他的指数中，其价值将被贬低，市场反应大多是下跌；如果加入一个新的代表性股票，那么市场会“站队”，积极表现。
总之，股票市场和股票指数是密不可分的互动关系。
无论市场涨跌，还是指数变化，都会影响到对方的表现。
很多投资者都会注意到市场和指数的关系，以此指导自己进行交易，获得一定的利润。
当然，市场和指数之间的互动也要受到经济环境、政策法规等一系列因素的影响，投资者应该不断学习和研究，寻求最佳的交易策略。
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（2）投资策略：按照某种证券市场指数 构成的标准购买该指数所包含的全部或者 一部分证券。BUY-HOLD策略
消极投资策略的优势：低成本。长期投资 工具
劣势：？
“跌了指数就亏钱”；跟踪误差
理论基础：有效市场假设EMH
标准普尔500指数型基金的好业绩备受市场青睐 1990年－1999年
年 90 91 92 93 94
上证50ETF 上证180ETF 深证100ETF 中小板ETF 上证红利ETF
1.基金名称：上证红利交易型开放式指数证券投资基金
2.基金简称：红利ETF
3. 基金类型：交易所交易基金
4.投资类型：指数型
5. 投资目标：本基金的主要投资目标是紧密跟踪标的指 数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
6.投资理念：本基金的投资管理将遵循指数化投资理念， 以反映上海证券市场现金股息率高、分红稳定的股票整 体收益状况的上证红利指数作为标的指数，通过完全复 制的被动式投资管理实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小 化，为投资人带来良好的长期投资回报的同时，满足投 资人多样化的投资需求。
小结
市值加权股价指数的计算 指数投资的目的及投资策略 ETF
股票总市值 股票总市值
ABC 25 20 20
500
400
XYZ 100 110 1
100
110
总计
600
510
期初投资比例
5/6;1/6
第二节指数投资
（1）概念：指数基金是按照某种证券
市场指数构成的标准购买该指数所包含 的全部或者一部分证券的基金，其目的 在于追踪市场指数的变化并试图达到与 该指数同样的收益水平。
期末如何分配投资比重才能继续复制指数收益？
股票 初始股 期末 股份（100 期初
期末
价
价格 万股） 股票总市值 股票总市
值
ABC 25 20 20
500
400
XYZ 100 110 1
100
110
总计
600
510
期初投资比例
5/6：1/6 ？：？
练习：报告期如何分配投资比重才能复制指 数收益？
股票名 股价（元）
练习解答
(1) 2020110110085点（ 下跌15%）
25201001
(2)假设20股ABC，1股XYZ， 则 组合收益率 20（ 5） 1*10
20251100 15%
如何做才能使组合HPR等于指数HPR？
如何做才能使组合HPR等于指数HPR？
股 初始 最终 股份（100 期初
期末
票 股价 价格 万股）
份
95 96 97 98 99
年 － 30.2 7.42 9.89 1.18 37.5 22.9 33.2 28.6 2 1 .
收 3.3
1
益2
率%标％准积普极尔管理50美0指国数股型票基基金金这业十绩年好年。收如益1率99168年.0到4%20，00比年8的0
五年里，它收益率22％，比传统积极管理股票基金平均
收益率高4％。
（3）指数基金的交易：
----柜台交易
----交易所交易：ETF（Exchangetraded Fund）
ETF是不仅可以在一级市场申购或赎回 （需要程序交易），也可在二级市场像 股票一样可以连续交易的指数基金。
程序交易：一个交易指令可以实现很多 只股票的买或卖。
(4)中国ETF
报告期
基期
报告期 发行股数
A5
8
150
B8
12
90
C 10
14
70
D 15
18
80
指数投资例
报告期成份股总市值= ∑(市价×发行股数)
=8*150+12*90+14*70+18*80=4700 报告期成份股A占报告期成份股总市值比重
=[8*150]/4700=25.5% B占的比重=[12*90 ]/4700=23% C占的比重=[14*70 ]/4700=20.85% D占的比重=[18*80] /4700=30.6%
21.2华能国际 120源自5招商银行 102
27
长江电力 94.1
44.6
万科(深成指) 65.5
48.8
练习题
股票 初始股价 最终价格 股份（100万股）
ABC
25
20
20
XYZ 100
110
1
(1)计算市值加权指数的百分比变化？假设市 场仅有两只股票,基期指数定为100点。
(2)在初期，按每一个XYZ的100元股票就持有 500元ABC股票的比例进行投资，期末组合收 益率多少?请与指数收益率比较。
THANKS
谢谢
思考题
上证综合指数的权数为上市公司总 股本。市场上有时会讲“指数失真” 是何意？
超大盘股 总股本(亿股) 流通股(亿股)
工商银行 3340
91.8
中国银行 2538
52.1
中国石化 867
28
中国人寿 283
9
中国联通 212
65
宝钢股份 175
47
大秦铁路 130