同业拆借市场(2)

2006 2007 合计
6352.12 12904.33 1468.23 381.31 191.12 120.28
80304.69
101193.4 1
21780.10 82754.55
2735.86 4204.09
501.62 4296.78
341.56 2106.70
279.43 869.97
52.20 318.01 766.22
谢谢大家！
第二章 同业拆借市场
第一节 同业拆借市场概述
第二节 同业拆借市场的构成要素
一、同业拆借市场的参与者
资金需求者 资金供给者 中介机构 交易中心 中央银行和金融监管机构
可以向中国人民银行申请 进入同业拆借市场的金融机构
（1）政策性银行； （2）中资商业银行 （3）外商独资银行、中外合
资银行 （4）城市信用合作社 （5）农村信用合作社县级联
同业拆借利率分为拆入利 率和拆出利率，对于同一银行 来说，拆入利率永远小于拆出 利率，差额是银行的收益。
作为资金市场的基础利率， 拆借利率一般低于再贴现率。
第一，如果同业拆借利率 高于再贴现率，银行不需要去 拆借；
第二，会产生套利行为。 违背央行再贴现政策的初衷。
不同同业拆借方式，利率形 成机制不一样。
14.10 133.42 343.51
21483.69
106394.7 0
196535.2 3
（二）拆借利率
1、拆借利率的确定和主要的拆借利率
拆借利率亦称“拆借行 市”，指拆借市场上拆借利息 对拆借本金的比率。
一般采用市场自由利率， 根据市场资金供求状况自由浮 动，需求增加则上浮，反之就 下浮。
（四）同业债券
同业债券是拆入单位向拆出单位发行的 一种债券，主要是用于拆借期限超过四个 月和资金额较大的拆借。同业债券可在金 融机构之间相互转让。
（五）转贴现
转贴现是银行同业之间融资的一种方式。 在拆借市场上，银行贴现商业票据后，如 头寸短缺，也可将贴现票据转给其他银行 再贴现，以抵补其短缺头寸。
2、同业拆借利息的计算
I=P R At /D
其中， I为同业拆借利息， P为拆借金额， R为拆借利率， t为拆借期限的生息天数， D为1年的基本天数。
各国关于生息天数与基础天数的规定不 同，主要有三种：
第一：欧洲法，365/360
第二：英国法，365/365
第三：大陆法，360/360
不同的方法计算的利息不一，一般在拆 借协议中，要规定计息方法，以免引起歧 义。
2003 6418.86 14563.13
565.97 441.05 101.38 101.84 28.10 22220.33
2004 2833.37 10414.08
306.71 189.31 91.95 58.41 25.73 13919.56
2005 2230.34 8962.62
604.19 299.13 75.12 140.92 15.36 12327.68
（六）资金拆借
资金拆借是横向资金融通通常使用的一 种支付凭证。
由拆入方同拆出方商妥后，拆出方出具 加盖公章和行长章的“资金拆借借据”给 资金拆出方，经拆出方核对无误后，将该 借据的三、四联加盖印章后给拆出方，同 时划拨资金。
三、同业拆借市场的 拆借期限及拆借利率
（一）拆借期限
同业拆借市场的拆借期限 通常以1—2天为限，短至隔夜， 多则1—2周，一般不超过1个 月，当然也有少数同业拆借交 易的期限接近或达到一年的。
合社 （6）企业集团财务公司 （7）信托公司 （8）金融资产管理公司 （9）金融租赁公司
（10）汽车金融公司
（11）证券公司
（12）保险公司
（13）保险资产管理公司
（14）中资商业银行（不包 括城市商业银行、农村商 业银行和农村合作银行） 授权的一级分支机构
（15）外国银行分行；
（16）中国人民银行确定的 其他机构
中国同业拆借期限分布状况（单位：亿元）
期限 年份 2001
1天
1038.81
7天
5606.93
14天
20天 30天
933.53 352.84
60天
94.00
90天 120天 合计
47.26 8.67 8082.04
2002 2015.22 8523.36
1003.45 291.69 107.81 47.58 118.13 12107.24
（Leabharlann Baidu）支票
支票是同城结算的一种凭证，也是同业 拆借市场最通用的支付工具之一。拆入行 开出本银行的支票，到次日才能交换抵补 所缺头寸，故支票也成为“明日货币”。
（三）承兑汇票
承兑汇票即经过办理承兑手续的汇票， 由借入行按规定要求开具承兑汇票交拆出 行，凭票办理拆借款项，到期后拆出行凭 票收回款项。
第一种：拆借双方直接协 商。取决于双方对资金需求的 强烈程度，利率弹性较大。
第二种：通过中介匿名竞价。 取决于市场资金的供求情况。
国际市场代表性同业拆借利率
全球同业拆借市场利率报 价一般都参考伦敦银行同业拆 借利率（LIBOR） 、新加坡银 行同业拆借利率(SIBOR)和香 港银行同业拆借利率（HIBOR）
二、同业拆借市场的主要交易工具
（一）本票
本票即由出票人自己签发，约定自己在指定日 期无条件支付一定金额给收款人或持票人的凭证。 它是同业拆借市场最常用的支付工具之一。
本票计算方式是：由资金短缺银行开出本票， 凭本票向资金盈余银行拆借。盈余银行接到本票 后，将中央银行的资金支付凭证交换给资金拆入 行，以抵补其当日所缺头寸。这种由拆出行交换 给拆入行的中央银行支付凭证，通称为“今日货 币”。
（三）同业拆借市场运作程序
通过中介机构进行的同城拆借
通过中介结构进行的异地拆借
不通过中介机构的同城拆借
不通过中介机构的异地拆借
练习题
在国际货币市场上，用作基础利率的是 A、美国联邦储备利率 B、香港短期资金利率 C、伦敦同业拆借利率 D、法兰克福短期债券利率
练习题
在同业拆借市场上扮演资金供给者角色 的主要有： A、大商业银行 B、中小商业银行 C、非银行金融机构 D、中央银行 E、境外代理银行